5.25NFT闭门会

1、NFT蓝筹项目能否回到高点甚至创新高，其中的判断逻辑和影响因素 是什么? Charlie Hu: NFT蓝筹项目已经无法回到前高价格，个人参与了以太坊NFT前十的所有 项目，仅在Azuki上获利。 NFT资产存在两个核心问题，一是没有新的叙事，呈现利好出尽，套牢盘 重的状况，加之诸多项目团队已经缺乏动力，例如coolcat创始人已经离开 ，moonbird在Kevin事件之后基本凉凉状态。仅有BAYC还有资金、想法继 续发展，有资金聘请暴雪核心成员来开发游戏。以太坊存量蓝筹NFT会大 面积“死亡”，归零速度不一样。区块链周期性很强，在没有资金、没有动力 ，团队缺乏动力之后，NFT项目死亡在大的宏观逻辑来看也是正常现象。 这些项目的死亡会给新项目、新资产带来机会。下一个周期的新蓝筹将会 在这些老项目血泊上诞生，通过资产、资金的吸血，女巫攻击等形式。个 人已经在参与Ordinals协议上的NFT项目，尽管它们因为智能合约的缺乏 会有很多限制，但它可以唤起很多比特币网络的OG、巨鲸、比特币 Maxiumlist的注意，获得支持。

以太坊网络有几百亿的资产等待出货，二级是否有几千亿的资金来承接我 是怀疑的，以太坊处于共识稀释、破碎的过程中。 而比特币因为闪电网络、tarpoort、brc20等等的进展，加之LTC、Doge等 pow、utxo模型网络，会诞生很多新的资产类别。这些资产是不会有很多 VC、老鼠仓早期埋伏的，资产包袱没那么大，因此会伴随着一种新的 meme型资产的出现，在网络、叙事、发行方式等方面都可能会出现新的 变化，以往以太坊生态的玩法如社区PFP小图片，然后到发币、游戏的路 径等，我个人无论作为机构还是散户投资者，都不会感兴趣。

Andy: 我同意Charile关于蓝筹NFT缺乏叙事的观点，个人已经2个月没有mint过 任何NFT。我认为NFT项目未来会出现不同的路线。一类是从数位资产、 游戏路线出发，如BYAC等不会死，但用户会很有限。第二类可以是胖企鹅 的打法，通过IP衍生的周边产品去吸引新的用户，并将利益分配给原有的 持有者。 相信未来会有很多公司采用这种ownership的做法，衍生出新的 CRM或者新用户群体的玩法。 个人比较看好的是胖企鹅路线。尽管当前来看，个人参与的很多Web2公 司发行的NFT都处于严重亏损状态，但他们依旧在关注如何深入Web3领 域。

第一类项目中我期待游戏路线，但并不是当前先有NFT后有游戏的逻辑， 而是先有游戏后有NFT的方式。

Leon: 完全赞同当前的蓝筹NFT并不能在下一周期中回到高点的看法。加密圈很 明显的特征就是炒新不炒旧，背后是有逻辑支持的。因为加密圈的技术革 新很快，导致的这一特点。例如我们上一个周期在炒作公链，但这一轮公 链已经少了很多，除了一些资本做局的如Aptos等，哪怕此一轮热议的 Layer2，也并不是所有Layer2都受关注，得是ZK的Layer2。在NFT领域我 认为同样如此，当前的NFT多数都是简单、粗糙的图片。 NFT在传统领域里的对照物其实是收藏品。我们看到当前给NFT赋能的方 式，其实都是失败的，游戏等等方式。因此对于刚才Charlie提到的很多团 队已经离场，是因为他们自己也不知道怎么做，找不到方向，此时离场是 很好的选择，下一波会出现的新人才、做出的新产品会完全替代掉他们。 现在的NFT是一种文化符号，而人群对于的文化符号的认同感，对你故 事、理念的认同感，迁移速度是非常快的。或许我们会发现，一段时间以后 ，可能因为审美的提高，可能因为对这种叙事的厌烦，不会再那么fomo的 参与其中。

因此我认为下一波出现的会是新鲜事物。当前NFT一个问题是没有原创文 化元素，本质上说Punk是一个特例，而其他蓝筹都不是，都是传统领域的 映射，BYAC来自美漫，Azuki来自日漫。从基本面来说，当前的NFT从此消 亡是更好的事情，已经完成了它的历史使命。个人推想AIGC生成的艺术形 态能很好的契合加密领域，基于此的NFT完全可能替代当前的蓝筹。他们 是全新的，可以有全新的文化符号，更高的文化属性。

Chase: 我是从金融角度观察NFT。短期内，风险资产类别(ETH、NFT等)很难有爆 发。在经济衰退期，人们对于日常低消费的娱乐需求会剧增，因此游戏行 业会迎来一波风口。 PFP在我看来跟炒鞋、炒郁金香是一个逻辑，是一波情绪，背后带有一定 的文化价值。但文化价值的形成需要超级长期、超级高密度的信息积累， 而当前无论是BYAC还是Azuki都还积累不够，没有这些积累是无法成为长 期蓝筹的。99%的蓝筹都会死去，他们并没有支撑他们活下去的现金流， 多数Web3团队没有这样的能力获取现金流。 PFP以外的NFT是可以关注的地方。一方面是跟游戏相关的虚拟资产效应 ，如YugaLabs的相关游戏NFT。可以参照Web2的游戏在火起来之后，收 益的会是这个游戏的周边服务，例如打金、实物周边等等。实物周边等作

用很关键，它是Old Money等能看懂的商业模式，是我们打通外部世界的 重要突破口。行业里的稳定币发行量已经只有1200亿美金，一直处于下行 状态。而在AI抢走了资金注意力之后，Web3行业需要重新获得资金的重 视。 我对游戏NFT非常乐观，对于PFP非常悲观。PFP想要形成文化需要太多 积累，而游戏是风口。

2、PFP做对了什么，哪些需要延续? Andy:从错误中吸取教训或许更实际。Clonex被Nike收购之后，将Holder 当成消费者，尽管技术层面很强，但没有去拓圈，而是去挖取Holder价 值。个人在Clonex上投入良多，团队的错误让我很心痛。

3、NFT是奢侈品还是消费品，Blur在这轮下跌中影响多大 Chase: 个人眼中NFT都是风险资产，可以当成古董去理解，盛世买古董，乱世买 黄金。在盛世之前去买古董都是很容易赔钱的，当前选择去抄底蓝筹，下 注他们的回升，逻辑并不完善。 Blur增强了流动性，让NFT变得更像FT了，对行业不是好事情。Blur给NFT 带来了更多的交易量，但收取的交易手续费其实是让这个行业在出血的。

Blur增强了NFT波动，但NFT的下跌本质还是增量资金没有，加上AI抢走 了web3的风头。 Web3本应该是能够做出对抗AI的东西的。例如 当前的AIGC都是侵权的，对于它在学习过程中学习资料的创作者并没有 尊重其权益，而且传统的方法并不能去处罚这些AI，因为创作者没有 Owenrship。而Crypto可以帮助创作者对作品进行确权。

Charlie Hu: Opensea让艺术家、创作触达了新用户新买家，它的逻辑是一个消费逻辑 ，是NFT最原始最早的动力，例如Beebop等艺术家，他们是给行业带来了 新用户的，是我们整个行业都应该欢迎的事情。 Blur的交易挖矿逻辑，让一些镰刀可以更好的出货，把收藏属性的NFT变 成了金融属性的PFP，大家认为Blur加速的NFT熊市。2022年NFT就进入 了牛转熊过程，Otherside的发行之后，NFT除了Digigas等有社群文化和 私域流量的项目，都开始下跌，而Blur加速了下跌，将仅存的流量砸掉了。 整个NFT的氛围被Blur转变，从NFT变得像FT，从个人喜好、收藏变成了金 融的零和博弈，这是个人作为一个艺术爱好者的看法。当所有人都在逐利 而忽视了其中的艺术价值时，是很让人可惜的。这种氛围也体现在meme season上，只要管赚钱就行了。个人认为今年如果出现一个小牛高潮行情

，那么meme板块的可能性高于ZK等infura，尽管着可能会让很多人感到 不舒服。 新的流动性不够不仅对于NFT影响很大，对DeFi更大，没有新的流动性情 况下，无论如何提高资金利用率、新玩法等等，在我看来都是巧妇难为无 米之炊的感觉。信号、合规不明确、进入流程太复杂等等因素，都限制了 新的资金进入。

Leon: 关于MEME season，我认为它是在资产荒时期的常规表现，市场永远需要 一个炒作标的。在上一轮叙事已经结束，新一轮叙事还未出现的情况下， meme season本质上是弥补市场空缺。下一个牛市发动机是我们更需要 去关注的问题。 Blur我认为它并不是最终形态，它当前像是FCoin的变种，新瓶装老酒。 Blur并不是基础设施级别的创新，它本质上NFT资产价格发现的过程，流 动性是资产的基本要素之一，Blur是提供了这方面的价值，这是好事情。而 目前的局面我认为是长通和短痛的区别，NFT赛道憋到今天的局面是必然 ，Blur加速了这个过程。 高价的蓝筹NFT不应该被定位成消费品，价格高到一定程度后，都具有资 产属性，例如手表。

Andy: Blur就是加速生长或者加速死亡的加速器，项目本身的方向并不决定于 Blur。Blur让一些已经死掉的项目看起来还活着。

4、NFT还有哪些比较好看的方向，怎么看艺术、音乐类型NFT

Charlie Hu: 此前我认为艺术没有必要上链，但近期与艺术家们沟通后有所改观。 他们认为，PFP是无限超发、批量生产、大规模批发的，而加密艺术是有 一定稀缺性的，这里特指那些高艺术价值的作品，哪怕艺术家本身也只能 创作出有限数量的作品。这些NFT是有市场价值的，有社会认同，是会有 人购买了之后愿意长期收藏的。 此前也有很多相关的项目在做这一方向，Dragonfly等也有投资这个领域， 但我目前看来感觉这些能量是不够的，一部分是因为这些用户对于区块链 的使用是不适应的，二是因为行业内没有好的创作者、买手、收藏家，带领

大家进行这类型NFT的收藏、消费。这些人增多以后，是能够给NFT带来 使用场景的增长点。他们与投机炒作的行为是不同的。

Andy: 我个人看好Gamefi相关NFT，它刚开始，而且有很多原生游戏团队在进入 区块链游戏行业，这是这个行业能够做起来的关键，而不是当前发一个 PFP之后说我要做一个游戏这种方式，这个基本每个都死在路上。 我很期待破圈，先将游戏做好，然后进入Web 3领域。现在很多项目是反 着做的，现在WEB 3发行Token、NFT，然后开发游戏，只有持有token才能 玩游戏。这种逻辑上是不对的。正确的逻辑应该是所有人都可以玩游戏， 游戏过程中资产全部NFT化，玩家可以去mint，获得一些buff等等。我期待 越来越多这个方式进行的游戏项目，此前web3游戏项目的方式，所产出的 游戏质量都太差了，就算是Ape的下水道游戏也是如此，甚至都不算一个 游戏。当然APE的下水道游戏证明了一点，就是Tokenomic和tokengate的 结合，是有人愿意消费的，这个逻辑的证实对于区块链游戏的未来是很重 要的。

Charlie Hu:

确实这个游戏可玩性、质量都很差，但我从供给端视角来看，这是 YugaLasb当时做出的正确决策。如果他们决定做一个3A游戏，那么他们 就从此套进去了，3A的研发资金、技术能力是团队不具备的。且在当时的 市场行情里，只有简单的游戏能让玩家参与其中，3A游戏反而大家不会玩 ，他们的持有者并不是硬核游戏玩家。 做一个简单、有社交功能的游戏是当时条件下他们最正确的选择。也是 这次的成功，让他们下定决心去重金聘请暴雪骨干，让人感觉游戏的叙事 是可以期待的。

Andy: 我完全同意。同样类型的游戏是Imaginary Rides，他们游戏做的很棒， mint时候的价格达到了0.1E以上，但因为后期的市场工作没有跟上，导致 目前下跌。

Leon: WEB 3游戏目前比较大的困境是他们没法在apple store、steam等平台发 行，受到的限制很多。

Chase:

游戏要么从Web3突破向WEB2，要么从WEB 2转向Web 3。后者而言， Web2他们其实并没有足够的动力去尝试Web 3，这需要我们行业本身去 把基建搭好，吸引他们，Web 2行业是不会来给Web 3搭基建的。 我认为，原生行业团队目前只剩两年时间窗口了。在香港等地监管明确之 后，Meta等巨头公司能够更低风险的进入Web 3领域，此时他们才会正经 的将Web 3游戏当成战略方向去考虑，而他们一旦进入，其竞争力是原超 Web 3原生团队的。 游戏的Infura、IP是目前原生团队非常好的方向，未来能够承接Web2、 Web3两个方向的市场。

最符合Web 3游戏的模式是迪斯尼模式，有了一个IP之后，只要时间、布 局足够，是能够做的非常大的。Web 3还非常早，没有这个过程，但这可能 是未来达到大规模采用目的最简单、也最漫长的路。