📰 10年期美债收益率突破5%后，债市又遭猛烈抛售，单日涨幅创近18个月最大纪录，属于罕见的4个标准差波动。市场担心的已经不只是“利率高”，而是它涨得太快、太乱。
🔥 高盛此前给过一条警戒线：一个月波动约50个基点，或两周波动30个基点，股市就会高度紧张。如今从8月26日以来累计上行51个基点，从9月8日以来也涨了35个基点，距离触发市场重新定价已经很近。

说实话，5%可能只是心理关口。摩根大通提到，由于人工智能、医疗保健和服务业企业仍在持续投资，股市承受利率冲击的临界水平，可能已经抬到5.5%至6.0%。

⚠️ 但6%真出现，影响就不只是美股。规模29万亿美元的美债市场是全球资产定价基准，资金成本继续上升，新兴市场往往先承压。上周新兴市场债券基金已出现数月最大单周净流出，股票基金也有数十亿美元撤离。

🤔 加密市场同样离不开全球资金环境。如果10年期美债继续向5.5%靠近，你会提前降低加密仓位，还是等资金流出更明显再动？

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