AbdullRauf

මෙවැනි වර්ගයේ ප්‍රධාන පුවත් මැද ප්‍රමාණයේ කාසි වලට බොහෝවිට ලැබෙන්නේ නැහැ. CME Group විසින් කැෂ්-සෙට්ල් කරන ලද BCH ෆියුචර්ස් සඳහා සැලසුම් තහවුරු කළ පසු Bitcoin Cash 20%කට වඩා වැඩි වුණා; නියාමන සමාලෝචනය යටතේ ඔක්තෝබර් 19 වටා ඉලක්කයක් තිබුණා. UNI ද ඒම ව්‍යාප්තියට ඇතුළත් වුණා. වොලුම් එක හදිසියේම තියුණු ලෙස වැඩි වුණා. මෙම චලනයත් සමඟම open interest ද ඉහළ ගියා. Fear & Greed 71කට ආසන්නව තිබෙන අතර එය පුවතට වහාම මිල ගෙවීමට වෙළෙඳපොළ කටයුතු කළේ ඇයි කියලා පැහැදිලි කිරීමට උපකාරී.
නිවේදනයට ලැබුණු ප්‍රතිචාරය පැහැදිලියි. වෘත්තීය වෙළෙඳුන්ට (pro traders) ඇති වඩා දුෂ්කර ප්‍රශ්නය නම්—CME ලැයිස්තුගත කිරීමක් පළමු තල්ලුවෙන් පසුවවත් BCH හි ද්‍රවශීලතා පැතිකඩ (liquidity profile) වෙනස් කළ හැකිද, නැතිනම් ඒක තවමත් දින නියමය සම්පූර්ණයෙන්ම මිල ගණන්ගත වන තුරු පවත්නා සම්භාව්‍ය event spike එකක්ම ද යන්නයි.

පිළිවෙළින් ශක්තිමත් සැසි හතරක් තිබීම නොසලකා සිටිය නොහැකි දෙයක්. ස්පොට් බිට්කොයින් ETF-ებმა ශුද්ධ ආදායම් ලෙස ආසන්න වශයෙන් ඩොලර් බිලියන 2.3 ක් අවශෝෂණය කරගෙන තිබෙන අතර, Fear & Greed දැනට 71 ආසන්නයේ පවතී. ETF ශුද්ධ වත්කම් නැවතත් ඩොලර් බිලියන 111 ප්‍රදේශය වෙතට යළි පැමිණෙමින් තිබේ. ඒ සමඟම, ටෝකනීකරණය වූ කොටස් (tokenized equities) විසින් බෙදාහැරුණු වටිනාකම ඩොලර් බිලියන 3 ඉක්මවා තල්ලු කර ඇති අතර, දරන්නන්ගේ (holder) සංඛ්‍යාවන් වාර්තාගත මට්ටම්වලට පැමිණ ඇත. MoonPay විසින් North Capital අත්පත් කරගැනීමට ගත් පියවර සහ DTCC මඟින් සහ බැංකු ටෝකනීකරණ පයිලට්‌ මගින්, පිරිසිදු BTC ඉල්ලුමෙන් ඔබ්බට යන අයතනික (institutional) ස්වභාවයක් එකතු කරයි.
මෙම වෙළඳපොළ එය තවත් ආදායම් (inflow) වාර්තාවක් ලෙස නොව, ඊට වඩා වැඩි දෙයක් ලෙස සලකමින් සිටී. සාම්ප්‍රදායික මූල්‍ය (traditional-finance) ප්‍රාග්ධනය තවමත් බිට්කොයින් වෙතම නතර වෙමින් සිටිනවාද, නැතිනම් බිට්කොයින් විසින් පුළුල් වන on-chain වෙන්කිරීම් (allocation) ස්ටැක් එකට පිවිසුම් මාර්ගය (on-ramp) බවට පත්වී තිබෙනවාද යන්න පිළිබඳව වෙළඳපොළ ප්‍රශ්න කරමින් සිටියි.

AI ටෝකන බොහෝ හේතු නිසා ගමන් කරයි. සමහර ටෝකන කතාන්දරය මත පමණක් ගමන් කරනවා. Render හි නවතම දියුණුව පැමිණියේ වඩා පිරිසිදු පැකේජයකින්. ටෝකනය ආසන්න වශයෙන් 19%කින් ඉහල ගොස්, $1.83 ආසන්නයෙන් වෙළඳාම් වුණා; පුළුල් AI-ආශ්‍රිත නම් ස්ථිරව තිබුණ අතර Fear & Greed 71කට ආසන්නව තිබුණා. වෙළුම ශක්තිමත් වුණා; පැය 24 තුළ ඩොලර් මිලියන 162ක් ආසන්නයි. ජාල ක්‍රියාකාරකම් ආසන්න වශයෙන් මිලියන 77ක Render කළ රාමු (rendered frames) දක්වා ළඟා වුණා. RENDER මිලියන 1.16ක් පමණ පිළිස්සුවා/ඉවත් කළා. Grayscale හි විමධ්‍යගත AI වෙන්කිරීම තවමත් ඒ මුදලෙන් ආසන්න වශයෙන් 21%ක වැදගත් ස්ථානයක් තබාගෙන ඉන්නවා.
ඒ සංයෝජනය ප්‍රතිශත වර්ධනයට වඩා වැඩි වැදගත්කමක් දරයි. වෙළෙන්දෝ AI බීටා එක ක්‍රියාත්මක වෙනවාද කියලා පමණක් අහන්නේ නැහැ. DePIN ජාලයක සැපයුම් පැත්තට ගැලපෙමින් ගණනය කිරීමේ ඉල්ලුම සහ ටෝකන වැලි/අඩුකිරීම් (token sinks) ඉදිරියට තබාගන්න පුළුවන්ද කියලා ඔවුන් අහනවා.

බිට්කොයින් $85,000 හරහා සෙමින් ගලා ගියේ නැහැ. ඒක එතැනට තල්ලු කරලා දමනු ලැබුවා. වෙළඳපොල $85,000 සිට $86,000 දක්වා වූ ප්‍රදේශය නැවත අත්කරගෙන, පැය 24 ක ඇතුළත ආසන්න වශයෙන් 5% සිට 6% දක්වා වූ චලනයක් සමඟ බහුමාසක ප්‍රතිරෝධය ඉවත් කරමින්, short liquidations ගොඩවෙන විට. ඇස්තමේන්තු අනුව short wipeout එක $648 මිලියන සිට $666 මිලියන දක්වා පරාසයක. $750 මිලියනයක් වැනි විශාල liquidation මුළු එකකට ඇතුළත. Open interest මෑත උච්චතම තත්ත්වයන් අසලම දිව යමින්, ආසන්න වශයෙන් $28.8 බිලියන. Funding තවමත් ධනාත්මකයි. Fear & Greed අසන්න වශයෙන් 71 ට තියෙනවා.
ඒක සම්භාව්‍ය squeeze profile එකක්. දැඩි ප්‍රශ්නය තමයි බලහත්කාරයෙන් මිලදී ගැනීමෙන් පසු කුමක් සිදුවෙයිද කියන එක. ගැවසුණු shorts වේගවත් ඉහළට යාමට ඉන්ධන විය හැක. ගැවසුණු longs සහ ඉහළ ගිය open interest ද liquidation ඉන්ධනය ඉවර වූ පසු ආපසු පෙරළීමක් සකස් කරන්නත් ඒ තරම්ම පහසුවෙන් හේතු විය හැක. Pro traders squeeze එක සිදුවුණාද නැද්ද කියලා වාද කරන්නේ නැහැ. ඔවුන් වාද කරන්නේ squeeze එකෙන් පසුවවත් වෙළඳපොලට තවමත් ඉල්ලුමක් තියෙනවද කියලා.

Scheduled unlocks rarely arrive at convenient times. Today’s cluster is no exception. LayerZero’s ZRO faces a roughly $26.4 million unlock, equal to about 4.22% of unlocked supply. Bedrock’s release is more aggressive relative to float, with an estimated 18% float impact. Fear & Greed is sitting in Greed territory. The altcoin season index is approaching 50. Mid-caps such as ARB and NEAR have already posted strong weekly moves. That is the backdrop: risk appetite is present, secondary names are active, and fresh supply is landing into the market anyway.

බොහෝ AI-ටෝකන් රැලි තවමත් කතාවකින්ම ආරම්භ වෙයි. Aethir හි නවතම උත්ප්‍රේරකය ආරම්භ වන්නේ ස්ථාන හා බලයෙනි. ACCELERATE වැඩසටහන ඉහළ-ඝනත්ව GPU ධාරිතාවයෙන් 20 MW දක්වා ඉලක්ක කරයි; අනුමාන කළ ගිවිසුම් වටිනාකම මිලියන ගණනකට සමාන වේ. එය යටිතල පහසුකම් කථාපුවරු සඳහා මුල්‍ය දීමනාව දැරීමට දැනටමත් සූදානම් වෙළඳපොළකට වැටේ. Fear & Greed “Greed territory” තුළ රැඳී සිටිමින්, දළ වශයෙන් 62 ත් 73 ත් අතර මට්ටමක පවතී; altcoin momentum මධ්‍ය-කැප් (mid-caps) ඉහළට ඇද දමා ඇත. Render සහ Akash වර්තමාන සංවාදයට DePIN compute එක රැගෙන එන්නේ ආදායම් හා භාවිතාව (utilization) මිනුම් මගින්ය. වෙළෙන්දෝ “AI demand” වැනි තවත් අර්ථහීන (abstract) ප්‍රධාන ලිපියකට වඩා ශක්තිමත් දෙයක් සොයයි. භෞතික ධාරිතාවය එය.

අධික ලෝභ කාල වකවානුවලදී ‘Privacy coins’ සාමාන්‍යයෙන් පෙරට නොයයි. ඔවුන් බොහෝ විට වෙළඳපොලේ අද්දර වාඩිවී සිටින අතර, නියාමන බියක් හෝ හදිසි කතාවේ හැරීමක් ඔවුන්ව ඉදිරියට ඇදගෙන යයි. මේ වතාවේ උත්තේජකය වඩා සෘජු/සංවිධානය වූ එකකි. ZEC පසුගිය සතියේ ආසන්න වශයෙන් 37%කින් ඉදිරියට ගොස්, ඩොලර් $1,500 පරාසයට ආසන්න ලෙස වෙළඳාම් කර ඇත; ඒ අතර spot Zcash ETF නිෂ්පාදන $358 millionට වඩා ඉහළ මට්ටමේ බහු සතික ආදායම් (inflow) අඛණ්ඩව වාර්තා කර ඇත. සමාජීය පරිමාව (social volume) ඉහළ ගොස් ඇත. Paradigm සමාගම විසින් හෙළි කරන ලද අනාවරණය ලැබූ නිරාවරණය තවත් ආයතනික සංඥාවක් ලෙස ටේප් එකට (market tape) එකතු කර ඇත. Fear & Greed දළ වශයෙන් 62 සිට 73 දක්වා පවතිමින් තිබෙන අතර, Altcoin Season Index ආසන්න වශයෙන් 50 දෙසට ළඟා වෙමින් පවතී.

ETF ප්‍රවාහයන් සහ බිට්කොයින්ගේ ප්‍රධාන මට්ටම් සම්බන්ධ සංවාදය පාලනය කළත්, වෙළඳපොලේ තවත් කොටසක් එහි වැඩ කරමින් සිටිනවා. DePIN නම් කොටස් මට්ටමින් ආසන්න වශයෙන් 5.5%ක් ඉහළ ගොස් ඇති අතර, Geodnet එක ආසන්න වශයෙන් 44.9%කින් පැන තිබෙනවා. AI-සම්බන්ධ ටෝකන්වල වඩාත් ඉහළ මට්ටමේ ගනුදෙනු පරිමාව දිගටම පෙනෙනවා. Bittensor’s TAO, අතිශය කියවීමක් වැනි තත්ත්වයකට වඩා නූල්පටු (neutral-to-greed) හැඟීම් කලාපයක රැඳී තිබෙනවා. පුළුල් ක්‍රිප්ටෝ වෙළඳපොල ප්‍රාග්ධනය ඩොලර් ට්‍රිලියන 2.8කට වඩා ඉහළට ගොස් ඇති අතර, Layer-1 සහ යටිතල පහසුකම් නම්කර ඇති කොටස් ද සහභාගී වෙමින් පවතිනවා.
පැහැදිලිවම කැපී පෙනෙන්නේ මෙම කොටස් ඉහළ ගොස් තිබීම පමණක් නොවෙයි. එනම් ප්‍රාග්ධනය යොමු වන්නේ කොතැනටද යන්නයි. අවදානම් ආශාව පවතිනවා—Fear & Greed ආසන්න වශයෙන් 57 සිට 71 දක්වා ක්‍රියාත්මක වෙමින් තිබෙනවා—නමුත් මිලදී ගැනීමේ ඇණවුම වඩාත් “පිරිමැසුම් උපයෝගිතාව” ඇති යටිතල පහසුකම්වලට වඩා හොඳින් ගොඩබසිනවා, පිරිසිදු meme rotation එකකට වඩා. ඒක අවධානයට ලක්විය යුතු ද්වි-තර ටේප් එකක් නිර්මාණය කරනවා.

பெரிய-கேப் L1 ஒன்றை இவ்வளவு வேகமாக நகர்த்தும் தனியுரிமை அம்சம் அரிது. Hyperliquid-க்கு இணைக்கப்பட்ட ரகசிய perpetual trading வெளியீட்டுக்குப் பின், NEAR மூன்று நாட்களில் சுமார் 45% உயர்ந்துள்ளது; வர்த்தகம் $3.20 முதல் $3.45 வரையிலான வரம்பில் நடைபெற்றுள்ளது. HYPE முன்னைய உச்சங்களுக்கு அருகில் $90 கிட்டத்தட்ட வரை நீட்டியுள்ளது. Fear & Greed கண்காணிப்புகளில் நிலவும் மனநிலை Greed பகுதியில் இருந்து வருகிறது; சுமார் 57 முதல் 71 வரை. அபாய ஆர்வம் அங்கே இருக்கிறது. இதைவிட முக்கியமான கேள்வி: இது குறுகிய காலத்திற்கான katalyst trade-ஆ, அல்லது தனியார் ஆன்-চெயின் derivatives உண்மையான அளவிலான (meaningful) வர்த்தக அளவை ஈர்க்க முடியும் என்ற முதல் தெளிவான சிக்னலா என்பதுதான்.

ඔබට මෙවැනි රටාවක් කලින් දැක තිබෙනවා. මිල දැඩි ලෙස ඉහළ යනවා, කෙටි ස්ථාන (shorts) තදින් squeeze වෙනවා, එතකින් පසුව ටේප් එක (මිල දත්ත) මිශ්‍ර සංඥා එවීම ආරම්භ වෙනවා. Bitcoin විසින් දළ වශයෙන් 24 පැය තුළ 4.6% සිට 5.9% දක්වා වූ ගමනක් සමඟ $81,000 ප්‍රදේශය නැවත අත්කර ගත්තා. මෑත කාලීන මුළු අගයන් තුළ කෙටි liquidation ප්‍රධාන වුණා—මිලියන සිය ගණනකට ලඟ ඉදිරියට. ඒ අතරම, whale real-flow volume හත දින සාමාන්‍යයට වඩා දළ වශයෙන් 71% කින් ඉහළ ගියා, සහ ශුද්ධ හුවමාරු ආදානය 4,999 BTC ආසන්න ලෙස සටහන් වුණා.
මේ එකතුව තමයි මේ මොහොත රසවත් කරන්නේ. පිරිසිදු short squeeze එකක් මඟින් ඊළඟ අදියරේ ආරම්භය සනිටුහන් වෙන්න පුළුවන්. ඒකම විශාල ක්‍රීඩකයන් ශක්තියට අදාළව සැපයුම ලබා දෙන්න පටන්ගන්න තැන ද විය හැකිය. වෙළඳුන් මේ මොන අනුවාදය බලන්නේ කියලා තීරණය කරමින් ඉන්නවා.

ඔබට බොහෝවිට rotation එක දැනෙන්න ඇති. වෙළඳපොලේ විශාල කොටසක් කම්පනකාරී (choppy) වුවත්, AI-ට සම්බන්ධ සහ DePIN නම් කුඩා ලෙසින් ඉහළට තල්ලු කරමින් සිටියා. එම අංශය වෙළඳපොල වටිනාකමට දළ වශයෙන් ඩොලර් බිලියන 1.6ක් එකතු කළ අතර, AI ටෝකන සංකීර්ණය ඩොලර් බිලියන 18.6 දක්වා ගෙන ගියා. NEAR දළ වශයෙන් 20.8% කින් ඉදිරියට ගිය අතර. RENDER දළ වශයෙන් 10% දක්වා ඉදිරියට ගියා. පුළුල් AI සහ DePIN නම් 5% සිට 9% අතර ඉහළ ගියා.
57ක් අසල වාසිය සහ ග්‍රහණය (Fear & Greed) ඇති වීමෙන් ස්වභාවය පැහැදිලි කිරීමට උපකාර වෙයි. අධි අවදානම් ආශාව පැවතියද එය අති උද්දීපක නොවේ. සාමාන්‍යයෙන් මෙය තමයි වර්ධන කථා පරීක්ෂා කරන කවුළුව—පිරිසිදුම momentum පසුපස හඹා යාම වෙනුවට. ප්‍රශ්නය නම් මෙම පියවර තවත් කථාමය bounce එකක්ද, නැතිනම් තවදුරටත් කල් පවතින දෙයක් වෙත යමින්ද: විමධ්‍යගත පරිගණනය සඳහා සැබෑ ඉල්ලුමක් බවට පත්වෙමින්ද යන්නයි.

ඔබ පසුගිය දවසේ බිට්කොයින් ඉහළට සෙමින්ම ගමන් කරද්දී බලා ඇති බවත්, ඒ හා සමාන සහනයක් සහ සැකයක් එකට දැනුණු බවත් ඉඩකඩ තිබේ. මිල දැනට $77,500–$77,750 අසල පවතින අතර, පසුගිය පැය 24 තුළ ආසන්න වශයෙන් 1.6%කින් ඉහළ ගොස් ඇත; පහළ මට්ටම් හරහා ගිහින් ඒවා නැවත අල්ලාගෙන තිබේ. ඉහතට පෙනෙන පරිදි මෙම චලනය ප්‍රසන්න ලෙස පෙනෙයි. නමුත් යටින් ඇති ටේප් (tape) තවත් සංකීර්ණ කතාවක් කියනවා—පිරිසිදු breakout එකක් ලෙස නොව, බරපතල වෙළඳුන් ඔවුන්ගේ range models තුළටත් දැනටමත් ඇතුළත් කරමින් සිටින කතාවක්.
දැනට ගැටලුව BTCට මේ මට්ටම රඳවා ගත හැකිද කියන එක නොවේ. කෙටි ස්වරූපයට වැඩි බරක් ඇති liquidation cascade එක සහ එකවරම සිදු වන whale distribution (විශාල තල්මසුන් විසින් බෙදා හැරීම) දීර්ඝ බහු-සති range එකේ සීමා නිර්ණා කරමින් සිටිනවාද යන්නයි. මෙම අන්තර්ක්‍රියාව එක් හරිත ඉටිපන්දමක් වගේ දෙයකට වඩා වැදගත්ය.

ඔබ බොහෝ විට මෑතකදී සාමාන්‍යයෙන් දකින්න ලැබෙන ප්‍රධාන කණ්ඩායමක් නිතරම ප්‍රධාන පුවත්වල ආධිපත්‍යය දරනවා ඇති. Bitcoin සහ Ethereum ETF-වලින් මුදල් පිටවෙමින් යෑම, මැක්‍රෝ ශබ්දය Fear & Greed දර්ශකය 50-51 වටා නිශ්චල මට්ටමේ තබාගෙන සිටීම, සහ SOL ඩොලර් 99–100 කලාපය ළඟ පිටතට පිටතට ගමන් කරමින්, දිනපතා ලැබෙන ලාභ සුළු වශයෙන් පමණ තිබීම. මේකෙන් දැනෙන්නේ වෙළඳපොළ යම් දෙයක් මීට වඩා විශාල එකක් සඳහා බලා සිටිනවා කියලා. එහෙත් ඒ නිහඬ බව යටතේ Solana ඉතා සාවධානව කරමින් සිටින්නේ ඊට වඩා රසවත් දෙයක්: පසුගිය දින 30 තුළ ශුද්ධව ඇතුළත් වූ සැබෑ ලෝක වත්කම් (net real-world asset inflows) ඩොලර් මිලියන 348ක් සමඟ ප්‍රධාන දාමයන් අතරින් ඉදිරියෙන් සිටීම.

நீங்கள் அந்த டேப்பைப் பார்த்து, அதே பழக்கமான மாற்றத்தை உணர்ந்திருப்பீர்கள். நிறுவன சார்ந்த பணப்போக்கு Bitcoin-ன் கீழ் ஒரு நிலையான வாங்கும் ஆர்டரைப் போல மாதக்கணக்காக நடந்து வந்த நிலையில், கடைசி இரண்டு அமர்வுகள் மிக கடுமையாக தலைகீழாக மாறிவிட்டன. செப்டம்பர் 15 அன்று சுமார் $450 மில்லியன் அமெரிக்க ஸ்பாட் பிட்காயின் ETF-களிலிருந்து வெளியேறியது. அடுத்த நாளோ மேலும் $296 மில்லியன் வெளியேறியது. 48 மணிநேரத்தில் இது கிட்டத்தட்ட $750 மில்லியன். 7 நாள் நிகர தொகை சுமார் –$1.05 பில்லியன் அளவில் உள்ளது. Fear & Greed 50-51 என்ற அளவில் இருக்கிறது; இது முற்றிலும் நடுநிலைப் பகுதி. சேர்க்கை வரவு இன்னும் சுமார் $54.6 பில்லியன் அளவில் நிற்கிறது, மேலும் AUM சுமார் $95 பில்லியன் அருகில் உள்ளது; எனவே கட்டமைப்பு முற்றிலும் சரிந்து போகவில்லை. ஆனால் பயணம் செல்லும் திசை மிக வேகமாக மாறிவிட்டது.

මම පසුගිය චක්‍ර කිහිපය තුළ දැක්ක එකම රටාව ඔබත් බොහෝවිට දැක ඇති. විශාල (majors) සමාගම් පැත්තට-පැත්තට (sideways) මිරිකෙමින් ඉඳිද්දී, පිරිසිදු කථාවක් සහ තාක්ෂණික සැකැස්මක් (technical setup) තියෙන මධ්‍ය-කෑප (mid-cap) එකක් හදිසියේම ඉහළ යනවා. මේ මොහොතේ බිට්කොයින් (Bitcoin) ආසන්නව $76,000 ත්, එතීරියම් (Ethereum) ආසන්නව $2,430 ත් තියෙන අතර, අලුත්ම ෆෙඩ් (Fed) පියවරෙන් පසුව දෙකම පරාසයට සීමා වී (range-bound) පවතිනවා. Fear & Greed අගය 51ක් වශයෙන් මියැදුමක් නැති/නිෂ්පක්ෂ මට්ටමේ (dead neutral) පවතිනවා. බොහෝ අල්ට්කොයින් (alts) නිහඬයි. එතකොට ZEC 18%ක ඉහළ යාමක් මුද්‍රණය කරලා (prints) කෙටි ස්ථානවල එක පොකුරක්ම අතුගාගෙන, open interest එක තියුණු ලෙස ඉහළ යවලා තිබෙනවා.
වෙළඳපොළ සෘජු (flat) ලෙස තිබෙන පටියක එවැනි සාපේක්ෂ ශක්තියක් ගැන අවධානය යොමු කිරීම වටිනවා. එය බීටා (beta) නොවේ. එය තේරීම (selection)යි. අංශ රොටේෂන් (sector rotation) නිරීක්ෂණය කරන වෙළෙන්දෝ එකම ප්‍රශ්නයට ඉතිරි වෙලා ඉන්නවා: මෙය හුදෙක් ලීවරേജ് (leverage) සහ කෙටි ආවරණ (short covering)ද, නැතිනම් පෞද්ගලිකත්වය පිළිබඳ කථාව අවසානයේ සැබෑ ඉල්ලුමකට නැවත මග පෑදුවද?