BTC வெள்ளிக்கிழமை ஆப்ஷன் காலாவதி சூடுபிடிக்கிறது：நாமக持仓 என்பது விற்பனை அழுத்தம் அல்ல：86400 அருகில் நான் ஏறிச் செல்ல மாட்டேன்
என் அணுகுமுறை முதலில் அதிர்வை கட்டுப்படுத்தி, பிறகு திசையை காத்திருப்பது; மிகப் பெரிய ஆப்ஷன் காலாவதியை ஒரு இயந்திரமாக “கண்டிப்பாக விலை சரியும்” என்று புரிந்துகொள்ளவில்லை. பைனான்ஸ் பிளாசாவில் உயர்ந்து வரும் பேசுபொருள் “#$14BBitcoinOptionsExpireFriday”，ஆனால் அந்த 140亿美元 என்பது ஹேஷ்டேக் விளக்கத்தின் அளவுத்தான்; நான் இப்போது மீண்டும் கணக்கிட்ட ஒரே மாதிரியான முழு சந்தை மொத்தத்தைக் குறிக்காது. Deribit பொது APIயில் 17:20 UTC அருகிலான ஸ்னாப்ஷாட்டின் படி, 25SEP26 என்ற இந்த காலாவதி நாளில் சுமார் 134 BTC ஆப்ஷன் ஒப்பந்த தொடர்கள் உள்ளன; திறந்த நிலை (未平仓量) மொத்தம் சுமார் 185,300枚 BTC. மேலும் இடைமுகம் காட்டும் சுமார் 86,547美元的 பின்கோள் குறிப்பிட்ட விலையை சுமார் பெருக்கியால், நாமக மதிப்பு சுமார் 16亿美元. இந்த இயக்க மதிப்பீடு அந்த இடைமுகமும் அந்த நேரமும் மட்டுமே உள்ளடக்கும்; விலை, திறந்த நிலை மற்றும் புள்ளிவிவர வரம்பு எல்லாம் மாறக்கூடும். அதனால் 140亿美元 “தவறு” என்று நிரூபிக்கவும் முடியாது; இரண்டையும் கலந்து துல்லியமான முழு சந்தை எண்களாக மாற்றவும் முடியாது。
இது BTC-ஐ ஏன் பாதிக்கும்? Deribit அதிகாரப்பூர்வ விதிகள் காட்டுகின்றன：வாராந்திர, மாதாந்திர மற்றும் காலாண்டு ஆப்ஷன்கள் பொதுவாக வெள்ளிக்கிழமை 08:00 UTC முதல் காலாவதியாகும்; இந்த வாரத்திற்கு அது பெய்ஜிங் நேரம் வெள்ளிக்கிழமை 16:00க்கு ஏற்படும். இறுதி விநியோக (delivery) விலை 07:30—08:00 UTC குறியீட்டின் 30 நிமிட TWAP அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. காலாவதிக்கு முன், மார்க்கெட் மேக்கர்கள் விலை, நேர மதிப்பு மற்றும் கிரேக்கம் (希腊字母) மாற்றங்களுடன் ஹெட்ஜ் சரிசெய்வார்கள்; இது முக்கிய ஸ்ட்ரைக் விலைகளின் அருகில் குறுகிய நேர மீளவும்-முன்னோக்கி நகரும் விலையை அதிகரிக்கக்கூடும். ஆனால் திறந்த நிலை 185,300枚 என்ற எண்ணில் கால்வா (看涨) மற்றும் காலவிபர (看跌), வாங்குபவர்/விற்பவர் மற்றும் சேர்க்கை (combination) தந்திரங்களும் அடங்கும்; நாமக அளவு என்பது நிகர விற்பனை ஆடர்கள் (net sell orders) அல்ல. காலாவதியானதும் 185,300枚现货BTC அனைத்தும் ஒரே நேரத்தில் தள்ளப்படும் (砸盘) என்பது அல்ல; இறுதி கேஷ் செட்டில்மெண்டும் ஹெட்ஜ் நீக்கப்படும் திசையும் அன்றைய பிடிப்பு அமைப்பு (position structure) மற்றும் அப்போதைய விலை எப்படி இருக்கிறது என்பதைக் கொண்டிருக்கும்。
சந்தை எதிர்வினை தற்போது அதிகமாக உயர் நிலை இழுபறி போல் தெரிகிறது. KuCoin-ல் நான் பதிவு செய்த நேரத்தில் BTC永续 சுமார் 86,460美元; 24 மணி நேர வரம்பு 85,066—87,376. 16:00 UTC முழு 15 நிமிட கோடு 86,362 இலிருந்து 86,122க்கு வீழ்ந்து, 16:45 மீண்டும் 86,372க்கு திரும்பியது; இன்னும் 24 மணி நேர உயரத்தை மீறவில்லை. நிதி விகிதம் (资金费率) சுமார் -0.0051%（எதிர்மறை）；அது அந்த ஒப்பந்தத்தின் அன்றைய கட்டண விகிதத்தை மட்டுமே விவரிக்க முடியும்; அதனால் shorts (空头) மேலாதிக்கம் அல்லது உடனடி “short squeeze” நடக்கும் என்று உறுதியாகக் கூற முடியாது. முந்தைய முறையில் 86,450க்கு மேலே தொடர்ச்சியான உறுதிப்படுத்தல் நிபந்தனைகள் நிலையாக நிறைவேறவில்லை; எனக்கு ட்ரேடு இல்லை, மீளாய்வு செய்யக்கூடிய லாபமும் இல்லை。
நான் நேரடியாக ட்ரேடு செய்தால்：இப்போது பங்கேற்க மாட்டேன்; திசை நடுநிலை (neutral); நிலை (仓位) 0. இரண்டு முழு 15 நிமிட K-லைன்கள் மட்டும் 86,800க்கு மேலே முடிந்தால்; அதன் பிறகு 86,450—86,800க்கு மீளவும் வந்தும் உடைக்காமல், மேலும் பரிமாற்ற அளவு (成交) பெரிதாகும் என்றால் மட்டுமே, அதிகபட்சம் என் மூலதனத்தின் 1.2% கொண்டு spot-இல் சிறு அளவு லாங் (试多) செய்வேன்; அதிக ஹை லெவரேஜ் பயன்படுத்த மாட்டேன். இலக்கு முதலில் 87,200—87,400; பின்னர் 87,900—88,200. முதல் இலக்கை அடைந்ததும் பாதி அளவைக் குறைப்பேன். நான் நுழைந்த பின் 86,300க்கு கீழே விழுந்தால் பாதியை மீண்டும் குறைப்பேன். 15 நிமிட முடிப்பு (candle close) 85,950-க்கு கீழே இருந்தால் முழுமையாக ஸ்டாப் லாஸ் செய்து வெளியேறுவேன். விலை முதலில் 85,950க்கு கீழே உடைந்து, பின்னர் 86,400க்கு மீள முயற்சி செய்து தோல்வியடைந்தால், லாங் திட்டம் ரத்து. காலாவதிக்கு முன் விலை உயர்ந்தாலும், திறந்த நிலை (未平仓量) விரைவாக குறைந்து, விலை இன்னும் 86,800 மீது உறுதியாக நிற்கவில்லை என்றால், நான் தொடர்ந்து空仓 (பதவி இல்லை) இருக்கிறேன். என் முடிவை மாற்றும் (推翻) நிபந்தனைகள் ஹேஷ்டேக் வெப்பம் குறைவது அல்ல; விலை உறுதிப்படுத்த முடியாமல் போவது, காலாவதி அமைப்பு மாறுவது, அல்லது மேக்ரோ அபாயம் திடீரென அதிகரிப்பது போன்றவையே。
#$14BBitcoinOptionsExpireFriday #BTC
மேலே உள்ள அனைத்தும் என் தனிப்பட்ட சந்தை கண்காணிப்பு மட்டும்; முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.
என் அணுகுமுறை முதலில் அதிர்வை கட்டுப்படுத்தி, பிறகு திசையை காத்திருப்பது; மிகப் பெரிய ஆப்ஷன் காலாவதியை ஒரு இயந்திரமாக “கண்டிப்பாக விலை சரியும்” என்று புரிந்துகொள்ளவில்லை. பைனான்ஸ் பிளாசாவில் உயர்ந்து வரும் பேசுபொருள் “#$14BBitcoinOptionsExpireFriday”，ஆனால் அந்த 140亿美元 என்பது ஹேஷ்டேக் விளக்கத்தின் அளவுத்தான்; நான் இப்போது மீண்டும் கணக்கிட்ட ஒரே மாதிரியான முழு சந்தை மொத்தத்தைக் குறிக்காது. Deribit பொது APIயில் 17:20 UTC அருகிலான ஸ்னாப்ஷாட்டின் படி, 25SEP26 என்ற இந்த காலாவதி நாளில் சுமார் 134 BTC ஆப்ஷன் ஒப்பந்த தொடர்கள் உள்ளன; திறந்த நிலை (未平仓量) மொத்தம் சுமார் 185,300枚 BTC. மேலும் இடைமுகம் காட்டும் சுமார் 86,547美元的 பின்கோள் குறிப்பிட்ட விலையை சுமார் பெருக்கியால், நாமக மதிப்பு சுமார் 16亿美元. இந்த இயக்க மதிப்பீடு அந்த இடைமுகமும் அந்த நேரமும் மட்டுமே உள்ளடக்கும்; விலை, திறந்த நிலை மற்றும் புள்ளிவிவர வரம்பு எல்லாம் மாறக்கூடும். அதனால் 140亿美元 “தவறு” என்று நிரூபிக்கவும் முடியாது; இரண்டையும் கலந்து துல்லியமான முழு சந்தை எண்களாக மாற்றவும் முடியாது。
இது BTC-ஐ ஏன் பாதிக்கும்? Deribit அதிகாரப்பூர்வ விதிகள் காட்டுகின்றன：வாராந்திர, மாதாந்திர மற்றும் காலாண்டு ஆப்ஷன்கள் பொதுவாக வெள்ளிக்கிழமை 08:00 UTC முதல் காலாவதியாகும்; இந்த வாரத்திற்கு அது பெய்ஜிங் நேரம் வெள்ளிக்கிழமை 16:00க்கு ஏற்படும். இறுதி விநியோக (delivery) விலை 07:30—08:00 UTC குறியீட்டின் 30 நிமிட TWAP அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. காலாவதிக்கு முன், மார்க்கெட் மேக்கர்கள் விலை, நேர மதிப்பு மற்றும் கிரேக்கம் (希腊字母) மாற்றங்களுடன் ஹெட்ஜ் சரிசெய்வார்கள்; இது முக்கிய ஸ்ட்ரைக் விலைகளின் அருகில் குறுகிய நேர மீளவும்-முன்னோக்கி நகரும் விலையை அதிகரிக்கக்கூடும். ஆனால் திறந்த நிலை 185,300枚 என்ற எண்ணில் கால்வா (看涨) மற்றும் காலவிபர (看跌), வாங்குபவர்/விற்பவர் மற்றும் சேர்க்கை (combination) தந்திரங்களும் அடங்கும்; நாமக அளவு என்பது நிகர விற்பனை ஆடர்கள் (net sell orders) அல்ல. காலாவதியானதும் 185,300枚现货BTC அனைத்தும் ஒரே நேரத்தில் தள்ளப்படும் (砸盘) என்பது அல்ல; இறுதி கேஷ் செட்டில்மெண்டும் ஹெட்ஜ் நீக்கப்படும் திசையும் அன்றைய பிடிப்பு அமைப்பு (position structure) மற்றும் அப்போதைய விலை எப்படி இருக்கிறது என்பதைக் கொண்டிருக்கும்。
சந்தை எதிர்வினை தற்போது அதிகமாக உயர் நிலை இழுபறி போல் தெரிகிறது. KuCoin-ல் நான் பதிவு செய்த நேரத்தில் BTC永续 சுமார் 86,460美元; 24 மணி நேர வரம்பு 85,066—87,376. 16:00 UTC முழு 15 நிமிட கோடு 86,362 இலிருந்து 86,122க்கு வீழ்ந்து, 16:45 மீண்டும் 86,372க்கு திரும்பியது; இன்னும் 24 மணி நேர உயரத்தை மீறவில்லை. நிதி விகிதம் (资金费率) சுமார் -0.0051%（எதிர்மறை）；அது அந்த ஒப்பந்தத்தின் அன்றைய கட்டண விகிதத்தை மட்டுமே விவரிக்க முடியும்; அதனால் shorts (空头) மேலாதிக்கம் அல்லது உடனடி “short squeeze” நடக்கும் என்று உறுதியாகக் கூற முடியாது. முந்தைய முறையில் 86,450க்கு மேலே தொடர்ச்சியான உறுதிப்படுத்தல் நிபந்தனைகள் நிலையாக நிறைவேறவில்லை; எனக்கு ட்ரேடு இல்லை, மீளாய்வு செய்யக்கூடிய லாபமும் இல்லை。
நான் நேரடியாக ட்ரேடு செய்தால்：இப்போது பங்கேற்க மாட்டேன்; திசை நடுநிலை (neutral); நிலை (仓位) 0. இரண்டு முழு 15 நிமிட K-லைன்கள் மட்டும் 86,800க்கு மேலே முடிந்தால்; அதன் பிறகு 86,450—86,800க்கு மீளவும் வந்தும் உடைக்காமல், மேலும் பரிமாற்ற அளவு (成交) பெரிதாகும் என்றால் மட்டுமே, அதிகபட்சம் என் மூலதனத்தின் 1.2% கொண்டு spot-இல் சிறு அளவு லாங் (试多) செய்வேன்; அதிக ஹை லெவரேஜ் பயன்படுத்த மாட்டேன். இலக்கு முதலில் 87,200—87,400; பின்னர் 87,900—88,200. முதல் இலக்கை அடைந்ததும் பாதி அளவைக் குறைப்பேன். நான் நுழைந்த பின் 86,300க்கு கீழே விழுந்தால் பாதியை மீண்டும் குறைப்பேன். 15 நிமிட முடிப்பு (candle close) 85,950-க்கு கீழே இருந்தால் முழுமையாக ஸ்டாப் லாஸ் செய்து வெளியேறுவேன். விலை முதலில் 85,950க்கு கீழே உடைந்து, பின்னர் 86,400க்கு மீள முயற்சி செய்து தோல்வியடைந்தால், லாங் திட்டம் ரத்து. காலாவதிக்கு முன் விலை உயர்ந்தாலும், திறந்த நிலை (未平仓量) விரைவாக குறைந்து, விலை இன்னும் 86,800 மீது உறுதியாக நிற்கவில்லை என்றால், நான் தொடர்ந்து空仓 (பதவி இல்லை) இருக்கிறேன். என் முடிவை மாற்றும் (推翻) நிபந்தனைகள் ஹேஷ்டேக் வெப்பம் குறைவது அல்ல; விலை உறுதிப்படுத்த முடியாமல் போவது, காலாவதி அமைப்பு மாறுவது, அல்லது மேக்ரோ அபாயம் திடீரென அதிகரிப்பது போன்றவையே。
#$14BBitcoinOptionsExpireFriday #BTC
மேலே உள்ள அனைத்தும் என் தனிப்பட்ட சந்தை கண்காணிப்பு மட்டும்; முதலீட்டு ஆலோசனை அல்ல.
