$ETH கடந்த 3 လအတွင်း ဒီပလက်ဖောင်းမှာ BTC၊ ETH ကို ပြန်လေ့လာတိကျစွာ ခန့်မှန်းနိုင်တဲ့ ဘလော့ဂါတစ်ယောက် ဖြစ်တယ်လို့ ကျွန်တော်ထင်တယ်။ အစောပိုင်းကတည်းက လူတိုင်းကို BTC နဲ့ ETH အတွက် လုပ်ကွက်တစ်ခုတည်း (trading logic) ကို ပြောပြီးသားပါ—နှစ်ပထမနှစ်ဝက်မှာ အမြတ်ပြန်တက်ချိန်မှာ short (အလို့ငှါ)၊ နှစ်ဒုတိယနှစ်ဝက်မှာတော့ ပြန်လှည့်ဆုတ်ခြင်း (pullback) စတင်ပြီး long (ဝင်) အတွက် စီမံမှုတွေ လုပ်သင့်တယ်။ စာချုပ် (futures) ဘဲဖြစ်ဖြစ် spot ဘဲဖြစ်ဖြစ်၊ bull market ကိုရောက်အောင် ကိုင်ထားရမယ်။ တိုးနှုန်းတက်နေတဲ့အချိန်တောင် လိုင်းအရမကောင်းတဲ့သတင်း (利空) သက်သက်သာ မပြီးသေးဘူးဆိုတာကို အခိုင်အမာ ပြောခဲ့တယ်—利空 ကုန်ပြီးသွားတာဆိုရင် 利好 ဖြစ်တယ်။ သူတို့ရဲ့ တစ်ခုတည်းသော trading စိတ်ကူးက pullback မှာ long ဝင်ခြင်းပဲ။ အဟောင်းမိတ်ဆွေတွေ သိပြီးသား၊ အားလုံးရဲ့ မှတ်တမ်းလည်း ရှိပြီးသားပါ။ ဒီနေ့မှာတော့ ဒီတစ်ခါ တက်လာတဲ့ logic ကဘာလဲလို့ မိတ်ဆွေတစ်ယောက်က ထပ်မေးတာရှိလို့ အကျယ်တဝင့် ပြောပါမယ်။ ဒီတစ်ကြိမ် BTC၊ ETH အားကောင်းလာတာကို ကျွန်တော်က တစ်ခုတည်းသော အကြောင်းကြားချက် (single catalyst) မဟုတ်ဘူးလို့မြင်တယ်— “利空 落地 (ဆိုးသတင်းက လက်တွေ့ဖြစ်သွားခြင်း) + macro ဖိအား လျော့ကျခြင်း + ETF ရန်ပုံငွေ ပြန်စီးဝင်ခြင်း + short တွေ အတင်းအကြပ် ပြန်ဖုံး (forced covering)” ဆိုတဲ့ အချက် ၄ ခုက အတူတကွ ပေါင်းကျပြီး ဖြစ်လာတာပါ။ BTC က ၈.၅ သိန်း (၈.၅ 万) ဒေါ်လာနားကို ပြန်ကျော်သွားပြီဖြစ်ပြီး ETH ကလည်း ၂၇၅၀ ဒေါ်လာနား ပြန်ရောက်လာပါတယ်။ ပထမအချက်—အတိုးနှုန်းတက်မယ့် (加息) အကြီးမားဆုံး 利空 က လက်တွေ့ဖြစ်သွားပြီးပြီ။ စျေးကွက်က ဒီအချက်ကို ကြိုသိပြီးသားပါ။ ၉ လ ၁၆ ရက်နေ့မှာ Fed က 25bp တိုးပြီး 3.75%–4.00% ဖြစ်အောင် လုပ်ခဲ့တာပေမယ့်၊ အတိုးတက်ခါနီးမှာ 25bp တိုးမယ့် ဖြစ်နိုင်ခြေက ၉၀% ကျော်ပြီးသား ဖြစ်တာကြောင့်၊ လက်တွေ့ဖြစ်သွားပြီးနောက်မှာတော့ ထပ်ပြီး စီးပွားရေးကို “အံ့အားသင့်” စေမယ့် အချက်အသစ်ကြီးကြီးမားမား ကွာခြားမှုမရှိပါဘူး။ BTC က အဲဒီတုန်းက ၇.၅ သိန်း (၇.၅ 万) ဒေါ်လာနားမှာ တုန်ခါနေခဲ့ပြီးနောက်မှာတော့ ၈ သိန်း ဒေါ်လာကို လျင်မြန်စွာ ပြန်ပြန်တက်ခဲ့ပါတယ်။ ဆိုလိုတာက—စျေးကွက်က အတိုးတက်တာကို ရုတ်တရက် “ကြိုက်” သွားတာ မဟုတ်ဘူး၊ ကြောက်စရာအရာက ဖြစ်ပြီးသွားပေမယ့် မျှော်မှန်းထားတာထက် ပိုဆိုးမလာဘူးဆိုတာပဲ။ ဒုတိယအချက်—ဆီဈေး (oil price) ပြန်ကျလာလို့ အမေရိကန်ဘွန်း (treasury) အထွက်နှုန်းဖိအား လျော့ကျသွားတယ်။ ဒီအချက်က အရေးကြီးပါတယ်။ ဆီဈေးက ဆက်တိုက် ပြန်ကျလာပြီးတဲ့နောက်မှာ စျေးကွက်က ငွေဖောင်းပွမှု (inflation) ထိန်းမနိုင်တော့အောင် တက်လာပြီး ဆက်တိုက် အတိုးတက်မယ်ဆိုတဲ့ စိုးရိမ်မှုတွေ လျော့ကျသွားပြီး၊ အမေရိကန်ဘွန်းအထွက်နှုန်း (yields) လည်း အတူတကွ သက်သာလာပါတယ်။ BTC နဲ့ ETH လို အချိန်ကြာမြင့် risk asset တွေအတွက် ဒါက သေချာတဲ့ liquidity (ငွေကြေးစီးဆင်းမှု) ပိုကောင်းလာတဲ့ အချက်ပြမှုပါ။ ပိုပြီးတော့ ကျွန်တော် ပြောခဲ့တဲ့ အလွန်အရေးကြီးတဲ့ logic တစ်ခုလည်း ရှိတယ်—အတိုးတက်တာ (加息) ဆိုတာက စွန့်ပစ်မှုကြီး (砸盘) ဖြစ်အောင် လုပ်ဖို့ မလွယ်ဘူး၊ အများဆုံးကတော့ “ထိုးစိုက်” (插针) သာ ဖြစ်တတ်တယ်။ အတိုးလျော့ (降息) လိုမျိုး 利好 ကမှသာ market က တုံ့ပြန်ပြီး လက်ခံသွားရတာ ပိုလွယ်တယ်။ စျေးကွက်ကတော့ liquidity ကောင်းပြီး စိတ်လှုပ်ရှားမှု (FOMO) မြင့်နေတဲ့အချိန်မှာမှ 砸盘 လုပ်တာကို ပိုကြိုက်တတ်တယ်။