ပြီးခဲ့တဲ့ညက အမေရိကန်စတော့ဈေးကွက် ဒီအလုံးအရင်းနဲ့ ကျသွားတာကတော့ အပေါ်ယံအားဖြင့် ၾသဂုတ်လ PPI ထွက်လာပြီး လမ်းလွဲသွားတာလို မြင်ရပေမယ့် တကယ်တော့ စွမ်းအင်နဲ့ အိုးဘွန်း (bond) ဈေးကွက်တွေက တစ်ပြိုင်နက်တည်း သွေးထုတ်နေကြတာပါ။
ၾသဂုတ်လမှာ ထုတ်ပြန်တဲ့ PPI က စုစုပေါင်းအားဖြင့် နှစ်ချင်း同比 ၅.၄% ရောက်ပြီး ခန့်မှန်းထားတာ ၅.၃% ထက်နည်းနည်းပိုမြင့်ပါတယ်၊ လစဉ် (环比) ၀.၄% တက်ပြီး ခန့်မှန်းချက်နဲ့ ကိုက်ညီပါတယ်။ ဒါပေမယ့် အစားအစာနဲ့ စွမ်းအင်ကို ဖယ်ထုတ်ကြည့်ရင် core PPI ရဲ့ လစဉ်တိုးနှုန်းက ၀.၂% သာရှိပြီး ခန့်မှန်းထားတဲ့ ၀.၃% ထက်တောင် နိမ့်နေပါတယ်။
ဒါကတော့ ကွန်ရက်တစ်ခုလုံးက ဟောနေတဲ့ “အင်ဖလေးရှင်းပြန်တက်လာမယ်” ဆိုတာဟာ တကယ်တမ်းမှာတော့ ကဏ္ဍတစ်ခုလုံး အလုံးစုံနဲ့ ပျံ့နှံ့လာတာ မဟုတ်ဘဲ စွမ်းအင်ဆိုတဲ့ အချက်တစ်ချက်က အတင်းအကျပ် ဆွဲတင်လိုက်တာပဲ ဖြစ်တယ်ဆိုတာကိုဆိုလိုပါတယ်။
ၾသဂုတ်လမှာ ကုန်ပစ္စည်းဈေးနှုန်း ၁.၁% တက်ခဲ့ပြီး အဲဒီထဲက စွမ်းအင်က တိုက်ရိုက် ၄.၂% နဲ့ အမြင့်ဆုံး ခုန်တက်ပါတယ်။ အပြင်းထန်ဆုံးကတော့ ဒေသီယယ် (diesel) ပါ—လတစ်လအတွင်း ၂၄.၁% အထိ မြင့်တက်သွားပြီး ဒီအချက်တစ်ချက်တည်းက ကုန်ပစ္စည်းဈေးတက်မှုရဲ့ သုံးပုံတစ်ပုံကျော်ကိုပါ ပံ့ပိုးနေပါတယ်။ နောက်တစ်ဖက်မှာတော့ ဝန်ဆောင်မှုကဏ္ဍဈေးနှုန်းက ၀.၁% သာ တက်ပါတယ်။ ဒီလို diesel က အပေါ်တင်လိုက်တာကြောင့် အလယ်ပိုင်း (middle stream) သယ်ယူပို့ဆောင်ရေးနဲ့ သိုလှောင်ရေး (transportation & warehousing) ကုန်ကျစရိတ်တွေပါ ဆက်ပြီး တက်လာပါတယ်—ထရပ်ကားကုန်တင်ခ (truck freight) က ၂% လောက် တက်သွားပြီး ကုန်လှောင်ကွင်း (supply chain) ရဲ့ အပေါ်ဘက်အဆင့်တွေကနေ လော့ဂျစ်တစ်ကွင်းဆက် (logistics chain) အောက်ကို ဖိအားတွေ ဖြတ်စီးဝင်လာတော့မယ့်အခြေအနေ ဖြစ်လာပါတယ်။
ဒါပေမယ့် ပြီးခဲ့တဲ့ညက ကျသွားတဲ့ ရာခိုင်နှုန်းအလုံးစုံကို PPI ကြောင့်ပဲ ဆိုပြီး အလွှာချထားတာကတော့ မလုံလောက်ပါဘူး။
ဒေတာ ထုတ်ပြန်မယ့် အချိန်နီးကပ်မှာပဲ ဆော်ဒီက OPEC ဆီကို ရေနံထုတ်လုပ်မှု ကျဆင်းပြီး ၁၉၉၀ ခုနှစ်နောက်ပိုင်း အနိမ့်ဆုံးသို့ ရောက်နေကြောင်း အစီရင်ခံစာ ပေးပို့ခဲ့ပါတယ်။ ဒီရေနံစျေးက (Brent) က ၁၀၅ ဒေါ်လာအထိ တန်းတက်သွားပြီး၊ WTI ကလည်း ၁၀၀ ဒေါ်လာ စည်းမျဉ်းကို ဖောက်ကျော်သွားပါတယ်။ ရေနံစျေးက ပြင်းထန်စွာ ခုန်တက်တာကြောင့် အရှည်သတ်မှတ်ထားတဲ့ အမေရိကန် အစိုးရဘဏ္ဍာ (long-end US Treasuries) တွေရဲ့ အကျိုးခံ (yield) တွေကို တိုက်ရိုက် လှုံ့ဆော်ပေးလိုက်ပါတယ်—၃၀ နှစ်သက်တမ်း US Treasuries yield က ၅.၃၅% အထိ တက်သွားပြီး အိမ်ရာအကြွေးအကျပ်အတည်း (subprime) နောက်ပိုင်း မြင့်ဆုံးအသစ်ကို တင်လိုက်ပါတယ်။ ၁၀ နှစ်သက်တမ်းကလည်း အန္တရာယ်သတိပေးမျဉ်းဖြစ်တဲ့ ၅% နားကိုပါ ရောက်နေပါတယ်။ အရှည်သတ်မှတ်အကျိုးခံတွေ ဒီလောက်ကျပ်တင်းပြီး သွေးထုတ်သလို ဆွဲယူနေသလို ဖြစ်တာကြောင့် အစုရှယ်ယာဈေးကွက်နဲ့ အန္တရာယ်ပါသော ပိုင်ဆိုင်မှုတွေက ဖိအားမခံရဘဲ နေနိုင်တာ မဟုတ်ပါဘူး။
နောက်တစ်ပတ် Fed (မဲယားလျူဖက်ဒရယ်) က အတိုးတက်ဖို့ အခွင့်အလမ်း (probability) ကို စျေးကွက်က ခန့်မှန်းမှုက တစ်ညတည်းနဲ့ 61% ကနေ 74% အထိ အကြီးအကျယ် ခုန်တက်သွားပါတယ်။
ဒါပေမယ့် ကျွန်တော့်အမြင်အရတော့ Fed ရင်ဆိုင်နေရတာက တောင်းဆိုမှုအလွန်အမင်းပူနွေးလာလို့ ဖြစ်တဲ့ အင်ဖလေးရှင်းမဟုတ်ဘဲ၊ ပံ့ပိုးမှုဘက် (supply side) ကနေ ဖြစ်လာတဲ့ ပထဝီနိုင်ငံရေးနဲ့ စွမ်းအင် လျော့ချမှုကြောင့် ဖြစ်တဲ့ “ခက်ခဲတဲ့ကုန်ကျစရိတ်” တွေပါ။ ဒီကုန်ကျစရိတ်ဘက် အင်ဖလေးရှင်းကတော့ အတိုးတက်ခြင်းနဲ့ ဝယ်လိုအားကို ဖိနှိပ်ဖို့ကြိုးစားရင် marginal effect က လျော့နည်းလာပြီး စီးပွားရေးတကယ့်အင်အား (real economy) ကျဆင်းမှုအန္တရာယ်ကို ပြန်မြန်စေနိုင်ပါတယ်။ ဒီညထုတ်မယ့် CPI ကလည်း ဒီပုံစံအတိုင်းပဲ ဖြစ်နိုင်ခြေအများကြီးရှိပါတယ်—စုစုပေါင်း CPI က ရေနံစျေးနှုန်းနဲ့ ချိတ်ထားလို့ အနုတ်လက္ခဏာဖြစ်သလို ထင်ရှားပေမယ့် core CPI ကတော့ ဖြည်းဖြည်းချင်းပဲ အေးမြသွားတာ ဆက်လက်ဖြစ်နေပါမယ်။
Fed က headline ဒေတာကိုပဲ စွေးကွက်တွက်ချက်လိုက်တဲ့အတိုင်း supply-side မောင်းနှင်မှုကနေလာတဲ့ အင်ဖလေးရှင်းကို “ထိန်း” ဖို့ဆိုပြီး hawkish အတိုးတက်ဆက်လုပ်နေမယ်ဆိုရင် စျေးကွက်က တွက်ချက်ရမယ့်အရာက အင်ဖလေးရှင်းဖိအားမဟုတ်တော့ဘဲ မကြာမီရောက်လာမယ့် liquidity shock ဖြစ်လာမယ့်အရာပါ။ $BTC
#美国8月ppi涨幅低于预期 #美国续请失业金人数177.4万
ၾသဂုတ်လမှာ ထုတ်ပြန်တဲ့ PPI က စုစုပေါင်းအားဖြင့် နှစ်ချင်း同比 ၅.၄% ရောက်ပြီး ခန့်မှန်းထားတာ ၅.၃% ထက်နည်းနည်းပိုမြင့်ပါတယ်၊ လစဉ် (环比) ၀.၄% တက်ပြီး ခန့်မှန်းချက်နဲ့ ကိုက်ညီပါတယ်။ ဒါပေမယ့် အစားအစာနဲ့ စွမ်းအင်ကို ဖယ်ထုတ်ကြည့်ရင် core PPI ရဲ့ လစဉ်တိုးနှုန်းက ၀.၂% သာရှိပြီး ခန့်မှန်းထားတဲ့ ၀.၃% ထက်တောင် နိမ့်နေပါတယ်။
ဒါကတော့ ကွန်ရက်တစ်ခုလုံးက ဟောနေတဲ့ “အင်ဖလေးရှင်းပြန်တက်လာမယ်” ဆိုတာဟာ တကယ်တမ်းမှာတော့ ကဏ္ဍတစ်ခုလုံး အလုံးစုံနဲ့ ပျံ့နှံ့လာတာ မဟုတ်ဘဲ စွမ်းအင်ဆိုတဲ့ အချက်တစ်ချက်က အတင်းအကျပ် ဆွဲတင်လိုက်တာပဲ ဖြစ်တယ်ဆိုတာကိုဆိုလိုပါတယ်။
ၾသဂုတ်လမှာ ကုန်ပစ္စည်းဈေးနှုန်း ၁.၁% တက်ခဲ့ပြီး အဲဒီထဲက စွမ်းအင်က တိုက်ရိုက် ၄.၂% နဲ့ အမြင့်ဆုံး ခုန်တက်ပါတယ်။ အပြင်းထန်ဆုံးကတော့ ဒေသီယယ် (diesel) ပါ—လတစ်လအတွင်း ၂၄.၁% အထိ မြင့်တက်သွားပြီး ဒီအချက်တစ်ချက်တည်းက ကုန်ပစ္စည်းဈေးတက်မှုရဲ့ သုံးပုံတစ်ပုံကျော်ကိုပါ ပံ့ပိုးနေပါတယ်။ နောက်တစ်ဖက်မှာတော့ ဝန်ဆောင်မှုကဏ္ဍဈေးနှုန်းက ၀.၁% သာ တက်ပါတယ်။ ဒီလို diesel က အပေါ်တင်လိုက်တာကြောင့် အလယ်ပိုင်း (middle stream) သယ်ယူပို့ဆောင်ရေးနဲ့ သိုလှောင်ရေး (transportation & warehousing) ကုန်ကျစရိတ်တွေပါ ဆက်ပြီး တက်လာပါတယ်—ထရပ်ကားကုန်တင်ခ (truck freight) က ၂% လောက် တက်သွားပြီး ကုန်လှောင်ကွင်း (supply chain) ရဲ့ အပေါ်ဘက်အဆင့်တွေကနေ လော့ဂျစ်တစ်ကွင်းဆက် (logistics chain) အောက်ကို ဖိအားတွေ ဖြတ်စီးဝင်လာတော့မယ့်အခြေအနေ ဖြစ်လာပါတယ်။
ဒါပေမယ့် ပြီးခဲ့တဲ့ညက ကျသွားတဲ့ ရာခိုင်နှုန်းအလုံးစုံကို PPI ကြောင့်ပဲ ဆိုပြီး အလွှာချထားတာကတော့ မလုံလောက်ပါဘူး။
ဒေတာ ထုတ်ပြန်မယ့် အချိန်နီးကပ်မှာပဲ ဆော်ဒီက OPEC ဆီကို ရေနံထုတ်လုပ်မှု ကျဆင်းပြီး ၁၉၉၀ ခုနှစ်နောက်ပိုင်း အနိမ့်ဆုံးသို့ ရောက်နေကြောင်း အစီရင်ခံစာ ပေးပို့ခဲ့ပါတယ်။ ဒီရေနံစျေးက (Brent) က ၁၀၅ ဒေါ်လာအထိ တန်းတက်သွားပြီး၊ WTI ကလည်း ၁၀၀ ဒေါ်လာ စည်းမျဉ်းကို ဖောက်ကျော်သွားပါတယ်။ ရေနံစျေးက ပြင်းထန်စွာ ခုန်တက်တာကြောင့် အရှည်သတ်မှတ်ထားတဲ့ အမေရိကန် အစိုးရဘဏ္ဍာ (long-end US Treasuries) တွေရဲ့ အကျိုးခံ (yield) တွေကို တိုက်ရိုက် လှုံ့ဆော်ပေးလိုက်ပါတယ်—၃၀ နှစ်သက်တမ်း US Treasuries yield က ၅.၃၅% အထိ တက်သွားပြီး အိမ်ရာအကြွေးအကျပ်အတည်း (subprime) နောက်ပိုင်း မြင့်ဆုံးအသစ်ကို တင်လိုက်ပါတယ်။ ၁၀ နှစ်သက်တမ်းကလည်း အန္တရာယ်သတိပေးမျဉ်းဖြစ်တဲ့ ၅% နားကိုပါ ရောက်နေပါတယ်။ အရှည်သတ်မှတ်အကျိုးခံတွေ ဒီလောက်ကျပ်တင်းပြီး သွေးထုတ်သလို ဆွဲယူနေသလို ဖြစ်တာကြောင့် အစုရှယ်ယာဈေးကွက်နဲ့ အန္တရာယ်ပါသော ပိုင်ဆိုင်မှုတွေက ဖိအားမခံရဘဲ နေနိုင်တာ မဟုတ်ပါဘူး။
နောက်တစ်ပတ် Fed (မဲယားလျူဖက်ဒရယ်) က အတိုးတက်ဖို့ အခွင့်အလမ်း (probability) ကို စျေးကွက်က ခန့်မှန်းမှုက တစ်ညတည်းနဲ့ 61% ကနေ 74% အထိ အကြီးအကျယ် ခုန်တက်သွားပါတယ်။
ဒါပေမယ့် ကျွန်တော့်အမြင်အရတော့ Fed ရင်ဆိုင်နေရတာက တောင်းဆိုမှုအလွန်အမင်းပူနွေးလာလို့ ဖြစ်တဲ့ အင်ဖလေးရှင်းမဟုတ်ဘဲ၊ ပံ့ပိုးမှုဘက် (supply side) ကနေ ဖြစ်လာတဲ့ ပထဝီနိုင်ငံရေးနဲ့ စွမ်းအင် လျော့ချမှုကြောင့် ဖြစ်တဲ့ “ခက်ခဲတဲ့ကုန်ကျစရိတ်” တွေပါ။ ဒီကုန်ကျစရိတ်ဘက် အင်ဖလေးရှင်းကတော့ အတိုးတက်ခြင်းနဲ့ ဝယ်လိုအားကို ဖိနှိပ်ဖို့ကြိုးစားရင် marginal effect က လျော့နည်းလာပြီး စီးပွားရေးတကယ့်အင်အား (real economy) ကျဆင်းမှုအန္တရာယ်ကို ပြန်မြန်စေနိုင်ပါတယ်။ ဒီညထုတ်မယ့် CPI ကလည်း ဒီပုံစံအတိုင်းပဲ ဖြစ်နိုင်ခြေအများကြီးရှိပါတယ်—စုစုပေါင်း CPI က ရေနံစျေးနှုန်းနဲ့ ချိတ်ထားလို့ အနုတ်လက္ခဏာဖြစ်သလို ထင်ရှားပေမယ့် core CPI ကတော့ ဖြည်းဖြည်းချင်းပဲ အေးမြသွားတာ ဆက်လက်ဖြစ်နေပါမယ်။
Fed က headline ဒေတာကိုပဲ စွေးကွက်တွက်ချက်လိုက်တဲ့အတိုင်း supply-side မောင်းနှင်မှုကနေလာတဲ့ အင်ဖလေးရှင်းကို “ထိန်း” ဖို့ဆိုပြီး hawkish အတိုးတက်ဆက်လုပ်နေမယ်ဆိုရင် စျေးကွက်က တွက်ချက်ရမယ့်အရာက အင်ဖလေးရှင်းဖိအားမဟုတ်တော့ဘဲ မကြာမီရောက်လာမယ့် liquidity shock ဖြစ်လာမယ့်အရာပါ။ $BTC
#美国8月ppi涨幅低于预期 #美国续请失业金人数177.4万
