Купить криптовалюту
Оплатить
Рынки
NFT
New
Приложения
English
USD
Центр поддержки
Часто задаваемые вопросы
Криптовалютные Деривативы
Фьючерсные Контракты
Binance Фьючерсы

Введение в ставки финансирования Binance Futures

Binance
2019-09-09 02:27

1. Что такое ставка финансирования?

Финансирование – это периодические выплаты лонг- или шорт-трейдерам, которые рассчитываются на основе разницы цен на рынке бессрочных фьючерсов и спотовом рынке. На бычьем рынке ставка финансирования положительная и, как правило, со временем увеличивается. При этом трейдеры с лонг-позициями по бессрочным контрактам выплачивают финансирование трейдерам, занимающим короткие позиции. И наоборот: на медвежьем рынке ставка финансирования отрицательная, а трейдеры с шорт-позициями по бессрочным контрактам выплачивают финансирование трейдерам, занимающим длинные позиции.

2. Почему ставка финансирования важна?

Финансирование в основном используется для сближения цен рынка бессрочных фьючерсов и фактического базового актива.
В отличие от обычных фьючерсов, бессрочные контракты не имеют срока экспирации. Поэтому трейдер может удерживать позицию бесконечно долго, если они не подвергнутся ликвидации. Таким образом, торговля бессрочными контрактами очень похожа на торговлю на спотовом рынке.
В связи с этим криптовалютные биржи создали механизм, обеспечивающий соответствие цены бессрочного контракта индексу. Он называется финансированием.

3. Как рассчитывается финансирование на Binance?

Финансирование рассчитывается по формуле:
Сумма финансирования = номинальная стоимость позиций × ставка финансирования
(Номинальная стоимость позиций = цена маркировки x размер контракта)
Обратите внимание: Binance не взимает комиссию за перевод финансирования, так как он осуществляется напрямую между трейдерами.
Выплата финансирования по всем бессрочным контрактам на Binance Futures происходит каждые 8 часов: в 03:00, 11:00 и 19:00 (МСК). В обозначенные сроки трейдеры должны обеспечить платежи по финансированию в любом из направлений только при наличии у них открытых позиций. При отсутствии позиций трейдеры не несут ответственности за финансирование. Если вы закроете позицию до момента финансирования, вам не придется оплачивать его, но вы не получите и комиссию.
Фактическое время перевода комиссии за финансирование отклоняется на 15 секунд. Например, если трейдер открыл позицию в 08:00:05 (UTC), комиссия за финансирование все еще может быть ему назначена (в форме выплаты или получения).
Ставка финансирования и отсчет времени до следующего финансирования доступны на странице Binance Futures в меню над свечным графиком:

4. От чего зависит ставка финансирования?

Ставка финансирования состоит из двух компонентов: процентной ставки и премии. Премия – причина сближения цены бессрочного контракта с ценой базового инструмента.
На Binance используется фиксированная процентная ставка в предположении, что хранение денежного эквивалента обеспечивает более высокую процентную прибыль, чем эквивалент в BTC. Разница по умолчанию составляет 0,03% в день (0,01% за интервал финансирования, поскольку финансирование происходит каждые 8 часов), но может меняться в зависимости от рыночных условий, например, ставки по федеральным фондам.
Цена бессрочного контракта и цена маркировки могут существенно отличаться. В подобных случаях для сближения цен между рынками используется премиум-индекс. История значений премиум индекса доступна здесь. Индекс рассчитывается отдельно для каждого контракта:
Премиум Индекс (P) = [макс(0, воздействие бид-цены - индекс цен) - макс(0, индекс цен - воздействие аск-цены)] / индекс цен
Воздействие бид-цены = средняя цена исполнения для реализации воздействия номинала маржи на бид-цену
Воздействие аск-цены = средняя цена исполнения для реализации воздействия номинала маржи на аск-цену
  • Индекс цен представляет собой совокупный показатель, учитывающий цены на основных спотовых биржах, взвешенные по их относительному объему.
  • Воздействие номинала маржи (Impact Margin Notional, IMN) для контрактов USDT-margin – это номинальный размер, доступный для торговли с маржей в размере 200 USDT (котировка цены в USDT); для контрактов Coin-margin это доступный номинал для торговли с маржей в 200 USD (котировка цены в USD). IMN используется для поиска среднего воздействия бид- или аск-цены в книге ордеров.
Воздействие номинала маржи (IMN) = 200 USDT / коэффициент начальной маржи с максимальным уровнем кредитного плеча
Например, максимальное кредитное плечо бессрочного контракта BTCUSDT составляет 125x, а соответствующий ему коэффициент начальной маржи – 0,8%. В таком случае воздействие номинала маржи (IMN) составит 25 000 USDT (200 USDT / 0,8%). Система ежеминутно будет использовать показатель IMN в 25 000 USDT для определения среднего воздействия бид- или аск-цены в книге ордеров.
Дополнительная информация о кредитном плече и марже фьючерсных контрактов USDT доступна в статье «Кредитное плечо и маржа фьючерсов USDⓈ-M».

5. Где можно посмотреть текущую ставку финансирования и ее исторические значения?

Получить доступ к ставкам финансирования на текущий момент и за прошлые периоды можно через меню «Информация» - «История ставок финансирования». Также можно перейти по этой ссылке.

6. Как включить уведомления о комиссии за финансирование?

1. Войдите в свой аккаунт Binance. Выберите: «Деривативы» - «Фьючерсы USDⓈ-M».
2. Выберите раздел рядом с кнопкой «Сеточная торговля», чтобы перейти в «Настройки».
3. Перейдите во вкладку «Уведомление» и нажмите кнопку «Активация комиссии за финансирование». Вы также сможете выбрать уровень ставки финансирования в диапазоне от 0,0001% до 0,75%. В настоящее время по умолчанию установлено значение 0,25%. Это означает, что вы получите уведомление, когда искомая комиссия ставки финансирования достигнет 0,25%. Нажмите «Подтвердить», чтобы сохранить настройки.
Важное замечание: вы получите уведомление по электронной почте / SMS / в приложении. Данная функция служит предупреждением о рисках. Binance не может гарантировать своевременную доставку. Вы соглашаетесь с тем, что при использовании Сервиса могут возникнуть обстоятельства (включая, но не ограничиваясь перегрузкой вашей сети и плохой сетевой средой), из-за которых пользователи не смогут получить уведомления или получат их с задержкой. Мы оставляем за собой право отправлять уведомления без обязательств.

7. Как рассчитать ставку финансирования?

Шаг 1. Найдите последовательность воздействия бид- и аск-цен за определенный период финансирования.
Предположим, что сторона покупателя (бид) в книге ордеров выглядит следующим образом:
Уровень
Цена
Базовое количество
Номинальное количество котировки
Совокупное номинальное количество котировок
1
p1
q1
коэффициент*p1*q1
коэффициент*p1*q1
2
p2
q2
коэффициент*p2*q2
коэффициент**p1*q1+коэффициент*p2*q2
3
p3
q3
коэффициент*p3*q3
коэффициент**p1*q1+коэффициент**p2*q2+коэффициент*p3*q3
...
...
...
...
...
n
pn
qn
коэффициент*pn*qn
коэффициент*∑pn*qn
Если коэффициент *∑px*qx > IMN на уровне x и коэффициент * ∑px-1*qx-1 < IMN на уровне x-1, мы можем определить воздействие бид-цены уровня х в книге ордеров:
Воздействие бид-цены = IMN / [(IMN-коэффициент * ∑px-1 * qx-1) / px+коэффициент * ∑qx-1]
* IMN – воздействие номинала маржи.
Система использует указанную методику для снимков книги ордеров в период финансирования, чтобы определить последовательность воздействия бид-/аск-цен:
Сумма книги аск-ордеров представлена ниже:

Уровень

Цена

Базовое количество

Номинальное количество котировки

Совокупное номинальное количество котировок

1
11 409,63
0,499
(11 409,63 x 0,499)
5 693,41
2
11 409,78
0,008
(11 409,78 х 0,008)
(11 409,63 x 0,499) + (11 409,78 x 0,008)
3
11 410,08
0,616
(11 410,08 x 0,616)
…...
4
11 410,49
0,079
(11 410,49 x 0,079)
……...
5=x-1
11 410,50
0,065
(11 410,50 x 0,065)
14 456,38 < 25 000 USDT *
6=x
11 410,54
2,850
(11 410,54 x 2,850)
(11 409,63 x 0,499) + (11 409,78 x 0,008) + (11 410,08 x 0,616) + (11 410,49 x 0,079) + (11 410,50 x 0,065) + (11 410,54 x 2,850) = 46 976,38 > 25 000 USDT *
* Воздействие номинала маржи бессрочных контрактов BTCUSDT по умолчанию.
Из таблицы выше получим следующие цифры:
  • Цена на уровне x-1 составляет 11 410,50.
  • Совокупное номинальное количество котировки.
  • Совокупное базовое количество на уровне x-1 составляет: 0,499 + 0,008 + 0,616 +0,079 + 0,065 = 1,267
Заменим формулой:
Воздействие аск-цены= IMN / [(IMN-коэффициент *∑px-1*qx-1)/px+коэффициент* ∑qx-1]
= 25 000 / [(25 000 - 14 456,38) /11 410,54 + 1,267]
= 25 000 / (10 543,62 / 11 410,54 + 1,267)
= 11 410,186 USDT
Анализ:
  • Соответствующее количество, когда оно достигает NIM на уровне x: (IMN-коэффициент *∑px-1 * qx-1) / px = (25 000 - 14 456,38) / 11 410,54 = 0,924
  • Совокупное базовое количество, когда оно достигнет NIM: 0,924 + 1,267 = 2,191
  • Воздействие аск-цены = 25 000 / (10 543,62 / 11 410,54 + 1,267) = 11 410,186
Шаг 2. Найдите последовательность Премиум-Индексов за данный период финансирования
Премиум-Индекс на Binance рассчитывается ежеминутно на основе средневзвешенного по времени значения по всем индексам на момент финансирования (каждые 8 часов).
Перейдите по ссылке, чтобы увидеть историю значений Премиум-Индекса.
Формула Премиум-Индекса:
Премиум-Индекс(P) = [макс(0, воздействие бид-цены - индекс цен) - макс(0, индекс цен - воздействие аск-цены)] / индекс цен
(Макс(0,bpn-ipn)-Max(0, ipn-apn))/ipn
Порядок исполнения
Воздействие бид-цены
Воздействие аск-цены
Индексная цена
Премиум-Индекс
1
bp1
ap1
ip1
(Макс(0,bp1-ip1)-Макс(0,ip1-ap1))/ip1
2
bp2
ap2
ip2
(Макс(0,bpn-ip2)-Макс(0, ip2-ap2))/ip2
...
...
...
...
...
n
bpn
apn
ipn
(Макс(0,bpn-ipn)-Max(0, ipn-apn))/ipn
Шаг 3. Средний Премиум-Индекс периода финансирования, взвешенный по показателю времени к финансированию.
Возьмем последовательность Премиум-Индексов в данном периоде финансирования (из пункта 2). Заменим его формулой среднего Премиум-Индекса:
Средний Премиум-Индекс (P) = (1*Премиум_Индекс_1+2*Премиум_Индекс_2 + 3 * Премиум_Индекс_3+···+·480*Премиум_Индекс__480)/(1+2+3+···+480)
*Премиум_Индекс_1: Премиум-Индекс в первую минуту.
Шаг 4. Рассчитайте ставку финансирования 
При расчете ставки финансирования используется значение 8-часовой процентной ставки (0,01%) и значение 8-часовой премии. Также добавим сдерживающую величину +/- 0,05%. К примеру, ставки финансирования, рассчитанные с 03:00 до 11:00, используются в 11:00.
Формула ставки финансирования:
Ставка финансирования (F) = средний Премиум-Индекс (P) + clamp (0,01% - Премиум-Индекс (P), 0,05%, -0,05%)
* Премиум-Индекс (P) в данном случае относится к текущему среднему значению.
Примечание:
Функция clamp (x, мин, макс) означает, что если (x < мин), то x = мин; если (x > макс), то x = макс; если макс ≥ х ≥ мин, используется x.
Иными словами, пока Премиум-Индекс находится в диапазоне от -0,04% до 0,06%, ставка финансирования будет равна 0,01% (процентная ставка).
Если (процентная ставка (I) - Премиум-Индекс (P)) находится в диапазоне +/- 0,05%, тогда F = P + (I - P) = I. Другими словами, ставка финансирования будет равна процентной ставке.
Пример 1:
Время: 27.08.2020 20:00:00 (UTC)
Индекс цен: 11 312,66 USDT
Воздействие бид-цены: 11 316,83 USDT
Воздействие аск-цены: 11 317,66 USDT
Премиум-Индекс(P) = [макс(0, воздействие бид-цены - индекс цен) - макс(0, индекс цен - воздействие аск-цены)] / индекс цен
= Макс(0, 11 316,83 - 11 312,66) - Макс(0,11, 312,66 - 11 317,66) / 11 312,66
= (4,17 - 0) / 11 312,66
= 0,0369%
* Обратите внимание: этот пример относится к периоду финансирования 19:00 – 03:00 (МСК), фактический Премиум-Индекс на 23:00 (МСК) нужно определить в соответствии с взвешенным по времени средним значением по всем индексам на период финансирования 19:00 – 23:00 (UTC).
Пример 2:
Время: 28.08.2020 08:00:00 (UTC)
Цена маркировки: 11 329,52
Это конец периода финансирования 00:00 - 08:00 (UTC). 8 часов = 480 минут, поэтому 8-часовой средневзвешенный Премиум-Индекс (P) = 0,0429%.
Средний Премиум-Индекс (P) = (1*Премиум_Индекс_1+2*Премиум_Индекс_2 + 3 * Премиум_Индекс_3+···+·480*Премиум_Индекс_480)/(1+2+3+···+480)
*Премиум_Индекс_1: Премиум-Индекс в первую минуту.
Ставка финансирования (F) = Премиум-Индекс (P) + clamp (0,01% - Премиум-Индекс (P), 0,05%, -0,05%)
= 0,0429% + Clamp (0,01% - 0,0429%,0,05%, -0,05%)
= 0,0429% + (-0,0329%)
= 0,0100%
5. Максимальная ставка финансирования
Нижний предел = -0,75 * коэффициент поддерживающей маржи
Верхний предел = 0,75 * коэффициент поддерживающей маржи
Максимальная ставка финансирования = clamp (ставка финансирования, нижний предел, верхний предел)
* Ставка финансирования (из пункта 4)
Ставка финансирования для каждого контракта рассчитывается на основе соответствующего ему коэффициента начальной маржи и коэффициента поддерживающей маржи при максимальном уровне кредитного плеча. Чтобы узнать больше о коэффициенте начальной маржи и коэффициенте поддерживающей маржи, см. статью «Кредитное плечо и маржа фьючерсных контрактов USDT».
Например, при расчете нижнего и верхнего предела бессрочного контракта BTCUSDT соответствующий коэффициент начальной маржи и коэффициент поддерживающей маржи на максимальном уровне кредитного плеча 125x в таблице составляет 0,8% и 0,4% соответственно.
Обратите внимание на исключение для BCHUSDT: нужно использовать таблицу бессрочных контрактов USDT 75x, а не таблицу 20x, т. е. соответствующий коэффициент начальной маржи и коэффициент поддерживающей маржи в таблице с максимальным уровнем кредитного плеча 75x составляет 1,3% и 0,65% соответственно.
Статьи по теме
Обзор продуктов и функций Binance Futures