1. Цена маркировки и индекс цен
Цена маркировки — это механизм, который используют в торговле криптовалютными фьючерсами на Binance для обеспечения справедливости и точности их цен.
Индекс цен позволяет регулировать риски, связанные с волатильностью цен и манипулированием рынком. Это стабильный справочный показатель. В отличие от последней цены актива индекс цен учитывает цены на нескольких биржах. Узнать больше об отличии цены маркировки от последней цены можно в этой статье блога.
Индекс цен используется для расчета цены маркировки и основан на средневзвешенной спотовой цене актива на нескольких криптовалютных биржах.
2. Индекс цен фьючерсных контрактов USDⓈ-M
Что такое индекс цен фьючерсов USDⓈ-M
Индекс цен — основной компонент цены маркировки. Это средневзвешенное значение базового актива, прошедшего листинг на крупных спотовых биржах. Показатель отражает справедливую рыночную стоимость фьючерсного контракта и постоянно обновляется, чтобы учитывать изменения в спотовой цене актива или вес бирж, которые используются для расчета индекса.
На Binance индекс цен фьючерсных контрактов USDⓈ-M основан на ценах у бирж KuCoin, Huobi, OKX, Bittrex, HitBTC, Gate.io, Ascendex, MXC, Bitfinex, Coinbase, Bitstamp, Kraken, Binance.US и Bybit.
Посмотреть информацию об индексе цен в режиме реального времени можно на сайте Binance.
Как рассчитать индекс цен для бессрочных фьючерсных контрактов
Индекс цен = сумма (процент веса биржи A * спотовая цена торговой пары на бирже А + процент веса биржи B * спотовая цена торговой пары на бирже B +...+ процент веса биржи N * спотовая цена торговой пары на бирже N)
Определения
Процент веса биржи i = вес биржи i / общий вес
Общий вес = сумма (вес биржи A + вес биржи B+ ...+ вес биржи N)
Обратите внимание, что в случае резкого изменения цен или их отклонения от индекса Binance примет дополнительные меры защиты, включая, помимо прочего, изменение составляющих индекса.
Мы также принимаем дополнительные меры, чтобы избегать ошибок в отчетности по ценам на спотовых площадках, когда биржи приостанавливают работу или возникают проблемы с подключением:
- Отклонение одного из источников цен происходит, если последняя цена на определенной бирже отклоняется от медианной цены всех источников более чем на 5%. В таком случае стоимость моментально ограничивается множителем 1,05 или 0,95 от медианной цены в зависимости от того, в какую сторону произошло отклонение. Например, у индекса BTCUSDT на бирже A медианная цена равняется 20 000 USDT. Если отклонение +7%, учитываемая стоимость будет 21 000 USDT (20 000 * 1,05). Если отклонение -6%, учитываемая стоимость будет 19 000 USDT (20 000 * 0,95).
Эта регулировка происходит сразу же после того, как спотовая цена превышает порог отклонения. Отрегулированная цена вернется к изначальному значению, как только цена на бирже перестанет превышать порог отклонения в 5% от медианной цены всех источников. - Проблемы с подключением к бирже. Если Binance не может получить данные биржи, но сведения по сделкам биржи были обновлены в течение последних 5 минут, используются последние доступные данные для расчета значения индекса. Если биржа не предоставляет обновленные данные в течение 10 секунд, ее вес при расчете средневзвешенного значения становится нулевым.
- Последняя защищенная цена. Когда для индекса цен и цены маркировки невозможно получить стабильный и надежный источник данных, то индекс цен для контрактов с одним его источником не будет обновляться. Для обновления цены маркировки будет использован механизм под названием «Последняя защищенная цена» до тех пор, пока не начнут поступать стабильные данные. С помощью этого механизма система сопоставления переключается на самую последнюю цену сделки по контракту в пределах определенного лимита, используя эту цену в качестве цены маркировки для расчета нереализованной прибыли, убытков и уровня ликвидации, чтобы предотвратить неоправданную ликвидацию.
В качестве примера рассчитаем индекс цен BTCUSDT:
Индекс цен BTCUSDT = (цена BTCUSDT на Binance) * (процент веса Binance) + (цена BTC-USDT на OKX) * (процент веса OKX) + (цена BTC-USDT на Bittrex) x (процент веса Bittrex) + (цена BTCUSDT на HitBTC) * (процент веса HitBTC) + (цена BTC-USDT на Coinbase) * (процент веса Coinbase) + (цена BTC_USDT на Gate.io) * (процент веса Gate.io) + (цена BTC/USDT на Ascendex) * (процент веса Ascendex) + (цена BTC-USDT на KuCoin) * (процент веса KuCoin) + (цена BTCBUSD*BUSDUSDT на Binance_cross2) * (процент веса Binance_cross2) + (цена BTCUSDT на Bybit) * (процент веса Bybit)
Посмотреть последние справочные данные о биржах можно на странице индекса цен.
Примечание
- Кросс-курс. Для некоторых базовых активов, не имеющих прямых котировок, Binance использует синтетическую цену и вычисляет синтетический индекс с использованием кросс-курса, например для расчета цены LINK/USDT используются пары LINK/BTC и BTC/USDT.
- Binance оставляет за собой право обновлять справочную информацию об индексе цен в любое время без предварительного уведомления.
Индекс цен можно считать спотовой ценой. Давайте посмотрим, как вычисляется цена маркировки для всех расчетов нереализованного PnL. Обратите внимание, что реализованный PnL по-прежнему основан на фактических рыночных ценах исполнения.
3. Цена маркировки фьючерсных контрактов USDⓈ-M
По сравнению с ценами на бессрочные фьючерсы цена маркировки показывает настоящую стоимость контракта и менее волатильна в краткосрочном периоде. Binance использует цену маркировки, чтобы предотвращать неоправданную ликвидацию и противодействовать рыночным манипуляциям.
Расчет цены маркировки и ставка финансирования тесно взаимосвязаны. Чтобы избежать неоправданной ликвидации, необходимо точно рассчитывать нереализованный PnL, поскольку от него напрямую зависит вероятность ликвидации. Настоящая стоимость бессрочного контракта определяется ценой базового актива, а индекс цен является средним всех цен на основных рынках. Индекс цен — это основной компонент цены маркировки.
Как рассчитать цену маркировки для бессрочных фьючерсных контрактов
Цена маркировки = медиана (цена 1, цена 2, цена контракта) **
Цена 1 = индекс цен * (1 + последняя ставка финансирования * (время до финансирования / период финансирования))
Определения
- Период финансирования указывается в часах и устанавливает, как часто пользователи платят комиссию за финансирование.**
- Время до финансирования — это время до следующего сбора комиссии за финансирование (в часах). Например, если период финансирования равняется восьми часам и последняя ставка финансирования была оплачена два часа назад, то время до следующего финансирования составляет шесть часов.
** Обратите внимание, что ставка финансирования — это платеж между владельцами коротких и длинных позиций. В таких транзакциях Binance играет роль только нейтрального посредника.
Цена 2 = индекс цен + скользящая средняя (5-минутная база) **
** Скользящая средняя (5-минутная база) рассчитывается как среднее бид- и аск-цены минус индекс цен до учета средней стоимости за последние пять минут. Рассчитывается каждые 5 секунд (60 точек данных).
Скользящая средняя (5-минутная база) = сумма [(Bid1_i + Ask1_i)/2 - PI_i] /60
Определения
- PI — это индекс цен на момент расчетов.
- Bid1_i, Ask1_i и PI_i записываются в пятиминутный период, в который данные собираются по истечении 0, 5, 10, 15, 20, 25, 30, 35, 40, 45, 50 и 55 секунд после начала минуты. Всего за пять минут берется 60 точек данных.
** Вы можете посмотреть индекс цен для каждого фьючерсного контракта USDⓈ-M.
** Медиан. Если цена 1 < цена 2 < цена контракта, то в качестве цены маркировки будет использована цена 2.
Обратите внимание, что цена маркировки может отличаться от спотовой из-за экстремальной волатильности на рынке или отклонений у источников цен. В таких случаях Binance принимает защитные меры, например рассчитывает цену маркировки как цену 2.
Во время обновления или простоя системы, когда вся торговая активность приостановлена, для расчета цены маркировки будет по-прежнему использоваться ее формула, а скользящая средняя (5-минутная база) цены 2 будет равна нулю, пока система не возобновит работу.