В настоящее время то, что можно сказать об этом рынке каждый день, практически одно и то же. Это не что иное, как утверждение одного и того же с другой точки зрения. Цены на BlackRock популяризируются с конца июня. текущая ситуация, за исключением цикла халвинга. Единственное повествование. В вчерашнем твите также использовалась текущая ситуация с недвижимостью в Китае, чтобы объяснить тенденции BTC и ETH, особенно цены BTC. Хотя вы каждый день видите сообщения о том, что волатильность BTC за последние 90 дней находится на самом низком уровне с 2016 года ( Рисунок 1) Я слышу каждый день, что из-за плохой ликвидности объем торгов оказался на исторически низком уровне, но цена не упала очень значительно. Причина, по которой она не падает, заключается не в том, что появилось много охотников за выгодными покупками. но из-за продажи людей становится все меньше и меньше.

Мы часто используем данные о BTC, которые не переходили из рук в руки более 155 дней, чтобы измерить тенденцию долгосрочных запасов BTC. На сегодняшний день мы все еще видим, что все больше BTC все еще движутся в направлении долгосрочных запасов. в настоящее время составляют 14,64 миллиона BTC. За последние пять месяцев он не переходил из рук в руки, что составляет 75,23% от общего оборота (рис. 2). Время расчета должно быть середина марта, то есть примерно в то время, когда банк Кремниевой долины взорвался. В то время я не знал, что BlackRock подаст заявку на ETF три месяца спустя, поэтому в то время все больше инвесторов начали покупать и держать его. Либо они делают ставку на то, что ФРС введет паузу в цикле повышения процентных ставок, либо они нацелены на сокращение вдвое. В этой группе, вероятно, будут доминировать учреждения и состоятельные инвесторы, которых не волнуют краткосрочные колебания цен. Даже если в июне цена ненадолго упала ниже $26 000, она упала ниже их себестоимости и не позволила им уйти. магазин.

С другой стороны, поскольку цены колеблются в узком диапазоне, все больше биткойнов начинают становиться все более концентрированными. Хотя скорость краткосрочного оборота снижается, в краткосрочных (10-дневных) обменах все еще задействовано около 2,5 миллионов BTC. В результате накопление BTC в размере около 29 000 долларов США становится все выше и выше с каждым месяцем. на данный момент это число выросло и достигло 1,136 миллиона (рис. 3), чего я никогда не видел за те два года, с тех пор как начал просматривать данные. Вполне возможно, что накопление этой части будет продолжаться. Чем выше накопление единой цены, тем больше будет влияние на колебания цен. Когда у держателя позиции хорошее настроение, это станет отличным построением дна, но, наоборот, может легко превратиться в групповое давление продаж.

Хотя это кажется чепухой, реальная ситуация такова. Это также объясняет, что в настоящее время общее мнение среди инвесторов заключается в том, что 29 000 долларов — это минимальная цена. Самый очевидный пример этой ситуации — 16 500 долларов в то время из-за FTX. Банкротство заставило многих друзей увидеть четырехзначную цену BTC, но на самом деле накопление в 16 500 долларов США долгое время оставалось выше 1 миллиона. Несмотря на то, что BTC ненадолго упал ниже 16 000 долларов США, запасов все еще не было. Значительное снижение, поэтому даже в течение двух месяцев с 9 ноября 2022 года по 6 января 2023 года цена BTC всегда оставалась в районе $16 000. Хотя рынок наполнен большим количеством FUD и пессимизма, но его поддерживали. нижний консенсус (некоторые майнинговые машины в то время были отключены).

Некоторые друзья могут спросить, поскольку существует такой сильный консенсус по нижней границе, будет ли BTC по-прежнему поддерживать цену в 29 000 долларов США, например 16 500 долларов США, без значительного падения. Тогда почему вы все еще говорите, что, если настроение плохое, это станет давлением продаж Группы? Здесь необходимо понять две детали. Прежде всего, по объему торгов видно, что, хотя цена BTC достигла своего текущего самого низкого значения в ноябре 2023 года, объем торгов все еще остается в относительно высоком диапазоне. В дополнение к относительно обильным фондам, это также показывает, что в то время существовало сильное настроение перехода из рук в руки (рис. 4). Однако после предъявления обвинений CFTC и SEC в апреле репрессии против маркет-мейкеров усилились. существенно снизилась ликвидность на рынке, а фонды и Sentiment показали тенденцию к снижению, и теперь объем торгов в будние дни даже не так хорош, как в выходные в то время.

Еще следует отметить, что падение FTX в то время оказало большое влияние на настроения. Некоторые машины для майнинга BTC достигли цен закрытия. Можно сказать, что покупка в то время была негативной. и постепенное В начале построения позиций у инвесторов были ожидания, что цены продолжат снижаться, но теперь все наоборот. Помимо ожидания того, что BlackRock подаст заявку на ETF, рост цен также является ожиданием того, что. Федеральная резервная система приостановит повышение процентных ставок. Видно, что рынок настроен оптимистично в отношении цен. Арбитражное поведение осуществлялось в ожидании восходящего тренда, если говорить прямо, хотя в прошлый раз все были настроены по-медвежьи, на самом деле его не было. Напротив, несмотря на то, что ситуация была чрезвычайно процветающей и привела к решению Федеральной резервной системы о прекращении первой фазы повышения процентных ставок, в целом все рынки риска растут. На этот раз мы столкнулись с тем, что многие инвесторы с нетерпением ждут принятия BlackRock ETF или даже приостановки Федеральной резервной системой повышения процентных ставок.

Вот почему я говорю, что есть две стороны. Если настроение продолжит оставаться стабильным, то будет высокая вероятность достижения дна в $16 500 на уровне 29 000, но обязательным условием является то, что рынок сможет поддержать прохождение BlackRock ETF. Только когда ФРС объявит о приостановке повышения процентных ставок или будут объявлены другие хорошие новости, настроения смогут сохраниться и не приведут к сильному давлению со стороны продавцов. Напротив, если SEC отклонит BlackRock в краткосрочной перспективе, ФРС возобновит работу. повышение процентных ставок, или Если появится новая плохая информация, это, вероятно, ослабит настроения инвесторов, и они могут решить покинуть рынок. Это точно так же, как когда в Японии лопнул пузырь на рынке жилья. Все знают, что в Токио много денег, и. Пройдет еще 20 лет, цена может вернуться (что соответствует циклу сокращения вдвое BTC), но сколько людей осмелятся сделать ставку? В настоящее время это относится к BTC и ETH.