Несмотря на растущую обеспокоенность по поводу состояния позиции Microstrategy в отношении биткойнов (BTC), поскольку рынок продолжает рушиться, новые исследования показали, что компания по-прежнему сохраняет свои позиции даже в условиях потрясений с нулевым риском, если BTC не упадет до 3561 доллара.

Исследование под названием «Здоровье ставки на биткойны MicroStrategy» было проведено Blockworks Research, медиа-компанией, специализирующейся на криптовалютах, чтобы выяснить, есть ли у MicroStrategy риски ликвидации биткойнов, уровень риска и структура долга компании.

MicroStrategy владеет крупнейшим портфелем биткойнов

Будучи одним из лидеров рынка в отрасли, MicroStrategy занимает наиболее заметное положение в сфере биткойнов среди публично торгуемых фирм, занимающихся криптоактивами.

Компания владеет примерно 130 000 BTC стоимостью около 2 долларов США. 08 миллиардов в своем балансе. Однако фирма бизнес-аналитики использовала не только денежные средства на своем балансе для приобретения активов, но и долга, что вызвало растущую обеспокоенность сторонников криптовалюты относительно структуры ее долга.

Структура долга микростратегии

Согласно исследованию Block Work, в третьем квартале, закончившемся 30 сентября 2022 года, компания держала в общей сложности $2,37 млрд своего долгосрочного долга.

Задолженность включала конвертируемые облигации 2025 и 2027 годов, обеспеченные облигации 2028 года, обеспеченные срочные займы 2025 года и прочие долгосрочные обеспеченные долги.

Структура долга включает конвертируемые облигации на сумму 650 миллионов долларов, завершенные 11 декабря 2020 года. Фонд имеет фиксированную процентную ставку в размере 0,75%, выплачиваемую раз в полгода, примерно с 15 июня по 15 декабря каждого года, с коэффициентом конвертации 398 долларов на акцию.

Несмотря на общий долг в 2,37 миллиарда долларов, исследование показало, что у компании нет непосредственных рисков ликвидности, пока цена биткойнов не опустится ниже отметки в 5000 долларов.

Микростратегия для пополнения залога или ликвидности лица

При портфеле биткойнов в 130 000 BTC, купленном по средней цене 30 000 долларов США за биткойн, в общей сложности 30 051 BTC на сумму около 480 миллионов долларов США по текущей цене 16 000 долларов США были использованы в качестве залога для обеспеченного срочного кредита от Silvergate на 2025 год.

Напомним, что дочерняя компания компании MacroStrategy получила кредит в размере 205 миллионов долларов для увеличения своих биткойн-активов, используя часть криптоактива, купленного MicroStrategy, в качестве залога по кредиту.

Из-за текущего рыночного кризиса компании придется увеличить залог по кредиту, если BTC упадет до $13 644, чтобы избежать маржинального требования, которое требует возврата коэффициента LTV до 25% или ниже.

Аналогичным образом, компании необходимо пополнить свой кредит Silvergate, если BTC упадет до 3561 доллара.

«Кроме того, 14 890 BTC используются в качестве залога для старших обеспеченных облигаций 2028 года, в результате чего у компании и ее дочерних компаний остается 85 059 ликвидных BTC. Microstrategy потребуется найти внешнее финансирование для финансирования своего кредита Silvergate по спотовой цене BTC в $3561, в противном случае ей грозит ликвидация», — говорится в исследовании.

Сообщение MicroStrategy не столкнется с риском ликвидации, если BTC не достигнет $3561: отчет впервые появился на Coinfomania.