В статье 1964 года лауреат Нобелевской премии Уильям Шарп (коэффициент Шарпа Шарпа) разделил доходность финансовых активов на две части:

Та часть, которая колеблется в зависимости от рынка, называется бета-доходностью.

Та часть, которая не колеблется в зависимости от рынка, называется альфа-доходностью.

Соответствует формуле:

Доходность актива = альфа-доход + бета-доход + остаточный доход (остаточный доход — это случайная величина со средним значением 0, которую можно пропустить)

Бета-доходность. В соответствии с рыночным эталоном каждый финансовый актив будет иметь коэффициент бета, указывающий степень волатильности этого финансового актива по сравнению с рыночным эталоном.

Например, если коэффициент бета равен 1, это означает, что финансовый актив колеблется в соответствии с рыночным ориентиром. Если рыночный ориентир вырастет на 10%, финансовый актив также вырастет на 10%. Например, если коэффициент бета. равен 0,9, это означает, что финансовый актив имеет меньшую волатильность. По сравнению с рыночным эталоном, если рыночный финансовый актив вырастет на 10%, финансовый актив вырастет на 9%, коэффициент бета 1,1 означает, что волатильность выше, чем рыночная. рыночный ориентир. Если рыночный ориентир вырастет на 10%, финансовый актив вырастет на 11%.

Альфа-доход — это доход, который не имеет ничего общего с колебаниями рынка. Эта часть дохода представляет собой избыточный доход, который трейдерам необходимо получить за счет управления, выбора времени, выбора цели и других средств.

Вообще говоря, когда мы покупаем спотовые акции, мы в основном гонимся за бета-доходностью, тогда как заключая контракты, мы в основном гонимся за альфа-доходностью.