20 мая цена эфира (ETH) выросла более чем на 18% после того, как Эрик Балчунас, старший аналитик Bloomberg, повысил шансы одобрения биржевого фонда Ethereum (ETF) с 25% до 75%. Балчунас отметил, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США, скорее всего, столкнулась с политическим давлением, поскольку их предыдущая позиция демонстрировала мало взаимодействия с претендентами на ETF.

Источник: Эрик Балчунас

Балчунас также упомянул, что, как сообщается, SEC просит такие биржи, как NYSE и Nasdaq, обновить свои отчеты, хотя официального подтверждения от регулятора не было. Тем не менее, Нейт Джерачи, соучредитель Института ETF и президент ETF Store, заявил, что окончательное решение относительно требований к регистрации для индивидуальных фондов (S-1) все еще не принято.

Источник: Нейт Джерачи

По словам Джерачи, SEC может утвердить изменения правил обмена (19b-4s) отдельно от регистрации фонда (S-1), которая технически может быть отложена после крайнего срока 23 мая для запроса VanEck на спотовый ETF Ethereum. Это дает регулятору дополнительное время для рассмотрения и утверждения этих документов, учитывая сложности и риски, связанные со структурами, использующими криптовалюты с доказательством доли (PoS).

Анализ влияния на предстоящее истечение срока действия опционов ETH на сумму 3 миллиарда долларов.

Предстоящее решение по ETF Ethereum значительно повысило интерес к еженедельным и ежемесячным срокам действия опционов ETH. На Deribit, ведущей бирже деривативов, открытый интерес к опционам на эфир на 24 мая зафиксирован на уровне $867 млн, а на 31 мая он достигает впечатляющих $3,22 млрд. Для сравнения, ежемесячные открытые проценты по опционам ETH на CME составляют всего 259 миллионов долларов, а на OKX — 229 миллионов долларов.

Соотношение колл-к-пут на Deribit в значительной степени благоприятствует опционам колл (покупка), что указывает на то, что трейдеры более активно покупали их, чем опционы пут (продажа).

Deribit 24 мая Опционы ETH открывают интерес в выражении ETH. Источник: Дерибит

Если цена Эфира останется выше 3600 долларов США 24 мая в 8:00 утра по всемирному координированному времени, в истечении срока действия будут задействованы только 440 тысяч долларов США из размещенных инструментов. По сути, право продавать ETH по цене 3400 или 3500 долларов становится неактуальным, если он торгуется выше этих уровней.

Между тем, держатели опционов колл до $3600 воспользуются своим правом, закрепив разницу в цене. Этот сценарий приводит к значительному открытому интересу в размере 397 миллионов долларов США в пользу опционов колл, если ETH останется выше 3600 долларов США на момент еженедельного истечения срока действия.

Ставки еще выше в случае истечения ежемесячного срока действия ETH 31 мая, поскольку 97% опционов пут имеют цену в 3600 долларов или ниже, что делает их бесполезными, если цена Ether превысит этот порог.

Бычьи стратегии значительно выиграли от роста ETH выше 3600 долларов.

Deribit, 31 мая Опционы ETH открывают интерес в выражении ETH. Источник: Дерибит

Хотя окончательный результат, вероятно, будет далек от потенциального открытого интереса в размере 3,22 миллиарда долларов, он будет в значительной степени благоприятствовать опционам колл. Например, если цена эфира достигнет 4550 долларов 31 мая, чистый открытый интерес будет в пользу опционов колл на 1,92 миллиарда долларов. Даже при цене в 4050 долларов разница остается благоприятной для опционов колл на 1,44 миллиарда долларов.

По теме: По слухам, SEC пересматривает отказ в спотовом ETF ETF, говорят аналитики

Важно подчеркнуть, что трейдер мог продать опцион пут, тем самым получив положительную позицию по эфиру, как только он превысит определенную цену. Аналогичным образом, продавец опциона колл получает выгоду, когда цена ETH падает, и можно реализовать более сложные стратегии с использованием различных дат истечения срока действия. К сожалению, оценить этот эффект непросто.

В конечном итоге, неожиданный рост эфира на 18% застал опционных трейдеров врасплох, подготовив почву для существенной выгоды для бычьих стратегий. Эта прибыль, вероятно, будет реинвестирована для поддержания положительной динамики, что является хорошим предзнаменованием для цены Эфира после истечения срока действия.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, и при принятии решения читатели должны провести собственное исследование.