Венчурные инвестиции в криптопроекты достигнут $12 млрд в 2024 году — всего на 2,4% больше, чем $9,4 млрд, привлеченных в прошлом году, даже несмотря на то, что биткойн взлетел до нового рекорда.

Так считает криптоаналитик PitchBook Роберт Ле.

«Темпы инвестиций будут продолжать расти, но не такими темпами, которые мы видели в 2020 и 2021 годах», — сказал Ле DL News.

Настроения венчурных капиталистов часто рассматриваются как флюгер отрасли.

Это мнение усиливает медвежьи настроения среди инсайдеров отрасли, которые рассказали DL News, что их надежды на то, что усиление Уолл-стрит цифровых активов спровоцирует новый бычий рост, ослабевают.

Устойчивая инфляция, неопределенные правила и призраки прошлых скандалов создают пессимистический прогноз.

Скандалы

По данным PitchBook, инвестиции в криптовалюту упали почти на 70% с 2022 года до $9,4 млрд в 2023 году.

Данные DefiLlama подтверждают эту картину.

«Последние несколько лет в сфере венчурного капитала были действительно трудными», — сказал DL News Майк Джампапа, генеральный партнер Galaxy Ventures.

По словам Ле, скандалы, в том числе крах FTX и крах Terra, а также связанные с ними судебные иски и уголовные обвинения, ограничили аппетиты инвесторов.

По словам Ле, многие крупные инвесторы широкого профиля, которые были сожжены своими предыдущими инвестициями в криптовалюту, еще не вернулись, что привело к снижению общей суммы.

Инфляция

На аппетит венчурных капиталистов также влияет цена криптовалют. Если биткойн взлетит до небес, то же самое произойдет и с настроениями инвесторов, сказал Ле.

В то время как криптовалюта выросла в этом году благодаря запуску нескольких спотовых биржевых фондов биткойнов гигантами Уолл-стрит, такими как BlackRock, липкая инфляция сдержала это ралли.

Это базовая экономика. Высокая инфляция означает, что розничные инвесторы имеют меньше денег, которые они могут тратить на более рискованные активы, такие как Биткойн.

Поскольку Федеральная резервная система в настоящее время сохраняет повышенные процентные ставки, вероятность резкого роста цен на криптовалюту снижается, что, в свою очередь, означает, что венчурные инвестиции останутся приглушенными.

С другой стороны, если центральный банк США снизит процентные ставки, то криптовалюта, скорее всего, вырастет, что может привести к увеличению венчурных инвестиций на 60% квартал к кварталу, в результате чего общая сумма за год составит около $21 млрд, сказал Ле.

Большая политика

Дональд Трамп и Джо Байден, оба претендующие на второй срок в Овальном кабинете, заняли полярно противоположные позиции по этой теме.

Трамп более сторонник, в то время как Байден занял позицию по борьбе с криптовалютой, подобную позиции председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Генслера, который жестко расправлялся с отраслью во время своего пребывания в должности.

То, как пройдут выборы, также повлияет на настроения венчурных капиталистов.

Республиканская администрация могла бы быть более благосклонной к криптовалютной экосистеме и означать, что Генслер покинет свой пост, хотя Генслер может уйти независимо от того, как пройдут выборы, сказал Джампапа.

По его словам, более благоприятный председатель SEC приведет к тому, что больше крипто-стартапов смогут масштабироваться и выходить — например, через публичные листинги, которые позволяют инвесторам обналичивать свои инвестиции, сказал он.

Ле отметил, что число традиционных выходов сократилось с 81 в 2021 году до 73 в 2023 году.

«Это не уникально для криптовалюты — это просто технологический рынок в целом», — сказал он.

Эта цифра не включает альтернативные выходы в виде запуска токенов, которые позволяют венчурным инвесторам зарабатывать на своих инвестициях.

Надеяться

Конечно, есть проблески надежды на венчурные инвестиции, причем несколько фирм утверждают, что они далеко не бездействуют.

Кроме того, последний отчет Ле показывает, что инвестиции венчурного капитала в этот сектор выросли до $2,4 млрд в первом квартале, что на 40% больше, чем в последнем квартале 2023 года.

«Мы инвестируем во все рыночные циклы и придерживаемся долгосрочной перспективы», — сказал DL News Шан Аггарвал, вице-президент по корпоративному и бизнес-развитию Coinbase Ventures, добавив, что «мы были очень активны во втором полугодии 2023 года».

Ле отметил, что у многих фирм имеется много сухого порошка.

«Они не могут вечно сидеть на этих фондах и собирать комиссию за управление».

Более того, несколько венчурных капиталистов, ориентированных на криптовалюту, привлекают новые средства для вливания на рынок.

Например, по данным Bloomberg, Paradigm ведет переговоры о привлечении нового фонда в размере 750 миллионов долларов.

Ле также отметил, что, хотя большинство инвесторов широкого профиля до сих пор не вернулись в криптовалюту, их крипто-команды провели медвежий рынок, изучая больше об отрасли.

«Когда мы окажемся на полномасштабном бычьем рынке, они вернутся», — сказал он.

Аггарвал поддержал это мнение: «2024 год обещает стать очень активным годом для венчурного капитала в криптовалюте, и нам нужно будет сбалансировать скорость и гибкость, чтобы идти в ногу с рынком, сохраняя при этом дисциплинированность в наших инвестициях и эвристике распределения капитала».

Эрик Йоханссон — редактор новостей DL News. Есть подсказка? Напишите ему по адресу eric@dlnews.com.