Предстоящие правила рынков криптоактивов (MiCA), которые должны быть введены в действие в июле 2024 года, представляют собой значительный сдвиг в нормативной среде для криптоактивов в Европейском Союзе (ЕС). Эти правила направлены на создание единой структуры, которая усиливает защиту потребителей, обеспечивает целостность рынка и способствует инновациям в пространстве цифровых финансов. В этой статье рассматриваются ключевые компоненты #MiCA, его более широкое влияние на рынок криптовалют, а также особое внимание тому, как оно повлияет на две основные стейблкоины:#USDT(Tether) и#USDC(USD Coin).

Обзор правил MiCA

Введение в МиКА

MiCA является частью пакета цифровых финансов ЕС, предназначенного для решения проблем, связанных с быстрым ростом цифровых финансов и криптоактивов. Постановление направлено на обеспечение правовой ясности и гармонизации между государствами-членами, упрощая работу криптовалютного бизнеса в ЕС, обеспечивая при этом надежную защиту потребителей.

Ключевые компоненты MiCA

Поставщики услуг криптоактивов (CASP)

CASP лежат в основе правил MiCA. К ним относятся биржи, поставщики кошельков и другие организации, предлагающие услуги, связанные с криптовалютой. MiCA требует, чтобы CASP получали разрешение от национальных компетентных органов для работы на территории ЕС. Ключевые требования включают в себя:

Лицензирование: CASP должны получить лицензию, чтобы гарантировать соответствие операционным и финансовым стандартам.

Требования к капиталу: CASP должны поддерживать достаточные резервы капитала для покрытия потенциальных убытков и обеспечения финансовой стабильности.

Защита потребителей: усиленные меры по защите потребителей, включая требования прозрачности и раскрытия информации, чтобы гарантировать, что они хорошо информированы об услугах, которыми они пользуются.

Стейблкоины

Стейблкоины, особенно те, которые используются в качестве платежного средства, подчиняются строгим правилам MiCA. Эти правила призваны гарантировать надежность стейблкоинов и стабильность их стоимости. Ключевые требования к стейблкоинам включают в себя:

Выпуск и управление: более строгие правила выпуска и управления стейблкоинами, обеспечивающие сохранение их фиксированной стоимости.

Резервные требования: Эмитенты должны иметь достаточные резервы, состоящие из высоколиквидных активов с низким уровнем риска, для покрытия стоимости выпущенных токенов.

Надзор: Усовершенствованные механизмы надзора для мониторинга выпуска и использования стейблкоинов, обеспечивающие соблюдение нормативных стандартов.

Злоупотребления на рынке и инсайдерская торговля

MiCA стремится предотвратить злоупотребления на рынке, включая инсайдерскую торговлю и манипулирование рынком, чтобы обеспечить справедливую и прозрачную торговую практику. Ключевые меры включают в себя:

Целостность рынка: Внедрение правил для предотвращения манипулятивных практик и обеспечения целостности рынка.

Обязательства по отчетности: CASP обязаны сообщать о подозрительной деятельности соответствующим органам, обеспечивая прозрачность и подотчетность.

Влияние MiCA на рынок криптовалют

Содействие целостности рынка

Сосредоточение MiCA на предотвращении рыночных злоупотреблений и обеспечении справедливой торговой практики имеет решающее значение для обеспечения целостности рынка. Принимая меры по предотвращению инсайдерской торговли и манипулирования рынком, MiCA стремится создать равные условия для всех участников рынка. Ожидается, что это привлечет больше институциональных инвесторов на рынок криптовалют, повысив его авторитет и стабильность.

Содействие инновациям

Хотя MiCA предъявляет строгие нормативные требования, он также стремится способствовать инновациям в сфере цифровых финансов. Обеспечивая юридическую ясность и гармонизацию в ЕС, MiCA облегчает работу криптовалютного бизнеса в регионе. Ожидается, что эта нормативная определенность привлечет больше стартапов и инвестиций в криптопространство, стимулируя инновации и рост.

Проблемы для криптобизнеса

Несмотря на свои преимущества, MiCA также представляет проблемы для криптобизнеса. Необходимость соблюдать строгие требования к лицензированию, капиталу и прозрачности может увеличить эксплуатационные расходы. Малым предприятиям и стартапам может быть сложно удовлетворить эти требования, что потенциально может привести к консолидации рынка, поскольку доминируют более крупные и авторитетные игроки.

Адаптация к новым правилам

Криптовалютный бизнес должен адаптироваться к новой нормативной среде, чтобы процветать в условиях MiCA. Это включает в себя инвестиции в инфраструктуру обеспечения соответствия, повышение прозрачности и обеспечение надежных методов управления рисками. Поступая таким образом, предприятия могут не только соответствовать нормативным требованиям, но и получить конкурентное преимущество за счет укрепления доверия и доверия со стороны потребителей и инвесторов.

Сравнение USDT и USDC в соответствии с правилами MiCA

Текущая правовая база

USDT (Тезер)

USDT, выпущенный Tether, является одной из наиболее широко используемых стейблкоинов на рынке криптовалют. Он привязан к доллару США и используется в основном как средство платежа и средство сбережения. В настоящее время Tether работает в соответствии с правовой базой, которая включает регулярные проверки и меры прозрачности, чтобы гарантировать, что USDT полностью обеспечен резервами.

USDC (круг)

USDC выпущен Circle, регулируемым финансовым учреждением в США, в сотрудничестве с Coinbase. USDC соблюдает правила США, включая законы штата о денежных переводах и федеральные финансовые правила. Он регулярно проверяется, и Circle поддерживает прозрачность, публикуя ежемесячные подтверждения резервов от независимых аудиторских фирм.

Влияние MiCA на стейблкоины

Выпуск и резервные требования

MiCA налагает строгие резервные требования на эмитентов стейблкоинов. И USDT, и USDC должны иметь ликвидные резервы, эквивалентные стоимости всех выпущенных токенов. Эти резервы должны состоять из низкорисковых и высоколиквидных активов. Кроме того, они будут обязаны проводить регулярные проверки своих запасов и предоставлять прозрачные отчеты общественности и регулирующим органам.

USDT: Tether должен продолжать следить за тем, чтобы его резервы были полностью обеспечены и состояли из надежных активов с низким уровнем риска. Регулярные проверки и меры прозрачности, предусмотренные MiCA, хорошо согласуются с существующей практикой Tether, но могут потребовать дополнительных улучшений в документации и отчетности.

USDC: Существующая практика Circle хорошо соответствует требованиям MiCA. Circle уже поддерживает полную резервную поддержку, проводит регулярные аудиты и публикует подробные отчеты о прозрачности. Ожидается, что корректировки, необходимые для соблюдения требований MiCA, будут минимальными.

Механизмы надзора

В рамках MiCA национальные компетентные органы ЕС будут контролировать работу Tether и Circle, чтобы обеспечить соблюдение новых правил. Это включает в себя внедрение надежных систем управления рисками для снижения операционных рисков, рисков ликвидности и кибербезопасности.

USDT: Tether будет находиться под контролем властей ЕС, обеспечивая соблюдение строгих требований, установленных MiCA. Вероятно, это будет включать дополнительный надзор и периодические оценки практики управления резервами и рисками.

USDC: Компания Circle также будет находиться под надзором, но, учитывая существующую сильную систему обеспечения соответствия, она хорошо подготовлена ​​к усиленному контролю. Надежные меры управления и прозрачности Circle будут способствовать плавному переходу к нормативной среде MiCA.

Защита потребителя

И Tether, и Circle должны предоставить четкую и исчерпывающую информацию о природе своих стейблкоинов, базовых резервах и связанных с ними рисках. Они также должны создать эффективные механизмы для рассмотрения жалоб потребителей и разрешения споров, связанных с их транзакциями со стейблкоинами.

USDT: Tether необходимо будет усилить меры по защите потребителей, гарантируя, что вся соответствующая информация будет легко доступна и понятна пользователям. Сюда входит подробная информация о резервах, правах на погашение и потенциальных рисках.

USDC: Существующая практика Circle уже соответствует высоким стандартам защиты потребителей. Circle предоставляет обширную информацию о USDC, включая состав его резервов, процесс погашения и связанные с этим риски. Переход на требования MiCA потребует минимальных корректировок.

Общие последствия

И USDT, и USDC готовы соответствовать правилам MiCA, но степень необходимой корректировки различается.

USDT: Tether потребуется приложить значительные усилия, чтобы полностью соответствовать строгим требованиям MiCA. Это включает в себя повышение прозрачности, улучшение практики управления резервами и обеспечение надежного управления рисками. Усиленный нормативный надзор, вероятно, повысит доверие рынка к USDT, что потенциально приведет к более широкому внедрению в ЕС.

USDC: Circle хорошо подготовлена ​​к MiCA благодаря существующим надежным практикам соблюдения требований и прозрачности. Дополнительные требования MiCA, скорее всего, окажут минимальное влияние на деятельность Circle. Прочная правовая база USDC и соответствие нормативным стандартам позволяют ей продолжать рост и внедрение на рынке ЕС.

Заключение

Предстоящие правила MiCA представляют собой значительный шаг на пути к созданию стандартизированной нормативной среды для криптоактивов в ЕС. Для стейблкоинов, таких как USDT и USDC, акцент на строгих резервных требованиях, прозрачности и защите потребителей направлен на повышение стабильности и доверия на рынке.

И Tether, и Circle придется адаптировать свою операционную практику в соответствии с новыми нормативными требованиями, но их существующие структуры позволяют им хорошо соответствовать требованиям, что дает явное преимущество для #Cricle. Усиленные меры нормативного надзора и прозрачности, введенные MiCA, вероятно, повысят доверие рынка к стейблкоинам, что потенциально приведет к более широкому внедрению и росту рынка криптовалют.

Поскольку криптоиндустрия продолжает развиваться, нормативно-правовая база MiCA будет играть решающую роль в формировании ее будущего, балансируя потребность в инновациях с необходимостью защиты потребителей и обеспечения целостности рынка.
_________________________________________________________

Источники:

1: https://www.coindesk.com/fr/policy/2024/03/13/eu-regulators-publish-batch-of-draft-rules-for-stablecoins-under-mica/

2: https://www.coindesk.com/learn/mica-eus-comprehensive-new-crypto-regulation-explained/

3: https://www.circle.com/blog/analyzing-micas-significance-regime-for-stablecoins

4: https://www.coindesk.com/consensus-magazine/2024/02/06/the-big-misunderstanding-what-mica-really-means-for-stablecoins-in-europe/

5: https://www.taylorwessing.com/en/insights-and-events/insights/2023/07/mica-landmark-eu-crypto-regulation-approved