«Кто-то лжет, то ли банк, то ли Цельсий».
Четыре крупнейших правоохранительных органа США подали иски против Celsius и ее генерального директора
Алекс Машинский, бывший генеральный директор Celsius Network Ltd., когда-то действовавшей компании по кредитованию криптовалюты, обвинен в мошенничестве и ему грозит судебное преследование со стороны трех регуляторов в связи с крахом компании.
57-летнему Машинскому было предъявлено обвинение в федеральном суде Нью-Йорка в попытке манипулирования рынком криптовалют. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Федеральная торговая комиссия (FTC) также подали иски против Машинского и Celsius Network.
Пресс-релиз Министерства юстиции, соглашение Цельсия об отказе от судебного преследования и обвинительное заключение Машинского доступны здесь, а также пресс-релизы и обвинительные заключения SEC, CFTC и FTC.
Вероятно, это одна из самых противоречивых крупных криптовалютных компаний. Celsius — это платформа кредитования в криптовалюте, которая предоставляет клиентам высокую доходность по депозитам в криптовалюте. В интервью Bloomberg Businessweek Машинский объяснил, что причина, по которой процентная ставка Celsius намного выше, чем у банковских депозитов, заключается не в том, что она более рискованна, а в том, что она приносит клиенту больше выгод. "Кто-то лжет, либо банк лжет, либо Цельсий", - сказал Машинский.
Прошлым летом Celsius заморозила снятие средств с клиентов и объявила о банкротстве. В настоящее время Celsius сталкивается с четырьмя продолжительными федеральными исками, подробно описывающими ее деятельность и проблемы, о которых я расскажу ниже. Но это всего лишь дополнения к рекламному предложению. «Либо банк лжет, либо Цельсий лжет» — этого достаточно, чтобы подвести итог пониманию Цельсия.
Модель ИИ может написать эти четыре обвинительных заключения, используя только это предложение. Фактически, все, что сделал Цельсий, так или иначе содержится в этом предложении.
Компания Celsius предположительно участвовала в двух связанных инвестиционных аферах: во-первых, они поощряли клиентов размещать депозиты в криптовалюте в Celsius, обещая, что они смогут получать безопасную прибыль до 17%, а затем предоставляли эти суммы взаймы криптовалютным хедж-фондам. Во-вторых, токен Celsius позиционируется как квазиакции, с помощью которых инвесторы могут сделать ставку на успех Celsius.
Предположительно, эти предприятия являются мошенническими, поскольку Celsius не может предложить безопасную доходность в 17% (очевидно!), а токен считается обычной аферой по продвижению акций за копейки: Celsius обвиняется в преувеличении преимуществ своих бизнес-преимуществ, чтобы заставить людей покупать. свои жетоны. Вот заключение SEC:
«Celsius предложила инвесторам две основные инвестиционные возможности. Во-первых, Celsius предложила и продала свои собственные криптоактивы, CEL. Ответчики пообещали высокую доходность инвесторам, которые приобрели CEL, и продвигали CEL как инвестиции в собственный успех Celsius. «Программа получения процентов», в рамках которой инвесторы вносили свои криптовалюты в Celsius в обмен на процентные выплаты. Ответчики обещали инвесторам в «Программе получения процентов» доходность до 17%.
Ответчики сделали множество ложных и вводящих в заблуждение заявлений, чтобы побудить инвесторов купить CEL и инвестировать в «Схему получения процентов». Среди других ложных заявлений ответчики сделали вводящие в заблуждение заявления об основной бизнес-модели Celsius и рисках инвесторов, утверждая, что Celsius не будет предоставлять необеспеченные кредиты, что компания не будет участвовать в операциях с высоким риском и что проценты, выплачиваемые инвесторам, представляют собой процент от доход компании 80%.
Эти утверждения ложны. Celsius не может продолжать генерировать достаточный доход для покрытия необходимых процентных выплат инвесторам, связанным с Программой зарабатывания процентов. Компания проводила операции с высоким риском и брала необеспеченные кредиты в попытке получить необходимый доход, тем самым подвергая все предприятие Celsius серьезному риску. Celsius не добилась успеха и в конечном итоге выплатила более 80% своей выручки для погашения обязательств компании по выплате процентов. Эта деловая практика была скрыта от инвесторов, была неустойчивой и в конечном итоге привела к краху компании. Эти вещи взаимосвязаны: ложь клиентам, чтобы заставить их внести деньги, делает компанию лучше для инвесторов CEL, а повышение цены CEL улучшает баланс Celsius и, таким образом, привлекает больше клиентов. (Кроме того, Celsius частично выплачивает проценты, причитающиеся клиентам, в токенах CEL, поэтому чем выше стоимость токенов CEL, тем легче выплачивать проценты клиентам.)»
Начнем с их бизнес-модели. Celsius обещает клиентам, что если они внесут криптовалюты, Celsius объединит эти криптовалюты, а затем предложит их криптоинвесторам институционального уровня в качестве залога для кредитов с низким уровнем риска. Celsius утверждает, что они получают проценты по этим кредитам и возвращают 80% этой суммы обратно клиентам. Но вопрос в том, как получить процентную ставку до 17% по ипотеке с низким уровнем риска? Это вызывает вопросы. Либо банк врет, либо Цельсий врет. Который из них? SEC заявила:
«Один из основных принципов Celsius в продвижении своего бизнеса заключается в том, что он не выдает необеспеченных кредитов при привлечении средств инвесторов из программы Earn Interest Programme. Цельсий и Масински часто заявляли об этом на разных каналах, например, во время прямой трансляции 26 ноября. В 2019 году Масински сказал: «Я могу вам сказать, что на рынке есть и другие заемщики, которые берут необеспеченные кредиты или занимают деньги у кого-либо. хороший. Хорошо для них. Мы бы никогда этого не сделали. "
Фактически, несмотря на многочисленные публичные заверения в обратном, Celsius взяла многочисленные необеспеченные займы институционального уровня на общую сумму в миллионы долларов. Фактически, по состоянию на ноябрь 2019 года у Celsius было более 17 миллионов долларов необеспеченных институциональных займов.
Необеспеченные агентские заимствования Celsius варьируются от $1,3 млрд до $1,96 млрд в 2022 году, что составляет от 34% до 48% всего портфеля заемных средств агентства. "
В компании Celsius достаточно сотрудников, отвечающих за соблюдение требований,
(1) Они знали, что Масински лжет.
(2)Они пытались остановить его, но не смогли.
В обмене сообщениями в приложении для обмена сообщениями Slack руководитель Celsius сказал старшему сотруднику компании: «Я только что сказал [Машински], что количество необеспеченных кредитов растет, а общий коэффициент залога у учреждений снижается… Я пойду. поговорите с ним, я говорил это много раз». Сообщение руководителя прозвучало после того, как Масински прокомментировал кредитный портфель компании во время мероприятия AMA 6 ноября 2020 года. сделал ложное заявление.
Машинский проводил еженедельные прямые трансляции под названием «Спроси Машинского что-нибудь» («AMA»), в которых он делал ложные заявления о залоге Цельсия, которые Цельсий затем редактировал, чтобы удалить эту ложь:
Во время мероприятия AMA 14 мая 2021 года Масински заявил: «Эти кредиты, которые мы предлагаем, обеспечены залогом, а это означает, что прежде чем мы предоставим цифровые активы учреждениям, они предоставляют Celsius некоторые активы или доллары в качестве нашей гарантии. Это делается для защиты. интересы общества и обеспечить безопасность своих средств».
Удивительно, однако, что во время редактирования AMA руководитель Celsius распорядился удалить заявление Масински от 14 мая. Руководитель признал ложность публичных заявлений Масински и подчеркнул, что «чрезвычайно важно удалить эту часть АМА и обеспечить, чтобы кураторское видеообъяснение было удалено со всех уголков Интернета».
В результате Celsius якобы сделала ложные заявления о безопасности своих кредитов. На самом деле это очень важно. Когда Celsius наконец подала заявление о банкротстве, ее активы составили 4,3 миллиарда долларов (включая кредиты на общую сумму 930 миллионов долларов и резервы по безнадежным долгам на сумму 310 миллионов долларов) и обязательства перед клиентами в размере 4,7 миллиарда долларов (общая сумма обязательств 5,5 миллиардов долларов). настолько безопасен, как рекламировал Celsius, и поэтому не смог предоставить клиентам достаточные средства.
Однако Celsius также якобы делала ложные заявления о прибыльности своих кредитов: хотя она выдавала рискованные необеспеченные кредиты, она не могла фактически генерировать достаточный доход, чтобы покрыть обещанные клиентам доходы:
Марчински и другие руководители Celsius опасались потерять инвесторов, если компания снизит процентные ставки, которые она выплачивала участникам своей «программы получения процентов». В результате Celsius устанавливает свои процентные ставки в значительной степени для привлечения и удержания инвесторов, а не исходя из прибыли, которую она может получить от своей деловой деятельности.
Вопреки неоднократным заявлениям ответчиков о выплате 80% доходов инвесторам, Celsius постоянно выплачивала проценты сверх доходов, полученных компанией.
Этот факт хорошо известен руководителям Celsius, включая Марчински. Например, в феврале 2021 года финансовый директор Celsius отправил Машинскому финансовый документ, показывающий, что в 2020 году Celsius выплатила 45,7 миллиона долларов в виде процентов (так называемых «вознаграждений»), но получила только 4,270 миллиона долларов дохода. Другими словами, более 100% доходов Celsius в 2020 году было использовано для выплаты так называемых процентов инвесторам.
В 2021 году Celsius выплатила инвесторам по своему плану Earn Interest Plan на 23% больше процентов, чем принесла.
Таким образом, Celsius сообщает инвесторам в своих квазиакционерных токенах CEL, что они зарабатывают деньги, теряя при этом деньги, и это плохо. Но вот в чем дело: если вы собираете деньги от своих клиентов, обещая высокие доходы, а затем вашего дохода недостаточно для выплаты этих доходов, но вы все равно платите им... тогда где вы возьмете деньги для выплаты этих доходов? Если ответ такой: «Венчурные капиталисты купили акции вашей компании и использовали свои инвестиции для выплаты прибыли» или «Ваш богатый генеральный директор вложил часть своих собственных денег, чтобы сохранить клиентов», это может или не может вводить в заблуждение, в зависимости от ваше раскрытие, но в основном это хорошие ответы.
Вот ответ Цельсия, конечно, ясно написанный:
Марцински и высшее руководство Celsius знали, что коэффициент выплат компании превышал 100%, при этом один из руководителей отметил, что Celsius «в основном использовала балансы пользователей для выплаты вознаграждений пользователям».
Это ужасный ответ! Для этого есть название! Если вы собираете деньги от клиентов и обещаете возврат в размере 17%, а затем не зарабатываете достаточно денег, чтобы выплатить эти доходы, а затем вы собираете больше денег от новых клиентов и используете часть этих денег для выплаты доходов, это мошенничество Понци. . Возможно, вы не собираетесь запускать схему Понци, но если вы говорите: «Мы используем балансы пользователей для выплаты вознаграждений пользователям», то вы определенно имеете некоторое представление о том, что делаете.
В результате Celsius сообщила клиентам, что делает безопасные инвестиции для получения высокой прибыли, но, как утверждается, она делала инвестиции с высоким уровнем риска, а также реализовала ряд схем Понци для получения этой прибыли.
Тогда есть токены CEL. SEC сказала:
С момента основания Celsius их токен CEL играл ключевую роль в компании. В официальном документе от марта 2018 года компания Celsius описала CEL как основу своей платформы. CEL — это токен, который открывает скидки и функции на платформе Celsius, поэтому чем больше людей используют платформу, тем выше спрос на CEL.
Во время прямой трансляции 8 марта 2018 года Масински далее объяснил: «Мы сосредоточены на развитии сообщества, потому что все, что мы делаем, измеряется в токенах [CEL]». Он продолжил: «Когда цена токена увеличивается, вся наша прибыль». — это токен. Поэтому наша цель — сделать все возможное, чтобы повысить цену токена, если это отвечает интересам сообщества».
Марчински также публично рассматривал цену CEL как меру «рентабельности и работоспособности Celsius». Другими словами, когда Celsius удастся привлечь больше пользователей, цена CEL вырастет, а когда спрос на инвестиционные услуги Celsius снизится, цена CEL снизится.
В соответствии со своими публичными заявлениями, Масински и другие члены Celsius рассматривают CEL как аналог акций публичной компании. Марчински написал во внутреннем сообщении, что хочет «иметь возможность обсуждать CEL как публичную компанию».
Я согласен с Марчински: полезность токенов CEL несколько спорна (можно считать товарами) и они позволяют выполнять определенные операции на кредитной платформе Celsius, но на самом деле это всего лишь акции Celsius. Когда бизнес Celsius процветает, люди больше доверяют Celsius и его будущему, что приводит к росту цены токена. Токены подобны акциям: ставка на бизнес Celsius.
Итак, как и в случае с любой публичной компанией, если бы Celsius солгал о своем бизнесе и финансовом состоянии, это было бы мошенничеством с ценными бумагами. В качестве примера Комиссия по ценным бумагам и биржам привела интервью Марчински CNBC в апреле 2022 года, в котором он утверждал, что у Celsius 1,7 миллиона пользователей, хотя на самом деле у него было менее 500 000 пользователей. Или в мае 2022 года Масински написал в Твиттере, что «Celsius не понесла каких-либо существенных потерь и все средства в безопасности», однако в SEC заявили:
9 мая 2022 года, всего за два дня до того, как Цельсий и Марцински выступили с примирительными заявлениями, руководитель Celsius назвал компанию «тонущим кораблем».
12 и 25 мая 2022 года один и тот же руководитель Celsius написал на биржах Slack, что «нет надежды… нет плана» и что бизнес-модель Celsius «фундаментально проблематична».
Другой сотрудник прямо заявил во внутреннем сообщении от 21 мая 2022 года: «Никаких прибыльных услуг у нас нет».
Марчински понял, что существуют вопросы по поводу дальнейшей жизнеспособности Цельсия. «У нас будут проблемы еще в течение нескольких месяцев: разрыв между активами и пассивами стал более серьезным, а балансы снизились», — сообщил Масински руководитель Celsius в сообщении от 25 мая 2022 года.
Это стандартный случай мошенничества с ценными бумагами.
Цельсия якобы обвинили в манипулировании ценой токенов CEL путем тайной покупки их на открытом рынке. Существует странный механизм, поскольку существует два способа покупки и продажи токенов CEL. «Квалифицированные американские инвесторы могут покупать и продавать токены CEL напрямую через внебиржевой торговый отдел (OTC) компании», — заявили в SEC. Если вы совершаете покупку через внебиржевой отдел, ваши токены будут заблокированы на один год в соответствии с законами о ценных бумагах. Но токены CEL также котируются на различных криптовалютных биржах. Торговая платформа является публичной, а внебиржевой отдел — нет, а токены CEL, проданные через внебиржевой рынок, не могут быть немедленно проданы на открытом рынке из-за периода блокировки. «Поскольку эти (внебиржевые) транзакции происходят на платформе Celsius, они отражаются только во внутренних записях и не появляются в блокчейне или у других пользователей платформы Celsius».
Таким образом, существует манипулятивная торговая ситуация:
Celsius может продать 1 миллион токенов через OTC по цене 1 доллар за токен.
Затем он мог бы использовать 1 миллион долларов для выкупа чуть менее 1 миллиона токенов на открытом рынке, в результате чего цена поднимется до 1,05 доллара за токен.
Для Celsius это плохо с точки зрения корпоративных финансов: он выпускает больше токенов, чем выкупает; он продает токены по низкой цене, чтобы выкупить их по высокой цене.
Однако, поскольку обратные выкупы Celsius сокращают предложение на открытом рынке и толкают цены вверх, в то время как внебиржевые продажи не приводят к немедленному увеличению предложения на открытом рынке и не снижают цены, это приводит к манипулированию ростом цен CEL.
Поскольку казна Celsius состоит в основном из токенов CEL (которые являются просто творением Celsius), повышение цены CEL сделает Celsius более крупным и авторитетным, а также обеспечит ему большую финансовую гибкость: повышение цены активов, которые вы контролируете, делает вас богаче.
Кроме того, во время следующей внебиржевой продажи 1 миллиона токенов Celsius он может быть продан по новой рыночной цене в 1,05 доллара США.
По данным SEC, именно так Цельсий описал в меморандуме свою схему манипуляций.
Во внутренней записке перечислялся «основной аргумент» в пользу повышения цен на CEL, в котором говорилось: «Мы живем с взлетом и падением CEL» и «чем больше клиентов используют CEL и чем большую ценность он имеет, тем больше пользы мы можем извлечь из него». (Например, использовать их для выплаты процентов вместо наших наличных)».
Внутренняя памятка описывает планы по повышению цен CEL. План включает в себя пример обратного выкупа на основе стоимости, где Celsius «выкупит процент CEL, проданных на внебиржевом рынке, в каждом конкретном случае, исходя из особенностей наших потребностей в денежных средствах». В меморандуме также подробно описываются планы повысить «ценность» CEL за счет увеличения торговой активности Celsius:
-Чем больше мы продаем CEL через OTC
-Тем больше CEL мы сможем выкупить
-Рынок CEL становится более привлекательным
-Чем больше покупок CEL мы сможем получить
- В конечном итоге: чем более ценными становятся наши финансовые резервы
-Тем меньшее количество CEL нам нужно продать, но стоимость собранных средств останется прежней.
В этом бизнес-плане есть что-то тревожное, не совсем схема Понци, но что-то в этом роде. Это напоминает мне «ящик/черный ящик», упомянутый в объяснении Сэмом Бэнкман-Фридом мошенничества с криптовалютой. «Вы можете создать токен, владеть большей его частью самостоятельно и манипулировать ценой, чтобы поддерживать ее на высоком уровне, торгуя на публичной бирже», — сказал он. Эта манипуляция будет стоить вам денег, потому что вы будете покупать свои собственные токены по иррациональным ценам, чтобы поднять цену, но это увеличит балансовую стоимость ваших непроданных токенов, что на первый взгляд сделает вас очень богатым. Однако, если вы попытаетесь продать все эти токены, чтобы добиться богатства, их цены рухнут — потому что это всего лишь ваши фиктивные токены! Вы можете остаться ни с чем. Но если у вас много бумажного богатства, вы можете превратить его в реальное богатство другими способами, а не только путем продажи. Вы можете заложить его или просто сказать: «Эй, смотри, у меня активы на миллиарды долларов, ты обязательно одолжишь мне еще».
Если бы в финансовых резервах Celsius были миллиарды долларов в токенах CEL, они могли бы использовать их в качестве основы для своего бизнеса. Они могут использовать эти ценные CEL для выплаты процентов своим клиентам. Они могут собрать деньги, продав внерыночные CEL с ограничением срока в один год. Они могут побудить клиентов одолжить им реальные деньги, сказав: «Наш баланс очень силен, посмотрите, насколько ценны наши активы». Если у вас много активов, вы можете привлечь больше активов. У вас может возникнуть соблазн манипулировать стоимостью ваших активов.
Кстати, приведенные выше цитаты в первую очередь взяты из жалобы SEC, хотя аналогичными делами также занимаются Министерство юстиции, Комиссия по торговле товарными фьючерсами и Федеральная торговая комиссия. В основном это отражает мое личное мнение: я думаю, что это в первую очередь дело SEC, потому что мне кажется, что это очень типичное дело о мошенничестве с ценными бумагами. Цельсий якобы сделал две вещи:
Сначала они говорят людям: «дайте нам ваши деньги, и мы инвестируем их за вас, зарабатывая вам 17% без риска», а затем они теряют эти деньги.
Во-вторых, они говорили людям: «Мы отличная компания, покупайте наши акции», но они лгали и манипулировали ценой акций. Первое – это типичная инвестиционная афера, второе – типичный хайп и сброс дешевых акций. Это обычное мошенничество для SEC, оно также применимо и к Министерству юстиции (поскольку SEC не может выдвигать уголовные обвинения).
Это моя личная точка зрения и, очевидно, точка зрения SEC. Но в мире криптовалют многие люди и некоторые правительственные чиновники считают, что ни один из инцидентов не является мошенничеством с ценными бумагами. Криптовалютные биржи, такие как Coinbase и Gemini, утверждают, что проценты, обещанные централизованной платформой кредитования криптовалют, не являются ценной бумагой. С юридической точки зрения токен CEL не может считаться ценной бумагой, поскольку на самом деле это не акция, а служебный токен на платформе Celsius. В целом, существует юрисдикционный спор: SEC хочет регулировать почти все криптовалютные токены, а криптовалютная индустрия хочет, чтобы SEC держалась подальше от криптовалют. Таким образом, хотя Celsius, возможно, совершил серьезное мошенничество на своей кредитной платформе и токенах, все еще ведутся серьезные споры о том, является ли это мошенничество мошенничеством с ценными бумагами.
Однако в нынешней ситуации это не имеет значения! Возможно, это просто мошенничество на сырьевых рынках, но этим занимается Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Возможно, это просто обман потребителей, но Федеральная торговая комиссия позаботится об этом. Возможно, речь идет о мошенничестве с использованием электронных средств связи, но этим занимается Министерство юстиции (DOJ). Четыре федеральных регулятора США согласились, что «каким бы мошенничеством, по вашему мнению, ни занимался Celsius, нам это не нравится». Другие дела могут включать такие детали, как философия и юрисдикция. Но кто-то всегда предпримет действия против Цельсия.