Лука-порея бесчисленное множество, поэтому лучше инвестировать в исследования и указать путь. Привет всем, я Брюс, старший брат криптографии.

Многие фанаты спрашивали меня о RWA. Наша команда еще не закончила инвестиционное исследование на треке, но я думаю, что больше людей хотят более прямых ответов, поэтому сначала я испорчу код богатства и опубликую его после того, как он будет доработан. Полный отчет об инвестиционном исследовании.

Я разобрался с ходом ведущих проектов RWA и посмотрел развитие направления RWA.

Согласно статистике CoinMarketCap, текущая общая рыночная стоимость концептуальных токенов RWA превышает 2 миллиарда долларов США.

За исключением некоторых устоявшихся DeFi-проектов, проекты RWA, как правило, находятся на ранней стадии. Давайте сначала разберем относительно лидирующие проекты в разных подразделениях и узнаем об их реальном прогрессе или дальнейших планах в планировании RWA за последние шесть месяцев, когда RWA продолжает оставаться популярным. В целом, 10 концептуальных токенов RWA с наибольшей рыночной капитализацией выросли за последний месяц, при этом у Compound был самый высокий рост, превысивший 100%.

Официально откройте код богатства:

• Долг США на цепочке

1、MakerDAO（MKR）

DAI, стейблкоин с привязкой к доллару США, выпущенный MakerDAO, в настоящее время является одним из наиболее распространенных вариантов использования RWA. MakerDAO также является одним из первых протоколов DeFi, который включил RWA в стратегическое планирование. В 2020 году он принял предложение использовать RWA в качестве залога в виде токенизированной недвижимости, счетов-фактур и дебиторской задолженности для расширения выпуска DAI.

MakerDAO последовательно создала несколько хранилищ RWA, и большая часть залога в хранилищах RWA представляет собой долг США. В этом году, на фоне общего спада в сфере DeFi, MakerDAO продолжила наращивать развертывание RWA, особенно инвестиции в долг США.

В апреле MakerDAO одобрил открытие хранилища реальных активов (RWA) для депозитарных услуг Coinbase и перевод до 500 миллионов долларов США в стейблкоинах USDC, в то время как хранение Coinbase будет выплачивать 2,6% годовых процентов по депозитам.

В июне MakerDAO приобрела и инвестировала в облигации США через хранилище RWA. MakerDAO сначала провел публичное голосование за добавление BlockTower Andromeda (RWA015) в качестве нового типа хранилища для реальных активов (RWA). Хранилище находится под управлением компании по управлению активами BlockTower Capital и инвестирует до 1,28 миллиарда долларов в краткосрочное казначейство США. облигации, финансируемые стейблкоином Maker с сверхобеспечением DAI. Maker заплатит BlockTower Capital комиссию за организацию в размере 0,15%.

Вскоре после этого MakerDAO приобрела еще 700 миллионов долларов в облигациях казначейства США через компанию по управлению цифровыми активами Monetalis Clydesdale Vault. Вместе с первоначальной покупкой MakerDAO облигаций на 500 миллионов долларов в октябре 2022 года ее общий объем облигаций в настоящее время превышает 1,2 миллиарда долларов.

Более эффективное распределение активов на балансе по казначейским облигациям и облигациям инвестиционного уровня, а также увеличение комиссий, взимаемых с заемщиков DAI, позволили MakerDAO увидеть значительный рост доходов. По данным Defilama, прибыль MakerDAO в июне достигла $8,32 млн по сравнению с $5,48 млн в мае и более $3 млн до апреля. Поскольку доходы и прибыль выросли, в июне MakerDAO объявила, что процентная ставка по депозитам DAI увеличится с 1% до 3,49%, увеличившись более чем в 3 раза.

Согласно скомпилированному анализу данных панели Dune, активы RWA MakerDAO постепенно расширялись, составляя 45% всех его активов, что намного превышает 26% активов стейблкоинов и обеспечивает более 52% доходов MakerDAO.

2、Соединение (КОМП)

По сравнению с MakerDAO, которая фокусировалась на RWA, Compound внезапно объявила о создании новой компании Superstate, специализирующейся на ончейн-облигациях, и ее выход на RWA быстро вспыхнул на рынке.

Сообщается, что фонды Superstate будут инвестировать в «сверхкраткосрочные государственные ценные бумаги», включая казначейские облигации США, ценные бумаги государственных агентств и другие инструменты, поддерживаемые государством. Superstate объявила, что завершила начальный раунд финансирования. Конкретная сумма финансирования пока не разглашается. В этом раунде финансирования приняли участие ParaFi Capital, 1kx, Cumberland, CoinFund и Distributed Global. Но Superstate все еще находится на стадии подачи заявки.

3, Ааве (ААВЕ)

Ааве последовал за MakerDAO и объявил о запуске рынка RWA в 2021 году, который также позволит осуществлять ипотечное кредитование реальных активов. Как и MakerDAO, Aave использует Centrifuge в качестве поставщика RWA, а ее торговая площадка RWA позволяет вкладчикам Aave получать доход под реальное залоговое обеспечение, в то время как создатели активов Centrifuge могут занимать средства у Aave. Текущий размер рынка Aave RWA составляет около 7,635 миллионов долларов США, и только один рынок USDC все еще может предоставлять депозиты и кредиты APY, а другие рынки больше не предоставляют их.

В феврале этого года собственный стейблкоин Aave GHO запустил тестовую сеть. GHO — это стейблкоин с чрезмерным обеспечением, подкрепленный несколькими криптоактивами. Впоследствии протокол кредитования Centrifuge предложил перенести RWA в Aave и использовать его в качестве залога для собственного стейблкоина GHO.

В июне сообщество Aave выдвинуло предложение ARFC о «запуске собственного стейблкоина GHO в основной сети». Если предложение будет принято, GHO будет работать в сети Ethereum, пользователи Aave V3 в Ethereum смогут чеканить GHO, используя залог, а казначейство DAO получит 100% процентов по кредиту GHO в качестве дополнительного дохода.

Поскольку MakerDAO и Compound продолжают прилагать усилия в отношении RWA, ходят слухи, что Aave также наращивает темпы в RWA.

4、Ондо Финанс

Ondo Finance была основана в 2021 году, и члены ее команды имеют богатый опыт работы в различных учреждениях и протоколах DeFi, таких как Goldman Sachs, Fortress, Bridgewater и MakerDAO. На данный момент Ondo Finance получила инвестиции в размере 34 миллионов долларов США от таких известных учреждений, как Pantera Capital, Coinbase Ventures, Tiger Global, Wintermute и других.

Ранее в этом году Ondo Finance запустила токенизированный фонд, который позволяет держателям стейблкоинов инвестировать в облигации и казначейские облигации США. В настоящее время Ondo Finance поддерживает четыре инвестиционных фонда — фонды денежного рынка США (OMMF), казначейские облигации США (OUSG), краткосрочные облигации (OSTB) и высокодоходные облигации (OHYG). Эти инвестиционные фонды помечены как RWA (называемые «). Токен фонда»). Как только пользователи примут участие в процессе KYC/AML, они смогут торговать токенами фондов и использовать их в лицензированных протоколах DeFi.

Команда Ondo Finance также разработала протокол децентрализованного кредитования Flux Finance, который инвестирует исключительно в iShares Short-Term Treasury ETF (SHV) компании BlackRock. Протокол предлагает различные токены, доступные для кредитования, такие как USDC, DAI, USDT и FRAX, при этом OUSG является единственным залоговым активом. Владельцы OUSG, прошедшие KYC, могут вносить средства в Flux Finance для кредитования, а кредиторы могут предоставлять стейблкоины для получения дохода. Ранее в этом году Flux Finance был запущен в сети Ethereum.

Согласно анализу данных панели Dune, текущая рыночная стоимость токенов облигаций превышает 200 миллионов долларов США. Ондо (OUSG) занимает почти 50% рынка, а его рыночная стоимость превысила 130 миллионов долларов США. В настоящее время объем Flux Finance TVL превысил 40 миллионов долларов США.

• заем

5, Центрифуга (CFG)

Основанная в 2016 году, компания Centrifuge является одним из первых протоколов DeFi, участвующих в RWA, а также поставщиком технологий для таких головных протоколов, как MakerDAO и Aave. В настоящее время Centrifuge имеет в общей сложности 17 пулов активов RWA.

Согласно последнему полугодовому отчету Centrifuge, казначейская система BlockTower RWA стоимостью 220 миллионов долларов, развернутая MakerDAO в этом году, обеспечила значительный рост компании Centrifuge, помогая увеличить ее TVL до 210 миллионов долларов.

Кроме того, еще одним важным событием является запуск Centrifuge Prime — пакета услуг и технологий, который помогает протоколам DeFi поддерживать RWA. Centrifuge Prime включает в себя соответствующую нормативно-правовую базу, специально созданную для протоколов DAO и DeFi, сложную платформу токенизации и выпуска, децентрализованную и объективную информацию о кредитных рисках и финансовую отчетность, а также разнообразные классы активов и эмитентов, которые необходимо решить. Существует много вопросов о KYC и обращениях в суд. . Стоит отметить, что в связи с популярностью RWA, Centrifuge проведет 19 сентября в Нью-Йорке саммит на тему RWA, так что вы можете обратить на него внимание.

Однако пул активов RWA Centrifuge также столкнулся с некоторыми проблемами безнадежных долгов. Согласно данным rwa.xyz, платформы кредитного анализа на блокчейне, Centrifuge имеет около $5,8 млн невыплаченных кредитов в двух своих кредитных пулах, включая потребительские кредиты, счета-фактуры и торговую дебиторскую задолженность.

Самый сложный кредитный пул на Centrifuge заключается в предоставлении средств 1754 Factory для покупки краткосрочных облигаций с точечной выплатой капитала, а также в предоставлении небольших кредитов французским клиентам приложений финансовых технологий Bling. Стоимость 16 кредитов в этом пуле кредитов составляет приблизительно. 510 Сроки погашения активных кредитов на сумму 10 000 долларов США истекли, при этом для погашения некоторых кредитов требуется более 150 дней. Кроме того, четыре кредита на сумму 3,3 миллиона долларов, которые финансируют ипотеку коммерческой недвижимости в пуле REIF, имеют просроченные платежи.

• 6, Щегол (GFI)

Хотя Goldfinch, основанная бывшими сотрудниками Coinbase, вышла на рынок позже, чем Centrifuge, благодаря своей инновационной модели она получила большие объемы финансирования от известных учреждений. По данным RootData, Goldfinch завершил 3 раунда финансирования, собрав в общей сложности 37 миллионов долларов США при участии a16z, SV Angel, Alliance DAO, Balaji Srinivasan, Ryan Selkis и др.

Goldfinch в основном предоставляет кредиты долговым фондам и финтех-компаниям, предоставляя заемщикам кредитные линии в долларах США и поддерживая конвертацию заемщиков в бумажную валюту. Модель Goldfinch во многом похожа на традиционный финансовый банк, но с децентрализованным пулом аудиторов, кредиторов и кредитных аналитиков. Аудиторы Goldfinch, проверяющие заемщиков, должны владеть токеном управления ставками GFI. Доходность, которую может обеспечить Goldfinch, очень высока. Благодаря низкому порогу ипотеки заемщики Goldfinch могут платить процентную ставку в размере 10-12%, и в настоящее время у него нет безнадежных долгов.

В начале этого года Goldfinch впервые объявил о пилотном проекте по получению кредита на Goldfinch только за счет использования денежного потока внутри сети. Кроме того, Goldfinch запустил новую структуру транзакций: кредиты до востребования. Этот продукт дает инвесторам возможность вернуть свои инвестиции до окончательной даты погашения кредита. Для первой транзакции условия оплаты звонков будут установлены каждые 3 месяца, что потребует предварительного уведомления о звонках за 60 дней, но эти параметры настраиваются в смарт-контракте продукта.

Goldfinch также объявил о заключении сделки на сумму 2 миллиона долларов с компанией, занимающейся финансовыми технологиями Fazz Financial, которая может предоставить пользователям фиксированную годовую процентную ставку в размере 13% USDC, поддержку 90-дневных кредитов с возможностью отзыва и уведомление за 60 дней. Стоит отметить, что на этот альтернативный класс активов не влияют колебания криптовалюты или фондового рынка, а его доходность зависит от реальной экономической деятельности. Это предложение не будет зарегистрировано в соответствии с Законом США о ценных бумагах 1933 года или каким-либо органом, регулирующим ценные бумаги любого штата или другой юрисдикции в Соединенных Штатах, и участие в этом предложении ограничено инвесторами, аккредитованными в США, и инвесторами, не аккредитованными в США, которые завершили аккредитацию. сертификация инвесторов через Parallel Markets American.

• 7、КЛЕН（MPL）

По сравнению с частными кредитными соглашениями, обеспеченными активами, Maple предлагает более активное кредитование на бычьих рынках благодаря своей необеспеченной модели. Разница между Maple и Goldfinch, которая использует пользователей в качестве аудита, заключается в том, что Maple назначит профессиональных кредитных рецензентов для строгой проверки кредитоспособности заемщика. Однако в необеспеченной модели, после ураганов Three Arrows Capital, FTX и т. д., Maple накопила безнадежные долги на сумму 52 миллиона долларов, что вызвало споры, поскольку требовало KYC для заимствований и не было достаточно централизованным. Недавно Maple также расширила свою модель кредитования, обеспеченного реальными активами, чтобы снизить риски.

В апреле этого года, после того как Maple Finance объявила о запуске пула казначейских облигаций США, ее токен $MPL вырос более чем на 20%.

Согласно последнему отчету Maple Finance за первое полугодие и отчету о ходе работ за второе полугодие 2023 года. Maple Finance потратила первое полугодие на снижение рисков концентрации и дефолта с помощью новых кредитных продуктов. 1) Открытые срочные кредиты позволят пользователям снимать кредиты в любое время и более эффективно управлять риском концентрации и ликвидностью, необходимой для вывода средств. 2) Активное управление залогом позволит пользователям требовать, чтобы стоимость залога оставалась выше определенного порога и снижалась; Капитальные потери в случае дефолта; 3) Снижение основной суммы рефинансирования позволит предлагать рефинансирование, если кредитоспособность заемщика снижается, чтобы сократить капитальные потери в случае дефолта и более эффективно управлять риском концентрации.

• 8、TrueFi（TRU）

TrueFi — это необеспеченный кредитный протокол, основанный на кредитных рейтингах в цепочке. С момента своего запуска в ноябре 2020 года TrueFi выдала кредиты на сумму более 1,7 миллиарда долларов более чем 30 заемщикам и выплатила более 40 миллионов долларов США в виде процентов участникам протокола. В число заемщиков входят ведущие криптовалютные учреждения, а также финтех-компании, кредитные фонды и традиционные финансовые компании.

TrueFi получила в общей сложности более 30 миллионов долларов США в виде финансирования при участии a16z Crypto, BlockTower Capital, Foundation Capital, Distributed Global, Zhen Fund, GGV Capital, Jump Trading, Danhua Capital и др.

• синтетические активы

9, Синтетикс (SNX)

Synthetix — это децентрализованный протокол синтетических активов. Пользователи могут создавать синтетические активы (sUSD), делая ставки на SNX. Он не только поддерживает синтетические стейблкоины, но также поддерживает использование синтетических активов для отслеживания цен на иностранную валюту, акции, товары и т. д. .

В марте этого года Synthetix получила финансирование на сумму 20 миллионов долларов от DWF Labs и объявила, что DWF Labs будет обеспечивать ликвидность и рыночную деятельность для SNX. Кроме того, Synthetix также выпустила версию v3, которая добавляет типы ипотечных активов, совместима с EVM, поддерживает межсетевое развертывание и оптимизирует инструменты разработчика.

10. Layer1 Polymesh (POLYX), предназначенный для токенов безопасности.

Polymesh — это блокчейн институционального уровня, созданный для регулируемых активов, таких как токены безопасности. В апреле Binance объявила, что станет оператором узла Polymesh. Тогда цена POLYX выросла более чем на 10%.

• Еще один проект: ончейн-платформа для инвестиций в недвижимость

11. Реквизит (ПРО)

Propy — это платформа недвижимости на основе блокчейна, которая поддерживает покупку и продажу домов с использованием криптовалюты, а также покупку и продажу домов в форме NFT.

6 июля Propy также объявила о внедрении искусственного интеллекта для повышения эффективности транзакций с недвижимостью. Или, согласно версии о двойной точке доступа RWA+AI, токен Propy PRO однажды вырос с 0,268 доллара США до 0,571 доллара США, увеличившись более чем на 200%.

Ладно, друзья, кто хочет присоединиться к треку RWA, но не имеет направления, я вам дам пароль. Что касается свободы, то вам придется его нагибать самостоятельно.