В Европейском Союзе впервые появится нормативная база для криптовалют, эмитентов криптовалют и поставщиков криптовалютных услуг. Что изменится на европейском криптовалютном рынке, когда постановление MiCA вступит в силу?
Не забудьте подписаться на этот канал, чтобы получать больше новостей и информации из мира криптовалют🔔
ЧТО ТАКОЕ РЫНОК РЕГУЛИРОВАНИЯ КРИПТО-АКТИВОВ (MICA)?
MiCA (Рынок криптоактивов) — это нормативный акт, который является частью более широкого пакета, связанного с цифровыми финансами. Весь пакет предназначен для поддержки технологического развития на европейском уровне, обеспечивая при этом финансовую стабильность и защиту потребителей.
Основная цель регулирования — защитить потребителей от определенных рисков, связанных с инвестированием в криптоактивы, и помочь избежать мошеннических механизмов. Подробную документацию по MiCA можно найти здесь.
В настоящее время права потребителей на защиту или компенсацию ограничены, особенно когда сделки происходят за пределами Европейского Союза. В настоящее время каждое государство-член ЕС регулирует этот вопрос самостоятельно. Согласно новым правилам, поставщики криптовалютных услуг должны будут соблюдать строгие требования по защите кошельков потребителей. Они также будут нести ответственность перед инвесторами за потерянные криптоактивы.
ЧТО РЕГУЛИРУЕТ МИКА?
MiCA будет применяться к организациям, занимающимся выпуском криптоактивов или предоставлением услуг, связанных с криптоактивами в Европейском Союзе. Предполагается, что он будет применяться непосредственно на всей территории Европейского Союза без необходимости национального исполнения законодательства. Трехстороннее соглашение между Президентством Совета, Европейской комиссией и Европейским парламентом в первую очередь касается:
требования прозрачности и раскрытия информации при выпуске криптоактивов, а также принятии криптоактивов для торговли,
авторизация поставщиков услуг криптоактивов, эмитентов токенов, связанных с активами, и эмитентов токенов электронных денег,
надзор за эмитентами,
эмитенты токенов, связанных с активами, эмитенты токенов, являющихся электронными деньгами, и поставщики услуг в области криптоактивов, в части их деятельности, организации их деятельности и применяемых ими правил поведения,
положение о защите потребителей при инвестировании в криптовалюты,
меры по предотвращению злоупотреблений на рынке криптоактивов.
КАКИЕ КРИПТОВАЛЮТЫ БУДЕТ ОХРАНЯТЬ MICA?
MiCA призвана регулировать все типы криптовалют, подпадающие под установленное определение криптоактивов, которые представляют собой «цифровые представления стоимости или прав, которые могут передаваться и храниться в электронном виде с использованием технологии распределенного реестра или аналогичной технологии».
Что изменится в ЕС после вступления в силу MiCA в 2024 году?
Постановление создало три подкатегории криптоактивов. Эту главу иногда называют важной вехой в понимании криптоактивов на уровне правил ЕС. MiCA различает:
Полезные токены — тип криптоактива, который предназначен для обеспечения цифрового доступа к определенному товару или услуге, доступной в технологии распределенного реестра, и принимается только эмитентом токена. Эти активы рассматриваются не как деньги, а как право на будущий продукт или услугу. Инвесторы могут покупать токены и использовать их в качестве способа оплаты на платформе, разработанной эмитентом.
Токены, привязанные к активам (стейблкоины) — тип криптоактива, предназначенный для поддержания стабильной стоимости путем привязки к стоимости ряда бумажных валют, которые являются законным платежным средством, одного или нескольких товаров, одного или нескольких криптоактивов или сочетание этих активов. Стейблкоины будут находиться под надзором Европейского банковского управления, и только эмитентам из Европейского Союза будет разрешено их выпускать.
Токены в форме электронных денег — тип криптоактива, который в первую очередь предназначен для использования в качестве средства обмена и предназначен для поддержания стабильной стоимости за счет привязки к фиатной валюте в качестве законного платежного средства. Это криптовалюты, основной целью которых является использование в качестве средства обмена и поддержание стоимости по отношению к стоимости бумажной валюты.
ВНЕДРЕНИЕ ТРЕБОВАНИЙ К ПУБЛИЧНОМУ ПРЕДЛОЖЕНИЮ И БЕЛОГО КНИГИ
Одним из основных предположений регулирования MiCA является введение требования публичного размещения криптоактивов. В зависимости от типов токенов MiCA налагает на эмитентов разные обязательства. Однако общей обязанностью эмитентов будет сделать документ, содержащий основную и наиболее важную информацию о проекте (whitepaper), доступным для общественности, что уже происходит, но объем предоставляемой информации варьируется.
Регламент MiCA направлен на стандартизацию внешнего вида и содержания такого информационного документа. Однако информационный документ не будет необходим, если общая стоимость предложения криптоактивов не превысит 1 миллион евро в течение 12 месяцев или если они предлагаются бесплатно, предложение предназначено для квалифицированных инвесторов, а также менее 150 естественных инвесторов. или юридические лица.
Наименьшие ограничения будут наложены на эмитентов служебных токенов. Они обязуются предоставлять инвесторам полную, четкую, точную и не вводящую в заблуждение информацию посредством маркетинговых материалов и так называемого информационного документа. Информационный документ требует уведомления соответствующих органов.
Что касается эмитентов электронных денег и токенов, привязанных к активам, эмитенты столкнутся с более серьезными ограничениями и должны будут:
получить разрешение соответствующего органа на публичное предложение криптоактивов. Это не потребуется для публичных предложений криптоактивов, если средняя стоимость токенов не превышает 5 миллионов евро сроком на 12 месяцев или если предложение предназначено только для квалифицированных инвесторов,
подготовить и опубликовать информационный документ в соответствии со стандартами, установленными в положении о предлагаемых криптоактивах,
подготовить подробно и точно маркированные маркетинговые материалы, в которых информация будет представлена достоверно, ясно и не вводит в заблуждение,
внедрить соответствующие механизмы управления ликвидностью,
иметь внутреннюю политику, а также правила ее регулирования и соответствующую организационную структуру. Члены уставного органа эмитента должны будут продемонстрировать, среди прочего: соответствующий опыт и знания,
внедрить эффективный механизм управления, выявления и раскрытия конфликтов интересов,
иметь достаточные собственные ресурсы и резервные активы.
ВВЕДЕНИЕ НОВЫХ ОПРЕДЕЛЕНИЙ
Регламент MiCA также предусматривает возможность временного отступления от его положений в отношении предпринимателей, которые намерены протестировать некоторые бизнес-модели (на начальном этапе) под надзором соответствующих надзорных органов.
MiCA также вводит ряд новых определений, связанных с криптовалютной индустрией. Он определяет, например, криптоактивы, услуги криптоактивов, поставщиков услуг криптоактивов и работу платформы для торговли криптоактивами.
Криптоактивы, по данным MiCA, это:
Цифровые представления ценностей или прав, которые можно передавать и хранить в электронном виде с использованием технологии распределенного реестра или аналогичной технологии.
Но заполняет ли это определение давний пробел? Трудно сказать, но из всех предыдущих определений оно, безусловно, ближе всего.
Услуга криптоактивов в регламенте MiCA определяется как любая услуга или деятельность, связанная с любыми криптоактивами, например:
Хранение и управление криптоактивами от имени третьих лиц,
Эксплуатация платформы для торговли криптоактивами,
Обмен криптоактивов на законное платежное средство,
Обмен криптоактивов на другие криптоактивы,
Выполнение заказов, связанных с криптоактивами, от имени третьих лиц,
Подписка криптоактивов,
Получение и передача ордеров, связанных с криптоактивами, от имени третьих лиц,
Предоставление консультаций по криптоактивам.
С другой стороны, поставщик услуг криптоактивов определяется как:
Любое лицо, чья профессиональная или деловая деятельность заключается в профессиональном предоставлении хотя бы одной услуги по криптоактивам третьим лицам.
А работа платформы для торговли криптоактивами, согласно регламенту MiCA, определяется как:
Работа одной или нескольких платформ для торговли криптографическими активами, где интересы нескольких третьих сторон, связанные с покупкой и продажей криптоактивов, могут взаимодействовать для создания контракта либо путем обмена одного криптоактива на другой, либо путем обмена криптоактивов на легальные. нежный.
КРИПТОВАЛЮТНЫЕ БИРЖИ
Регулирование MiCA принесет существенные изменения для трейдеров, занимающихся криптовалютами. Хозяйственная деятельность в форме обмена криптоактивов на фиатную валюту определяется в статье 3 MiCA как заключение договоров с третьими лицами на покупку или продажу криптоактивов в фиатной валюте, которая является законным платежным средством, с использованием собственного капитала.
Согласно новым правилам, для ведения бизнеса в качестве поставщика криптовалютных услуг потребуется разрешение.
Только юридические лица, зарегистрированные в государстве-члене ЕС, смогут подать заявку на получение разрешения на предоставление услуг в сфере криптоактивов. Чтобы получить разрешение на работу криптовалютной биржи, соответствующий орган-член (где он находится) должен будет подать заявление, содержащее следующую информацию:
имя, включая юридическое название и любое другое торговое наименование, которое будет использоваться, а также идентификатор юридического лица, предоставляющего услуги криптоактивов, веб-сайт, управляемый провайдером, и его физический адрес,
правовой статус поставщика услуг,
устав поставщика услуг компании,
программу действий, определяющую типы услуг криптоактивов, которые поставщик услуг намерен предоставить,
описание мер управления поставщика услуг,
для всех лиц, входящих в состав правления поставщика услуг криптоактивов, подающих заявку на получение разрешения, а также для всех лиц, которые прямо или косвенно владеют не менее 20% акционерного капитала или прав голоса, сертификат хорошего поведения за нарушение норм внутреннего законодательства для коммерческое право криптоактивов, закон о несостоятельности, закон о финансовых услугах, закон о борьбе с отмыванием денег, закон о борьбе с терроризмом и обязательства по профессиональной ответственности,
подтверждение того, что лица, участвующие в работе правления поставщика услуг, обладают достаточными знаниями, навыками и опытом для управления и обязаны уделять достаточно времени совместному выполнению своих обязанностей,
описание механизма внутреннего контроля,
описание ИТ-систем и решений безопасности,
информация, подтверждающая, что поставщик услуг имеет разумную защиту в соответствии со статьей 60,
описание процедур, используемых поставщиком услуг при рассмотрении жалоб клиентов,
описание процедуры майнинга криптоактивов и средств клиентов,
описание порядка и системы выявления злоупотреблений на рынке,
описание принципов хранения, если поставщик услуг намерен обеспечить хранение и управление криптоактивами от имени третьих лиц,
описание правил эксплуатации торговой платформы, если поставщик услуг намерен управлять платформой для торговли криптоактивами,
описание недискриминационной торговой политики, если поставщик услуг намерен обменять криптоактивы на фиатные деньги или другие криптоактивы,
описание процедур исполнения заказов, если поставщик услуг намерен выполнять заказы на криптоактивы от имени третьих лиц,
подтверждение того, что лица, предоставляющие консультации от имени поставщика услуг, обладают необходимыми знаниями и опытом для выполнения своих обязанностей, если поставщик услуг намеревается принимать и передавать заказы на криптоактивы от имени третьих лиц.
Как видите, подготовка заявления на получение лицензии на работу криптовалютной биржи сама по себе может стать серьезной проблемой. После подачи заявления соответствующему органу будет предоставлено 25 дней для его формальной оценки, в течение этого времени субъект, подающий заявку на получение разрешения, может ожидать запроса на устранение любых формальных недостатков. Затем орган рассмотрит заявку в течение трех месяцев и на ее основе вынесет соответствующее решение.
Следует отметить, что сама лицензия может быть отозвана в ряде случаев. Например, если вы не используете свою лицензию в течение 18 месяцев или не предоставляете криптоуслуги в течение 9 месяцев.
В дополнение к вышеуказанным общим предпосылкам, положение MiCA также устанавливает правила обмена криптовалют на бумажные валюты. Поставщикам этих услуг сначала необходимо будет ввести недискриминационную торговую политику.
Кроме того, необходимо будет раскрыть цены криптоактивов или способы определения цен. Ордера на обмен будут исполняться по цене, указанной на момент принятия. Это означает, что положения, допускающие изменение обменного курса в ходе сделки, будут недействительны. Кроме того, поставщики будут обязаны раскрывать подробности своих заказов и транзакций, включая объемы транзакций и цены.
ЭКОЛОГИЧЕСКИЙ И КЛИМАТИЧЕСКИЙ СЛЕД
Влияние технологии блокчейн на окружающую среду будет включено в правила MiCA. Компании, работающие на рынке криптовалют, должны будут обеспечить, чтобы их технологии были экологически безопасными в соответствии с целями «Зеленого курса» ЕС, и предоставить информацию о своем воздействии на окружающую среду и климат.
Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) разработает предложения по нормативным техническим стандартам содержания, методологии и представления информации, связанной с основными негативными воздействиями на окружающую среду и климат. В течение 2 лет Европейская комиссия должна будет представить отчет о влиянии криптовалют на окружающую среду и введении обязательных минимальных стандартов устойчивости для механизмов консенсуса. Эти стандарты будут служить руководством для субъектов рынка криптовалют.
Воздействие на окружающую среду уже давно является спорным вопросом в индустрии криптовалют, поскольку механизм консенсуса Proof of Work (PoW) в популярных блокчейнах, таких как Биткойн (BTC), вызывает высокое потребление энергии. В прошлом ходили слухи, что Европейский Союз может запретить механизмы консенсуса PoW, что фактически запретит использование BTC и полностью перевернет индустрию. Однако этого не произошло.
Слюда и НФТС
Невзаимозаменяемые токены (NFT) в настоящее время исключены из сферы регулирования MiCA, если только они не относятся к существующим классам криптоактивов. Однако Европейской комиссии придется дополнительно оценить ситуацию в течение 18 месяцев с момента вступления в силу постановления MiCA. При необходимости будут подготовлены дополнительные законодательные предложения по установлению режима регулирования специально для НФТ.
Постановление также определяет организации, к которым данное судебное иск не будет применяться. Настоящий документ не распространяется на:
Европейский центральный банк, национальный центральный банк государств-членов, действует как монетарный или иной орган власти в общественных интересах.
Страховые или перестраховочные организации, как это определено в Директиве 2009/138/EC, при осуществлении деятельности, указанной в этой Директиве.
Ликвидаторы или администраторы, действующие в рамках производства по делу о несостоятельности, за исключением целей статьи 42.
Лица, предоставляющие услуги по криптоактивам исключительно своим материнским компаниям, их дочерним предприятиям или другим дочерним предприятиям своих материнских компаний.
Европейский инвестиционный банк.
Европейский механизм финансовой стабильности и Европейский механизм стабильности.
Общественные международные организации.
Право на отзыв согласия на покупку криптоактивов
Регламент MiCA также включает важное положение, согласно которому каждый потребитель имеет право отозвать согласие на покупку криптоактивов. У потребителя есть 14 дней с момента согласия на покупку, по истечении которых все платежи подлежат возврату. Это, несомненно, жест со стороны законодателя ЕС в сторону потребителей. Однако это право не распространяется на ситуацию, когда криптоактивы были приняты к торговле на торговой платформе криптоактивов.
Кроме того, MiCA будет регулировать такие вопросы, как сотрудничество между надзорными органами, такими как Европейское банковское управление или Европейское управление по ценным бумагам и рынкам.
Это далеко не все требования, которым будут подчиняться предприниматели, работающие с криптоактивами. Учитывая количество новых требований и их сложность, подготовка к плавному вступлению в новую регулятивную реальность должна начаться как можно скорее. Требования, содержащиеся в постановлении MiCA, могут стать серьезным препятствием для выхода на эти рынки и, вероятно, повлекут за собой высокие затраты на такой выход, в том числе связанные с юридическими и экономическими консультациями. В конечном итоге они могут способствовать уходу поставщиков криптоактивов в более дружественные правовые юрисдикции.
КОГДА ВСТУПИТ В ДЕЙСТВИЕ MICA?
Совет утвердил свой переговорный мандат по MiCA 24 ноября 2021 года. Переговоры между законодателями начались 31 марта 2022 года и завершились предварительным соглашением 30 июня 2022 года.
Конечно, соглашение, достигнутое 30 июня, не означает, что предлагаемое новое регулирование ЕС в отношении криптовалют быстро вступит в силу. Совет Европейского Союза и Европейский Парламент должны официально одобрить свой консенсус.
Затем MiCA будет опубликован в Официальном журнале Европейского Союза. Следующий этап – 18-месячный переходный период, после которого вышеуказанные предложения станут обязательным законом ЕС.
ЧТО ТАКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ DLT?
Целью Регламента DLT является создание условий для предоставления услуг с целью торговли финансовыми инструментами с использованием технологии распределенного реестра. Это является ответом на требования рынка о том, что существующие правила ЕС и национальные правила для этих услуг не допускают их предоставления на основе DLT без юридического риска.
Поскольку регулирование предусматривает существенные отклонения от действующих требований, что нарушает принцип технологической нейтральности правовых норм, сфера применения инструментов регулирования ограничена.
Что такое ДОРА?
DORA является частью пакета цифровых финансов, объявленного Европейской комиссией. Их цель состоит в регулировании управления финансовыми учреждениями широко определенной области ИКТ (информационно-коммуникационных технологий).
КАКИЕ СУБЪЕКТЫ БУДУТ ОБЛАДАТЬ ПОЛНОМОЧИЯМИ ВМЕШАТЕЛЬСТВА?
Как Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA), так и Европейское банковское управление (EBA) будут иметь полномочия по вмешательству, чтобы запретить или ограничить предоставление услуг поставщикам услуг виртуальных активов, а также маркетинг, распространение или продажу криптовалютных активов. где защита инвесторов, целостность рынка или финансовая стабильность находятся под угрозой.
ESMA будет определять регистрацию организаций, базирующихся в третьих странах, действующих в ЕС без разрешения, на основе информации, предоставленной соответствующими органами, надзорными органами третьих стран или идентифицированной ESMA. Соответствующие органы будут иметь широкие полномочия в отношении зарегистрированных в реестре организаций.
Хотя окончательная форма регламента еще не определена, его окончательная версия наверняка не будет существенно отличаться от этого предложения.
Не забудьте подписаться на этот канал, чтобы получать больше новостей и информации из мира криптовалют 🔔