Эту статью я опубликовал в журнале Paper Technology Edition в апреле.
Продолжайте отслеживать глобальную политику регулирования шифрования и предоставлять каждому более качественный контент.
Мой Твиттер: @curiousjoe5
· В нынешнем надзоре за шифрованием важным вопросом является ясность регулирования. Самая большая проблема в надзоре за шифрованием заключается не в том, что надзор за шифрованием является слишком строгим, а в отсутствии законов. Будь то в Азии, Америке или Европе, существует отсутствие всеобъемлющего контроля. и единая нормативно-правовая база. Европа в этом отношении движется быстрее.
· Дебаты по «Регулированию рынка криптовалютных активов» ЕС пройдут 18 апреля, а окончательное голосование состоится 19 апреля. Важно то, что, если законопроект будет принят, европейские страны получат первое всеобъемлющее шифрование, которое будет доминировать. нормативная база всего региона. При наличии четкой нормативно-правовой базы криптокомпании имеют возможность превратиться из серых отраслей в компании, соответствующие требованиям, что может оказать перекачивающее воздействие на соответствующие ресурсы.
6 апреля команда проекта Web3.0 правящей партии Японии опубликовала официальный документ Web3.0, в котором заявила, что «Япония вернулась». В тот же день Министерство финансов США опубликовало первую в мире «Оценку незаконных финансовых рисков децентрализованных финансов (DeFi)», которая усовершенствовала надзор до области децентрализованных финансов и повысила уровень надзора с Комиссии по ценным бумагам и биржам США до Департамент казначейства.
Глядя на глобальную сферу регулирования шифрования, шифрование привлекает все больше и больше внимания со стороны правительств, но разные правительства сосредотачиваются на разных направлениях. Правила США быстро ужесточаются. Будь то «дебанкинг» компаний, занимающихся шифрованием, или интенсивные судебные иски и штрафы, решимость регулирующих органов США бороться с шифрованием совершенно очевидна. Азия стала более дружелюбной к криптоиндустрии. Если не считать недавнего официального документа Японии, регуляторная среда в сфере криптовалют на Ближнем Востоке, особенно в Дубае, была относительно мягкой. В Сингапуре наблюдается тенденция к ужесточению после краха Terra и FTX, но в целом. он по-прежнему относительно пригоден. Выживание криптовалютных компаний, признание криптовалюты в Юго-Восточной Азии относительно велико, средний возраст населения Вьетнама относительно низок, а доля людей, использующих криптовалюту, очень высока. Филиппины когда-то имели опыт «. зарабатывание золота» для всех людей во время увлечения GameFi (геймифицированными финансами). Стоит отметить, что в последнее время Гонконг явно перешел на шифрование. 9 апреля финансовый секретарь правительства САР Гонконг Пол Чан Мо-по опубликовал на веб-сайте правительства САР Гонконг эссе, в котором говорилось: «Недавно. ...некоторые люди в обществе выразили обеспокоенность по поводу Web3.0, однако мы считаем, что сейчас лучшее время для содействия развитию Web3.0. На следующем этапе участникам рынка необходимо дальнейшее развитие технологии блокчейна... и внести скачок в прогресс реальной экономики».
Индустрия шифрования характеризуется высокой мобильностью специалистов. Многим специалистам не нужна стационарная «рабочая станция», и значительная их часть является «цифровыми кочевниками». В условиях явных нормативных различий ресурсы перейдут из порочной нормативной среды в благоприятную. Если тенденция регулирования будет и дальше усиливаться, таланты и капитал могут «утечь на восток». Когда в прошлом месяце была раскручена «концепция Гонконга», многие американцы были заняты изучением китайского языка и сбором рыночной информации на китайском языке. разработка.
В нынешнем надзоре за шифрованием важным вопросом является ясность регулирования. Самая большая проблема в надзоре за шифрованием заключается не в том, что правила слишком строги, а в отсутствии законов, где бы они ни находились. единая нормативно-правовая база. Европа в этом отношении движется быстрее. Дебаты по регулированию рынка криптоактивов ЕС (MiCA) пройдут 18 апреля, а окончательное голосование состоится 19 апреля. Важность состоит в том, что, если законопроект будет принят, европейские страны получат первое единое регулирование во всем мире. Комплексная система регулирования криптовалют. При наличии четкой нормативно-правовой базы криптокомпании имеют возможность превратиться из серых отраслей в компании, соответствующие требованиям, что может оказать перекачивающее воздействие на соответствующие ресурсы. Например, Circle, эмитент второго по величине стейблкоина USDC, недавно объявил об открытии новой европейской штаб-квартиры во Франции. Недавний инцидент с банком Кремниевой долины привел к тому, что USDC был отделен от доллара США на 13%. В сочетании со все более строгими правилами в Соединенных Штатах, Circle наконец сделала первый шаг, чтобы мигрировать за пределы Соединенных Штатов. Важно то, что Circle — это компания, полностью зарегистрированная и действующая в соответствии с законами США, а USDC когда-то считался самым безопасным активом стейблкоинов. Такие компании выбрали Европу, что показывает, что нормативные различия влияют на структуру индустрии шифрования.
На этом фоне регулирование рынка криптоактивов в Европе является моментом, на который стоит обратить внимание в ближайшем будущем.
Цели и особенности регулирования рынка криптоактивов
В качестве регулирования, введенного Европейским парламентом, Положение о рынке криптоактивов заменит другие существующие правила криптовалюты в Европе. Посредством этого регулирования ЕС может достичь следующих целей:
Во-первых, добиться единого надзора по всей Европе. В настоящее время правила шифрования в Европе не могут быть гармонизированы, что сбивает с толку компании, ведущие бизнес за рубежом. Закон направлен на то, чтобы объединить всех практиков в единую систему, например, заставить немецкие криптобиржи подчиняться тем же правилам, что и французские биржи. Во-вторых, пресечь деятельность по отмыванию денег в Европе. Хотя европейские страны имеют свои собственные законы по борьбе с отмыванием денег, они недостаточны с точки зрения надзора за криптовалютами и нуждаются в дополнении. В-третьих, защитить евро. Стейблкоины, обеспеченные долларом, и их растущая популярность угрожают евро. Этот закон может контролировать криптовалюты в нескольких аспектах. Во-первых, он повышает прозрачность криптовалют и гарантирует, что правительство знает количество, транзакции и использование частных криптовалют. Второе — усилить управление криптовалютой и уточнить правила и процедуры принятия решений для работы европейских проектов шифрования, такие как управление пользовательской информацией и правила KYC. Третье — усилить хранение криптовалюты и уточнить процедуры хранения и защиты криптоактивов.
Положение о рынке криптоактивов делит криптоактивы на три четкие категории.
Первая категория — это служебные токены, которые в основном относятся к криптографическим токенам, которые могут приносить пользу в определенных аспектах. Например, токены, которые можно использовать для голосования или участия в управлении конкретной экосистемой. Вторая категория — это токены, обеспеченные активами (ART), которые относятся к токенам, в основе которых лежат активы (такие как товары, недвижимость или другие криптовалюты) в качестве поддержки стоимости, такие как децентрализованные стейблкоины, такие как DAI. Третья категория — это валютные токены, которые относятся к централизованным стейблкоинам, таким как USDT, BUSD и USDC. Следует отметить, что третья категория не распространяется на национальные цифровые валюты (CBDC), стейблкоины, выпущенные Международным валютным фондом (МВФ) или европейскими банками.
Эти три категории также являются основой для различных подходов к регулированию в нормативных актах. Например, закон предусматривает, что любая команда по служебным токенам должна предоставить официальный документ регулирующим органам ЕС перед листингом на бирже; проекты служебных токенов должны быть запущены в течение одного года с момента выпуска официального документа. Это регулирование направлено на проекты, которые только выпускают монеты, но не запускают онлайн-продукты. Эти проекты только собирают средства, но не создают фактической стоимости, в результате чего инвесторы не могут получить возврат от инвестиций. Для токенов, обеспеченных активами, закон предусматривает, что в официальном документе проекта должны быть предусмотрены три заявления об отказе от ответственности, в которых говорится, что: токены не всегда могут быть переданы, стоимость токена может вернуться к нулю и токен может потерять ликвидность. То есть возможные риски должны быть объяснены клиентам в официальном документе.
Содержание «Правил рынка криптовалют» имеет следующие характеристики:
Во-первых, правила могут повлиять на торговлю и выпуск стейблкоинов. Закон ограничивает платежные транзакции в стейблкоинах на уровне 200 миллионов евро в день. Это относительно небольшая сумма по сравнению с ежедневным использованием стейблкоинов. Если взять в качестве примера USDC и USDT, то эти две основные стейблкоины имеют ежедневный глобальный объем торговли примерно от 1 до 4 миллиардов евро, из которых более 500 миллионов евро торгуются внутри ЕС. Если будет соблюдаться лимит ЕС в 200 миллионов евро, количество платежных транзакций в стейблкоинах будет значительно сокращено. Однако это ограничение имеет сферу применения. Лимит в 200 миллионов евро применяется только к платежам и не влияет на транзакции и децентрализованное финансирование (DeFi), поэтому это регулирование не затрагивает ипотечные и кредитные платформы в отрасли.
Во-вторых, закон в основном регулирует стейблкоины, децентрализованные финансовые продукты и невзаимозаменяемые токены (NFT), с меньшим регулированием таких активов, как Биткойн и Эфириум. Из-за особенностей высокой инфляции и нестабильности европейских легальных валют, стабильные монеты доллара США широко распространены в Европе в качестве альтернативы, что вызвало бдительность Европейского центрального банка. Поэтому основной целью этого закона является защита валюты. евро и ограничить влияние цифровых активов, таких как стабильные монеты доллара США, на обращение евро.
В-третьих, правила для невзаимозаменяемых токенов. Исполнительная власть ЕС хочет, чтобы невзаимозаменяемые токены были освобождены от регулирования, но законодатели в Европейском парламенте считают, что многие невзаимозаменяемые токены на рынке торгуются как финансовые продукты и могут быть мошенническими. Таким образом, законопроект регулирует некоторые виды транзакций невзаимозаменяемых токенов. Например, фрагментарные транзакции невзаимозаменяемых токенов должны быть заранее зарегистрированы в правительстве и представлены в официальном документе проекта. Транзакция фрагментации невзаимозаменяемых токенов означает разделение невзаимозаменяемого токена на несколько частей для торговли. Например, цифровое произведение искусства стоимостью 10 Ethereum разделено на 10 частей, и каждая часть может быть продана по цене 1 Ethereum, что может снизить порог участия в транзакции.
В-четвертых, закон относительно дружелюбен к децентрализованным финансам и содержит меньше нормативных положений. Однако это также расширяет возможности правительств по саморегулированию, что может оставить децентрализованные финансы в серой зоне.
В-пятых, закон прямо требует, чтобы европейские платформы криптоактивов получили банковские счета и страховку в ЕС перед началом работы. Для многих компаний, занимающихся шифрованием, это может быть относительно большим порогом.
Влияние регулирования рынка криптоактивов на европейскую криптоиндустрию
Если правила будут приняты в этом месяце, у европейских криптокомпаний будет более десяти месяцев на подготовку, прежде чем новый закон будет официально принят. Условно говоря, новый закон отличается от предыдущей регуляторной политики крупнейших европейских стран с точки зрения требований и является более строгим в некоторых областях, поэтому европейским компаниям еще предстоит много работы на пути к соблюдению требований.
Во Франции, например, в настоящее время только компании, предоставляющие услуги по хранению криптоактивов (то есть хранящие средства пользователей на собственных счетах), должны получать обязательные лицензии. Для компаний, не предоставляющих услуги хостинга, лицензия на эксплуатацию не требуется. Новый закон требует, чтобы все криптокомпании получили лицензию. Таким образом, компании, которые ранее не подавали заявку на получение лицензии, больше не могут быть освобождены от надзора и должны быть включены в надзор согласно пути соответствия.
Кроме того, закон потребует от поставщиков услуг шифрования получить страховку перед началом деятельности, что станет относительно большой проблемой для многих французских компаний. После краха FTX репутация криптоиндустрии сильно пострадала, и большинство страховых компаний боялись сотрудничать с криптокомпаниями. И, как и банки США, французские банки недружелюбны по отношению к криптоиндустрии, поскольку для французских криптокомпаний практически невозможно получить одобрение от известных аудиторских фирм.
Как и Франция, немецкие криптокомпании также остались в стороне от местных банков из-за инцидента с FTX. Но в Германии лучше, чем во Франции, это то, что крупные банки Германии, такие как Deutsche Bank, безразличны к шифрованию. Многие мелкие банки более дружелюбно относятся к шифрованию, и немецкие компании могут получать банковские услуги от этих небольших банков. .
Помимо создания трудностей, «Регулирование рынка криптовалютных активов» предоставит преимущества в некоторых аспектах. Например, для немецких компаний процесс подачи заявки на получение лицензии на хранение криптоактивов ранее был обременительным и крайне неопределенным. Согласно закону, процедуры подачи заявок для немецких компаний станут проще и прозрачнее.
В целом, этот закон окажет положительное влияние на европейский рынок шифрования. В конце концов, регуляторы предоставят шифровальным компаниям четкий путь соблюдения требований. Криптомедиа Coindesk взяло интервью у Джона Элерса, главного операционного директора люксембургской криптобиржи Bitstamp, который считает, что прозрачность, обеспечиваемая Положением о рынке криптоактивов, успокоит банки, которые негативно относятся к криптовалютам. Это очень важно для криптоиндустрии. «Лицензия на регулирование рынков криптоактивов — это настоящая лицензия, пруденциальная лицензия. Они смотрят на то, как вы ведете свой бизнес. Она очень глубока… Возможно, вы и кредитные агентства находитесь на разных сторонах, но, по крайней мере, я сижу. с тобой."
Криптовалюта родилась из утопических идеалов, направленных против истеблишмента, и ее развитие сопровождается сильным характером децентрализации. Эти атрибуты сделали надзор невыгодным для индустрии шифрования, поэтому шифрование находилось в относительно серой зоне на протяжении более десяти лет своего существования. разработка. Благодаря развитию технологий шифрования и усилиям все большего числа практиков шифрование усердно работает над расширением сценариев использования в реальной жизни, а также над обеспечением соответствия требованиям. Раньше я стремился к уверенности, и эта уверенность, кажется, постепенно обретает форму. По мере того, как отношение США, Азии, Европы и других стран постепенно становится более ясным, надзор предоставил новые параметры развития индустрии шифрования, которые изначально позволяли ей развиваться естественным путем. Компании, занимающиеся шифрованием, будут иметь более четкую нормативную базу в качестве ориентира при выборе. подчиненное расположение. В результате криптоиндустрия может подвергнуться реструктуризации. Одно можно сказать наверняка: с введением европейской правовой базы европейские шифровальные компании должны иметь более стабильное развитие в обозримом будущем.
(Автор — Curiousjoe, трансграничный исследователь международной политики и криптовалют.)