В июне 2023 года с дополнительным выпуском TUSD (TrueUSD) его тираж превысил 3 миллиарда, а его рыночная стоимость приближается к BUSD, став пятым по величине стейблкоином. В 2023 году выпуск TUSD увеличился более чем на 200%. Можно сказать, что это единственный стейблкоин, выпуск которого быстро увеличился во время медвежьего рынка криптовалют.
Из-за разных систем координат на диаграмме представлены только тенденции. Источник данных: glassnode.
Кажется, что все в отрасли знают, что причина процветания TUSD на медвежьем рынке связана с Binance. Оглядываясь назад на историю развития TUSD, мы можем обнаружить, что TUSD, который, кажется, «встает рано и поздно наверстывает упущенное», имеет другой опыт, чем большинство других централизованных стейблкоинов, включая загадочную отставку соучредителя и генерального директора TrustToken. и компания. Право собственности перешло из рук в руки, и первоначальная команда заключила соглашение о необеспеченном кредитовании в параллельной валюте TrueFi и так далее.
Кажется, что TUSD — это новый «королевский» стейблкоин Binance. Но почему Binance выбрала TUSD и кто сейчас является фактическим контролером и бенефициаром TUSD? Как Binance не позволит TUSD стать следующим BUSD? Учитывая эти вопросы, мы провели детальное прочесывание истории TUSD и по подсказкам восстановили всю историю развития TUSD.
Кто такой Техтерикс? TUSD Тайна, которую нельзя раскрыть
Оглядываясь назад на шесть лет с 2018 по 2023 год, мы пережили первоначальную славу, среднесрочное недомогание, а также последующую смену владельцев и дрейф по течению, что и сделало TUSD тем, чем он является сегодня.
Родился с золотым ключом во рту
Хотя его присутствие в DeFi Summer относительно слабое, TrustToken фактически выпустил TUSD (TrueUSD) раньше, чем USDC (USD Coin), USDP (Pax Dollar) и BUSD. Согласно официальному сайту, TUSD был запущен в апреле 2018 года и является первой стабильной монетой в долларах США, управляемой регулируемым оператором.
Когда TrustToken был основан в 2018 году, он получил в общей сложности 20 миллионов долларов США инвестиций, включая не только a16z и Founders Fund, которые прошли бычий и медвежий рынок, но и знаменитую организацию GGV Capital из Китая, а также рынок известные сейчас на рынке институты Jump Trading Capital и BlockTower Capital, а также Danhua Capital и Zhen Fund, которые в то время были очень популярны в валютном кругу.
Уже в год запуска его выпуск превысил 200 миллионов долларов. Но в январе 2020 года выпуск вместо этого упал примерно до 150 миллионов долларов, превзойдя показатели USDC на 500 миллионов долларов и 200 миллионов долларов США. Хотя он родился с золотым ключом, он быстро появился на многих основных торговых платформах, таких как Binance, Bittrex, Upbit и так далее. Однако, судя по выпуску, количеству торговых пар и объему торгов, TUSD в первые годы не пользовался успехом.
загадочная смена владельца
По данным Linkedin, Джай Ан, сооснователь и генеральный директор TrustToken, компании-эмитента TUSD, подал в отставку в июле 2020 года. Он находился почти в «состоянии выхода из сети» и с тех пор ни разу не обновлял свою информацию. больше не появлялся на различных интернет-платформах. Информацию о бывшем генеральном директоре TUSD найти сложно.
По совпадению, начиная с июля 2020 года TUSD, долгое время не выпускавшая дополнительных эмиссий, начала интенсивно наращивать эмиссию. Вскоре объем эмиссии превысил предыдущее максимальное значение и достиг $500 млн.
Источник данных: Glassnode.
TrustToken официально объявил о передаче владения TUSD азиатскому консорциуму Techteryx в декабре 2020 года. TUSD будет иметь финансовые и операционные ресурсы, независимые от TrustToken Inc. Команда TrustToken продолжит управлять операциями по продуктам, соблюдением требований и банковскими отношениями. TUSD продолжит существовать в блокчейне Ethereum и поддерживать блокчейн Binance, а вскоре будет изначально представлен в Tron и других цепочках.
Это означает, что на публичном уровне официальная передача завершена.
Другой соучредитель и технический директор Рафаэль Косман после объявления стал генеральным директором TrustToken и оставался им до последующего периода Archblock. В то же время официальный Medium TUSD был перенесен в новую учетную запись, а все статьи, ранее опубликованные TUSD, были сохранены в учетной записи TrueFi. Вот почему теперь, нажав на некоторые ранние объявления, вы перейдете на страницу TrueFi.
Именно с этого момента вопрос о том, кто такой азиатский консорциум Techteryx и кто является реальным владельцем TUSD, становится запутанным.
После того, как TUSD объявил о смене владельца, это вызвало бурную дискуссию о рисках TUSD в сообществе Makerdao, где мы получили «очень подробную неверную информацию» от официального лица. Techteryx — крупное совместное предприятие, расположенное в Гонконге, Сингапуре, Гуанчжоу, Шэньчжэне и Пекине. Его возглавляет Дженнифер Цзян (крупнейший владелец). Она имеет сильный традиционный отраслевой опыт и руководила приобретением более десятка компаний. компании.... ..
Этот ответ может легко привести к путанице. В ходе дальнейшего допроса участники сообщества заявили, что никакой информации о Техтериксе на вышеуказанных территориях обнаружено не было. Единственное, что можно узнать о Дженнифер Цзян, это то, что она является генеральным директором блокчейн-компании в Бостоне и опубликовала статьи о механизмах консенсуса блокчейна. Однако представитель TUSD, обнародовавший вышеуказанную информацию, ответа не дал.
Интересно, что для многих игроков вопрос о том, кто является владельцем TUSD, стал «секретом полишинеля» в валютном кругу.
Причина, по которой я говорю «публичный», заключается в том, что, хотя Techteryx и люди, стоящие за ним, хорошо умеют скрываться, крупномасштабные данные в сети не могут обмануть людей. Если судить по текущим данным по цепочке, ответ кажется более очевидным.
1) Большинство вариантов использования TUSD в летний период DeFi исходило не только от Tron. По официальным данным, выпуск TUSD в цепочке Tron составляет примерно 2,37 миллиарда долларов США, что составляет примерно 76% от общего объема выпуска, а выпуск TUSD в цепочке Ethereum составляет примерно 730 миллионов долларов США, что составляет примерно 23% от общего объема выпуска. Общая.
По состоянию на июнь 2023 года основные данные о обращении отображаются на официальном сайте TUSD.
2) Мало того, когда ZachXBT публично принял средства для сбора средств из-за иска Хуан Личэна, только 3 пользователя пожертвовали TUSD, причем Джастин Сан был не только первым среди них, но и пользователем с самой большой суммой пожертвования среди 3 человек.
Адрес Джастина Сана пожертвовал 10 000 TUSD, источник: DeBank
3) Кроме того, Джастин Сан перевел более 56 миллионов долларов США на Binance во время LaunchPool Binance SUI и получил предупреждение от CZ.
Объединив приведенные выше явные или неявные подсказки, мы, похоже, сможем найти некоторые ответы на вопрос о фактическом владельце TUSD. И почему это называется секретом?
Прежде всего, TUSD всегда номинально принадлежала Techteryx, и г-жа Дженнифер Цзян не появлялась в средствах массовой информации, чтобы объяснить этот вопрос. Никто из тех, кто связан с Techteryx, публично не заявил, что TUSD связана с Sun.
Мало того, Адам Кокран (@adamscochran) ранее резюмировал реальную ситуацию с TUSD: «Конгломерат Джастина Сана приобрел TrueUSD, но все же заплатил комиссию за управление первоначальным владельцам в США. Затем он был передан оффшорным банкам, и теперь по мере роста рыночной стоимости. , контроль над закрытым ключом также передается, но реальных доказательств этому нет..."
Адам подобен маленькому мальчику в новой одежде императора, говорящему то, что хотят сказать многие. Однако дальнейшее развитие ситуации сильно отличалось от сказки. Он получил предупреждение от чиновников TUSD:
1) TrueUSD никогда не принадлежал Джастину Сану;
2) Мы оставляем за собой право обратиться к вам в суд за клевету.
Официальное «опровержение слухов» и письмо с предупреждением адвоката еще больше дистанцировали отношения между Джастином Саном и TUSD в общественном мнении и на юридическом уровне. Пусть право собственности на TUSD и дальше останется «тайной, которую нельзя раскрыть».
Отвечая на твит о том, что «но они просто не признают этого», Адма сказал, что на самом деле, когда дело доходит до захвата предприятий стоимостью более 1 миллиарда долларов, большинство законных бизнес-групп хотят, чтобы общественность знала, кто они, а не скрывала это.
Криптовалюта всегда была Диким Западом. Под влиянием различных внутренних и внешних факторов многие китайские компании также часто используют оффшорные компании, «белые перчатки» и аутсорсинговые компании. Точно так же сейчас Джастин Сан — всего лишь консультант Huobi.
TUSD и TureFi, братья одного происхождения, но разных родов
На самом деле CZ уточнил, что TrueFi не имеет ничего общего с TUSD. Но уточнив хронологию событий, связанных с TrueFi, мы сможем лучше понять отношения между первоначальной командой TUSD, инвесторами и покупателем Techteryx:
В 2018 году TrustToken получил в общей сложности 20 миллионов долларов инвестиций от таких организаций, как a16z, BlockTower и Jump;
В июле 2020 года TrustToken заподозрили в проведении транзакции по передаче права собственности, и первоначальный генеральный директор подал в отставку;
6 ноября того же года TrustToken запустил TrueFi, первый протокол необеспеченного кредитования. Основной вариант использования платформы для кредитования — TUSD;
В декабре TrustToken официально объявил о передаче права собственности на TUSD.
В августе 2021 года TrustToekn объявила, что завершила финансирование на сумму 12,5 миллионов долларов США за счет продажи собственного токена TrueFi TRU, при этом Blocktower возглавила инвестиции, а a16z и Alameda Research приняли участие.
В марте 2022 года к TrustToken присоединились два новых старших менеджера, ветеран Уолл-стрит Билл Вольф и старший менеджер по продукту Райан Кристенсен, которые занимают должности директора по инвестициям и директора по продукту соответственно;
В сентябре того же года TrustToken была переименована в Archblock, а ранее присоединившийся к ней Райан Кристенсен был назначен генеральным директором. Бывший генеральный директор Рафаэль Косман является членом совета директоров и советником и в 2023 году основал компанию Protogon Research, занимающуюся искусственным интеллектом.
В сочетании с приведенной выше временной шкалой мы ясно видим, что TUSD и TrueFi с самого начала имеют одно и то же происхождение, но разные роды. От продажи владения TUSD командой TrustToekn до создания TureFi на основе TUSD и сбора средств для выпуска монет и создания новой компании — возможно, даже придется представить руководителей с хорошим опытом ухода основателя. Серия скрытых и тонких цепных операций, от которых захватывает дух. Без тщательного расчесывания трудно различить отношения между двумя сторонами. Вероятно, это причина того, что каждый предыдущий выпуск TUSD вызывал всплеск токена TrueFi TRU.
Незнание и двусмысленность, почему Binance выбрал TUSD?
Binance была первой торговой платформой, поддерживавшей TUSD. В мае 2018 года она планировала разместить TUSD и его торговые пары с BTC, ETH и BNB. Но, возможно, из-за проблем с ликвидностью Binance в конечном итоге отложила листинг TUSD на 4 дня.
Впоследствии, на протяжении большей части 2019 года, Binance постепенно перечисляла несколько торговых пар TUSD для проектов с большой рыночной капитализацией и хорошей ликвидностью. Но в настоящее время Binance, возможно, все еще находится на этапе поиска надежного направления для стейблкоинов. На кону стоят не только TUSD, но также USDC и PAX. Хотя в объявлении много упоминаний, TUSD не уникален среди многих стейблкоинов.
Чтобы полностью понять изменения во взаимоотношениях между Binance и TUSD, мы собрали англоязычные объявления, связанные с TUSD, выпущенные Binance.
«Хорошие дни» TUSD на Binance временно подошли к концу в октябре 2019 года. С тех пор на Binance появилось несколько новых торговых пар TUSD. С апреля по октябрь 2020 года, за 7 месяцев, TUSD поступала только извещения об удалении из торговых пар на Binance. В последующее время TUSD стал наименее значимой из стейблкоинов Binance. Binance продолжит делистинг торговых пар TUSD до 2022 года.
Противоположностью продолжающемуся падению TUSD является Binance USD, или BUSD, стейблкоин, поддерживаемый долларом США, запущенный в сентябре 2019 года в сотрудничестве с криптофинансовым учреждением Paxos Trust Co.
поворотный момент
Тираж BUSD превысил TUSD в начале 2020 года, а в сентябре он использовал BSC (теперь BNB Chain), чтобы свергнуть USDP PAX, и с тех пор ему нет равных. На пике своего развития Binance следовала стратегии FTX и автоматически конвертировала USDC, USDP и TUSD в BUSD, добившись унификации совместимых стейблкоинов на Binance. Можно сказать, что в то время среди централизованных стейблкоинов все знали только USDT, USDC и BUSD.
С сентября 2020 года рыночная доля BUSD, обозначенная синим цветом, быстро выросла. Источник данных: Coin Metrics.
Но 13 февраля 2023 года Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) приказал Paxos прекратить выпуск BUSD. Состояние TUSD изменилось к лучшему.
NYDFS подчеркнула, что разрешила Paxos выпускать BUSD на блокчейне Ethereum, но департамент не разрешил Binance-Peg BUSD ни на одном блокчейне. Paxos ответил, что начиная с 21 февраля Paxos прекратит выпуск новых токенов BUSD в соответствии с инструкциями NYDFS и тесно с ней сотрудничает. BUSD по-прежнему будет полностью поддерживаться Paxos и будет доступен для погашения как минимум до февраля 2024 года.
Впоследствии BUSD, рыночная капитализация которого когда-то составляла 22 миллиарда долларов США, постепенно сошла со сцены истории.
В то время мало кто мог подумать, что Binance выберет TUSD. Потому что в то время рыночная стоимость USDT составляла 69 миллиардов долларов США, рыночная стоимость USDC составляла 41 миллиард долларов США, а DAI MakerDAO также составлял 5 миллиардов долларов США. Рыночная капитализация TUSD составляет всего 900 миллионов долларов США, что даже не так высоко, как 1 миллиард долларов США собственного стейблкоина FRAX компании Frax Finance.
Но выпуск небольшой, и это, кажется, лучшая проблема, которую решила Binance. Начиная с сентября 2019 года Binance начала «отодвигать TUSD на второй план». В течение пяти месяцев с сентября 2022 года по март 2023 года TUSD даже полностью исчез из заявления Binance. За последние пять лет Binance опубликовала всего 62 объявления по TUSD.
С марта по июнь 2023 года Binance за три месяца опубликовала 41 объявление, связанное с TUSD. С тех пор рыночная стоимость TUSD выросла на 220%.
Что сделала Binance после выбора TUSD?
Чтобы защитить свои права и интересы, а также интересы держателей BUSD, Binance сначала решила добавить 11 марта спотовые торговые пары стейблкоинов, запустить скидки на ставки и прекратить автоматическую конвертацию стейблкоинов. В то же время торговля BNB, ETH и TUSD. пары будут бесплатными. Одна деталь в объявлении заключается в том, что окно для автоматической конвертации 1:1 BUSD в TUSD почти на 2 недели дольше, чем для USDC и USDP. Близость отношений очевидна.
Кроме того, Binance также добавит торговые пары TUSD к популярным торговым валютам и включит изолированную маржу для некоторых торговых пар TUSD. Возьмем, к примеру, RDNT, который был запущен в Binance Innovation Zone 31 марта. Три торговые пары — это BTC, USDT и TUSD.
Если описанная выше стратегия — всего лишь закуска, то открытие Launchpool пула TUSD и бесплатное обслуживание торговых пар BTC/TUSD можно назвать праздником, подготовленным Binance для TUSD. Вы должны знать, что предыдущие постоянные пользователи Launchpool имели только BNB и BUSD, но с марта все Binance Launchpools имеют только BNB и TUSD. Это показывает статус TUSD на Binance.
15 марта Binance объявила, что прекратит деятельность BTC по нулевой комиссии за обработку в различных торговых парах, и только BTC/TUSD имеет нулевую комиссию за обработку при размещении и приеме ордеров. Этот мощный стимул позволил торговой паре BTC/TUSD превзойти торговую пару BTC/USDT и стать крупнейшей торговой парой Binance по объему.
Скрытые опасения TUSD
Хотя Binance поддерживает TUSD так же, как и BUSD, основа TUSD, которая бурно развивалась, все еще немного нестабильна.
Без поддержки Binance Launchpool обменный курс TUSD по отношению к USDT долгое время был отрицательным. Мало того, он также часто не привязан к пулу Curve, составляя почти 70% пулов ликвидности 3Pool и TUSD.
TUSD имеет серьезный перекос в пуле ликвидности Curve 3Pool/TUSD.
За пределами цепочек Tron и Ethereum эмиссия TUSD минимальна. В дополнение к предыдущему использованию на TruFi и USDD, TUSD, у которого во время DeFi Summer не было большого количества вариантов использования, теперь еще более растянут.
Хотя Binance запустила нулевую комиссию за отложенный ордер для TUSD, за исключением BTC, объем торгов другими торговыми парами остается безрадостным. Даже если ETH/TUSD бесплатен для отложенных ордеров, объем торгов намного меньше, чем у торговой пары USDT. Торговые платформы, кроме Binance, еще менее активно поддерживают торговые пары TUSD. У OKX нет торговых пар TUSD, а Huobi перечисляет только торговые пары USDT и USDD.
Мало того, что вариантов использования мало, но и резерв TUSD в размере более 3 миллиардов долларов США кажется большой проблемой в глазах сообщества.
TUSD всегда утверждала, что Chainlink предоставляет TUSD подтверждение резервов, но отображаемые данные Chainlink получены от компании The Network Firm, которая проводит регулярные проверки депозитарных банковских счетов TrustToken. Стоит отметить, что некоторые члены The Network Firm происходят из Арманино, которая проводила аудит FTX в 2020 и 2021 годах, и что предыдущие сертификаты резервов TUSD также проверялись Арманино.
Это доказывают не только данные о резервах: компания Prime Trust, хранитель резервов TUSD, сама страдает от кризиса банкротства. 28 июня Департамент финансовых учреждений штата Невада (FID) подал петицию в Восьмой судебный окружной суд штата Невада с просьбой назначить управляющего, который возьмет на себя повседневные операции хранителя криптовалют Prime Trust и проверит все его операции. финансовый статус.
Документы FID показывают, что Prime Trust потерял доступ к старым кошелькам еще в 2021 году и использовал активы клиентов для выкупа криптовалюты. Даже официальные лица TUSD неоднократно заявляли по разным каналам, что приостанавливают чеканку монет через Prime Trust.
Почему TUSD?
Несмотря на множество скрытых опасностей, почему Binance все же выбрал TUSD?
Регуляторные вопросы являются неизбежными. Рассмотрев историю развития BUSD, возможно, мы сможем найти некоторые подсказки. Binance решила сотрудничать с Paxos в сентябре 2019 года. Опытный Paxos выступает в качестве эмитента BUSD на Ethereum. BUSD — это токен ERC-20, выпущенный на Ethereum. Резервы BUSD хранятся на счете Paxos Bank of America.
Однако BSC (теперь BNB Chian) провалил BSC, и одна из причин, по которой BUSD был обвинен в надзоре, стала известна. Выпуск BUSD компанией Paxos был разрешен NYDFS, но он был ограничен Ethereum, выпущенным в цепочке BSC. Произошло нечто совершенно иное.
Хотя сотрудничество Binance с Paxos хорошо известно благодаря BUSD, Binance впервые объявила о своем партнерстве с TrustToken еще в июне того же года. Джай Ан, который в то время был генеральным директором, сказал, что пользователи Binance могут беспрепятственно чеканить и выкупать TUSD. будет сотрудничать с Binance, чтобы облегчить пользователям вход на рынок криптовалют и выход из него.
Знаете, объем эмиссии TUSD в июне 2019 года был выше, чем у PAX. Хотя я не знаю, почему Binance в конце концов выбрала Paxos, можно сказать, что судьба Binance и TUSD началась именно с этого момента. Не говоря уже о «азиатском происхождении», которое сейчас имеет TUSD и которое, похоже, идеально подходит Binance.
Что касается Binance, которая сейчас прочно занимает первое место в отрасли, из-за уроков, извлеченных из BUSD, она больше не предпочитает вступать в игру с высоким статусом.
Хотя были совместные вызовы со стороны USDC и BUSD при поддержке Binance, прошлое прошло, и сегодня USDT продолжает сохранять свою доминирующую позицию в сфере централизованных стейблкоинов. Многомерные данные, такие как ликвидность, объем торгов и торговые пары, показывают сокрушительную ситуацию. Чистая прибыль материнской компании Tether только в первом квартале 2023 года составила 1,48 миллиарда долларов США.
USDT, прочно сидящий на Дяоюйтай, не только не нуждается в поддержке. Регулирующие органы также неоднократно штрафовали его из-за непрозрачности его резервов, что подвергалось критике. USDT, который страдает от регулирования, ранее не мог автоматически обмениваться 1:1 на совместимые стейблкоины на многих торговых платформах.
Опираясь на FTX и DeFi, USDC (Circle) добился полного развития на последнем бычьем рынке. Он не только укрепил свою позицию второго по величине стейблкоина, но и получил в общей сложности 400 миллионов долларов США финансирования от традиционных американских финансовых гигантов BlackRock и Fidelity в 2021 году. Но будь то тесные отношения с FTX как небольшими акционерами друг друга или предыдущий отчет Bloomberg о том, что Circle сообщил NYDFS в 2022 году слух о том, что «резервы Binance недостаточны для поддержки таких активов, как BUSD», в сочетании с Binance US развитие в Соединенных Штатах затруднено. Это может вызвать у Binance опасения по поводу широкомасштабного внедрения USDC.
С другой стороны, TUSD представляет собой уникальное присутствие среди существующих вариантов, будь то его «азиатское происхождение», долгая история, уровень соответствия и инфраструктура. Кроме того, отношения между Binance и Tron не так плохи, как думают многие. Не только Tron проводил ICO на Bianance. А после прохождения регулирования в 2019 году Binance перезапустила Launchpad, взорвав рынок и принеся сильный прибыльный эффект. С момента объявления о перезапуске Launchpad цена BNB выросла с 6 долларов до почти 40 долларов в этом году, увеличившись более чем на 500%. Первым проектом Launchpad на тот момент был BitTorrent, который в 2018 году приобрел основатель Tron Джастин Сан.
Важно отметить, что в условиях сильного давления со стороны регулирующих органов Binance, вероятно, понадобится надежный и «стабильный» партнер по стейблкоинам с разумной и законной точки зрения третьей стороны.