В последнее время регуляторы SEC начали размахивать, и рынок шифрования начал новый раунд корректировок. Судя по рынку, за исключением SOL, ADA, MATIC, FIL и других перечисленных альткойнов, признанных ценными бумагами, за последнюю неделю произошло очевидное снижение. Американская версия 519 очень ограничена. Итак, означает ли нечувствительность BTC к негативным новостям, что рынку нечего падать?

Судя по прошлому опыту, циклы, в которых коэффициент рыночной капитализации Биткойна увеличивается, часто происходят во время медвежьих рынков или отскоков медвежьего рынка. Таким образом, коэффициент рыночной капитализации Биткойна всегда был одним из наиболее полезных индикаторов для оценки восстановления медвежьего рынка или бычьего рынка. Например, в 2019 году биткойн вырос с 3155 до 13968, а его рыночная капитализация увеличилась с 44% до 72,52%. Поскольку коэффициент транзакций Биткойна в течение длительного времени оставался выше 60%, большому количеству альткойнов трудно иметь шанс работать. Кровососущий эффект Биткойна также вызвал рыночное зрелище: эффект зарабатывания денег на «бычьем рынке» 2019 года даже не так хорош, как на медвежьем рынке 2018 года. Впоследствии внезапный крах 3.12 также показал, что независимый рынок Биткойна на самом деле представлял собой отскок медвежьего рынка.

Ситуация в 2023 году будет аналогична ситуации в 2019 году. Когда биткойн вырос с 15 500 до 31 000, доля рыночной капитализации биткойна увеличилась с 36,8% до 47,1%. В то же время рост Биткойна не привел к улучшению эффекта зарабатывания денег на рынке. Данные CoinMarketCap от 15 апреля показывают, что с момента достижения дна в 19 549 пунктов Биткойн вырос на 36%, но средний рост 100 крупнейших криптовалют по рыночной капитализации составляет всего 9,3%, и только 8% валют растут больше, чем Биткойн. . Таким образом, независимый рынок биткойнов в 2023 году, скорее всего, станет отскоком медвежьего рынка.

На самом деле, сила Биткойна во многом связана с настойчивостью долгосрочных инвесторов в ходлинге. Судя по последним данным, опубликованным Glassnode, с января 2023 года количество долгосрочных инвесторов, владеющих акциями сроком на один год, два года, три года, пять лет и более, продолжает расти, причем долгосрочные инвесторы держат акции более двух лет. лет растет быстрее всего. Таким образом, 15 июня, когда рыночная капитализация Биткойна составляла 49%, что является двухлетним максимумом, баланс Биткойна на централизованных биржах упал до 187,4%, пятилетнего минимума. Это показывает, что долгосрочные инвесторы по-прежнему придерживаются позиции. покупать больше, когда он падает. Однако исторически каждое серьезное дно на рынке обычно сопровождается масштабной реорганизацией фишек, как, например, ноябрь 2018 года и март 2020 года. Поэтому мы всегда верим, что этап убийства логики обязательно наступит.

Среди девяти проектов, которые SEC считает ценными, есть много лидеров в области публичной цепи 3.0, метавселенной, кросс-чейна, децентрализованного хранения и т. д. Это, несомненно, усилило слухи о том, что SEC уничтожит весь рынок шифрования. Это признание также привело к тому, что большое количество инвесторов и основателей проектов значительно сократили свои активы, а основатели некоторых проектов даже пошли на все, чтобы обналичить их. Среди них Михаил Егоров, основатель Curve, несомненно, является наиболее типичным представителем. Согласно информации, опубликованной Foresighe News, Михаил Егоров заложил Aave 291 миллион токенов CRV и одолжил почти $70 миллионов. Эти заложенные CRV составили 34,15% от общего оборота. Если цена CRV упадет более чем на 35%, эти 291 миллион CRV будут вынуждены ликвидироваться, и последствия будут катастрофическими.

Хотя Михаил Егоров подчеркнул, что использование ипотечных кредитов для удовлетворения потребностей в капитале не учитывается при привлечении средств, любой, у кого есть немного здравого смысла, знает, что Михаил Егоров все еще играет в старую рутину залога акций А в прошлом: если валюта цена продолжает падать, то ипотека. Существует высокая вероятность того, что инвесторы активно объявят дефолт и переложат риск колебаний цен на всех держателей CRV и платформу AAVE. Конечно, если цена валюты резко вырастет, есть большая вероятность, что залогодатель выкупит токены. Из-за опасений, что большая сумма ликвидации CRV может привести к огромным безнадежным долгам, сообщество AAVE призывает Михаила Егорова погасить долг как можно скорее и просит команду разработчиков изменить механизм ипотеки. Под давлением общественного мнения Михаил Егоров 15 июня вернул AAVE 1,35 млн долларов США, тем самым снизив риск ликвидации своей кредитной позиции. Короче говоря, хотя на развивающихся рынках существует большое количество институциональных лазеек, они не должны сводиться к инструментам получения прибыли для частных лиц.

Для проектов с лучшими основами не обязательно плохо, если большое количество чипов перейдет из рук в руки на низком уровне. Когда инвесторы и основатели проекта теряют терпение, процесс снижения оценок, вероятно, приближается к средней или поздней стадии. Если рынок сможет увидеть новый виток восстановления во второй половине года, то лучшим выбором будут проекты, полностью сжавшие пузырь и завершившие реструктуризацию чипов.

Макроскопически, после повышения процентных ставок 10 раз подряд, Федеральная резервная система наконец объявила о паузе в повышении процентных ставок в июне. Хотя точечный график Федеральной резервной системы по-прежнему дает предупреждение Super Eagle: она продолжит повышать процентные ставки на 50 базисных пунктов во второй половине года, а медианный прогноз процентной ставки на конец года увеличится с 5,1% до 5,625%, но рынки рискованных инвестиций, такие как акции США, Японии и Европы, уже заранее реагируют на незначительное улучшение ликвидности. Среди них индекс Nasdaq вырос на 27,1% с января 2023 года, войдя в технический бычий рынок, а индекс Nikkei 225 вырос на 21%, установив новый максимум за 30 лет. Очевидно, что восстановление на внешнем рынке может в определенной степени смягчить понижательное давление на рынок, но до тех пор, пока не будут решены вопросы регулирования и фундаментальные проблемы, рынку будет трудно восстановиться, даже если он восстановится.

После продолжительного снижения рынок начал значительно сокращаться, что указывает на то, что импульс рыночного давления продаж значительно ослаб. В сочетании с резким восстановлением на внешних фондовых рынках рынок криптовалют с большей вероятностью вызовет восстановление перепроданности в краткосрочной перспективе. С точки зрения эксплуатации, альткойны пережили более сильное снижение и лучшую ценовую эластичность, поэтому, естественно, они являются первым выбором для восстановления после условий перепроданности. #BTC