Биткойн в настоящее время немного стабилен и находится на уровне около 26 000 долларов. Arbitrum (#ARB)也破位1美金 , я случайно пополнил свою позицию, чтобы не открыть короткую позицию. На торговом рынке терпение часто бывает золотым.

После последовательного судебного иска против Binance, крупнейшей в мире биржи криптовалют, и Coinbase, крупнейшей биржи криптовалют в США, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер посетил конференцию Piper Sander Global Exchange and Fintech 8-го числа и выступил с речью. Шторм, он еще раз публично изложил свои некоторые идеи и концепции регулирования шифрования.

1. Законы о ценных бумагах и законы о бирже ценных бумаг, принятые 90 лет назад, применяются к рынку криптовалют.

Гэри Генслер заявил, что Закон о ценных бумагах 1933 года и Закон о фондовых биржах 1934 года эффективно защищали инвесторов на протяжении последних 90 лет. Конгресс не ограничил законы о ценных бумагах акциями и облигациями. Он также процитировал судью Тергуда Маршалла, который написал в знаменитом решении Верховного суда по делу Ривса, что «цель Конгресса при принятии законов о ценных бумагах заключалась в регулировании инвестиций, в какой бы форме они ни осуществлялись и каким бы именем они ни назывались».

Затем он процитировал тест Хоуи (установленный Верховным судом по делу SEC против Howey Co.), в котором говорится: «Инвестиционный контракт существует, когда средства инвестируются в обычное предприятие и разумно ожидать получения прибыли от усилий других лиц». Конгрессом США существует более 30 определений ценных бумаг, одно из которых — «инвестиционный контракт».

В этом заключается гибкость и уникальное преимущество общего права. Его не обязательно жестко определять в законе, но суды могут постоянно дополнять и совершенствовать его посредством прецедентов.

2. Подавляющее большинство криптографических токенов являются ценными бумагами, а выпуск без регистрации подозревается в незаконном выпуске ценных бумаг.

Гэри Генслер сказал, что эмитенты криптовалютных ценных бумаг должны регистрировать предложения и продажи своих инвестиционных контрактов в SEC или соответствовать требованиям освобождения. SEC имеет полные правила регистрации SK, SX и правила освобождения A и D. А с 2017 по 2019 год он начал давать рынку указания о том, что является ценной бумагой, а что нет. Но многие это проигнорировали.

Не используйте незнание закона как прикрытие. Человек, который не знает, что убийство виновен, будет признан виновным, если он кого-то убьет. Убийца не может использовать в свою защиту незнание того, что убийство виновен.

3. Токены имеют внутреннюю ценность или полезность, что не исключает их свойств безопасности.

Гэри Генслер сказал, что дополнительная полезность токена, выходящая за рамки его функции в качестве инвестиционного инструмента, не освобождает его от определения инвестиционного контракта. «Инвесторы часто покупают эти криптоактивы, по крайней мере частично, в ожидании прибыли, основанной на усилиях эмитентов этих токенов». Он также процитировал текст дела Хоуи Верховного суда: «Независимо от того, является ли предприятие спекулятивным или нет». -спекулятивный, или не имеет значения, продается ли недвижимость с внутренней стоимостью или без нее».

Однако Гэри Генслер добавил, что «в отношении тех токенов, которые используются исключительно в экосистеме блокчейна, сотрудники выразили готовность предоставить письма об отказе от действий». Похоже, что в отношении токенов «внутреннего использования» SEC может «держать открытым». разум."

4. Криптобиржи являются посредниками и должны соблюдать законы о ценных бумагах.

Гэри Генслер заявил, что разделы 5, 15(a) и 17A(b) (Закона о биржах ценных бумаг) требуют, чтобы посредники, действующие в качестве бирж ценных бумаг, брокеров и дилеров, а также клиринговых агентств, соблюдали законы о ценных бумагах и регистрировались или удовлетворяли исключениям. Требовать . Эти законы также действуют на протяжении десятилетий.

Фактически, что касается статутного права и общего права, общее право, которое имеет прецедентную систему и является более гибким, труднее обойти, обойти или использовать лазейки. Напротив, именно статутное право решает дела в соответствии с правовыми положениями. Если правовые положения не могут быть своевременно пересмотрены, чтобы идти в ногу со временем, новые вещи вырвутся из-под ограничений старых правовых положений.

5. DEX не исключение

Гэри Генслер рассказал о нескольких централизованных биржах (CEX), на которые SEC подала в суд в этом году. Также были упомянуты EtherDelta и Poloniex, по которым были предъявлены иски, которые были урегулированы в 2018 и 2021 годах. Было отмечено, что EtherDelta рассматривается в отрасли как так называемая децентрализованная биржа, или DEX, и SEC по-прежнему предъявляет ей иск.

Итак, на этот раз SEC нанесла сильный удар по CEX, и большой объем торгов перешел на DEX, например, на ведущую платформу Uniswap, которая не выросла, а упала. На самом деле, для этого была определенная причина. Под железным кулаком люди в отрасли паникуют, и все начинают сомневаться, действительно ли так называемая «децентрализация» может быть такой же «антирегулировочной» и «антицензурной», как утверждают KOL в Твиттере? Более того, с тех пор как SEC начала расследование в отношении Uniswap в середине 2021 года, она еще не объявила о своем выводе, что также является дамокловым мечом, висящим в воздухе.

6. Биржи, брокеры и клиринговые палаты необходимо разделить.

Гэри Генслер сказал, что на других рынках ценных бумаг биржи, брокеры и клиринговые компании разделены. Разделение этих основных функций помогает смягчить конфликты интересов, которые могут возникнуть в результате смешивания таких услуг.

Да, человеческая природа такова. Никто не святой. Никто не может преодолеть искушение перед сотнями миллиардов долларов, не задумываясь о том, чтобы «разумно» использовать эти накопленные средства, чтобы что-то сделать и заработать больше денег. Ни одна биржа не сможет преодолеть искушение получить огромную прибыль от совместных участников рынка, собирающих лук-порей.

Разделение основных функций основано на базовой децентрализации, взаимном контроле и системе сдержек и противовесов. Эти лучшие практики, которые уже много лет практикуются на традиционных финансовых рынках, были отвергнуты из-за особой природы криптоактивов. На самом деле дело не в том, что это технически невозможно, а в том, что, несмотря на огромные прибыли от смешанных бизнес-операций, кто возьмет на себя инициативу покончить с собой и разделить себя так чисто, как всегда?

7. Залоговые услуги являются собственно ценными бумагами, независимо от того, является ли залог криптовалютой или иным имуществом.

Гэри Генслер еще раз подчеркнул обвинение в том, что Kraken, Coinbase и другие CEX одновременно используют стейкинг как услугу, что является незаконным бизнесом с ценными бумагами. «Неважно, какой актив инвестор вкладывает в платформу кредитования или размещения ставок как услуги — наличные, золото, биткойны или что-то еще», — отметил он. «Это классические ценные бумаги, независимо от того, связаны они с криптовалютами или нет. »

8. Сегодняшний рынок криптовалют похож на фондовый рынок США 1920-х годов, полный мошенников и мошенников.

Гэри Генслер сказал, что на фондовом рынке США в 1920-х годах законы о ценных бумагах еще не были приняты. Рынок был полон воров, мошенников и мошенников, повсюду выстраивались в очередь розничные инвесторы и инвесторы, желающие покинуть суд по делам о банкротстве.

Финансовые авантюристы, художники-серпы и социальные инженеры могут придерживаться точки зрения, противоположной Гэри Генслеру: фондовый рынок США в 1920-е годы был таким замечательным золотым веком! Повсюду нежный лук-порей и пухлые ягнята, ожидающие убоя!

Наконец, Гэри Генслер завершил свою речь тремя предложениями: Доверие общества к рынку зависит от соблюдения рынком законов о ценных бумагах. Рынкам криптовалютных ценных бумаг нельзя позволять подрывать общественное доверие к рынкам капитала. Рынкам криптовалют нельзя допускать причинения вреда инвесторам.

Один из принципов Биткойна — «Не доверяй, проверяй!» (Не доверяй, проверяй!). Централизованные биржи не могут проверять и вынуждены выбирать доверие. Когда вам приходится выбирать, доверять ли человеку или учреждению, кто заслуживает вашего доверия? Это вопрос, над которым должен задуматься каждый.