Если бы цена актива упала на 70% за более чем полгода, вы бы его купили?

Возможно, ответ большинства студентов такой: они не решаются покупать и чувствуют, что пузырь вот-вот лопнет.

Тогда позвольте мне спросить: если бы стоимость актива выросла с нескольких центов до более чем 20 000 долларов США за 13 лет, вы бы купили его?

Возможно, реакция большинства студентов заключается в том, что они чувствуют необходимость немедленного приобретения крупных бычьих акций и рассматривают возможность их покупки.

Однако активом, упомянутым в обоих вопросах, является Биткойн.

С 2010 года Биткойн пережил самый большой рост среди основных активов.

В 2022 году биткойн упал с максимума в 68 000 долларов США до уровня ниже 20 000 долларов США и до 18 000 долларов США. Падение на 70% заняло всего 7 месяцев.

В настоящее время криптовалюты, представленные Биткойном, выросли, а общая рыночная стоимость глобальных криптовалют когда-то достигла более 3 триллионов долларов США. Регуляторы во многих странах также начали терпеть и принимать Биткойн и включать его под надзор. В то же время основная технология Биткойна — «блокчейн» — официально вышла на сцену истории.

На этом фоне Биткойн кажется ключевым активом, который нельзя упустить.

Но вопрос в том, действительно ли вы понимаете Биткойн?

Понимание Биткойна отличается от простого понимания инвестиционного продукта и является ключом к пониманию будущего.

01 Какова ценность Биткойна?

В физическом смысле Биткойн — это просто строка зашифрованных символов, которая сама по себе ничего не стоит, не говоря уже о так называемой «внутренней ценности».

Почему биткойн такой дорогой?

Фактически, отправной точкой для решения этого вопроса является сравнение с суверенными валютами. Биткойн не имеет внутренней стоимости, а доллар США имеет? Долларов тоже нет, и в лучшем случае это мелкий шрифт.

Стоимость доллара США обусловлена ​​кредитной поддержкой правительства США. Благодаря сильному кредиту правительства США он обращается в Соединенных Штатах и ​​других местах по всему миру. Это справедливо для суверенных валют всех стран мира.

Как и бумажные деньги, Биткойн не имеет внутренней стоимости и циркулирует в сети только с помощью нового типа кредита — «технического кредита».

Технический кредит означает, что Биткойн заимствует техническую систему, называемую «блокчейн», для создания полностью общедоступной, распределенной, защищенной от несанкционированного доступа и отслеживаемой базы данных. Эта база данных может быть просмотрена кем угодно, она открыта и прозрачна, и ее чрезвычайно трудно подделать. На самом деле, это существование находится вне чьего-либо контроля, поэтому оно завоевало доверие многих людей.

Для любого актива очень привлекательны безопасность и свобода от человеческих манипуляций. Поскольку государственный кредит может поддерживать суверенные валюты стоимостью в сотни миллиардов долларов, неудивительно, что технологический кредит может поддерживать Биткойн стоимостью в сотни миллиардов долларов.

За ценностью любого актива стоит кредит. В этом смысле нет никакой разницы между Биткойном и суверенными валютами. Последнее, что следует сравнивать, — это сила и надежность кредита.

02 Почему существует суверенная валюта?

Все еще хотите создать биткойн?

В современном обществе законное платежное средство выдается правительством, а законное платежное средство сильного правительства имеет высокий статус. Кредит доллара США отражает кредит этого сильного правительства.

Но этот кредит не идеален. После финансового кризиса 2008 года и эпидемии 2020 года три крупнейших центральных банка США, Европы и Японии конкурировали за печатание денег. Обеспокоенность людей по поводу чрезмерной эмиссии валюты усилилась, а спрос на альтернативные валюты и активы увеличился.

Существует множество опасностей чрезмерной эмиссии валюты:

Во-первых, это инфляция. С трудом заработанные доходы и благосостояние жителей будут разбавлены чрезмерной эмиссией валюты. Поэтому люди очень настороженно и с отвращением относятся к чрезмерной эмиссии валюты.

Второе — «грабить бедных и отдавать богатым». Вы должны знать, что излишки валюты распределяются среди толпы неравномерно. Некоторые люди всегда получают ее первыми, а другие — позже. Цена, которую платят те, кто получает это первым, очень низка, но цена тех, кто получает это позже, вынуждена использовать свой собственный труд и активы для обмена, и цена очень высока.

При каждой чрезмерной эмиссии валюты последними ее получают часто относительно обездоленные группы населения, такие как малые, средние и микропредприятия, а также обычные жители, что приводит к еще большему неравенству.

Таким образом, хотя суверенная валюта и выпускается под руководством правительства, она далека от нейтральной в отношении распределения богатства. Чем ближе люди к центру эмиссии, тем больше «сеньоража» они поделят.

Рождение Биткойна произошло в то время, когда конкуренция в печатании денег в США, Европе и Японии стала все более жесткой после финансового кризиса 2008 года. На этом фоне общее количество биткойнов было зафиксировано в начале его разработки, что исключило возможность чрезмерной эмиссии валюты.

Рождение Биткойна, естественно, имеет оттенок сопротивления традиционным финансовым институтам.

03 Как будет выглядеть валюта будущего?

Рождение Биткойна оказывает влияние на суверенные валюты. Так может ли Биткойн заменить суверенные валюты?

Криптовалюты не заменят суверенные валюты в обозримом будущем. Криптовалюты без суверенного одобрения не могут поддерживаться правительством и не могут широко распространяться.

Таким образом, криптовалюты, такие как Биткойн, не могут выполнять функции валюты, а являются скорее цифровым активом, который служит инвестиционным инструментом для людей.

Хотя Биткойн не является валютой, он может вызвать огромные изменения в денежной системе человека. Технические элементы, содержащиеся в Биткойне, и вызванная им волна криптовалют вызовут эволюцию основной денежной системы и даже изменения в способах организации бизнеса и общества. Выпущенные стабильные монеты и широкомасштабная разработка цифровых валют центральных банков показывают, что эта эволюция уже происходит.

Будущая денежная система все еще очень неопределенна. Единственная уверенность заключается в том, что эта система быстро развивается.

Чтобы понять будущую эволюцию, мы должны глубже понять природу денег. Все, что мы знаем, включая некоторые глубоко укоренившиеся убеждения, может быть догмой и находится в процессе разрушения.

Например, в 1990-х годах Япония подвергалась широкой критике со стороны ведущих экономистов в Соединенных Штатах за ее мягкую денежно-кредитную политику. Однако во время финансового кризиса 2008 года правительство США пошло на смягчение даже больше, чем Япония, и были изобретены различные теории, чтобы доказать это.

К 2020 году три крупнейших центральных банка США, Европы и Японии начали совместно печатать деньги. Здесь не нужны никакие объяснения, а только гонка к вершине.

Практика европейских и американских центральных банков начиная с XXI века показывает, что критика Японии в 1990-е годы необоснованна. Если бы у Японии не было легких денег, последствия могли бы быть катастрофическими.

Так что 30 лет назад сегодняшнюю денежно-кредитную политику можно охарактеризовать как волшебную.

Сигналы, которые мы видим, заключаются в том, что убеждения изменились, история изменилась, а будущее человеческой денежной системы полно переменных.

В этом мире нет истины, есть только восприятие. Понимание человечеством валюты быстро меняется.

Биткойн не является валютой, и будущее Биткойна неясно. Однако появление Биткойна ускорило эволюцию валюты и показало, как могут выглядеть валюты будущего.

Почти наверняка будущие валюты будут содержать некоторые элементы Биткойна.

Таким образом, хотя Биткойн не является валютой, он преобразует валюту и является важной вехой.

Только понимая законы движения валюты, мы можем понять законы экономики.

Я надеюсь, что эта книга «Пограничные памятники валюты: экономическая логика цифровой валюты» поможет вам лучше понять эволюцию криптовалюты, уточнить лежащую в ее основе экономическую логику и проанализировать влияние на будущие валюты.

Я уверен, что в этой книге вы найдете ответы на свои вопросы о цифровой валюте.