В этой главе Фейт кратко представляет некоторые основные условия торговой индустрии, которые мы интерпретируем с пяти аспектов.
1. Разница между трейдингом и инвестированием
«Инвесторы покупают на долгосрочную перспективу, полагая, что их инвестиции вырастут в цене в течение значительного периода времени (многих лет)», — пишет Фейт в книге.
«Трейдеров волнует только цена. По сути, они покупают и продают риск».
Эти два предложения иллюстрируют существенную разницу между инвестированием и трейдингом: инвесторы покупают будущее, а трейдеры покупают риски.
Рынки позволяют передавать риск от одного участника к другому. Именно поэтому люди создали финансовые рынки, и это вечная функция финансовых рынков.
Что касается роли передачи риска, Фейт привел пример Southwest Airlines, чтобы проиллюстрировать это:
Чтобы сбалансировать цены на нефть, Southwest Airlines провела операции хеджирования на нефтяном рынке. Когда цены на нефть выросли с 25 долларов США за баррель до 60 долларов США за баррель, расходы компании не сильно выросли даже после многих лет роста цен на нефть. 85% нефти по-прежнему закупается по цене 26 долларов США за баррель.
Это показывает, насколько необходимо таким компаниям, как Southwest Airlines, использовать фьючерсные контракты для предотвращения операционных рисков.
Но риск лишь перейдет, а не исчезнет из воздуха. Так зачем трейдеру продавать фьючерсный контракт Southwest Airlines? Неужели трейдеры глупы?
2. Виды рисков
Фейт делит риски на два типа: риск ликвидности и ценовой риск.
а. Риск ликвидности
«Риск ликвидности — это риск невозможности купить или продать: когда вы хотите купить, никто не продает; или когда вы хотите продать, никто не покупает».
«Есть много (возможно, большинство) трейдеров, которые являются краткосрочными операторами и оперируют тем, что люди называют риском ликвидности».
«Трейдеров, которые рискуют ликвидностью такого рода, часто называют скальперами или маркет-мейкерами, и их прибыль формируется за счет спреда спроса и предложения».
«Существует также вариант, называемый арбитражем, когда арбитражные сделки включают ликвидность на двух разных рынках».
«Арбитражный трейдер может купить сырую нефть в Лондоне и продать сырую нефть в Нью-Йорке; или купить портфель акций и продать фьючерсы на фондовые индексы, представляющие аналогичный портфель акций».
б. Ценовой риск
«Ценовой риск – это риск того, что цены значительно вырастут или упадут»
Например, фермер может быть обеспокоен ростом цен на нефть, что приведет к увеличению стоимости удобрений и тракторного топлива, или может быть обеспокоен тем, что цена на пшеницу упадет настолько низко, что на нем не будет денег, и в этом случае им необходимо хеджировать свои риски.
«Хеджеры избегают ценового риска, перекладывая риск на трейдеров. Трейдеров, которые управляют этим ценовым риском, называют спекулянтами или позиционными трейдерами. Спекулянты зарабатывают деньги на изменениях цен: сначала покупайте, а затем продавайте, когда цена растет; или сначала продавайте, а затем выкупайте обратно. закрыть позицию при падении цены — такая сделка называется короткой продажей».
Очевидно, что конечными носителями рисков являются трейдеры, так почему же трейдеры готовы быть «использованными в своих интересах»?
3. Почему трейдеры играют в рисковые игры
Фейт делит трейдеров на рынке на три категории: хеджеры, спекулянты и шляпники.
«Рынок состоит из групп торговцев, которые покупают и продают друг друга».
«Некоторые трейдеры — краткосрочные трейдеры, которые просто хотят снова и снова зарабатывать на разнице между ценами покупки и продажи; другие — спекулянты, которые пытаются заработать на изменениях цен, а третьи не склонны к риску. своя смесь хорошего и плохого, от опытных ветеранов до новичков».
Можно видеть, что основная причина, по которой трейдеры готовы идти на риск, заключается в получении прибыли от повышения или понижения цены. Так почему же цена меняется?
(Общая информация: раньше объем контракта определялся вместимостью фургона: 5000 бушелей зерна, 112 000 фунтов сахара, 1000 баррелей нефти и т. д. Поэтому контракт иногда называли фургоном.)
4. Логика изменения цен
«Изменение цен зависит от общего отношения всех покупателей и продавцов на рынке. Если общее отношение изменится, изменится и цена».
«Независимо от причины, как только продавец больше не желает продавать по текущей цене, а хочет поднять цену; когда покупатель готов принять эту более высокую цену, рыночная цена вырастет. Аналогично, несмотря ни на что причина в том, что покупатель: когда покупатели больше не желают принимать текущую цену, но хотят снизить цену; когда продавцы готовы продавать по этой более низкой цене, рыночная цена упадет».
Проще говоря, причина изменения цен – человеческая природа.
5. Времена идут, но суть финансов остается неизменной.
«Имейте в виду, что когда я говорю о торговле на торговых площадках в этой книге, я, возможно, говорю о торговле иначе, чем на многих рынках сегодня. Однако независимо от того, игроки и поведение на рынке остаются теми же. Торгуйте в электронном виде или на бирже с брокером, потеря денег болезненна. Даже если вы используете электронную торговую систему, хеджеры, ненавистники и спекулянты все еще здесь, и они прячутся за ширмой, готовые съесть вас заживо, если вы. позволь им."
Этот отрывок иллюстрирует жестокую сторону финансовых рынков.
На этом содержание первой главы заканчивается. Если у вас есть идеи, вы можете обсудить их вместе.
В главе 2 будет рассмотрен феномен психологических предубеждений в торговом поведении. Эти психологические предубеждения являются основной причиной различий в концепциях и поведении неопытных неудачников и опытных победителей.
Также будут обсуждаться различные стили торговли и рыночные условия, подходящие для каждого стиля торговли. В последующих главах мы увидим, как программа обучения Рича всего за несколько недель превращает неопытного трейдера в успешного трейдера.