Наблюдатели говорят, что рынок криптовалют готовится к рецессии, поскольку продолжается ужесточение ликвидности после поднятия потолка долга США.
Создание совместного счета Казначейства США и Федеральной резервной системы (ФРС) для сокращения баланса приведет к удалению сотен миллиардов долларов из финансовой системы, что окажет давление на цены в ближайшие месяцы.
Замораживание ликвидности в начале этого года помогло поднять цены на рисковые активы, включая акции и цифровые активы. Всплеск криптоактивов по всему рынку подтолкнул биткойн (BTC), крупнейшую криптовалюту по рыночной капитализации, к 31 000 долларов, а затем превратился в спекулятивное безумие в монетах-мемах, напоминающее сахарную лихорадку на вершине бычьего рынка.
Однако эта тенденция изменится, когда законодатели США одобрят увеличение способности правительства выпускать новые долговые обязательства, оказывая давление на рискованные инвестиции.
Во-первых, Казначейству США придется пополнить почти полностью исчерпанный Общий счет Казначейства (TGA), что означает пополнение около 500 миллиардов долларов наличными из финансовой системы.
«Это может особенно повлиять на рисковые активы, поскольку они, как правило, более чувствительны к условиям ликвидности, чем более безопасные активы, такие как облигации», — заявила макроаналитик Ноэль Ачесон и представители многих фондовых групп».
«Использование Казначейством своего счета в ФРС было одним из препятствий на рынке в начале этого года, поскольку деньги, которые обычно просто лежали там, были влиты в экономику в виде расходов», — объяснило правительство Ачесона.
«Теперь может произойти обратное: правительству необходимо пополнить баланс этого счета путем выпуска долговых обязательств, которые выведут ликвидность с рынка и вернут ее на счета Казначейства».
Внесение депозита на общий счет совпадает с продолжением ФРС кампании по количественному ужесточению, ненадолго прерванной в марте региональным банковским кризисом, с целью уменьшить раздувание баланса от поддержки экономики во время пандемии.
Макроаналитик Лин Олден в своем отчете о рынке назвал это «двойным ударом по ликвидности».
«Привлекательность многих крупных акций, основанных на ликвидности, исчезнет в течение следующих нескольких месяцев, если или пока мы не получим больше ясности относительно условий ликвидности в будущем», — сказал Олден. «Это среда, в которой инвесторы должны знать, во что они ввязываются, быть готовыми к волатильности и избегать чрезмерного кредитного плеча».
По словам Тома Данливи, основателя Dunleavy Investment Research, законопроект об урегулировании потолка долга - если он будет принят в его нынешнем виде - также будет способствовать негативному влиянию на ликвидность.
В своем твиттере он объяснил, что несколько ключевых пунктов соглашения, такие как ограничение финансирования невоенных расходов, возврат неиспользованных средств на помощь в связи с пандемией и возобновление выплат по студенческим кредитам, ограничат сумму. Остальную сумму должны инвестировать потребители. «Ликвидность будет очень отрицательной», — добавил Данливи.
3/4 Последствия: Ликвидность будет очень отрицательной. Мы должны внести в TGA около 500 миллиардов долларов, что означает выпуск облигаций. Покупка облигаций МКТС означает сокращение инвестиций в рискованные активы. Откат фонда Covid19 + возобновление программы студенческих кредитов также означает, что потребители держат меньше долларов pic.twitter.com/ohHJiF7W6O
– Том Данливи (@dunleavy89) 28 мая 2023 г.
Палата представителей США собирается проголосовать за повышение потолка госдолга в среду вечером.
Корпоративная торговая платформа FalconX заявила, что ужесточение условий ликвидности, снижение вероятности снижения ставок ФРС в этом году и текущая торговая среда с пониженной волатильностью и объемом поддерживают рынок Crypto готовым к шоку.
Дэвид Ловант, руководитель отдела исследований FalconX, прокомментировал: «Этот макросценарий (…) заставляет меня поверить, что мы можем находиться в опасном затишье перед бурей на рынке криптовалют.