Краткое содержание

Токены с эластичным предложением имеют переменное циркулирующее предложение. Идея состоит в том, что вместо волатильности цен меняется предложение токенов из-за событий перебазирования.

Представьте, что протокол Bitcoin может регулировать количество Bitcoin в кошельках пользователей для достижения целевой цены. У вас сегодня 1 BTC. Вы просыпаетесь завтра, и теперь у вас есть 2 BTC, но каждый из них стоит половину того, что было вчера. Так работает механизм перебазировки.


Введение

Децентрализованные деньги (DeFi) стали свидетелями бурного роста новейших типов денежных товаров на блокчейне. Мы уже обсуждали прибыльный фарм, токенизированные Bitcoin на Ethereum, Uniswap и флеш-займы. Еще один сегмент крипто-пространства, за которым интересно наблюдать, – это токены из эластичного предложения или токены перебазирования.

Стоящий за ними уникальный механизм позволяет проводить множество экспериментов. Посмотрим, как работают эти токены.


Что такое токен с эластичным предложением?

Токен с эластичным предложением (или перебазирование) работает таким образом, что циркулирующее предложение расширяется или сужается из-за изменения цены токена. Это увеличение или уменьшение предложения работает с механизмом, который называется перебазированием. Когда происходит перебазировка, предложение токена увеличивается или уменьшается алгоритмически в зависимости от текущей цены каждого токена.

В определенном смысле, токены с эластичным предложением можно использовать параллельно со стейблкоинами. Они нацелены на достижение целевой цены, и механика перебазирования способствует этому. Однако ключевое отличие состоит в том, что перебазирование токенов нацелено на достижение этого с переменным (эластичным) предложением.

Подождите, не слишком ли криптовалют работают с переменным предложением? Да, в некоторой степени. В настоящее время с каждым блоком входит 6,25 новых BTC. После халвинга в 2024 году эта величина будет уменьшена до 3,125 за блок. Это предполагаемый курс, поэтому мы можем оценить, сколько BTC будет существовать в следующем году или после следующего халвинга.

Токены с эластичным предложением работают по-другому. Как уже упоминалось, механизм перебазировки периодически регулирует циркулирующее количество токенов. Предположим, у нас есть токен с эластичным предложением, стремящийся достичь стоимости в 1 USD. Если цена превышает 1 USD, то перебазирование увеличивает текущее предложение, уменьшая стоимость каждого токена. И наоборот, если цена ниже 1 USD, перебазирование снизит предложение, в результате чего каждый токен будет стоить больше.

Что это значит с практической точки зрения? Количество токенов в кошельках пользователей меняется, если происходит перебазирование. Предположим, у нас есть гипотетический токен Rebase USD (rUSD), ориентированный на цену 1 USD. В аппаратном кошельке безопасно хранится 100 rUSD. Предположим, стоимость опускается ниже 1 USD. После того, как произойдет перебазирование, в вашем кошельке останется только 96 rUSD, но в то же время каждый будет стоить пропорционально дороже, чем до перебазирования.

Идея состоит в том, что ваши активы, пропорциональные общему предложению, не изменились при перебазировании. Если у вас был 1% предложения до перебазирования, у вас все равно должно быть 1% после него, даже если количество монет в вашем кошельке изменилось. В сущности, вы сохраняете свою долю в сети независимо от цены.


Примеры перебазирования токенов

Амплфорт

Ampleforth – одна из первых монет, работающая с эластичным предложением. Ampleforth стремится быть необеспеченным синтетическим товаром, где цена 1 AMPL составляет 1 USD. Перебазирование происходит каждые 24 часа.

Проект имел относительно небольшой успех, пока не была представлена ​​кампания по майнингу ликвидности под названием Geyser. Что особенно интересно в этой схеме, так это ее продолжительность. Проект распределяет токены для участников в течение 10-летнего периода. Geyser является ярким примером того, как стимулы к ликвидности могут создать значительную тягу для проекта DeFi.

Хотя технически это стейблкоин, ценовой график AMPL показывает, насколько волатильные токены с эластичным предложением.


 

Цена AMPL нацелена на 1$, но, тем не менее, она может быть достаточно нестабильна.


Имейте в виду, что этот ценовой график показывает только цену отдельных токенов AMPL и не учитывает изменения предложения. Однако Ampleforth очень нестабильный, что делает его рискованной монетой для игры.

Возможно, имеет смысл составить график токенов с эластичным предложением с точки зрения рыночной капитализации. Поскольку цена отдельных единиц не имеет большого значения, рыночная капитализация может являться более точным барометром роста и популярности сети.

Рыночная капитализация AMPL с логарифмической шкалой. Источник: coinmarketcap.com.


Ям Финанс

Yam Finance – один из других проектов токенов с эластичным предложением, получивший некоторую поддержку. Общий дизайн протокола Yam является своего рода гибрид между эластичным предложением Ampleforth, системой стейкинга Synthetix и справедливым запуском yearn.finance. YAM также стремится добиться целевой цены в 1 USD.

YAM – это эксперимент, полностью принадлежащий сообществу, поскольку все токены распределялись с помощью майнинга ликвидности. Не было ни предварительного майнинга, ни распределения для учредителей. Приобретение этих токенов происходило через схему фарма.

Как совершенно новый и неизвестный проект, Yam заработал 600 миллионов долларов в своих пулах для стейкинга менее чем за два дня. Что могло привлечь большую ликвидность, так это то, что фарм YAM был специально ориентирован на владельцев некоторых из самых популярных монет DeFi. Это были COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, ETH, YFI, ETH-AMPL и Uniswap LP токены.

Однако из-за ошибок в механизме перебазирования было произведено гораздо большее снабжение, чем планировалось. В конечном итоге проект был перезапущен и переведен на новый токен-контракт благодаря финансируемому сообществом аудиту и общим усилиям. Будущее Yam полностью в руках владельцев YAM.


Риски токенов с эластичным предложением

Токены с эластичным предложением – это очень рискованные и очень опасные инвестиции. Вам следует инвестировать в них только если вы полностью понимаете, что делаете. Помните, что просмотр ценовых графиков не так уж полезен, поскольку количество удерживаемых токенов изменится после того, как произойдет перебазирование.

Конечно, это может увеличить вашу прибыль, но также может увеличить ваши потери. Если перебазировки происходят при понижении цены токена, вы не только теряете деньги из-за снижения цены токена, но и будете владеть все меньшим и меньшим количеством токенов после каждой перебазировки!

Поскольку их достаточно сложно понять, инвестирование в перебазировку токенов, скорее всего, приведет к убыткам для большинства трейдеров. Инвестируйте в токены с эластичным предложением только в том случае, если вы можете полностью понять лежащие в их основе механизмы. В противном случае вы не контролируете свои инвестиции и не сможете принимать обоснованные решения.


➟Хотите начать работу с криптовалютой? Купите Bitcoin на Binance!


Итоги

Токены с эластичным предложением – одна из инноваций в DeFi. Как мы видели, это монеты и токены, которые могут алгоритмически регулировать свое предложение, чтобы попытаться достичь целевой цены.

Являются ли токены с эластичным предложением только интересным экспериментом или они получат значительную популярность и займут свою нишу? Трудно сказать, но, безусловно, в разработке находятся новые протоколы DeFi, пытающиеся развить эту идею.