Что такое бид-аск спред и проскальзывание

Содержание
Бид-аск спред – это разница между самой низкой ценой аск и самой высокой ценой бед. Ликвидные активы, такие как Bitcoin, имеют меньше спреда, чем активы с меньшей ликвидностью и меньшим объемом торгов.
Проскальзывание происходит, когда сделка рассчитывается по средней цене, отличной от первоначальной запрашиваемой цены. Это часто бывает при исполнении маркет ордеров. Если ликвидности недостаточно для выполнения вашего ордера или рынок нестабильный, окончательная цена ордера может измениться. Чтобы предотвратить проскольжение активов с низкой ликвидностью, вы можете попытаться разделить свой ордер на более мелкие части.

ВведениеКогда вы покупаете и продаете активы на криптовалютной бирже, рыночные цены напрямую связаны с спросом и предложением. Кроме цены, другими важными факторами, которые следует учитывать, являются объем торгов, ликвидность рынка и типы ордеров. В зависимости от рыночных условий и типов ордеров, которые вы используете, вы не всегда получаете желаемую цену за сделку.
Между покупателями и продавцами ведутся постоянные переговоры, создающие спред между двумя сторонами (бид-аск спред). В зависимости от суммы актива, которым вы хотите торговать, и его волатильности, вы также можете столкнуться с проскальзыванием (подробнее об этом позже). Таким образом, чтобы избежать сюрпризов, получение базовых знаний о книге ордеров биржи будет иметь большое значение.

Что такое бид-аск спрэд?Бид-аск спред – это разница между самой высокой ценой бед и самой низкой ценой аск книги ордеров. На традиционных рынках спред часто создается маркет-мейкерами или брокерскими поставщиками ликвидности. На криптовалютных рынках спред является результатом разницы между лимитными ордерами покупателей и продавцов.
Если вы хотите совершить покупку по рыночной цене мгновенно, вам необходимо принять от продавца самую низкую стоимость аск. Если вы хотите сделать мгновенную продажу, вы получите от покупателя самую высокую бед цену. Наиболее ликвидные активы (например, форекс) имеют более узкий бид-аск спред, что означает, что покупатели и продавцы могут выполнять свои ордера, не вызывая значительных изменений в цене актива. Это связано с большим объемом ордеров в книге ордеров. Более широкий бид-аск спред будет иметь более существенные колебания цен при закрытии ордеров большого объема.

Маркет-мейкеры и бид-аск спредКонцепция ликвидности очень важна для финансовых рынков. Если вы попытаетесь торговать на рынках с низкой ликвидностью, вы можете часами или даже днями ждать, пока другой трейдер сопоставит ваш ордер.
Создание ликвидности принципиально, но не все рынки получают нужную ликвидность лишь от трейдеров. К примеру, на традиционных рынках брокеры и маркет-мейкеры предоставляют ликвидность в обмен на прибыль от арбитража.
Маркет-мейкер может воспользоваться бид-аск спредом, просто купив и продав актив одновременно. Продавая по более высокой цене аск и покупая по более низкой цене бед снова и снова, маркет-мейкеры могут использовать спред как арбитражную прибыль. Даже небольшой спрэд может принести значительную прибыль, если торговать на большое количество целый день. Активы, пользующиеся высоким спросом, имеют меньшие спреды, поскольку маркет-мейкеры конкурируют и сужают его.
Например, маркет-мейкер может одновременно предложить купить BNB за 350$ за монету и продать BNB за 351$, создав спрэд в 1$. Кто хочет мгновенно торговать на рынке, должен будет занять свои позиции. Теперь спрэд представляет собой чистую арбитражную прибыль для маркет-мейкера, который продает покупаемое и покупает то, что продает.

Глубина графиков и бид-аск спредДавайте посмотрим на некоторые реальные примеры криптовалют и взаимосвязи между объемом, ликвидностью и бид-аск спредом. В интерфейсе биржи Binance вы можете легко увидеть бид-аск спред, переключившись в режим просмотра [Глубины] графика. Эта кнопка находится в правом верхнем углу области графика.

Параметр [Глубина] показывает графическое представление книги ордеров актива. Вы можете увидеть количество и цену бед зеленым цветом, а также количество и цену аск красным цветом. Разрыв между двумя областями – это бид-аск спред, который вы можете рассчитать, взяв красную цену аск и отняв зеленую цену бед.

Как мы упоминали ранее, существует взаимосвязь между ликвидностью и меньшими бид-асками спредами. Объем торгов является индикатором ликвидности, поэтому с большими объемами мы ожидаем увидеть меньший процент бид-аск спреда от цены актива. Учитывая популярность некоторых криптовалют, акций и других активов, создается высокая конкуренция между трейдерами, желающими воспользоваться преимуществами бид-аск спреда.

Процент бид-аск спредаЧтобы сравнить бид-аск спрэд спред разных криптовалют или активов, мы должны оценить его в процентном отношении. Расчет простой:
(Цена аск – Цена бед)/Цена аск x 100 = Процент бид-аск спреда
Возьмем для примера BIFI. На момент написания статьи аск цена BIFI составляла 907$, а бед цена – 901$. Эта разница дает нам бид-аск спрэд в размере 6$. 6$, разделенные на 907$, а затем умноженные на 100, дают окончательный процент бид-аск спреду примерно 0,66%.

Теперь предположим, что бид-аск спрэд Bitcoin составляет 3$. Хотя это половина того, что мы видели с BIFI, когда мы сравниваем их в процентном отношении, бид-аск спред Bitcoin составляет всего 0,0083%. BIFI также имеет значительно более низкий объем торгов, что подтверждает нашу теорию о том, что менее ликвидные активы, как правило, имеют большие бид-аск спреды.
Более узкий спрэд Bitcoin позволяет сделать некоторые выводы. Актив с меньшим процентом бид-аск спреда, вероятно, будет гораздо ликвиднее. Если вы хотите выполнить большие маркет ордера, как правило, меньше риск того, что вам придется заплатить цену, которую вы не ожидали.

Что такое проскальзывание?Проскольжение – это обычное явление на рынках с высокой волатильностью или низкой ликвидностью. Проскальзывание происходит, когда сделка совершается по цене, отличной от ожидаемой или запрошенной трейдером цены.
К примеру, допустим, что вы хотите разместить большой маркет ордер на покупку по 100$, но на рынке нет необходимой ликвидности для выполнения вашего ордера по этой цене. В результате вам придется принимать следующие ордера (более 100$), пока ваш ордер не будет исполнен полностью. Это приведет к тому, что средняя цена вашей покупки будет выше 100$, и это то, что мы называем проскальзыванием.
Другими словами, когда вы создаете маркет ордер, биржа автоматически сопоставляет вашу покупку или продажу, чтобы ограничить ордера в книге ордеров. Книга ордеров подберет вам лучшую цену, но вы начнете продвигаться дальше по цепи ордеров, если объем недостаточен для желаемой цены. Этот процесс приводит к тому, что рынок выполняет ваши ордера по неожиданным, другим ценам.
В криптовалюте, проскальзывание является обычным явлением в автоматических маркет-мейкерах и децентрализованных биржах. Проскольжение может составлять более 10% от ожидаемой цены для волатильных или низколиквидных альтокинов.

Положительное проскальзываниеУскользание не обязательно означает, что вы получите более низкую цену, чем ожидалось. Положительное проскальзывание может произойти, если цена снижается, когда вы размещаете ордер на покупку, или увеличивается, если вы размещаете ордер на продажу. Хотя это случается редко, на некоторых очень волатильных рынках может наблюдаться положительное проскальзывание.

Сопротивление проскальзываниюНекоторые биржи позволяют вручную устанавливать уровень сопротивления проскальзыванию, чтобы ограничить любое проскальзывание, которое может возникнуть. Вы увидите эту опцию в автоматизированных маркет-мейкерах, таких как PancakeSwap на Binance Smart Chain и Uniswap на Ethereum.

Установленная вами величина проскальзывания может повлиять на время, необходимое для выполнения вашего ордера. Если вы установите низкое проскальзывание, выполнение вашего ордера может занять много времени или он не исполнится совсем. Если вы установите очень высокое значение, другой трейдер или бот может увидеть отложенный ордер и опередить вас.
В этом случае запуск производится, когда другой трейдер устанавливает более высокую комиссию gas и покупает актив первым. Затем лидирующий участник вводит другое соглашение, чтобы продать его вам по самой высокой цене, которую вы готовы принять исходя из вашего сопротивления проскользению.

Минимизация отрицательного проскальзыванияХотя вы не всегда можете избежать проскальзывания, есть несколько стратегий, которые вы можете использовать, чтобы попытаться минимизировать его.
1. Вместо того чтобы размещать большой ордер, попытайтесь разбить его на более мелкие блоки. Внимательно следите за книгой ордеров, чтобы распределить свои ордера, стараясь не размещать ордера, размер которых превышает доступный объем.
2. Если вы используете децентрализованную биржу, не забудьте учесть комиссию за транзакцию. Некоторые сети взимают огромные комиссии в зависимости от блокчейн трафика, что может свести на нет любую прибыль, которую вы получаете, избегая проскальзывания.
3. Если вы имеете дело с активами с низкой ликвидностью, такими как небольшой пул ликвидности, ваша торговая активность может оказать существенное влияние на цену актива. Одна транзакция может иметь небольшое проскальзывание, но множество более мелких повлияет на цену следующего блока транзакций, который вы сделаете.
4. Использование лимитных ордеров. Эти ордера гарантируют, что вы получите желаемую или лучшую цену при торговле. Хотя вы жертвуете скоростью маркет ордера, вы можете быть уверены, что не почувствуете отрицательного проскальзывания.

Заключительные мненияКогда вы торгуете криптовалютой, не забывайте, что бид-аск спрэд или проскальзывание может изменить окончательную цену ваших сделок. Этих явлений не всегда можно избежать, но их следует учитывать при принятии решений. При выполнении небольших ордеров подобные явления могут ощущаться не так остро, но средняя цена больших ордеров за единицу может оказаться намного выше ожидаемой.
Для тех, кто экспериментирует с децентрализованными финансами, понимание проскальзывания является важной частью основ торговли. Без базовых знаний вы рискуете потерять свои деньги из-за опережения или чрезмерного проскальзывания.