Что такое денежный риск?

Короче говоря, финансовый риск – риск потери денег или ценных активов. В контексте финансовых рынков мы можем определить риск как сумму денег, которую можно потерять при торговле или инвестировании. Следовательно, риск – это не фактическая потеря, а то, что в конечном счете можно потерять.

Другими словами, многие финансовые услуги или транзакции содержат неотъемлемый риск убытков, и это то, что мы называем финансовым риском. В широком смысле эту концепцию можно применять к целому ряду сценариев, таких как финансовые рынки, деловое администрирование и органы управления. 

Процесс оценки финансовых рисков и борьбы с ними часто называют управлением рисками. Но прежде чем погрузиться в управление рисками, важно иметь базовые знания о финансовых рисках и их многочисленных типах.

Существует несколько методов классификации и определения денежных рисков. Известные примеры включают инвестиционный риск, операционный риск, комплайнс-риск и системный риск.

Типы финансового риска

Как уже упоминалось, существуют разные способы классификации финансовых рисков, но их определения могут существенно отличаться в зависимости от контекста. В этой статье предоставляется краткий обзор инвестиционных, операционных, комплайнс-рисков и системных рисков.

Инвестиционный риск

Как следует из названия, инвестиционные риски связаны с инвестиционной и торговой активностью. Существует множество форм инвестиционных рисков, но большинство из них связано с колебаниями рыночных цен. Мы можем рассматривать рыночный риск, риск ликвидности и кредитный риск как часть инвестиционного риска.

Рыночный риск

Рыночный риск – это риск, связанный с колебаниями цены актива. Например, если Алиса купит Bitcoin, она будет подвержена рыночному риску, поскольку волатильность может привести к падению цены. 

Управление рыночным риском начинается с рассмотрения того, сколько Алиса может потерять, если цена Bitcoin уйдет против ее позиции. Следующим шагом является создание стратегии, которая определит, как Алиса должна действовать в ответ на движения рынка.

Как правило, инвесторы сталкиваются как с прямыми, так и с побочными рыночными рисками. Прямой рыночный риск связан с убытками, которые трейдер может понести вследствие неблагоприятного изменения цены актива. Предыдущий пример иллюстрирует прямой рыночный риск (Алиса купила Bitcoin перед понижением цены).

С другой стороны, побочный рыночный риск относится к активу, имеющему вторичный или дополнительный риск (т.е. менее очевидный). На фондовых рынках процентный риск часто косвенно влияет на цену акций, что делает его побочным риском.

К примеру, если Боб покупает акции компании, на его активы могут косвенно влиять колебания процентных ставок. Компании будет труднее расти или оставаться прибыльной из-за роста процентных ставок. Кроме того, более высокие ставки побуждают других инвесторов продавать свои акции. Они часто делают это, чтобы использовать деньги для выплаты своих долгов, которые теперь стоят дороже.

Однако следует отметить, что процентные ставки влияют на финансовые рынки прямо и косвенно. В то время, когда ставки косвенно влияют на акции, они оказывают прямое влияние на облигации и другие ценные бумаги с фиксированным доходом. Таким образом, в зависимости от актива процентный риск может рассматриваться как прямой или побочный риск.

Риск ликвидности

Риск ликвидности – риск того, что инвесторы и трейдеры не смогут быстро купить или продать определенный актив без резкого изменения его цены.

Например, представьте, что Алиса купила 1000 единиц криптовалюты за 10$ каждая. Предположим, что цена остается стабильной в течение нескольких месяцев, и криптовалюта все еще торгуется в районе отметки 10$.

На ликвидном рынке с большими объемами, Алиса может быстро продать свою монету за 10 000$, потому что есть достаточно покупателей, которые готовы платить по 10$ за каждую единицу. Но если рынок неликвиден, будет только несколько покупателей, готовых заплатить 10$ за каждую акцию. Таким образом, Алисе, вероятно, придется продать большое количество своих монет по гораздо более низкой цене.

Кредитный риск

Кредитный риск – это риск того, что кредитор потеряет деньги из-за дефолта контрагента. К примеру, если Боб занимает деньги у Алисы, она сталкивается с кредитным риском. Другими словами, существует возможность того, что Боб не заплатит Алисе, и эту возможность мы называем кредитным риском. Если Боб не выполняет свои обязательства, Алиса теряет деньги.

С более широкой точки зрения, экономический кризис может произойти, если кредитный риск страны вырастет до неразумного уровня. Крупнейший финансовый кризис за последние 90 лет частично произошел из-за роста глобального кредитного риска.

В то время американские банки совершали миллионы офсетных соглашений с сотнями контрагентов. Когда Lehman Brothers объявили о дефолте, кредитный риск быстро распространился по всему миру, впоследствии начался финансовый кризис, приведший к Великой рецессии.

Операционный риск

Операционный риск – это риск финансовых потерь, вызванных сбоями во внутренних процессах, системах или процедурах. Эти сбои часто вызваны случайными человеческими ошибками или умышленными мошенническими действиями. 

Чтобы снизить операционные риски, каждая компания должна проводить периодические аудиты безопасности, а также внедрять надежные процедуры и эффективное внутреннее управление.

Были многочисленные случаи, когда плохо управляемые сотрудники совершали несанкционированные соглашения со средствами своей компании. Этот вид деятельности часто называют нелегальной торговлей, и он привел к огромным финансовым потерям во всем мире, особенно в банковской сфере.

Операционные сбои также могут быть вызваны внешними событиями, косвенно влияющими на деятельность компании, такие как землетрясения, грозы и другие стихийные бедствия.

Комплаенс-риск

Комплайнс-риск связан с убытками, которые могут возникнуть, когда компания или учреждение не соблюдают законы и правила своей соответствующей юрисдикции. Чтобы избежать таких рисков, многие компании применяют специальные процедуры, такие как Борьба с отмыванием денег (AML) и Знай своего клиента (KYC).

Если поставщик услуг или компания не соблюдают требования, они могут быть закрыты или подвергнуты серьезным санкциям. Многие инвестиционные фирмы и банки столкнулись с судебными исками и санкциями из-за несоблюдения требований (например, работы без действующей лицензии). Инсайдерская торговля и коррупция также являются распространенными примерами комплайнс-рисков.

Системный риск

Системный риск относится к возможности того, что определенное событие повлечет неблагоприятный эффект на определенном рынке или в определенной отрасли. К примеру, крах Lehman Brothers в 2008 году спровоцировал серьезный финансовый кризис в США, который в результате коснулся многих других стран.

О системных рисках свидетельствует сильная корреляция между входящими в одну отрасли компаниями. Если бы фирма Lehman Brothers не была так тесно связана со всей американской финансовой системой, ее банкротство имело бы гораздо меньшие последствия.

Простой способ запомнить концепцию системного риска – вообразить эффект домино, когда одна фигура падает первой, вызывая падение других.

Примечательно, что в области драгметаллов наблюдался значительный рост после финансового кризиса 2008 года. Таким образом, диверсификация является одним из способов понижения системного риска.

Системный риск или систематический риск

Системный риск не следует путать с систематическим или совокупным риском. Систематический риск труднее определить и относится к более широкому спектру рисков – не только финансовых. 

Систематические риски могут быть связаны с рядом экономических и социально-политических факторов, таких как инфляция, процентные ставки, войны, стихийные бедствия и серьезные изменения государственной политики.

По сути, систематический риск связан с событиями, влияющими на страну или общество в нескольких областях. Это может включать отрасли сельского хозяйства, строительства, добычи полезных ископаемых, производства, финансов и многое другое. Таким образом, в то время как системный риск можно уменьшить путем объединения активов с низкой корреляцией, систематический риск не может быть уменьшен путем диверсификации портфеля.

Заключительные мнения

Мы обсудили некоторые из многих видов финансовых рисков, включая инвестиционные, операционные, комплайнс-риски и системные риски. В группе инвестиционного риска мы представили понятие рыночного риска, риска ликвидности и кредитного риска.

Когда дело касается финансовых рынков, практически невозможно полностью избежать рисков. Лучшее, что может сделать трейдер или инвестор, это как-то смягчить или контролировать эти риски. Таким образом, понимание некоторых основных видов финансовых рисков является первым шагом на пути к созданию эффективной стратегии управления рисками.