Автор: Санти Сяотанге и Наксида
В финансовом мире процентная ставка по казначейским облигациям США всегда использовалась в качестве безрисковой процентной ставки R0 в различных учебниках, таких как CFA, для расчета стоимости и будущих оценок, особенно в глазах элиты, имеющей образование в финансовой системе. это почти равно нулю риска. Но что произойдет, если этот безрисковый параметр станет рискованным? Если казначейские облигации США объявят дефолт, это окажет глубокое влияние на мировую экономику и финансовые рынки.
Ниже приводится анализ с точки зрения ликвидности, стоимости доллара США и стоимости биткойнов:
1. Ликвидность. Казначейские облигации США считаются безопасными активами во всем мире и являются краеугольным камнем мировой финансовой системы. Многие страны, учреждения и частные лица владеют крупными суммами ценных бумаг Казначейства США. Если Соединенные Штаты объявят дефолт, это вызовет кризис доверия рынка к казначейским облигациям США, что может привести к крупномасштабной продаже казначейских облигаций США, тем самым спровоцировав кризис ликвидности. Истощение ликвидности приведет к резкому падению цен на активы (продажа активов в обмен на денежный поток) и повышению волатильности финансового рынка, что еще больше усугубит мировой финансовый кризис.
2. Стоимость доллара США: Доллар США является самой важной резервной валютой в мире. Хотя международный статус юаня повышается, объем расчетов в долларах США все еще значительно опережает США, и дефолт США. Казначейские облигации ослабят глобальное доверие к доллару США, что приведет к падению стоимости доллара. Однако, если на рынке возникнет паника и инвесторы распродадут активы, спрос на доллар США увеличится, и в то же время другая часть может устремиться в другие активы, считающиеся «убежищами», такие как золото или другие сильные активы. валют, что может оказать негативное влияние на доллар США. Девальвация имеет определенный буферный эффект.
3. Стоимость Биткойна. На вторичную рыночную стоимость Биткойна объективно влияют многие факторы, включая, помимо прочего: настроения рынка, консенсус, популярность стандартов BRC, отношение правительств разных стран, регуляторную политику, развитие технологий и популярность приложений. . и удобство и т. д. В случае дефолта США Биткойн может иметь две разные реакции.
● С одной стороны, если инвесторы ищут нетрадиционные (золото, серебро) активы-убежища, и если миру нужны новые свободные резервуары для поглощения средств декомпрессии, в мае может возникнуть спрос на Биткойн в средне- и долгосрочной перспективе. оказывают относительно положительное влияние на стоимость. Множественные дискуссии о цифровых активах, таких как Биткойн, могут ускориться как между странами, так и внутри них.
● С другой стороны, поскольку стоимость Биткойна очень нестабильна и рискованна, в случае паники на рынке инвесторы могут вывести средства из активов с высоким риском, таких как Биткойн, что приведет к снижению стоимости Биткойна. Таким образом, реакция Биткойна может зависеть от настроений рынка и склонности инвесторов к риску.
● Лично я считаю, что если произойдет финансовый кризис, вызванный дефолтом, существует высокая вероятность того, что в краткосрочной перспективе возникнут колебания, вызванные потребностями в денежных потоках для выживания и деятельности компании, а затем после этого будут приняты новые корректирующие суждения. рынок стабилизируется и относительно спокоен.
4. Влияние на мировую экономику и торговлю: долг США считается самым безопасным активом в мире, а доллар США является основной мировой расчетной валютой. Если произойдет дефолт, это может привести к рецессии мировой экономики или к более глубокому экономическому спаду. кризис. В то же время дефолт по долгу США может нанести ущерб кредитоспособности доллара США и повлиять на мировую торговлю. Страны, экспортирующие в Соединенные Штаты, могут столкнуться с сокращением заказов, а странам, импортирующим американские товары и услуги, возможно, придется платить более высокие цены. Правительства и центральные банки могут принимать чрезвычайные меры, такие как снижение процентных ставок, количественное смягчение и т. д., чтобы стабилизировать финансовые рынки и экономику.
5. Изменение глобальной финансовой системы. Если Соединенные Штаты объявят дефолт, это может спровоцировать пересмотр нынешней глобальной финансовой системы, основанной на долларах США. Другие валюты, особенно юань, могут играть более значительную и важную роль в мировой финансовой системе в будущем. Однако наша страна также переживает испытание недвижимостью и долгами. Если этот кризис удастся благополучно преодолеть, путь интернационализации юаня будет еще более расширен, а его позиции в расчетной системе еще больше укрепятся. ускорить глобальный обмен. Принятие цифровой валюты и технологии блокчейна может изменить глобальный финансовый ландшафт.
6. Колебания стоимости рискованных активов. В случае дефолта по долгу США стоимость рискованных активов (таких как акции, сырьевые товары, цифровые валюты, активы развивающихся рынков и т. д.) может значительно колебаться. Инвесторы, не склонные к риску, могут вывести средства с этих рынков, что приведет к падению цен. Инвесторы, ищущие высокую прибыль, могут воспользоваться этой возможностью для входа на рынок, что приведет к восстановлению цен.
Теоретически, следующие три ситуации могут привести к дефолту по казначейским облигациям США:
Потолок долга: Заимствования правительства США контролируются потолком долга, установленным Конгрессом. Если Конгрессу не удастся вовремя поднять верхний предел, Казначейство США, возможно, не сможет выпустить больше облигаций для выплаты процентов и основной суммы по казначейским ценным бумагам, что может привести к дефолту. Более того, Соединенные Штаты в настоящее время сталкиваются с риском установления потолка долга. Они столкнутся с проблемой принятия решения о потолке долга примерно в третьем квартале 2023 года. Однако в истории, хотя споры о потолке долга часто вызывали споры в Конгрессе, Конгресс всегда вызывал споры. В конце концов, законопроект о повышении потолка госдолга был принят вовремя.
Закрытие правительства. Если правительство США закроется из-за бюджетного спора, это может повлиять на выплаты правительства по долгам. Но даже в случае приостановки работы правительства Казначейство США обычно находит способ погасить свой долг. Например, Министерство финансов США может использовать «исключительные меры», включая временную остановку определенных инвестиций или обналичивание определенных активов, чтобы сохранить денежный поток правительства и избежать дефолта.
Политические ошибки: ошибки в политических решениях, такие как чрезмерное ужесточение налогово-бюджетной политики или чрезмерное ужесточение денежно-кредитной политики, могут привести к рецессии в экономике США, тем самым влияя на способность правительства погасить свой долг. Однако, учитывая процесс формирования политики в США и исторический опыт, вероятность этого сценария также довольно низка. Однако, учитывая размер и глубину экономики США, а также инструменты денежно-кредитной политики ФРС, такие как количественное смягчение, вероятность этого сценария также довольно низка.
Крайние черные лебеди, ведущие к возможности дефолта:
Внешние потрясения: Экстремальные внешние потрясения, такие как крупномасштабные стихийные бедствия, солнечные бури, разрушающие коммуникации, войны или эпидемии, могут нанести серьезный ущерб экономике США и, таким образом, повлиять на способность правительства США погасить свой долг. Однако в этом случае у правительства США все еще есть возможность избежать дефолта, выпустив больше долговых обязательств, повысив налоги или сократив расходы.
Политический конфликт. Серьезный политический конфликт, такой как гражданская война или внезапная смена правительства, может помешать правительству США функционировать должным образом, что повлияет на выплаты по долгам. Однако, учитывая политическую систему и исторический опыт США, вероятность такого сценария также очень мала.
краткое содержание:
1. Хотя вероятность дефолта США очень мала, если он все же произойдет, он окажет серьезное влияние на мировую финансовую систему. Дефолт по долгу США окажет глубокое влияние на мировые финансовые рынки, экономику и торговлю.
2. Когда правительство США и Федеральная резервная система раньше сталкивались с подобными проблемами, у них были различные инструменты, которые они могли использовать, чтобы избежать дефолта (например, снижение процентных ставок, количественное смягчение, повышение потолка долга и т. д.). Даже в условиях приостановки работы правительства или споров о потолке долга правительство США всегда находило способы избежать дефолта.
3. Воздействие дефолта по долгу США на развивающиеся цифровые отрасли, такие как блокчейн, может заключаться в ситуации роста, а затем роста, поскольку нынешний консенсус не является полностью универсальным. При столкновении с рисками, особенно рисками ликвидности, хотя до банковского кризиса биткойн имел краткосрочный эффект хеджирования, при столкновении с рисками на уровне национального долга задействовано больше корпоративных денежных потоков, и они могут быть затронуты в краткосрочной перспективе, как и другие рискованные активы. . Ограничения ликвидности приводят к негативным тенденциям.
Однако в долгосрочной перспективе, как только процентные ставки будут снижены и возобновится количественное смягчение, или когда мы успокоимся и подумаем о новых активах, представляющих будущую эпоху искусственного интеллекта и цифровых технологий, это станет совершенно новой возможностью для таких активов, как Биткойн. Если это затронет валюту расчетов (доллар США), некоторые компании и частные лица могут рассмотреть возможность использования биткойнов или других криптовалют для трансграничных платежей в дополнение к другим законным валютам, таким как юани, для расчетов. Если эта тенденция будет развиваться, она может повысить спрос на Биткойн, одновременно ускоряя изменения в способах ведения глобальной торговли.
Подводя итог, я лично считаю, что дефолт США по долгам окажет очень серьезное влияние на мировую экономику, но для новых областей, таких как блокчейн, биткойн и искусственный интеллект, это может стать эффектом нирваны. открыть. Это очень похожее на игру состояние. Краткосрочный и среднесрочный ритмы, а также долгосрочный ритм могут быть совершенно разными. Однако мы все еще надеемся, что этот черный лебедь станет событием дефолта по государственному долгу такой сверхдержавы, как Соединенные Штаты. Государства не возникнет.
Однако вероятность событий с аналогичными последствиями того же уровня на самом деле не мала, но конкретное время и внезапность возникновения трудно оценить, поэтому для подготовки к ним необходимо иметь механизмы контроля риска и защиты.
Когда годы станут холоднее, вы узнаете, что сосны и кипарисы завянут.
PS: Все приведенные выше мнения предназначены только для долгосрочного мышления и обмена опытом, и здесь нет советов по инвестированию.