Каковы условия инвестирования в Гонконгский биткойн-ETF? Как будут платиться налоги?

Написал: TaxDAO
С тех пор, как 10 января Комиссия по ценным бумагам и биржам США утвердила листинг первых 11 спотовых биткойн-ETF, финансовый рынок Гонконга также добился нового прогресса во внедрении виртуальных активов. Недавно сообщалось, что Комиссия по регулированию ценных бумаг Гонконга ускоряет рассмотрение первого спотового ETF на биткойны в Гонконге и планирует разместить его на Гонконгской фондовой бирже после Весеннего фестиваля.
В этой статье будет проанализирована политика регулирования гонконгских фьючерсных биткойн-ETF, текущий статус существующих фьючерсных ETF на виртуальную валюту и налоговая политика для инвестирования в биткойн-фьючерсные ETF в Гонконге и Сингапуре. В ней будет представлена ​​текущая среда развития гонконгских биткойн-ETF из Гонконга. различные аспекты и обратите внимание на отношение Гонконга к спотовым биткойн-ETF. Обсудите будущие тенденции развития криптовалютных ETF в Гонконге.
1. Политика регулирования Гонконгских фьючерсных биткойн-ETF
31 октября 2022 года правительство Гонконга опубликовало политическую декларацию по развитию виртуальных активов в Гонконге, разъясняющую политическую позицию правительства и руководящие принципы развития динамичной индустрии и экосистемы виртуальных активов в Гонконге. В то же время Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выпустила циркуляр о биржевых фондах, торгующих фьючерсами на виртуальные активы (ETF), рассматривая возможность утверждения правил биржевых фондов (ETF), которые публично предлагаются в Гонконге в основном через фьючерсные контракты. . «Циркуляр о фондах, признанных Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая для инвестиций в виртуальные активы», выпущенный 22 декабря 2023 года, заменил и обновил «Циркуляр о фондах, торгуемых на бирже фьючерсами на виртуальные активы». 10% продуктов государственных фондов имеют соответствующие требования с точки зрения управляющих компаний, инвестиций в токены виртуальных активов, подписки и погашения виртуальных активов, инвестиционных стратегий, хранения фондов, спотовой оценки виртуальных активов и поставщиков услуг.
1.1 Условия проведения эмиссии
① Квалификация эмитента: для компаний, которые управляют фондами виртуальных активов (виртуальные активы составляют более 10% фонда), управляющая компания должна иметь хорошую репутацию в области соблюдения требований, и в компании должен быть хотя бы один сотрудник с опытом управления виртуальными активами. или сопутствующие товары. Управляющие компании должны соответствовать существующим или новым требованиям к компаниям по управлению виртуальными активами путем лицензирования регулирующих органов и иметь обновленную лицензию № 9. То есть компания-эмитент должна соблюдать «Условия и положения для лицензированных учреждений по регистрации эмиссии, применимых к управлению инвестиционными портфелями, инвестирующими в виртуальные активы».
② Кастодиальное учреждение: Что касается кастодиальных учреждений, фонды виртуальных активов, признанные Комиссией по регулированию ценных бумаг Гонконга, должны использовать платформы виртуальных активов или финансовые учреждения, признанные Комиссией по регулированию ценных бумаг Гонконга, для хранения виртуальных активов. Соответствующие платформы виртуальных активов или финансовые учреждения должны соответствовать требованиям Валютного управления Гонконга к депозитарным учреждениям. Как и в случае с торговлей, виртуальные активы требуют независимого хранения третьей стороной, а хранителем должна быть лицензированная биржа в Гонконге или финансовое учреждение и его филиалы, признанные HKMA. Кроме того, он также должен соответствовать:
Счета депо должны быть отделены от собственных счетов управляющей компании;
Большая часть активов размещается на холодных кошельках, а небольшая сумма размещается на горячих кошельках для выкупа;
Закрытый ключ хранится в безопасности и требует, чтобы закрытый ключ хранился в Гонконге, чтобы эффективно предотвращать внешние атаки и иметь соответствующие резервные копии.
③ Поставщики услуг: Что касается поставщиков услуг, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга требует, чтобы компании по управлению фондами виртуальных активов обеспечивали, чтобы все необходимые поставщики услуг (такие как управляющие фондами, маркет-мейкеры, поставщики индексов и т. д.) соответствовали требованиям Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга. Соответствующая квалификация для операций и услуг фондов виртуальных активов.
④Требования к инвестиционной стратегии: Что касается фьючерсных инвестиций, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга отметила, что компании, управляющие фондами виртуальных активов, должны гарантировать, что соответствующие фьючерсы на виртуальные активы имеют достаточную ликвидность. В то же время стоимость роллов соответствующих фьючерсов на виртуальные активы является контролируемой, и компаниям фондов виртуальных активов следует разработать методы управления этими ролл-стоимостью. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга заявила, что для фондов, которые в основном применяют фьючерсные инвестиционные стратегии, фонды виртуальных активов, уполномоченные Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам, должны применять активные инвестиционные стратегии, чтобы сделать инвестиционный портфель гибким (например, диверсификация фьючерсных позиций, несколько дат истечения срока действия). и в то же время иметь стратегии пролонгации и способность реагировать на любые изменения на рынке. В то же время, что касается инвестиций с использованием заемных средств, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга четко заявила, что фондам виртуальных активов, уполномоченным Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам, не разрешается инвестировать в виртуальные активы с использованием заемных средств на уровне фонда.
⑤Оценка виртуальных активов: Что касается оценки виртуальных активов, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга отметила, что для оценки виртуальных активов компании по управлению фондами виртуальных активов, уполномоченные Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам, должны применять торговые методы, основанные на основных торговых платформах ( то есть за счет значительной доли спотовой торговой деятельности, эталонного индекса, публикуемого авторитетным поставщиком) для оценки.
⑥Раскрытие рисков и обучение инвесторов: «Циркуляр» требует от эмитентов раскрывать риски во всех аспектах в эмиссионных документах и ​​финансовых отчетах, а также требует от эмитентов и дистрибьюторов проводить обучение инвесторов перед запуском продуктов.
⑦ Система проверки: в соответствии с требованиями «Циркуляра» фонды, которые готовятся к выпуску или планируют инвестировать 10% или более от общей стоимости активов фонда в виртуальных валютах, должны заранее проконсультироваться с Комиссией по регулированию ценных бумаг Гонконга и получить одобрение.
1.2 Условия инвестирования инвесторами
В настоящее время правительство Гонконга приняло законы о торговле криптовалютой. Только биржи в Гонконге, получившие лицензию от Бюро по регулированию ценных бумаг Гонконга, могут законно торговать криптовалютой. Поскольку ETF не считаются прямыми покупками виртуальных валют, согласно действующему законодательству Гонконга, криптовалютные ETF вместо этого рассматриваются как правила фондов. Поэтому, пока они официально зарегистрированы в Комиссии по регулированию ценных бумаг Гонконга и на Гонконгской фондовой бирже. их можно приобрести легальными способами.
Что касается текущих методов торговли в Гонконге, любой, кто покупает ETF, должен покупать паи фонда с определенным минимальным лимитом, а разные пороги входа приведут к разнице в покупках и продажах, а также в затратах. Например, порог входа для Samsung Bitcoin Futures Active ETF составляет 50 единиц фонда, а для CSOP Bitcoin Futures ETF (3066.HK) порог входа составляет 100 единиц фонда. В то же время в Гонконге существуют ограничения для инвесторов. Согласно требованиям «Совместного циркуляра», продажи продуктов, связанных с виртуальными активами, должны соответствовать требованиям соответствующих юрисдикций, то есть спотовые ETF виртуальных активов. запрещено продавать инвесторам в материковом Китае. Продукты, связанные с виртуальными активами, не предлагаются и не продаются прямо или косвенно в материковом Китае юридическим или физическим лицам в материковом Китае или в их интересах. Юридическим и физическим лицам в материковом Китае не разрешается покупать биткойн-ETF, прямо или косвенно, без предварительного получения всех необходимых разрешений правительства материкового Китая.
2. Существующие фьючерсные биткоин-ETF Гонконга
HSBC Hong Kong недавно открыл следующие три ETF, которые были одобрены для листинга на Гонконгской фондовой бирже: CSOP Bitcoin Futures ETF, CSOP Bitcoin Futures ETF и Samsung Bitcoin Futures ETF.
2.1 CSOP ETF на биткойн-фьючерсы
CSOP Bitcoin Futures ETF — это биткойн-ETF и первый ETF на биткойны в Гонконге. Объектом отслеживания инвестиций является фьючерсный контракт на биткойны на Чикагской товарной бирже в США. Эмитентом является CSOP Asset Management Co., Ltd. будет зарегистрирован 16 декабря 2022 года. Текущий минимальный порог входа составляет 100 паев фонда. Размер его активов на 1 февраля 2024 года составлял 30,8 млн долларов США, размер акций — 13,89 млн штук, стоимость чистых активов на единицу — 2,2175 долларов США. Комиссия за управление CSOP Bitcoin Futures ETF (включая комиссию доверительного управляющего, комиссию за хранение и административные сборы) составляет 1,99% в год, а коэффициент периодических расходов за весь год оценивается в 2,0%. Фонд увеличился на 131,00% с момента его создания, на 62,08% за последний год и на 1,03% за последний месяц.
2.2 CSOP ETF на фьючерсы на Ethereum
CSOP Ether Futures ETF — это ETF-ETF. Объектом отслеживания инвестиций является фьючерсный контракт на Ether на Чикагской товарной бирже в США. Эмитентом является CSOP Asset Management Co., Ltd. Он был зарегистрирован 16 декабря 2022 года. в настоящее время находится на самом низком уровне. Порог входа составляет 100 паев фонда. Размер его активов на 1 февраля 2024 года составлял 12,09 млн долларов США, размер акций — 7,24 млн штук, стоимость чистых активов на единицу — 1,6709 долларов США. Комиссия за управление CSOP Ethereum Futures ETF составляет 1,99% в год, а коэффициент накладных расходов за весь год оценивается в 2,0%. Фонд увеличился на 71,07% с момента его выпуска, на 80,16% за последний год и на 11,29% за последний месяц.
2.3 Samsung ETF на биткойн-фьючерсы
Samsung Bitcoin Futures ETF — это биткойн-ETF. Объектом отслеживания инвестиций является фьючерсный контракт на биткойны на Чикагской товарной бирже в США. Эмитентом является компания Samsung Asset Application (Hong Kong) Co., Ltd., листинг которой состоялся 13 января. , 2023. Текущая самая низкая цена — рыночный порог — 50 паев фонда. Размер его активов по состоянию на 1 февраля 2024 года составлял 10,14 миллиона долларов США, размер акций — 4,75 миллиона акций, а стоимость чистых активов на единицу — 2,12 доллара США. Комиссия за управление CSOP Bitcoin Futures ETF составляет 0,89% в год, а коэффициент накладных расходов за весь год оценивается в 2,0%. Фонд вырос на 96,70% с момента запуска.
3. Налоговый режим для жителей Гонконга и Сингапура, инвестирующих в биткойн-ETF.
Налогообложение биткойн-ETF на нижнем уровне примерно такое же, как и у других ETF, включая налог на прирост капитала, подоходный налог и налог у источника. Конкретное налогообложение связано с такими факторами, как место и тип регистрации, место жительства инвестора. и юрисдикция, в которой находится объект инвестиций. При продаже и погашении ETF продажа является событием, облагаемым налогом на прирост капитала, в то время как погашение не является налогооблагаемым событием и не требует налога, в то же время инвестирование в дивиденды Bitcoin ETF в других странах или регионах будет включать в себя удержание налогов; .
3.1 Налоговый режим для жителей Гонконга, инвестирующих во фьючерсные биткойн-ETF
Гонконг взимает налоги на территориальной основе и облагает налогом только прибыль и доходы Гонконга. В то же время Гонконг не облагает налогом прирост капитала, полученный компаниями и физическими лицами. Однако, если период владения короткий, прирост капитала от продажи акций будет рассматриваться как транзакционный по своей природе, и, следовательно, будет взиматься налог на прибыль. . Таким образом, когда жители Гонконга получают доход от разницы цен от продажи биткойн-ETF, с них, как правило, не нужно взимать налог на прибыль. В то же время резидентам Гонконга, как правило, не нужно платить налог на дивиденды биткойн-ETF, полученные в Гонконге.
Гонконгские компании взимают налог на прибыль с дохода от спреда, который они получают от продажи биткойн-ETF. Ставка налога на прибыль для корпораций-инвесторов составляет 8,25% на первые 2 миллиона гонконгских долларов и 16,5% на последующую облагаемую прибыль. Для некорпоративных лиц, занимающихся индивидуальным или партнерским бизнесом, двухуровневые ставки налога на прибыль составляют 7,5% и 15% соответственно. В то же время корпоративным инвесторам, как правило, не нужно платить налоги на дивиденды, полученные при инвестировании в биткойн-ETF.
3.2 Налоговый режим для резидентов Сингапура, инвестирующих во фьючерсные биткойн-ETF
Сингапур и Гонконг не облагают налогом прирост капитала, полученный компаниями и частными лицами. Однако в целях уклонения от уплаты налогов прирост капитала от продажи долей участия будет облагаться налогом как доход от предпринимательской деятельности, если период владения короткий, а прибыль от продажи долей участия не будет облагаться налогом, если период владения превышает 20% и срок владения превышает 24 месяца. При этом дивиденды, выплачиваемые гонконгскими компаниями нерезидентам, не требуют уплаты подоходного налога. Следовательно, дивиденды и дивиденды, полученные резидентами Сингапура или компаниями, инвестирующими в гонконгский Bitcoin ETF, не нуждаются в вычете подоходного налога.
На уровне инвесторов Сингапур также реализует принцип территориального источника и облагает налогом только доходы, полученные в Сингапуре или полученные из него. Однако Закон Сингапура о подоходном налоге предусматривает, что если доход, полученный за пределами Сингапура, переводится, передается или ввозится в Сингапур, он также считается доходом, «полученным в Сингапуре».
Индивидуальные инвесторы, которые переводят свой доход от инвестирования в гонконгские биткойн-ETF в Сингапур, как правило, должны платить подоходный налог с этого дохода. Подоходный налог с населения в Сингапуре на 2024 год составляет от 0% до 24% в зависимости от налогооблагаемого дохода физического лица.
Компании-резиденты Сингапура имеют освобождение от налога на доходы от дивидендов из зарубежных источников, если: (1) Когда доход из зарубежных источников получен в Сингапуре, самая высокая ставка корпоративного налога (ставка налога на титул) в зарубежной стране, которая принесла доход, составляет не менее 15. %; (2) доход облагается налогом за границей; (3) власти полагают, что освобождение от налога будет выгодно компании-резиденту.
4. Спотовая динамика биткойн-ETF
Гонконг утвердит криптовалютные ETF на основе фьючерсов в 2022 году. В настоящее время на бирже котируются три продукта: CSOP Bitcoin Futures, CSOP Ethereum Futures и Samsung Bitcoin Futures. Их размер активов относительно невелик: AUM каждого фонда составляет менее 1 ста миллионов долларов США. долларов.
В декабре 2023 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга и Валютное управление Гонконга выпустили циркуляр, в котором говорилось, что они готовы принимать заявки на авторизацию спотовых ETF виртуальных активов. Это означает, что Гонконг становится первым рынком в Азии, на котором разрешен листинг спотовых ETF виртуальных активов.
26 января 2024 года гонконгская компания Harvest Fund подала заявку на биткойн-ETF в Комиссию по регулированию ценных бумаг Гонконга, став первым учреждением в Гонконге, подавшим заявку на биткойн-спотовый ETF. По сообщениям СМИ, Комиссия по регулированию ценных бумаг Гонконга надеется ускорить утверждение первого спотового ETF на биткойны в Гонконге и планирует разместить первый спотовый ETF на биткойны в Гонконге на Гонконгской фондовой бирже после Весеннего фестиваля. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга может последовать практике США, которая заключается в одобрении заявок сразу от нескольких компаний. На данный момент, за исключением Harvest Fund, ни одна другая организация не подала заявку. Хотя учреждения, включая CSOP, много раз связывались с Комиссией по регулированию ценных бумаг Гонконга, они еще не подали ее.
Благодаря развитию соответствия Биткойну и постоянному повышению зрелости рынка запуск спотового ETF на Биткойн обеспечил тесную связь между традиционным финансовым рынком и рынком виртуальных активов, ознаменовав, что структурированный финансовый рынок открывает дверь в область виртуальных активов. Стандартизируйте финансовые продукты для биткойнов в виде спотовых ETF. Биткойн-спотовый ETF предоставляет инвесторам более удобный и стандартизированный метод инвестирования, одновременно улучшая эффективную работу рынка и более эффективное управление рисками и защиту инвесторов.