В последние годы шумиха вокруг 4-летнего цикла Биткойна выросла, став широко обсуждаемой темой среди криптоэнтузиастов и аналитиков рынка. Этот цикл отмечен крупными событиями и тенденциями на рынке криптовалют, вызывающими любопытство и интерес как у опытных игроков, так и у новичков.
Однако причины и последствия 4-летнего цикла Биткойна часто неправильно понимаются или упрощаются. Инвесторам может быть полезно изучить факторы, влияющие на это, включая сокращение вдвое, макроэкономические последствия и поведение человека.
Халвинг биткойнов: решающий катализатор или самоисполняющееся пророчество?
Одним из наиболее интересных аспектов поведения Биткойна является «половинивание». Это заранее определенное событие, при котором количество новых BTC, генерируемых и распределяемых сетью, сокращается вдвое.
В настоящее время каждый день производится около 900 биткойнов. В предстоящем сокращении вдвое, запланированном на конец первого или начало второго квартала следующего года, это число сократится до 450. Предыдущие сокращения вдвое в 2012, 2016 и 2020 годах стали важными поворотными моментами для Биткойна.
Благодаря простому принципу спроса и предложения сокращение вдвое влияет на цену Биткойна.
Когда происходит сокращение вдвое, даже если спрос на Биткойн остается стабильным, сокращение предложения создает дисбаланс, который приводит к росту цены. Этот ценовой импульс может спровоцировать многолетний бычий рост Биткойна.
По мере развития цикла первоначальный толчок от сокращения вдвое ослабевает, но импульс сохраняется, толкая рынок вперед.
Волновой эффект: фрагментация ликвидности на крипторынках
По мере развития бычьего рынка ликвидность распространяется от Биткойна к другим криптовалютам, таким как Эфириум, и, в конечном итоге, к более рискованным активам с длинным хвостом.
Эта дисперсия продолжается до тех пор, пока новые деньги, поступающие на рынок криптовалют, не смогут поддерживать рост количества активов, вызванный корреляцией с основными криптовалютами и создаваемыми новыми проектами.
Когда достигается эта неустойчивая точка, рынок рушится и рассеивание ликвидности меняется на противоположное. Средства возвращаются в Биткойн и Эфириум из активов с длинным хвостом, обеспечивая точку сброса цикла ликвидности.
Такая модель потока ликвидности не уникальна для криптовалютных рынков, но характерна для традиционных финансовых рынков.
Человеческий фактор: поведенческая динамика и рыночная психология
Помимо циклов халвинга и ликвидности, еще одним важным фактором, влияющим на поведение рынка биткойнов, является психологическая динамика участников рынка. Чтобы лучше понять это, необходимо углубиться в данные сети Биткойн.
Цена Биткойна и доходность активных участников сети существенно влияют на динамику рынка. Фактически, участники рынка, накопившие большие суммы нереализованной прибыли, с большей вероятностью будут продавать во время рыночных спадов, опасаясь потерять эту прибыль.
Кроме того, люди, которые выходят на рынок после значительного повышения цен, часто менее опытны или менее убеждены в долгосрочной ценности актива. Эти факторы приводят к более нестабильной базе держателей, чем стабильная база на минимумах медвежьего рынка.
Прибыльность и база держателей: ключевые факторы, лежащие в основе
Обсуждая прибыльность, люди часто ссылаются на ряд показателей, классифицированных по затратам. К ним относятся цены реализации, прокси для общей стоимости сети, а также цены реализации для краткосрочных и долгосрочных держателей.
Эти индикаторы помогают понять рыночные условия – являются ли они нереализованными потерями или прибылью.
Изменение между рыночной ценой и общей себестоимостью можно измерить с помощью отношения рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV).
Высокие значения MVRV указывают на значительную нереализованную прибыль и исторически отмечают пик 4-летнего цикла Биткойна.
Влияние майнеров: уменьшающаяся сила в 4-летнем цикле Биткойна
Исторически майнеры биткойнов оказывали значительное влияние на рынок как проциклическая сила.
Майнеры накапливают биткойны, когда они получают прибыль на бычьих рынках, и вынуждены продавать их на медвежьих рынках.
Однако показатели срочной капитализации указывают на то, что их влияние на рынок снизилось.
Глобальная макроэкономическая картина: растущее влияние
Исторически Биткойн сохранял определенную степень изоляции от глобальных макроэкономических факторов. Однако по мере того, как он становится более интегрированным с традиционной финансовой системой и получает признание со стороны большего числа институциональных инвесторов, он становится более уязвимым для этих последствий.
Например, колебания курса доллара США, изменения в денежно-кредитной политике и некоторая особая международная напряженность теперь могут напрямую влиять на поведение Биткойна на рынке.
Биткойн часто рассматривается как актив-убежище во время экономических кризисов или нестабильности финансового рынка, подобно золоту.
Поэтому в периоды повышенного глобального экономического риска или неопределенности можно наблюдать всплеск спроса на Биткойн, что может привести к росту его цены.
Правила: Wild Card
Роль регуляторных факторов в формировании поведения рынка биткойнов значительна и зачастую непредсказуема. В то время как некоторые страны приняли биткойны и другие криптовалюты, другие ввели строгие правила или прямые запреты.
Позитивные новости регулирования могут привести к росту цен на биткойны, а негативные новости могут спровоцировать резкое падение.
Например, когда такие страны, как Япония и Южная Корея, признали биткойн законным способом оплаты, его цена оказала значительное положительное влияние.
Напротив, когда страна объявила о пресечении добычи и торговли биткойнами, это вызвало резкий спад на рынке.
Подготовка к следующему 4-летнему циклу Биткойна
Сложное взаимодействие факторов формирует рыночное поведение Биткойна. К ним относятся встроенный механизм халвинга, циклы ликвидности, психология и поведение участников рынка, влияние майнеров, глобальные макроэкономические факторы и изменения в сфере регулирования.
Понимание этих факторов может дать инвесторам и участникам рынка ценную информацию о потенциальном движении цены Биткойна.
Тем не менее, из-за высокой волатильности и непредсказуемости рынка криптовалют не следует рассматривать эти факторы как решающие предсказатели. Вместо этого их следует использовать как инструмент для оценки вероятностей и управления рисками.
Поскольку Биткойн продолжает развиваться и взрослеть, факторы, влияющие на его рыночное поведение, также могут измениться. Поэтому крайне важно быть в курсе последних событий в биткойнах и на более широком рынке криптовалют.