введение

Когда дело касается денег, всегда есть риск. Любые инвестиции могут привести к убыткам, а хранение только наличных денег приведет к снижению их стоимости со временем из-за инфляции. Хотя риск невозможно устранить, его можно изменить в соответствии с инвестиционными целями каждого человека.

Распределение активов и диверсификация — это две концепции, которые играют важную роль в определении параметров риска. Даже если вы новичок в мире инвестирования, вы, вероятно, знаете принципы распределения и диверсификации активов, поскольку они существуют уже тысячи лет. 

Эта статья даст вам обзор этих концепций и их связи с современными стратегиями управления капиталом. 

Если вы хотите узнать больше на подобную тему, прочтите статью, объясняющую финансовые риски. 


Что такое распределение и распределение активов?

Термины «распределение активов» и «диверсификация» часто используются как синонимы. Но они относятся к двум несколько разным аспектам управления рисками. 

Термин «распределение активов» может использоваться для описания стратегии управления капиталом, которая определяет, как капитал распределяется между различными классами активов в инвестиционном портфеле, тогда как диверсификация может описывать распределение капитала внутри этих классов активов. 

Основная цель этих стратегий — максимизировать ожидаемую прибыль при минимизации потенциальных рисков. Обычно это включает в себя определение сроков инвестирования, толерантности к риску, а иногда и изучение общих экономических условий. 

Проще говоря, основная идея стратегий распределения активов и диверсификации заключается в том, чтобы не класть все яйца в одну корзину. Объединение классов активов и объединение некоррелированных активов — наиболее эффективный способ создать сбалансированный инвестиционный портфель.

Что делает эти две стратегии вместе эффективными, так это то, что риски распределяются не только между различными классами активов, но и внутри этих классов активов. 

Некоторые финансовые эксперты даже считают, что определение стратегии распределения активов может быть более важным, чем выбор самих инвестиций. 


Современная теория инвестиционного портфеля

Современная теория портфеля (МПТ) — это основа, которая формулирует эти принципы посредством математической модели. Эта теория была предложена в исследовательской работе, опубликованной Гарри Марковицем в 1952 году, за которую он позже получил Нобелевскую премию по экономике.

Цены на разные классы активов меняются с разной скоростью. Рыночные условия, которые обеспечивают хорошую производительность одного класса активов, могут привести к плохой работе другого класса активов. Основное предположение заключается в том, что если один класс активов работает плохо, активы могут быть компенсированы хорошими показателями другого.  

Современная теория портфеля утверждает, что объединение активов из некоррелированных классов активов снижает волатильность стоимости портфеля. Это также должно повысить эффективность с поправкой на риск, а это означает, что инвестиционный портфель с тем же профилем риска принесет более высокую доходность. Теория также предполагает, что если любые два инвестиционных портфеля обеспечивают одинаковую доходность, любой рациональный инвестор предпочтет портфель с меньшим риском. 

Проще говоря, современная теория портфеля утверждает, что наиболее эффективные инвестиции происходят путем объединения некоррелированных активов в портфеле.


Типы классов активов и стратегии распределения

В обычной системе распределения активов активы можно классифицировать следующим образом: 

  • Традиционные активы — акции, облигации и денежные средства. 

  • Альтернативные активы — недвижимость, сырьевые товары, деривативы, страховые продукты, прямые инвестиции и, конечно же, цифровые активы.

В целом существует два типа стратегий распределения активов, оба из которых используют предположения современной теории портфеля: стратегическое распределение активов и тактическое распределение активов. 

Стратегическое распределение активов — это традиционный метод, который подходит для менее активного инвестиционного стиля. Инвестиционный портфель, основанный на этой стратегии, перебалансируется только в том случае, если желаемые распределения меняются в зависимости от изменения временных рамок или степени толерантности инвестора к риску. 

Тактическое распределение активов больше подходит для более активных стилей инвестирования, поскольку оно позволяет инвесторам сосредоточить свои портфели на активах, которые работают лучше, чем рынок. Эта стратегия предполагает, что если сектор работает лучше, чем рынок, он может продолжать делать это в течение длительного периода времени. Поскольку эта стратегия также основана на принципах современной теории портфеля, она допускает некоторую степень диверсификации активов.

Следует отметить, что активы не обязательно должны быть полностью некоррелированными или обратно связанными, чтобы появилась выгода от диверсификации. Единственное условие — активы не полностью связаны между собой. 


Применение распределения активов и диверсификации в инвестиционном портфеле

Давайте рассмотрим эти принципы на примере инвестиционного портфеля. Стратегия распределения активов может указывать, что портфель должен иметь следующее распределение между различными классами активов:

  • Инвестируйте 40% в акции

  • 30% в облигациях

  • 20% в цифровых активах

  • 10% наличными 

Стратегия диверсификации может диктовать, что 20% инвестиций в цифровые активы: 

  • 70% должно быть выделено на Биткойн

  • 15% для цифровых активов с высокой рыночной капитализацией

  • 10% для цифровых валют средней рыночной капитализации

  • 5% для криптовалют с низкой рыночной капитализацией

Как только эти распределения будут реализованы, эффективность портфелей можно будет регулярно отслеживать и пересматривать. Если распределение изменится, возможно, пришло время провести ребалансировку — что означает покупку и продажу активов, чтобы привести портфель к желаемым соотношениям. Обычно это предполагает продажу наиболее эффективных активов и покупку наименее эффективных. Выбор этих активов, конечно, полностью зависит от стратегии и целей каждого отдельного инвестора. 

Цифровые активы относятся к числу самых рискованных классов активов, и этот портфель можно считать высокорисковым, поскольку в нем большая доля приходится на цифровые активы. Менее толерантный к риску инвестор может захотеть разместить большую долю своего портфеля в облигациях – категория гораздо более низкого риска. 

Если вы хотите прочитать подробный исследовательский отчет о преимуществах Биткойна в портфеле с несколькими активами, ознакомьтесь с этим отчетом Binance Research: Серия «Управление портфелем № 1 — Изучение преимуществ диверсификации при покупке биткойнов».


Диверсификация портфеля цифровых валют

Хотя эти принципы теоретически должны применяться к инвестиционному портфелю цифровых активов, к ним следует относиться с осторожностью. Рынок цифровой валюты тесно связан с движением цен на биткойны. Это делает диверсификацию активов иррациональной задачей: как можно создать корзину несвязанных активов из группы сильно коррелирующих активов?

Иногда корреляция альткойнов с биткойнами может ослабнуть, и осторожные трейдеры могут этим воспользоваться. Но эти времена не длятся так долго, как их можно применять по сравнению с аналогичными стратегиями на традиционных рынках.  

Но мы можем предположить, что как только рынок криптовалют повзрослеет, можно будет использовать более систематический подход для диверсификации инвестиций в портфель цифровых активов. Нет сомнений в том, что рынку предстоит пройти долгий путь, прежде чем достичь этой стадии.


Проблемы с распределением активов

Нет сомнений в том, что распределение активов является мощным инвестиционным подходом, но некоторые стратегии распределения активов могут не подходить для определенных инвесторов и инвестиционных портфелей. 

Разработать инвестиционный план может быть просто, но его реализация — это суть хорошей стратегии распределения активов. Если инвестор не сможет отказаться от своих предубеждений, эффективность его инвестиционного портфеля может пострадать. 

Другая потенциальная проблема связана с трудностью оценки толерантности к риску перед инвестированием. Как только через определенный период начнут появляться результаты, инвестор может понять, что он желает меньшей (или, возможно, большей) степени риска. 


Заключительные мысли

Распределение активов и диверсификация — это две основные концепции управления рисками, которые существуют уже тысячи лет. Они также входят в число основных концепций современных стратегий управления инвестиционным портфелем. 

Основная цель разработки стратегии распределения активов — максимизировать ожидаемую доходность при минимизации рисков, а распределение рисков между различными классами активов может повысить эффективность инвестиционного портфеля.

Поскольку рынки тесно связаны с биткойнами, стратегии распределения активов следует применять к портфелям цифровых активов с осторожностью и осторожностью.