Что такое финансовые риски?
Короче говоря, финансовый риск – это риск потери денег или ценных активов. В контексте финансовых рынков мы можем определить риск как сумму денег, которую человек может потерять при торговле или инвестировании. Таким образом, риск заключается не в реальных потерях, а в том, что мы можем потерять в конечном итоге.
Другими словами, многие финансовые услуги или транзакции сопряжены с риском естественных убытков, который мы называем финансовым риском. В целом эту концепцию можно применять к ряду сценариев, таких как финансовые рынки, управление бизнесом и административные органы.
Процесс оценки финансовых рисков и борьбы с ними часто называют управлением рисками. Но прежде чем углубляться в знания по управлению рисками, важно иметь базовые знания о финансовых рисках и их многочисленных типах.
Существует несколько способов классификации и определения финансового риска. Яркие примеры включают инвестиционный риск, операционный риск, риск соответствия и системный риск.
Виды финансовых рисков
Как уже упоминалось, существуют разные способы классификации финансовых рисков, и их определения могут существенно различаться в зависимости от контекста. В этой статье представлен краткий обзор инвестиционного риска, операционного риска, комплаенс-риска и системного риска.
Инвестиционные риски
Как следует из названия, инвестиционный риск — это риск, связанный с инвестиционной и торговой деятельностью. Существует множество форм инвестиционного риска, но большинство из них связано с волатильностью рыночных цен. К группе инвестиционного риска мы можем отнести рыночный риск, риск ликвидности и кредитный риск.
Рыночный риск
Рыночный риск – это риск, связанный с волатильностью цены актива. Например, если Алиса купит биткойны, она подвергнется рыночному риску, поскольку волатильность может привести к падению цены.
Управление рыночными рисками начинается с рассмотрения того, сколько Алиса может потерять, если цена Биткойна пойдет в направлении, противоположном ее сделке. Следующим шагом будет создание стратегии, определяющей, как Алиса будет вести себя в ответ на движения рынка.
Обычно инвесторы сталкиваются с прямыми и косвенными рыночными рисками. Прямой рыночный риск связан с потерями, которые трейдер может понести из-за отрицательного изменения цены актива. Предыдущий пример иллюстрирует непосредственный рыночный риск (Алиса купила биткойны до того, как цена упала).
Косвенный рыночный риск, с другой стороны, относится к активу, который несет вторичные или дополнительные (то есть менее очевидные) риски. На фондовых рынках риск процентных ставок часто влияет на цену акций косвенно, что делает его косвенным риском.
Например, если Боб покупает акции компании, на его активы могут косвенно повлиять колебания процентных ставок. Компании будет сложнее увеличивать или поддерживать прибыль из-за более высоких процентных ставок. В противном случае более высокие ставки побудят других инвесторов продать свои акции. Они часто делают это, чтобы использовать деньги для погашения своих долгов, которые теперь становятся дороже, если они останутся.
Однако следует отметить, что процентные ставки прямо или косвенно влияют на финансовые рынки. Хотя ставки косвенно влияют на акции, они оказывают прямое влияние на облигации и другие ценные бумаги с фиксированным доходом. Таким образом, в зависимости от актива процентный риск можно рассматривать как прямой или косвенный риск.
Риск ликвидности
Риск ликвидности — это риск того, что инвесторы и трейдеры не смогут быстро купить или продать актив без радикального изменения его цены.
Например, представьте, что Алиса купила 1000 единиц криптовалюты по 10 долларов каждая. Предположим, что цена остается стабильной через несколько месяцев, а криптовалюта все еще торгуется около отметки в 10 долларов.
На высоколиквидном рынке Алиса может быстро продать свою сумку стоимостью 10 000 долларов, поскольку имеется достаточно покупателей, готовых заплатить 10 долларов за единицу. Но если рынок недостаточно ликвиден, найдется лишь несколько покупателей, готовых заплатить 10 долларов за акцию. Следовательно, Алиса, скорее всего, продаст большое количество своих монет по гораздо более низкой цене.
Кредитный риск
Кредитный риск – это вероятность того, что кредитор потеряет деньги из-за того, что контрагент не сможет погасить свои долги. Например, если Боб одолжит деньги у Алисы, она столкнется с кредитным риском. Другими словами, существует вероятность того, что Боб не заплатит Алисе свою задолженность, и эту возможность мы называем кредитным риском. Если Боб объявит дефолт, Алиса потеряет свои деньги.
В более широкой перспективе экономический кризис может произойти, если кредитный риск страны увеличится до необоснованного уровня. Худший финансовый кризис за последние 90 лет был частично вызван расширением глобальных кредитных рисков.
В то время банки США проводили миллионы клиринговых операций с сотнями контрагентов. Когда Lehman Brothers объявил дефолт, кредитные риски быстро возросли по всему миру, вызвав финансовый кризис, который привел к Великой рецессии.
Операционные риски
Операционный риск – это риск финансовых потерь в результате сбоев во внутренних процессах, системах или процедурах. Эти сбои часто являются результатом случайных человеческих ошибок или преднамеренных мошеннических действий.
Для снижения операционных рисков каждая компания должна проводить периодические проверки безопасности, а также применять строгие процедуры и эффективное внутреннее управление.
Было много случаев бесхозяйственности сотрудников, которые могли совершать несанкционированные сделки с использованием средств компаний, в которых они работают. Этот вид деятельности часто называют мошеннической торговлей, и он стал причиной огромных финансовых потерь во всем мире, особенно в банковской сфере.
Операционные сбои также могут быть вызваны внешними событиями, которые косвенно влияют на деятельность компании, такими как землетрясения, грозы и другие стихийные бедствия.
Комплаенс-риски
Комплаенс-риск связан с потерями, которые могут возникнуть, если компания или организация не соблюдает законы и правила своей соответствующей юрисдикции. Чтобы избежать таких рисков, многие компании принимают специальные меры, такие как борьба с отмыванием денег (AML) и аутентификация личности (KYC).
Если поставщик услуг или компания не соблюдают требования, они могут быть закрыты или подвергнуты серьезным штрафам. Многие инвестиционные фирмы и банки столкнулись с судебными исками и штрафами за несоблюдение требований (например, за работу без действующей лицензии). Инсайдерская торговля и коррупция являются распространенными примерами рисков, связанных с соблюдением требований.
Системный риск
Систематический риск связан с возможностью того, что конкретное событие может оказать негативное влияние на конкретный рынок или отрасль. Например, крах Lehman Brothers в 2008 году привел к серьезному финансовому кризису в США, который в конечном итоге затронул многие другие страны.
Системный риск проявляется через сильную корреляцию между компаниями, входящими в одну отрасль. Если бы Lehman Brothers не был так сильно вовлечен во всю финансовую систему США, его банкротство имело бы гораздо меньшее влияние.
Самый простой способ запомнить концепцию системного риска — это представить себе эффект домино, когда одна фигура падает первой, вызывая падение других.
Стоит отметить, что после финансового кризиса 2008 года в отрасли драгоценных металлов наблюдался значительный рост. Таким образом, распределение активов является одним из способов смягчения системного риска.
Систематический риск против систематического риска
Системный риск не следует путать с систематическим или совокупным риском. Эти последние риски труднее поддаются количественной оценке, и они относятся к более широкому спектру рисков, а не только к финансовым рискам.
Систематические риски могут быть связаны с рядом экономических, социальных и политических факторов, таких как инфляция, процентные ставки, войны, стихийные бедствия и серьезные изменения в государственной политике.
По сути, системные риски связаны с событиями, которые затрагивают страну или общество во многих областях. Это может включать сельское хозяйство, строительство, горнодобывающую, обрабатывающую, финансовую и другие отрасли. Таким образом, хотя систематический риск можно снизить путем объединения низкокоррелированных активов, систематический риск нельзя снизить путем распределения активов по портфелям.
Заключительные мысли
Здесь мы обсудили некоторые из многих типов финансового риска, которые включают инвестиционный риск, операционный риск, риск соответствия и системный риск. В рамках группы инвестиционного риска мы ввели понятия рыночного риска, риска ликвидности и кредитного риска.
Когда дело доходит до финансовых рынков, полностью избежать риска практически невозможно. Лучшее, что может сделать трейдер или инвестор, — это каким-то образом смягчить или контролировать эти риски. Таким образом, понимание некоторых основных типов финансовых рисков является хорошим первым шагом на пути к разработке эффективной стратегии управления рисками.