Биткойн может достичь пика через 12–18 месяцев после халвинга в апреле 2024 года.
Самая захватывающая особенность Биткойна (с точки зрения инвестиций) — это его «растущая редкость». Биткойн — первый (и единственный) актив в истории, предлагающий надежную гарантию увеличения дефицита его выпуска.
Возможно, вы слышали старую поговорку о том, что земля — это хорошая инвестиция, потому что «это единственное, что больше не производится». Эта простая мудрость верна и очень сильна: глобальное предложение земли «ограничено и скудно».
Но, как ни странно, с точки зрения инвестиций еще лучше то, что у них становится все меньше и меньше активов. Вот почему ценна карточка новичка Майкла Джордана, Ван Гога или Пикассо. Когда-то они делали эти предметы... а сейчас уже нет. Это примеры «растущего дефицита» по принципу «все или ничего».
Биткойн использует «растущий дефицит», чтобы со временем обеспечить надежное повышение покупательной способности. Однако в отчаянный момент она не щелкнула переключателем дефицита вовремя. Вместо этого, с 2009 года по 2140 год, это явление сопровождалось экспоненциальным спадом новых выпусков ценных бумаг, который мы все наблюдаем воочию.
Этот процесс не является совершенно гладкой тенденцией, протекающей на заднем плане — скорее, он характеризуется прерывистым равновесием. Каждые четыре года происходит особенное событие: сокращение вдвое.
Что такое халвинг биткойнов?
Это график выпуска биткойнов. что это значит?
В тот день, когда Биткойн был запущен в январе 2009 года… Биткойн существовал. В конечном итоге будет установлен предел в 21 миллион биткойнов, абсолютный максимум. Но как перейти от 0 до 21 миллиона?
Основатели Биткойна применили очень умный подход: стимулировали тех, кто обеспечивает вычислительную безопасность сети («майнинг»), вознаграждая их биткойнами. Еще более изобретательно он спроектировал систему таким образом, чтобы предложение биткойнов сокращалось вдвое каждые четыре года. Это создает невероятное свойство роста дефицита, которого нет ни у одного другого актива в реальном мире. Результатом является невообразимое свойство: Биткойн со временем становится все более и более ценным.
Механическое волшебство этой системы достигается за счет «уполовинивания». Это моменты, когда выпуск эмиссии постоянно сокращается вдвое и происходит каждые четыре года (см. пунктирную линию на графике выше).
Удивительно, но это событие запустило в действие механизм спроса и предложения.
Простой код – влияние, меняющее мир
Эта простая функция жестко запрограммирована в протоколе Биткойн. Это может показаться незаметным, но это вся денежно-кредитная политика Биткойна, высеченная в камне с нулевого дня.
Вот что это значит. Сначала код подсчитывает, сколько халвингов произошло. По умолчанию сокращение вдвое происходит каждые 210 000 блоков (приблизительно 4 года, поскольку в среднем новый блок создается каждые 10 минут).
Далее определите количество новых биткойнов, выпущенных для каждого нового блока. Это рассчитывается путем деления 50 на 2 после каждого деления пополам.
В результате в течение первых четырех лет майнеры получают 50 новых биткойнов за каждый блок. После первого сокращения количество биткойнов, выпущенных на блок, сокращается до 25 до следующего сокращения вдвое (через 4 года), когда количество биткойнов, выпущенных на блок, уменьшается до 12,5.
Эта модель сокращения выпуска биткойнов каждые четыре года будет продолжаться до 2140 года, когда биткойны больше не будут выпускаться.
Прямо сейчас предложение биткойнов увеличивается примерно на 1,8% в год. К апрелю 2024 года произойдет четвертое сокращение вдвое, и внезапно инфляция предложения Биткойна упадет до 0,9% в год.
Это сделало бы Биткойн «более твердым» активом, чем золото, поскольку глобальная добыча золота увеличивает предложение золота на 1,5-2% в год.
Все есть спрос и предложение
Когда создание нового предложения сокращается вдвое, это создает шок предложения, который переворачивает существующий ценовой баланс спроса и предложения. Внезапно на рынке стало не так много нового предложения, которое могло бы удовлетворить спрос.
В настоящее время ежедневно выпускается около 900 биткойнов (6,25 BTC/блок x 6 блоков/час x 24 часа в сутки). При цене около 30 000 долларов за биткойн это означает, что каждый день создается и отправляется майнерам биткойнов около 27 миллионов долларов.
Это много денег. Каждый месяц создается около 900 миллионов долларов в новых биткойнах. Чтобы сохранить цену стабильной (как это происходит в настоящее время), спрос на Биткойн также должен оставаться на уровне около 900 миллионов долларов в месяц. Если она меньше этой суммы, цена упадет; если больше этой суммы, цена вырастет.
Вот почему каждое сокращение вдвое так интересно для держателей биткойнов.
Предположим, что цена Биткойна останется на уровне 30 000 долларов за монету до следующего халвинга в конце апреля 2024 года. Когда происходит сокращение вдвое в блоке 840 000, внезапно созданное и выпущенное на рынке предложение сокращается вдвое, чтобы удовлетворить входящий спрос.
Ежемесячно будет создаваться только 450 миллионов долларов в биткойнах, но спрос будет составлять 900 миллионов долларов. Это гарантированный, предсказуемый, надежный дефицит поставок. Он начнется в апреле 2024 года.
Единственный способ для свободного рынка устранить дисбаланс спроса и предложения (поскольку график поставок Биткойна совершенно неэластичен) — это повышение цен. Этот дефицит предложения со временем будет накапливаться, и покупатели, естественно, будут увеличивать свои ставки, чтобы найти продавцов, готовых продать.
Это чисто спрос и предложение. Однако более 99% людей понятия не имеют, что это произойдет в следующем году — они даже не слышали о сокращении биткойна вдвое.
И вы читаете это, а это значит, что вы теперь входите в 1%. Это называется информационная асимметрия – у вас есть преимущество перед остальным миром.
Итак, какое влияние оказали прошлые сокращения вдвое на цену Биткойна?
Как Биткойн показал себя после прошлых халвингов
Биткойн пережил три халвинга за свою 14-летнюю историю — в 2012, 2016 и 2020 годах. В течение 12–18 месяцев после этих событий Биткойн пережил мощный бычий рост. (Возможно, вы впервые услышали о Биткойне во время его бурного роста в 2013 году, а затем были удивлены, увидев, что он снова вырос в 2017 году, а затем снова в 2021 году.)
Вот диаграмма этих выгод (обратите внимание: ось Y здесь логарифмическая, что означает, что визуальное пространство между 1 и 10 долларами такое же, как визуальное пространство между 1000 и 10 000 долларов):
Эта картина рассказывает всю историю. Однако попытка разобраться в этих данных и шуме в них немного утомляет. Итак, давайте немного упростим — все, что вам нужно знать, это:
Каждая цветная линия представляет изменение цены через четыре года после сокращения вдвое (на основе цены, когда произошло сокращение вдвое, выраженной в процентах).
Как видите, каждая цветная линия резко повышается в первой трети графика, падает в следующей 1/3, а затем поднимается (более медленно) в последней 1/3.
Это образец. Это так просто.
Те, кто мало что знает о Биткойне, сочтут такую закономерность случайной и подумают, что было бы глупо ожидать, что она повторится снова. (В конце концов, «прошлые результаты не являются показателем будущих результатов».) Проблема в этом случае… когда блок 840 000 27 апреля 2024 года приведет в действие механизм спроса и предложения, ситуация повторится снова.
Итак, что же произойдет с ценой Биткойна?
Мой базовый прогноз ценового движения биткойнов в 2024–2025 годах.
Во-первых, волатильность и шум Биткойна означают, что все часто ошибаются, предсказывая, что будет делать Биткойн, включая меня. Однако, несмотря на шум, мы можем сделать приблизительные прогнозы о том, куда пойдет Биткойн.
Вот как Биткойн вел себя с момента сокращения вдвое до пика цены после трех сокращений пополам:
Есть несколько моментов, заслуживающих внимания:
Время от халвинга до пика цены довольно стабильно и составляет 12-18 месяцев.
Увеличение цены после каждого халвинга постепенно снижается
Однако стоит отметить, что ценовой пик 2021 года был первым циклом в истории Биткойна, у которого не было ценового максимума (вместо этого это был купол, состоящий из двух частей). Это происходит из-за комбинации трех сил, которые привели к тому, что цены достигли пика ниже, чем они были бы в противном случае:
Длинные позиции с высоким кредитным плечом (которые препятствуют восходящему ценовому действию)
Летом 2021 года запрет на добычу полезных ископаемых в Китае приводит к массовой панике и продаже биткойнов с целью финансирования переселения китайских майнеров
ФРС переходит к количественному ужесточению в четвертом квартале 2021 года
Поэтому я по-прежнему считаю, что ценовой пик Биткойна мог бы быть намного выше, если бы не эти обстоятельства.
В целом, я ожидаю, что Биткойн достигнет пика в течение 12–18 месяцев после халвинга в апреле 2024 года. Это подразумевает пик цен на бычьем рынке в период с апреля 2025 года по октябрь 2025 года.
Что касается цены, мой базовый прогноз заключается в том, что этот ценовой пик будет в 4-8 раз выше, чем цена при сокращении вдвое. Если предположить, что цена составит 30 000 долларов США (которая на самом деле может быть выше), пик бычьей цены составит от 120 000 до 240 000 долларов США за биткойн.
Если для вас это звучит слишком безумно… это не так. Посмотрите, насколько средней является эта цена по сравнению с недавней эпохой халвинга:
За этим последует еще один медвежий рынок, а затем период ценового равновесия до тех пор, пока в 2028 году не произойдет сокращение биткойнов вдвое, что приведет к возобновлению всего процесса.
Я верю в эти механизмы и считаю, что Биткойн станет лучшим средством сбережений на ближайшие десять лет — «самой быстрой лошадью», как сказал Пол Тюдор Джонс.
Однако большинство людей понятия не имеют, что произойдет во время следующего халвинга, до которого в следующем году осталось меньше года.
Но ты знаешь.