Введение спотовых биткоин-ETF вызвало значительный всплеск интереса к криптовалютному пространству, привлекая как новичков, так и опытных инвесторов. Несмотря на предоставление удобного и легкодоступного способа получения доступа к биткоину, более широкие последствия для фундаментальных принципов и стабильности криптовалюты представляют собой сложный сценарий.
Биткоин-ETF: первоначальная популярность, за которой следует беспокойство по поводу динамики владения
Данные раскрывают убедительную историю. После того, как SEC дал зеленый свет 11 ETF, количество ненулевых биткоин-кошельков испытало первоначальный всплеск, достигнув пика почти в 53 миллиона в январе. Эту восходящую траекторию можно объяснить простотой и безопасностью, связанными с ETF, которые привлекают людей, которые ранее не решались разобраться в сложностях криптовалютных кошельков и бирж.
Однако примечательная тенденция, на которую указывают данные Santiment 30 дней спустя, вызвала беспокойство. Примерно на 730 000 кошельков меньше, держащих биткоины, что намекает на потенциальный сдвиг в сторону ETF как предпочтительного метода хранения, а не прямого владения токенами. Это вызывает вопросы о долгосрочных последствиях для децентрализованной природы биткоина и возможности снижения активности в цепочке.
Рост ETF поднимает красный флаг
В то время как рынок ETF процветает, его влияние на основные принципы Bitcoin остается неясным. Примечательные рекордные объемы и притоки, превышающие $7 млрд, в 7 крупнейших ETF демонстрируют устойчивый интерес рынка и потенциал для массового принятия.
Однако важно отметить, что эти ETF могут охватывать как фактический биткоин, так и фьючерсные контракты. Следовательно, инвесторы получают доступ, не влияя напрямую на внутреннее предложение или спрос криптовалюты. Это поднимает вопросы о том, действительно ли ETF способствуют принятию или они просто создают рынок на основе производных инструментов со своим собственным набором рисков и динамикой.
Рост спекулятивной торговли вызывает тревогу
Особенно тревожной тенденцией является всплеск спекулятивной торговли через деривативы. Открытый интерес на централизованных биржах, особенно для Bitcoin, достиг беспрецедентных уровней, впервые с июля 2022 года превысив 10 миллиардов долларов.
Это говорит о том, что инвесторы принимают более высокие риски через деривативы с кредитным плечом, потенциально подпитываемые эйфорией толпы вокруг Bitcoin и соблазном быстрой прибыли. Эта тенденция имеет сходство со спекулятивным безумием, наблюдавшимся в 2017 году, вызывая опасения относительно потенциальной волатильности рынка и риска рыночных крахов. Ethereum, Solana и Chainlink также демонстрируют значительный открытый интерес, что указывает на более широкие тенденции на рынке, выходящие за рамки Bitcoin.
ETF оказали двоякое влияние
Введение спотовых биткоин-ETF, несомненно, расширяет базу инвесторов, но важно признать потенциальные недостатки. Хотя доступность возросла, прямое владение может пойти на спад, а всплеск спекулятивной торговли через деривативы вызывает опасения по поводу стабильности будущих рынков.
Заглядывая вперед, мониторинг эволюции этих тенденций и их долгосрочного влияния на общее состояние криптоэкосистемы будет иметь решающее значение. Кроме того, текущие нормативные изменения, касающиеся ETF и деривативов, могут еще больше сформировать ландшафт.
