Поговорка гласит, что история повторяется, и, оглядываясь назад на годы моей работы советником в 1990-е годы, я понимаю, насколько это правда.

Нынешний всплеск интереса к инвестированию в блокчейн и криптовалюту очень похож на ранний спрос на технологические акции. Во время пузыря доткомов инвесторы увидели растущую ценность технологий, а цены на акции взлетели благодаря обещаниям создания огромного богатства и разрушения.

Однако, как мы узнали в ходе последующего «технологического краха» начала 2000-х годов, ожидания не имеют ничего общего с реальностью, и многие инвесторы потеряли все, включая то, что они заработали на предыдущем бычьем рынке.

Вы читаете «Крипто для консультантов», еженедельный обзор цифровых активов и будущего финансов для финансовых консультантов. Подпишитесь здесь, чтобы получать рассылку каждый четверг.

Отделение хайпа от инвестиционной реальности

Инвесторам необходимо отделить шумиху вокруг революционных технологий от реальных перспектив коммерциализации. Это невероятно сложно для среднего инвестора, а также для финансовых консультантов, которые обучены советовать благоразумие и осторожность, находясь в окружении безумия.

В 90-е годы клиенты многих консультантов хотели поставить олл-ин на акции технологических компаний. Клиенты теряли веру в своих консультантов, потому что диверсификация не работала. В период «пузыря» индекс NASDAQ Composite, который в значительной степени ориентирован на акции технологических компаний, вырос с примерно 1000 в 1995 году до пика в 5048,62 10 марта 2000 года. Это представляло собой рост более чем на 400% всего за пять лет. В то же время индекс S&P 500 также показал очень хорошие результаты, поднявшись более чем на 200%, но этого было недостаточно, когда Nasdaq вырос почти вдвое.

Читать далее: Цена, а не внутренняя ценность, является истинным мерилом успеха Биткойна

Представьте себе, что вы пять лет подряд говорите своему клиенту, что пузырь на акциях технологических компаний — это всего лишь «причуда», которая скоро пройдет. Даже самым лучшим консультантам, пользующимся наибольшим доверием, было трудно убедить клиентов избегать «блестящего объекта» и придерживаться курса с диверсифицированным портфелем акций и облигаций.

К сожалению, многие клиенты полностью потеряли веру и взяли дело в свои руки, либо став дневными трейдерами, либо вложив все свои деньги в знаменитый фонд Janus Twenty, который на пике своего развития вырос до колоссальных 88 миллиардов долларов. Примечательно, что этот фонд инвестировал всего в двадцать акций, при этом их ведущие активы принадлежали таким компаниям, как AOL, Cisco и Qualcomm. К концу 2002 года активы этого фонда под управлением упали примерно до 12 миллиардов долларов.

Удовлетворение потребностей клиентов при минимизации рисков

Будучи консультантом, я выбрал другой подход. Вместо того, чтобы отталкивать клиента, говоря ему, чего не следует делать, меня гораздо больше интересовало построение процесса сотрудничества. Если бы они хотели продать все и вложить все это в Qualcomm, я бы ответил: «Да, Qualcomm в последнее время действительно добилась успеха; возможно, нам следует выделить небольшое количество акций Qualcomm и некоторых других телекоммуникационных компаний. Какие еще акции вы рассматриваете для этой более агрессивной части вашего портфеля?» Клиенты чувствовали себя услышанными, и я смог защитить их от их злейшего врага — жадности.

Многие клиенты финансовых консультантов могут испытывать такое же ожидание в отношении цифровых активов. Как и интернет-технологии, блокчейн имеет реальные, осязаемые и долгосрочные варианты использования. К сожалению, потребительское принятие новых инноваций предполагает доведение их до крайности, и это было очень очевидно в случае с криптовалютой. Terra Luna, Three Arrows Capital, Blockfi, Celsius, FTX и многие другие — хорошие примеры этого. Добавьте к этому сценарию рычаги воздействия, и мы увидим путь к катастрофе.

Однако советовать клиенту «действовать в одиночку» — это не выход. Как мы увидели после неизбежной встряски отрасли, многие инвесторы вложили значительные средства в конкретные биржи или токены, часто без руководства со стороны финансовых специалистов или диверсификации. Сложив все яйца в одну корзину, они понесли огромные потери. Я бы сказал, что многие из этих клиентов работали бы со своим финансовым консультантом, если бы тот просто предложил более открытый и гостеприимный подход к цифровым активам.

Выводы советника

Урок, который я усвоил благодаря пузырю доткомов и который теперь могу вам преподать, заключается в том, что консервативная позиция в отношении инвестирования в новый класс активов имеет смысл, но он не обязательно должен быть бинарным. Есть способ проявить осторожность, но при этом предоставить своим клиентам информацию. Небольшие дозы спекулятивного класса активов помогают удовлетворить желание клиента пойти «олл-ин», одновременно защищая его от неизбежных потрясений, связанных с крупными инновациями. Это дает вам в будущем шанс оглянуться назад и сказать, что вы дали своим инвесторам шанс воспользоваться возможностями и волнением перемен, сохраняя при этом сбалансированную и рациональную инвестиционную стратегию.

Тот факт, что технология блокчейна активизирует рынок, является признаком того, что она работает. Как и Интернет, он по своей природе разрушительен, превращая взлеты и падения, которые мы пережили за последний год, в симптомы позитивных перемен. Сегодня мы находимся на ранних этапах внедрения технологии блокчейн, но быстро приближаемся к более широким инновациям: криптовалюты уступают место токенизации реальных активов, что стимулирует революционные изменения в распределении инвестиционных возможностей. Прежде чем вы это заметите, появится бесчисленное множество способов инвестировать в цифровые активы от имени ваших клиентов. Подобно тому, как различные предприятия сейчас используют технологии, блокчейн имеет потенциал для проникновения и принесения пользы широкому кругу отраслей.

Все это означает: вполне логично, что инвесторы хотят инвестировать в цифровые активы, и под вашим руководством вы сможете дать им возможность вдумчиво и, что более важно, безопасно вовлечь рынок в захватывающие возможности завтрашнего дня.