Что такое фьючерсный контракт?
Фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или продаже товара, валюты или другого финансового актива по заранее определенной цене в определенный момент в будущем.
В отличие от традиционных спотовых рынков, сделки на контрактных рынках не совершаются немедленно. Покупатели и продавцы торгуют контрактами, которые предусматривают расчет в определенный момент в будущем. Кроме того, пользователи не могут напрямую покупать или продавать физические товары или цифровые активы на контрактном рынке. Вместо этого они торгуют контрактами, представляющими эти активы, и фактическая сделка с активами (или денежными средствами) произойдет в будущем, когда контракты будут исполнены.
Давайте возьмем в качестве примера фьючерсные контракты на физические товары, такие как пшеница и золото. На некоторых традиционных контрактных рынках выполнение этих контрактов означает доставку физического товара. Следовательно, золото или пшеницу необходимо правильно хранить и транспортировать, что, в свою очередь, влечет за собой дополнительные расходы (так называемые «расходы на хранение»). Однако многие контрактные рынки теперь поддерживают расчет наличными, что означает расчет только эквивалентной денежной стоимости (без физического обмена).
Кроме того, цена золота или пшеницы на контрактном рынке может варьироваться в зависимости от удаленности даты исполнения контракта. Чем дальше будет дата истечения срока действия, тем выше будет соответствующая стоимость хранения, неопределенность цены также увеличится и тем больше потенциальная разница в цене между фьючерсным рынком и спотовым рынком.
Зачем торговать фьючерсными контрактами?
Хеджирование и управление рисками: это основная причина создания фьючерсных контрактов.
Краткосрочное воздействие: трейдеры могут делать ставку на эффективность актива, даже если они им не владеют.
Кредитное плечо: Трейдеры могут открывать позиции, превышающие баланс их счета.
Что такое бессрочный фьючерсный контракт?
Бессрочный контракт – это особый вид фьючерсного контракта. В отличие от традиционных контрактов, бессрочные контракты не имеют срока действия, и пользователи могут сохранять позиции навсегда. Кроме того, торговля бессрочными контрактами основана на цене базового индекса. Он состоит из средней цены актива, на которую влияют основные спотовые рынки и относительные объемы торгов.
В отличие от традиционных контрактов, торговая цена бессрочных контрактов обычно такая же, как на спотовом рынке, или очень близка к ней. Однако самая большая разница между традиционными контрактами и бессрочными контрактами заключается в том, что в первом предусмотрена «дата расчета».
Что такое первоначальная маржа?
Начальная маржа — это минимальная маржа, необходимая при открытии позиции с кредитным плечом. Например, если первоначальная маржа составляет 100 BNB, пользователь может купить 1000 BNB с кредитным плечом 10x. Таким образом, первоначальный депозит составляет 10% от общей суммы заказа. Первоначальная маржа является мощной поддержкой для позиций с кредитным плечом и играет роль обеспечения.
Что такое поддерживающая маржа?
Поддерживающая маржа — это минимальное обеспечение, необходимое для поддержания соответствующей торговой позиции. Если баланс маржи ниже поддерживающей маржи, пользователь получит уведомление о необходимости внесения маржи (с требованием пополнить свой счет) или будет напрямую вынужден провести ликвидацию. Большинство торговых платформ цифровой валюты выбирают последний подход.
Другими словами, первоначальная маржа — это сумма, зафиксированная при открытии позиции, а поддерживающая маржа — это минимальный баланс, необходимый для поддержания позиции. Поддерживающая маржа меняется динамически в зависимости от рыночных цен и баланса счета (залога).
Что такое принудительная ликвидация?
Если залог ниже поддерживающей маржи, ваш контрактный счет будет вынужден ликвидироваться. Binance осуществляет ликвидацию различными способами в зависимости от риска и кредитного плеча каждого пользователя (залог и чистый риск). Чем больше общая позиция, тем выше требуемая маржа.
Этот механизм варьируется в зависимости от рынка и торговой платформы, но Binance взимает номинальную комиссию в размере 0,5% за ликвидацию уровня 1 (чистый риск ниже 500 000 долларов США). После принудительной ликвидации и выплаты номинальных комиссий оставшиеся средства на счету будут возвращены пользователю. Если баланс меньше 0,5%, счет обнуляется.
Обратите внимание, что после принудительной ликвидации пользователям необходимо будет оплатить дополнительные комиссии. Чтобы избежать этого, вы можете закрыть позицию самостоятельно до достижения цены ликвидации или пополнить баланс маржи, чтобы увеличить разрыв между ценой ликвидации и текущей рыночной ценой.
Какова ставка финансирования?
Финансирование состоит из периодических платежей между покупателем и продавцом, в зависимости от текущих ставок финансирования. Если ставка финансирования больше нуля (положительное значение), длинные позиции (покупатели контрактов) платят коротким игрокам (продавцы контрактов) ставку финансирования. В свою очередь, короткие позиции платят ставку финансирования длинным.
Ставки финансирования состоят из двух компонентов: процентной ставки и премии. Процентная ставка на фьючерсном рынке Binance зафиксирована на уровне 0,03%, а индекс премии меняется в зависимости от разницы цен между контрактным рынком и спотовым рынком. Переводы ставок финансирования осуществляются напрямую между пользователями, и Binance не взимает никаких комиссий.
Когда бессрочный фьючерсный контракт торгуется с премией (цена выше, чем на спотовом рынке), ставка финансирования положительна, и длинные позиции выплачивают ставку финансирования коротким. Ожидается, что это приведет к снижению цен, поскольку длинные позиции ликвидируются и открываются новые короткие позиции.
Что такое маркированная цена?
Цена маркировки — это оценка истинной стоимости контракта (справедливой цены) по сравнению с фактической ценой сделки (последней ценой). Расчет рыночной цены может эффективно избежать несправедливой ликвидации во время серьезных рыночных колебаний.
Таким образом, хотя цена индекса связана с ценой спотового рынка, цена маркировки представляет собой справедливую стоимость бессрочного фьючерсного контракта. Для Binance цена маркировки основана на цене индекса и ставке финансирования и является важным фактором при расчете «нереализованной прибыли и убытка».
Как рассчитать прибыль и убыток (PnL)?
PnL означает прибыль и убыток, которые можно разделить на реализованную прибыль и убыток и нереализованную прибыль и убыток. Если вы держите открытую позицию на рынке бессрочных контрактов, прибыли и убытки еще не реализованы и будут меняться в зависимости от развития рынка. После закрытия позиции нереализованная прибыль и убытки будут конвертированы в реализованные прибыли и убытки.
Реализованная прибыль или убыток — это прибыль или убыток, полученные от закрытой позиции. Она не связана напрямую с ценой маркировки, а связана только с ценой исполнения ордера. С другой стороны, нереализованные прибыли и убытки постоянно меняются и являются основным фактором ликвидации. Таким образом, цены маркировки используются для обеспечения точности, достоверности и справедливости расчетных нереализованных прибылей и убытков.
Что такое фонд защиты?
Короче говоря, защитный фонд эффективно предотвращает падение балансов убыточных трейдеров до отрицательной территории, одновременно гарантируя, что прибыльные трейдеры получат свою прибыль.
Например, предположим, что у Алисы есть 2000 долларов США на ее счете Binance Futures. Благодаря этому финансированию она открыла 10-кратную длинную позицию в BNB по цене 20 долларов за единицу. Обратите внимание, что контракт, купленный Алисой, исходил не от Binance, а был предоставлен другим трейдером. Как контрагент Боб также имеет короткую позицию такого же размера.
Благодаря 10-кратному кредитному плечу Алиса теперь имеет размер позиции 100 BNB (стоимостью 20 000 долларов США) с залогом в 2000 долларов США. Однако, если цена BNB упадет с 20 до 18 долларов, Алисе может грозить автоматическая ликвидация. Это означает, что ее активы будут вынуждены ликвидироваться, а ее депозит в размере 2000 долларов будет потерян.
Если система по какой-либо причине не сможет закрыть позицию вовремя и рыночная цена продолжит падать, будет активирован защитный фонд для компенсации соответствующих потерь до закрытия позиции. Алиса здесь не увидит особых изменений, поскольку после принудительной ликвидации ее баланс вернется к нулю, но это обеспечит получение Бобом соответствующих преимуществ. Без защитного фонда 2000 долларов Алисы не только были бы потеряны, но баланс ее счета даже стал бы отрицательным.
Однако в реальной торговле ее поддерживающая маржа будет ниже минимального требования, и ее длинная позиция могла быть закрыта до этого момента. Плата за принудительную ликвидацию выплачивается непосредственно фондом защиты, а оставшиеся средства возвращаются пользователю.
Таким образом, механизм защитного фонда направлен на эффективное использование депозитов, выплаченных трейдерами, чьи позиции были вынуждены ликвидировать, для компенсации потерь обнуленных счетов. Ожидается, что в нормальных рыночных условиях защитный фонд будет продолжать расти, поскольку пользователи вынуждены ликвидировать свои позиции.
Подводя итог, можно сказать, что когда позиция пользователя вынуждена ликвидироваться до того, как она достигнет безубыточности или станет отрицательной, фонд защиты увеличится. В более крайних случаях система может оказаться не в состоянии закрыть все позиции, и в этом случае защитный фонд будет использоваться для покрытия потенциальных убытков. Такая ситуация встречается редко, но может случиться во времена сильной волатильности рынка или крайней нехватки ликвидности.
Что такое автоматическое сокращение доли заемных средств?
Автоматическое сокращение доли заемных средств — это способ заставить контрагентов ликвидировать позиции. Автоматическое сокращение позиции произойдет только в случае выхода из строя фонда защиты (возникают определенные обстоятельства). Хотя вероятность возникновения крайне мала, такие события требуют от прибыльных трейдеров использовать часть своей прибыли для покрытия убытков убыточных трейдеров. К сожалению, рынок цифровых валют очень волатилен, и кредитное плечо, обеспечиваемое бессрочными контрактами, относительно велико, полностью избежать автоматического сокращения позиций невозможно, но мы приложим все усилия, чтобы снизить эту вероятность.
Другими словами, ликвидация контрагента — это крайняя мера, когда фонд защиты не в состоянии покрыть все обнуленные позиции. Вообще говоря, позиции с самой высокой прибылью (и кредитным плечом) также вносят наибольшую долю в автоматическое сокращение кредитного плеча. Binance использует индикатор, чтобы информировать пользователей об их положении в очереди на автоматическое сокращение доли заемных средств.
Система фьючерсного рынка Binance принимает все необходимые меры, чтобы избежать автоматического сокращения доли заемных средств, и минимизирует его влияние благодаря множеству функций. Если автоматическое сокращение доли заемных средств все же произойдет, ликвидация контрагента будет произведена с нулевой рыночной комиссией. Затронутые пользователи будут немедленно уведомлены и смогут вернуться на рынок в любое время.
