Краткое содержание
Система циркуляции токенов эластичного предложения постоянно меняется. Основная идея состоит в том, чтобы скорректировать предложение токенов путем изменения базы, а не полагаться на колебания цен.
Представьте себе, что протокол Биткойн достиг целевой цены, регулируя количество биткойнов в кошельке пользователя. Итак, допустим, сегодня у вас есть 1 BTC. Когда вы проснетесь завтра, у вас может быть 2 BTC, но каждый будет стоить половину того, что было вчера. Вот как работает механизм перебазирования.
Введение
Децентрализованные финансы (DeFi) способствовали взрывному росту новых финансовых продуктов в области блокчейна. Ранее мы внедрили майнинг ликвидности, токенизацию биткойнов в Ethereum, Uniswap и флеш-кредиты. Еще одна горячая тема в криптовалютном пространстве — токены эластичного предложения, также известные как «перебазирование токенов».
Уникальные механизмы, лежащие в их основе, могут поддерживать большое количество экспериментов. Давайте подробнее рассмотрим, как работают эти токены.
Что такое токен эластичного предложения?
Токены эластичного предложения (или перебазирования) работают примерно следующим образом: циркулирующее предложение токена увеличивается или уменьшается по мере роста или падения цены. Увеличение или уменьшение предложения достигается за счет механизма, называемого «перебазированием». После выполнения перебазирования предложение каждого токена будет алгоритмически увеличиваться или уменьшаться в зависимости от текущей цены.
С некоторых точек зрения токены эластичного предложения похожи на стейблкоины. Целью обоих является стабилизация целевой цены, и этот механизм изменения базы помогает достичь этой цели. Однако основное различие между ними заключается в том, что изменение базы токенов происходит за счет изменений предложения (эластичности).
Вы можете спросить, не меняется ли предложение многих криптовалют? действительно так. В настоящее время на каждый блок биткойнов добывается 6,25 новых монет. После сокращения вдвое в 2024 году это число упадет до 3,125 монет/блок. Это соотношение предсказуемо, и мы можем оценить количество биткойнов на рынке в следующем году или после следующего халвинга.
Токены эластичного предложения работают по-другому. Как упоминалось ранее, механизм перебазирования периодически корректирует оборотное количество токенов. Допустим, какой-то токен эластичного предложения хочет достичь стабильной цены в 1 доллар. Если цена превысит 1 доллар, предложение будет увеличено с помощью механизма перебазирования, уменьшающего стоимость одного токена. И наоборот, если текущая цена ниже 1 доллара, это уменьшит предложение и увеличит стоимость каждой монеты.
Что это означает на практике? Если будет произведена перебазировка, количество токенов в кошельке пользователя изменится. Допустим, мы держим перебазированный доллар США (rUSD), гипотетический токен с целевой ценой 1 доллар. Вы кладете 100 рублей на свой аппаратный кошелек. Предположим, цена валюты упадет ниже 1 доллара. После выполнения ребаза в вашем кошельке останется всего 96 руб. При этом стоимость каждого аккаунта соответственно увеличилась.
Основной принцип этого типа токенов заключается в том, что валютные запасы пользователя поддерживают определенное соотношение с общим объемом предложения и не будут меняться из-за перебазирования. Допустим, у вас есть 1% от общего количества токенов до перебазирования. Даже если количество токенов в вашем кошельке изменится после перебазирования, вам все равно принадлежит 1% от общего количества. По сути, ваша доля токенов, хранящихся в сети, не меняется независимо от того, как меняется цена.
Пример перебазирования токена
Амплфорт
Ampleforth — один из первых токенов эластичного предложения. Он надеется стать синтетическим товаром без залога с целевой ценой 1 доллар за 1 AMPL. Перебазирование выполняется каждые 24 часа.
До запуска кампании по добыче ликвидности под названием «Гейзер» проект имел относительно небольшую популярность. Что особенно интересно в этом пакете, так это его продолжительность. Он продолжит раздавать токены участникам в течение 10 лет. Geyser — классический пример создания огромной поддержки для проектов DeFi за счет стимулирования ликвидности.
С технической точки зрения это стейблкоин, и график цен AMPL иллюстрирует волатильность токена эластичного предложения.
У AMPL целевая цена составляет 1 доллар, но цены могут сильно колебаться.
Обратите внимание, что на этом графике цен показана только цена за единицу токенов AMPL и не учитываются изменения предложения. Несмотря на это, учитывая огромную волатильность, Ampleforth, вероятно, будет монетой с высоким уровнем риска.
Возможно, имеет смысл оценить токены эластичного предложения с точки зрения рыночной капитализации. Поскольку цена единицы токена не имеет значения, рыночная капитализация может быть барометром роста и привлекательности сети.
Экспоненциальная рыночная капитализация AMPL.
Ям Финанс
Yam Finance — еще один проект токенов эластичного предложения, привлекающий всеобщее внимание. Общий дизайн протокола Yam чем-то похож на комбинацию эластичного предложения Ampleforth, системы ставок Synthetix и честной эмиссии Yearn.finance. YAM также стремится стабилизировать цену на уровне 1 доллара.
YAM — это полностью управляемый сообществом эксперимент, и все токены выпускаются посредством добычи ликвидности. Здесь нет предварительного майнинга или распределения основателей — даже каждый может наслаждаться дивидендами от создания токенов с помощью программы добычи ликвидности.
Будучи новым и неизвестным проектом, YAM менее чем за два дня зафиксировал в пуле залогов сумму в 600 миллионов долларов. Причина, по которой объединена такая высокая стоимость ликвидности, заключается в том, что пул YAM специально создан для держателей некоторых популярных токенов DeFi. Эти токены включают токены COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, ETH, YFI и ETH-AMPL Uniswap LP.
Однако в механизме изменения базы могут быть лазейки, что приведет к увеличению предложения для майнинга монет. Благодаря совместным усилиям сообщества проект использовал средства для завершения аудита и в конечном итоге был перезапущен и переведен на совершенно новый токен-контракт. Сегодня будущее YAM полностью находится в руках держателей YAM.
Риски эластичного предложения токенов
Токены с гибким предложением — это очень опасные инвестиции с чрезвычайно высокими рисками. Обязательно поймите это, прежде чем вкладывать деньги. Обратите внимание, что просмотр ценового графика не поможет, поскольку ваши запасы токенов изменятся после перебазирования.
Конечно, независимо от того, увеличится или уменьшится доход, все возможно. Если перебазирование происходит при падении цены валюты, помимо потери денег при падении, каждое перебазирование будет уменьшать количество токенов в вашей руке!
Их механику сложно понять, поэтому инвестирование в измененные токены, скорее всего, приведет к убыткам для большинства трейдеров. Инвестировать в токены эластичного предложения можно только в том случае, если вы полностью понимаете механику, лежащую в их основе. В противном случае вы не будете иметь полного контроля над своими инвестициями и не сможете принимать обоснованные решения.
➟ Хотите начать свое путешествие в сфере цифровой валюты? Зайдите на Binance и купите биткойны прямо сейчас!
Подведем итог
Токены эластичного предложения — одна из примечательных инноваций в сфере DeFi. Как мы видели, эти валюты и токены могут алгоритмически корректировать свое предложение, пытаясь достичь целевой цены.
Являются ли токены эластичного предложения просто забавным экспериментом или они могут создать значительную популярность и занять нишу на рынке? Все еще неизвестно. Но что можно сказать наверняка, так это то, что разрабатываются новые протоколы DeFi, которые приближаются к этой цели.