Что такое рыночная психология?

Психология рынка считает, что движения рынка отражают (и находятся под влиянием) эмоциональные состояния участников. Это одна из основных тем поведенческой экономики. Поведенческая экономика — это междисциплинарная область, изучающая факторы, предшествующие экономическим решениям.

Многие считают, что настроения являются основной движущей силой изменений на финансовых рынках. Общие колебания настроений инвесторов создают так называемые рыночные психологические циклы.

Проще говоря, рыночные настроения – это общее мнение инвесторов и трейдеров о поведении цены актива. Когда настроения рынка положительные и цены продолжают расти, возникает бычий тренд (часто называемый бычьим рынком). Обратная ситуация называется медвежьим рынком, на котором цены продолжают падать.

Таким образом, настроения состоят из индивидуальных мнений и чувств всех трейдеров и инвесторов на финансовых рынках. Еще один способ взглянуть на настроения – это усреднить общее самочувствие участников рынка.

Но, как и в любой группе, ни одна точка зрения не является полностью доминирующей. Согласно теории рыночной психологии, цена активов имеет тенденцию постоянно меняться в зависимости от общего настроения рынка, и общее настроение рынка также является динамичным. В противном случае совершить успешную сделку будет гораздо сложнее.

На самом деле, когда рынки растут, это, скорее всего, происходит потому, что отношение и уверенность трейдеров улучшились. Позитивные настроения рынка приводят к увеличению спроса и снижению предложения. В свою очередь, возросший спрос может вызвать более сильное отношение. Аналогичным образом, сильный нисходящий тренд имеет тенденцию создавать негативные настроения, снижая спрос и увеличивая доступное предложение.

Как меняются настроения в ходе рыночных циклов?

Повышательная тенденция

Все рынки проходят через циклы расширения и сжатия. Когда рынок находится в фазе расширения (бычий рынок), царит атмосфера оптимизма, веры и жадности. Как правило, это основные настроения, которые приводят к сильной покупательской активности.

Обычно в рыночных циклах наблюдается своего рода циклический или ретроактивный эффект. Например, по мере роста цен настроения становятся более позитивными, что, в свою очередь, приводит к тому, что настроения становятся более позитивными, что подталкивает рынок еще выше.

Иногда сильная жадность и вера могут захватить рынки до такой степени, что образуются финансовые пузыри. В этой ситуации многие инвесторы становятся иррациональными, игнорируют реальную стоимость и покупают актив просто потому, что верят, что рынок продолжит расти.

Они становятся жадными, увлекаются рыночным импульсом и хотят только получать прибыль. Когда цены чрезмерно растут, возникает локальная вершина. Как правило, это будет считаться точкой наибольшего финансового риска.

В некоторых случаях рынок переживет период бокового движения, поскольку активы постепенно распродаются. Это также называется фазой распределения. Однако некоторые циклы не имеют четкой фазы распределения и начинают нисходящий тренд вскоре после достижения вершины.

нисходящий тренд

Когда рынок начинает разворачиваться в другую сторону, эйфория может быстро смениться самоуспокоенностью, поскольку многие трейдеры отказываются верить в то, что восходящий тренд закончился. Поскольку цены продолжали падать, настроения рынка быстро стали отрицательными. Это часто включает в себя чувство тревоги, отрицания и паники.

В этом случае мы можем описать тревогу как момент, когда инвесторы начинают задаваться вопросом, почему цены падают, что может быстро дойти до стадии отрицания. Периоды отрицания характеризуются неприемлемым чувством. Многие инвесторы настаивают на сохранении своих убыточных позиций либо потому, что «сейчас уже слишком поздно продавать», либо потому, что они все еще верят, что «рынок скоро восстановится».

Но по мере дальнейшего падения цен волна продаж стала сильнее. На этом этапе страх и паника часто приводят к так называемой капитуляционной распродаже рынка (когда держатели сдаются и продают активы вблизи дна).

В конце концов, нисходящий тренд прекращается, поскольку волатильность снижается и рынок стабилизируется. Обычно рынки проходят боковые движения, прежде чем снова начинают появляться надежда и оптимизм. Такие боковые колебания еще называют фазой накопления.

Как инвесторы используют психологию рынка?

Если предположить, что теория рыночной психологии верна, ее понимание может помочь трейдерам входить и выходить из позиций в более выгодное время. Преобладающее на рынке отношение часто работает в противоположном направлении: моменты наивысших финансовых возможностей для покупателей часто наступают, когда большинство людей в отчаянии, а рынок находится в глубокой депрессии. И наоборот, самые высокие финансовые риски обычно возникают, когда большинство участников рынка находятся в приподнятом настроении и чрезмерно самоуверенны.

Поэтому некоторые трейдеры и инвесторы пытаются понять настроения рынка, чтобы обнаружить различные стадии его психологического цикла. В идеале они могли бы использовать эту информацию, чтобы покупать во время паники (низкие цены) и продавать во времена жадности (высокие цены). Но на практике выявить эти «сладкие места» непросто. То, что выглядит как локальное дно (поддержка), может не удержаться, что приведет к более низким минимумам.

Технический анализ и психология рынка

Легко оглянуться назад на рыночные циклы и обнаружить изменяющиеся тенденции в общей психологии. Анализируя предыдущие данные, мы можем наглядно увидеть, какие действия и решения были наиболее прибыльными.

Однако может быть сложно понять, как рынки движутся с течением времени, и еще труднее предсказать, что произойдет дальше. Многие инвесторы используют технический анализ (ТА), чтобы предсказать вероятное направление рынка.

В каком-то смысле можно сказать, что индикатор ТА — это инструмент, используемый для измерения психологического состояния рынка. Например, индикатор индекса относительной силы (RSI) может указывать на то, что актив перекуплен из-за сильных позитивных настроений рынка (например, чрезмерной жадности).

Другой индикатор, MACD, можно использовать для определения различных психологических стадий рыночного цикла. Проще говоря, взаимосвязь между этими двумя линиями может указывать на то, что динамика рынка меняется (например, покупательная способность становится слабее).

Биткойн и рыночная психология

Бычий рост биткойнов в 2017 году является наглядным примером того, как рыночная психология может влиять на цены и наоборот. С января по декабрь Биткойн вырос примерно с 900 долларов до рекордного максимума в 20 000 долларов. Во время этого ралли настроения рынка становились все более позитивными. Тысячи новых инвесторов присоединились к нам, охваченные волнением бычьего рынка. FOMO, чрезмерный оптимизм и жадность ведут цены все выше и выше, пока они не достигнут своей высшей точки.

Эта тенденция начала меняться с конца 2017 года по начало 2018 года. Последовавший за этим откат понес тяжелые потери для многих опоздавших на рынок компаний. Даже когда нисходящий тренд утвердился, неуместная уверенность и самоуспокоенность заставляют многих держаться за долгосрочные активы.

Спустя несколько месяцев настроения рынка стали очень негативными, поскольку доверие инвесторов упало до рекордно низкого уровня. Страх, колебания, сомнения и паника заставили многих людей, купивших около вершины, продать около дна, что привело к огромным потерям. Некоторые люди разочаровываются в Биткойне, хотя его технология принципиально не отличается. На самом деле, он постоянно совершенствуется.

Когнитивное искажение

Когнитивные искажения — это распространенные модели мышления, которые часто приводят людей к принятию иррациональных решений. Эти закономерности могут влиять на отдельных трейдеров и рынок в целом. Некоторые распространенные примеры включают в себя:

• Предвзятость подтверждения: тенденция переоценивать информацию, подтверждающую наши убеждения, и игнорировать или игнорировать информацию, которая ей противоречит. Например, на бычьем рынке инвесторы могут больше сосредоточиться на положительных новостях и игнорировать плохие новости или признаки того, что рыночная тенденция вот-вот развернется.

• Неприятие потерь: распространенная человеческая тенденция больше бояться потерь, чем наслаждаться выигрышем, даже если выигрыш аналогичен потерям или превышает их. Другими словами, боль от потерь обычно перевешивает удовольствие от приобретения. Это может привести к тому, что трейдеры упустят возможности или начнут панические продажи во время распродаж, вызванных капитуляцией рынка.

• Эффект владения: это тенденция людей переоценивать вещи, которыми они владеют, просто потому, что они у них есть. Например, инвестор, владеющий пакетом криптовалюты, с большей вероятностью поверит, что она имеет ценность, чем инвестор, не владеющий криптовалютой.

Подведем итог

Большинство трейдеров и инвесторов согласны с тем, что психология влияет на рыночные цены и циклы. Хотя рыночные психологические циклы хорошо известны, с ними не всегда легко справиться. От голландской тюльпаномании 17 века до пузыря доткомов 1990-х годов даже опытным трейдерам было трудно отличить свое отношение от общего настроения рынка. Перед инвесторами стоит непростая задача: понять не только психологию рынка, но и свою собственную психологию и то, как она влияет на процесс принятия решений.