Ключевые выводы
Крипто-кредитование позволяет пользователям занимать цифровые активы, предоставляя залог, или зарабатывать проценты, внося крипту в кредитные пулы, не продавая свои активы.
Кредиты могут управляться через протоколы децентрализованных финансов (DeFi) с использованием смарт-контрактов или через централизованные платформы, которые обрабатывают процесс вручную.
Flash-кредиты позволяют заимствовать без залога в рамках одной транзакции на блокчейне; если кредит не может быть погашен в той же транзакции, он автоматически отменяется.
Крипто-кредитование может нести риски: залог может быть ликвидирован при падении цен, смарт-контракты могут быть использованы в атаках, а централизованные платформы могут потерпеть крах.
Внесение крипты для получения процентов — это один из видов пассивного дохода в криптовалюте, но ставки и риски значительно варьируются между платформами и активами.
Что такое крипто-кредитование?
Крипто-кредитование — это услуга, позволяющая пользователям занимать цифровые активы под залог или кредитовать свои активы в обмен на проценты. Как протоколы DeFi, так и централизованные обмены предлагают версии этой услуги, хотя основные механизмы различаются.
На платформах DeFi весь процесс автоматизирован смарт-контрактами. На централизованных платформах биржа выступает в качестве посредника, управляя требованиями к залогу и распределением процентов. Основная структура схожа в обоих случаях: заемщики предоставляют залог для получения средств, а кредиторы вносят активы в пулы, чтобы получать долю от процентов, выплачиваемых заемщиками.
К началу 2026 года общая заблокированная стоимость в протоколах DeFi-кредитования превысила $20 миллиардов, что делает этот сегмент одним из крупнейших в децентрализованных финансах. Рынок значительно вырос с 2020 года, хотя также испытал значительные стрессовые события, включая взломы протоколов и крах нескольких централизованных кредитных платформ.
Как работает крипто-кредитование?
Большинство крипто-кредитов требуют от заемщиков вносить залог перед получением средств. Залог обычно стоит больше самого кредита, структура известная как избыточное обеспечение. Например, платформа может требовать $200 в ETH для займа $100 в стейблкоинах. Этот буфер существует, потому что цены на крипту могут меняться быстро.
Если стоимость залога падает ниже определенного порога относительно займа, заемщик может потребоваться добавить больше залога. Если он этого не сделает, платформа может ликвидировать залог для возврата суммы займа. Этот процесс автоматизирован на платформах DeFi и управляется логикой смарт-контракта.
С другой стороны, кредиторы вносят активы в общий пул. Смарт-контракт управляет распределением процентных выплат от заемщиков к кредиторам. Кредиторы получают долю процентов в зависимости от их доли в пуле.
Типы крипто-кредитов
Flash-кредиты
Flash-кредиты — это уникальная форма заимствования, которая не требует залога. Весь кредит, погашение и любые операции с использованием средств должны происходить в рамках одной транзакции на блокчейне. Если кредит не может быть погашен в рамках этой транзакции, смарт-контракт отменяет всю последовательность до ее подтверждения в блокчейне, делая так, как будто транзакция никогда не происходила.
Распространенный случай использования flash-кредитов — арбитраж. Например, представьте токен, торгующийся за $1.00 в ликвидном пуле A и за $1.10 в ликвидном пуле B. Пользователь без существующего капитала может взять flash-кредит на 1,000 USDC, купить токен в пуле A, продать его в пуле B, погасить кредит плюс сборы и оставить разницу, все в рамках одной транзакции. Если какой-либо шаг не удался, вся транзакция отменяется.
Flash-кредиты в основном являются инструментом для разработчиков и технически продвинутых пользователей. Они также время от времени используются в атаках на протоколы, где злоумышленники манипулируют ценами в рамках одной транзакции, чтобы исчерпать средства из кредитных пулов.
Залоговые кредиты
Залоговые кредиты предоставляют заемщикам доступ к средствам на определенный период в обмен на внесенный залог. Залоговые кредиты являются наиболее распространенным типом крипто-кредитов. Коэффициент кредитования к стоимости (LTV), например 50%, определяет, сколько вы можете занять относительно стоимости вашего залога.
Если позиция ETH стоимостью $20,000 поддерживает заем $10,000 при 50% LTV, заемщик сохраняет доступ к займу, пока залог остается выше требуемого порога. Падение цены ETH, которое приближает стоимость залога к стоимости займа, вызовет предупреждение о ликвидации. Если заемщик не пополнит, залог будет продан для покрытия займа.
Когда заемщик погашает заем плюс проценты, залог возвращается. Большинство платформ выпускают новосозданные стейблкоины (такие как DAI от MakerDAO) или выдают активы от других пользователей в обмен на депозит залога.
Риски крипто-кредитования
Крипто-кредитование несет несколько категорий рисков, которые участники должны понимать перед тем, как вносить средства или брать кредит.
Риск ликвидации: Если ваша залоговая стоимость падает во время рыночной коррекции, она может быть автоматически ликвидирована. Это может произойти быстро в условиях волатильности, даже при значительном избыточном обеспечении.
Риск смарт-контрактов: Протоколы кредитования полностью зависят от кода. Ошибки, уязвимости или манипуляции оракулами могут быть использованы в атаках. Одна атака на крупную платформу DeFi в апреле 2026 года привела к потерям примерно в $290 миллионов.
Риск контрагента и платформы: На централизованных платформах вы доверяете компании хранение ваших активов. Крушения Celsius и BlockFi в 2022 году продемонстрировали, как быстро централизованная кредитная платформа может стать неплатежеспособной, оставляя пользователей без возможности вывести средства.
Риск хранения: Когда вы вносите крипту на кредитную платформу или в смарт-контракт, вы теряете прямой контроль. Средства могут быть недоступны сразу, а в некоторых случаях могут быть подвержены периодам блокировки.
Регуляторный риск: Юридический статус продуктов крипто-кредитования варьируется в зависимости от юрисдикции. В Соединенных Штатах и Европейском Союзе регуляторы усилили контроль за кредитными услугами, особенно теми, которые предлагают доход на внесенные активы.
Основные протоколы крипто-кредитования
Aave
Aave — это протокол DeFi на базе Ethereum, который поддерживает кредитование и заимствование нескольких активов. Это один из крупнейших кредитных протоколов по TVL и считается популяризатором flash-кредитов. Кредиторы вносят токены в Aave и получают aTokens в качестве квитанции, которые накапливают проценты со временем. Aave выпустил значительное обновление V3.2 в мае 2024 года, добавив поддержку нескольких цепочек и улучшенную изоляцию рисков. Протокол также поддерживает стратегии фарминга доходности, где пользователи комбинируют позиции кредитования с другими продуктами DeFi для получения процентов.
Compound
Compound — это еще один протокол кредитования на базе Ethereum, работающий по аналогичной модели Aave. Заемщики и кредиторы взаимодействуют через пул, управляемый смарт-контрактами. Compound был основным строительным блоком для DeFi с 2019 года, хотя в последние годы был затенен Aave по TVL.
Sky Protocol (ранее MakerDAO)
Sky Protocol (ранее MakerDAO) позволяет пользователям блокировать ETH или другие одобренные активы в качестве залога и заимствовать USDS (улучшенную версию DAI), децентрализованную стейблкоин. Вместо того чтобы заимствовать из пула кредиторов, пользователи напрямую создают USDS из протокола. Эта модель не требует контрагентного кредитора, но требует от заемщиков поддерживать достаточные соотношения залога, чтобы избежать ликвидации.
Займы Binance
Binance предлагает гибкие и фиксированные кредиты, а также VIP кредиты. Вы можете легко взять криптовалюту в долг с помощью своего аккаунта Binance на странице займов Binance Crypto. Вы также можете ознакомиться с руководством Академии по займам Binance.
Вещи, которые следует учитывать перед использованием крипто-кредитования
Перед кредитованием или заимствованием крипты учитывайте следующее:
Хранение и доступ: Как только ваши активы внесены, вы можете не иметь к ним немедленного доступа. Некоторые платформы имеют периоды блокировки; другие могут замораживать выводы в неблагоприятных рыночных условиях.
Рыночные условия: Кредитование в периоды высокой волатильности увеличивает риск падения стоимости залога и инициирования ликвидации. Заимствование с волатильными активами в качестве залога усугубляет этот риск.
Репутация платформы: Более старые протоколы с большим TVL и независимыми аудитами безопасности, как правило, демонстрировали большую устойчивость, хотя прошлая производительность не гарантирует будущей безопасности.
Условия займа: Процентные ставки на протоколах DeFi переменные и могут быстро измениться в зависимости от спроса и предложения в кредитном пуле. Ознакомьтесь с текущей ставочной средой перед обязательствами.
Часто задаваемые вопросы
В чем разница между DeFi-кредитованием и CeFi-кредитованием?
В DeFi-кредитовании смарт-контракты автоматизируют каждый этап: депозиты, выдача кредитов, мониторинг залога и ликвидация. Нет компании, которая бы хранила ваши средства. В CeFi-кредитовании централизованная платформа управляет процессом, что может быть проще, но вводит риск контрагента, поскольку пользователи должны доверять компании оставаться платежеспособной и выполнять выводы.
Что происходит, если моя залоговая стоимость падает?
Если стоимость вашего залога падает ниже требуемого порога для вашего займа, вы получите маржинальный вызов или автоматическую ликвидацию в зависимости от платформы. Чтобы избежать ликвидации, вы можете добавить больше залога или погасить часть займа, чтобы снизить LTV-коэффициент. Платформы DeFi автоматически выполняют ликвидацию через смарт-контракт без ручного вмешательства.
Flash-кредиты используются только для арбитража?
Flash-кредиты имеют несколько законных случаев использования, включая арбитраж, обмен залогов и самоликвидацию (погашение займа за счет заемных средств, чтобы избежать ликвидационных сборов). Однако они также использовались в атаках на протоколы, где злоумышленник манипулирует ценами активов в рамках одной транзакции, чтобы извлечь выгоду из кредитных пулов. Это известный риск, с которым разработчики протоколов работают, чтобы смягчить через проектирование ценовых оракулов.
Безопасно ли крипто-кредитование?
Крипто-кредитование связано с реальными рисками, включая уязвимости смарт-контрактов, ликвидацию залога и неплатежеспособность платформ. Протоколы DeFi устраняют риск контрагента от компании, но вводят риск смарт-контрактов и оракулов. Централизованные платформы уменьшают техническую сложность, но вводят риск краха компании. Не существует безрисковой версии крипто-кредитования, и участники должны внимательно изучить аудиты, репутацию и условия перед вложением средств.
Как устанавливаются процентные ставки в DeFi-кредитовании?
Большинство протоколов DeFi используют алгоритмические модели процентных ставок, которые корректируют ставки в зависимости от коэффициента использования каждого пула активов. Когда большая часть доступного предложения заимствована (высокая загрузка), ставки растут, чтобы привлечь больше депозитов и отговорить от дальнейшего заимствования. Когда загрузка низкая, ставки падают. Это означает, что ставки могут быстро меняться и не фиксируются заранее.
Заключительные мысли
Крипто-кредитование стало значительной частью экосистемы цифровых активов, позволяя пользователям получать ликвидность без продажи своих активов и зарабатывать проценты на бездействующих активах. Как протоколы DeFi, так и централизованные платформы предлагают эти услуги, каждая со своими уникальными компромиссами между контролем, сложностью и риском. Понимание того, как работают механизмы, кто контролирует ваши средства и при каких условиях они могут быть под угрозой, является важным перед тем, как участвовать.
Дополнительное чтение
Что такое децентрализованные финансы (DeFi)?
Что такое flash-кредиты в DeFi?
Что такое ликвидные пулы в DeFi?
Что такое фарминг доходности в децентрализованных финансах (DeFi)?
Что такое смарт-контракты и как они работают?
Отказ от ответственности: Этот контент предоставляется вам "как есть" для общей информации и/или образовательных целей, без каких-либо представлений или гарантий. Он не должен рассматриваться как финансовый, юридический или другой профессиональный совет, и не предназначен для рекомендации покупки какого-либо конкретного продукта или услуги. Вам следует обратиться за собственным советом к соответствующим профессиональным консультантам. Если контент предоставлен третьим лицом, обратите внимание, что выраженные мнения принадлежат третьему лицу и не обязательно отражают мнение Академии Binance. Цены на цифровые активы могут быть волатильными. Стоимость ваших инвестиций может как упасть, так и вырасти, и вы можете не вернуть вложенные средства. Вы несете полную ответственность за свои инвестиционные решения, и Академия Binance не несет ответственности за любые потери, которые вы можете понести. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими Условиями использования, Предупреждением о рисках и Условиями Академии Binance.