Ключевые моменты
Аллокация активов описывает, как ты распределяешь капитал между различными классами активов, такими как акции, облигации и крипта.
Диверсификация описывает, как ты распределяешь капитал внутри каждого класса активов, чтобы снизить риск по отношению к какому-либо отдельному активу.
Современная портфельная теория (МПТ), разработанная Гарри Марковицем в 1952 году, предоставляет математическую основу для комбинирования некоррелирующих активов с целью управления рисками портфеля.
Эти стратегии не могут полностью устранить риск, но могут помочь тебе настроить портфель так, чтобы он лучше соответствовал твоим инвестиционным целям и терпимости к потерям.
Введение
Любая инвестиция несёт определённый уровень риска. Денежные средства (только наличными) со временем теряют стоимость из-за инфляции, в то время как любая другая инвестиция может снизиться в цене. Понимание финансовых рисков — жизненно важно, но не менее важно активно ими управлять.
Распределение активов и диверсификация — два ключевых инструмента управления рисками. Они могут помочь вам решить, как распределить деньги между разными типами инвестиций, чтобы убыток в одной области не уничтожил весь ваш портфель. Их используют в финансовом планировании на протяжении столетий, и они остаются базовыми концепциями современного инвестирования.
В этой статье объясняется, что означают распределение активов и диверсификация, как они работают вместе и как вы можете применить их к своему портфелю.
Что такое распределение активов и диверсификация?
Распределение активов и диверсификация — связанные, но немного разные идеи. Распределение активов относится к тому, как вы делите свой капитал между крупными классами активов, такими как акции, облигации, недвижимость и криптоактивы. Диверсификация, в свою очередь, описывает то, как вы распределяете свой капитал внутри каждого из этих классов.
Вместе цель этих стратегий — стремиться улучшить ожидаемую доходность, одновременно снижая потенциальный риск. Обычно это предполагает учет вашего инвестиционного горизонта, вашей терпимости к убыткам и общего состояния экономики. Основная идея обеих стратегий проста: не класть все яйца в одну корзину. Комбинирование разных типов активов за счёт грамотного управления рисками — один из подходов к созданию более сбалансированного портфеля.
То, что делает эти две стратегии сильными в сочетании, заключается в том, что риск распределяется не только между классами активов, но и внутри них. Некоторые финансовые аналитики считают, что решение о том, как распределять активы, может быть важнее выбора отдельных инвестиций.
Современная портфельная теория
Современная портфельная теория (MPT) — это концепция, формализующая эти принципы с помощью математики. Её представили в работе Гарри Марковица в 1952 году, а позже Марковиц получил Нобелевскую премию по экономике за эту работу.
Ключевое прозрение MPT в том, что разные категории активов обычно ведут себя по-разному при одних и тех же рыночных условиях. Когда один класс активов показывает плохие результаты, другой может показать лучшие, что помогает компенсировать убытки по портфелю.
MPT предполагает, что объединение активов из некоррелированных классов активов может снизить общую волатильность портфеля. Также она предполагает, что портфель с более низкой волатильностью при той же ожидаемой доходности предпочтительнее портфеля с более высокой волатильностью. Проще говоря, MPT утверждает, что держать смесь некоррелированных активов более эффективно, чем концентрировать свои инвестиции в одной области.
Типы классов активов и стратегии распределения
В рамках типичной модели распределения активов классы активов можно разделить на две категории:
Традиционные активы: акции, облигации и денежные средства.
Альтернативные активы: недвижимость, товары (коммодити), деривативы, страховые продукты, частный капитал и криптовалюта.
Существует две часто используемые стратегии распределения, обе основаны на допущениях MPT.
Стратегическое распределение активов (Strategic Asset Allocation) — более традиционный пассивный подход. Портфели, использующие эту стратегию, обычно ребалансируются только тогда, когда меняются цели инвестора, его склонность к риску или инвестиционный горизонт. Она подходит долгосрочным инвесторам, которые предпочитают стабильный «невмешательский» подход.
Тактическое распределение активов (Tactical Asset Allocation) — более активный подход. Он позволяет инвесторам сдвигать структуру портфеля в сторону классов активов или секторов, которые, как кажется, обгоняют рынок. Эта стратегия предполагает, что опережающая динамика может продолжаться некоторое время, при этом сохраняя определённый уровень диверсификации.
Стоит отметить, что для диверсификации не обязательно, чтобы активы были полностью некоррелированными. Пока активы не имеют идеальной корреляции (то есть коэффициент корреляции не равен +1.0), вы получите определённую выгоду от диверсификации.
Применение распределения активов и диверсификации к портфелю
Вот простая иллюстрация того, как вы можете применить эти принципы к своему портфелю. Стратегия распределения активов может привести к следующему распределению:
40% в акциях
30% в облигациях
20% в криптовалюте (включая Bitcoin)
10% в денежной наличности
Вы также можете дополнительно диверсифицировать внутри распределения 20% в криптовалюте следующим образом:
70% в Bitcoin
15% в токенах large-cap
10% в токенах mid-cap
5% в токенах small-cap
После того как вы установите доли, не забывайте периодически пересматривать свой портфель. Если фактическое распределение из-за движения цен отклонится от целевого, вам может понадобиться ребалансировка. Как правило, ребалансировка означает продажу активов, которые выросли и стали превышать целевой вес, и покупку тех, что опустились ниже него.
Криптовалюты относятся к наиболее волатильным классам активов. Портфель с существенной долей криптоактивов может нести больше риска, чем портфель, сосредоточенный на традиционных активах, таких как облигации. Правильное сочетание зависит от ваших индивидуальных целей и того, какой риск вы готовы принять.
Диверсификация внутри портфеля криптоактивов
Хотя в теории принципы диверсификации должны применяться и к криптоактивам, в реальности всё сложнее. Многие криптовалюты сильно коррелируют с движениями цены Bitcoin, и это может ограничивать выгоды от инвестирования в разные токены. Создать по-настоящему некоррелированную корзину криптоактивов может быть трудно.
В определённые моменты некоторые альткоины могут демонстрировать более низкую корреляцию с Bitcoin, и некоторые трейдеры пытаются воспользоваться этим. Однако периоды более низкой корреляции, как правило, недолговечны и нестабильны.
Тем не менее, со временем по мере взросления отрасли диверсификация внутри портфеля криптоактивов может стать более практичной. Для более глубокого взгляда на то, как управлять вашим криптопортфелем, ознакомьтесь с гайдом Академии по созданию сбалансированного криптопортфеля.
Ограничения распределения активов
Распределение активов — это хорошо зарекомендовавшая себя техника, но у неё есть некоторые ограничения. Правильно выбрать стратегию на бумаге — одно дело; последовательно придерживаться её — другое. Эмоциональные искажения, например желание продать активы во время спада или погнаться за недавними победителями, могут подорвать даже хорошо продуманный план. Для более структурированных подходов к снижению этих рисков ознакомьтесь с гайдами Академии по стратегиям управления рисками и торговле без эмоций.
Ещё одна сложность — заранее оценить собственную склонность к риску. Часто инвесторы выясняют постфактум, что они гораздо чувствительнее к потерям, чем ожидали. То же верно и в обратную сторону: некоторые инвесторы понимают, что их первоначальный подход был слишком консервативным, и хотят принять больше риска.
Наконец, создание диверсифицированного портфеля может оказаться более сложным, если учитывать дополнительные факторы, такие как налоги, потребности в ликвидности и инвестиционные издержки. Чтобы получить рекомендации по этим вопросам, см. раздел о том, как собрать инвестиционный портфель.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
В чём разница между распределением активов и диверсификацией?
Распределение активов — это процесс, при котором вы делите свой портфель между крупными классами активов, такими как акции, облигации и криптовалюта. Диверсификация описывает то, как вы распределяете капитал внутри каждого из этих классов. Обе стратегии направлены на управление риском за счёт предотвращения чрезмерной концентрации в одной области.
Устраняет ли диверсификация инвестиционный риск?
Нет. Диверсификация может снизить некоторые виды риска, особенно риск, связанный с отдельным активом или сектором. Однако она не может устранить рыночные риски, которые одновременно затрагивают все классы активов — иногда это называют системным риском. Это инструмент для управления риском, а не для полного его устранения.
Что такое современная портфельная теория?
Современная портфельная теория (MPT) — это концептуальная основа, разработанная Гарри Марковицем в 1952 году. Она утверждает, что инвесторы могут формировать портфели, стремящиеся обеспечить заданный уровень ожидаемой доходности при меньшем риске за счёт объединения активов, которые не имеют идеальной корреляции. MPT является математической основой многих стратегий распределения активов, используемых сегодня.
Как часто нужно ребалансировать портфель?
Частота ребалансировки зависит от вашей стратегии и личных обстоятельств. Некоторые инвесторы ребалансируют портфель по фиксированному графику, например ежеквартально или ежегодно. Другие ребалансируют, когда класс активов существенно отклоняется от целевого распределения. Универсального правильного ответа нет, а транзакционные издержки следует учитывать.
Итоговые мысли
Ключевой принцип распределения активов и диверсификации довольно прост: распределение ваших инвестиций по разным активам и классам активов помогает уменьшить влияние любого отдельного неудачного вложения на общий портфель. Хотя применение этих стратегий не гарантирует позитивных результатов, они дают структурированную основу для согласования вашего портфеля с финансовыми целями и склонностью к риску.
Дополнительное чтение
Финансовый риск: объяснение
Руководство для начинающих по управлению рисками
Пять стратегий управления рисками
Как собрать хорошо сбалансированный криптопортфель
На что обратить внимание при формировании инвестиционного портфеля
Отказ от ответственности: Этот контент предоставляется вам «как есть» только для общей информации и в образовательных целях, без каких-либо заверений или гарантий. Он не должен рассматриваться как финансовая, юридическая или иная профессиональная консультация, а также не предназначен для рекомендации покупки каких-либо конкретных продуктов или услуг. Вам следует обратиться за собственной консультацией к соответствующим профессиональным специалистам. Если контент был предоставлен третьим лицом, пожалуйста, учтите, что изложенные там взгляды принадлежат этому третьему лицу и не обязательно отражают позицию Binance Academy. Цены цифровых активов могут быть волатильными. Стоимость вашей инвестиции может снижаться или расти, и вы можете не вернуть сумму, которую инвестировали. Вы несёте полную ответственность за свои инвестиционные решения, и Binance Academy не несёт ответственности за любые убытки, которые вы можете понести. Для получения дополнительной информации см. наши Условия использования, Предупреждение о рисках и Условия Binance Academy.