Ключевые выводы
Спред покупки-продажи представляет собой разницу между самым низким ордером на продажу и самым высоким ордером на покупку.
Скользящее исполнение происходит, когда ваша сделка выполняется по другой цене, чем ожидалось, из-за низкой ликвидности или волатильности рынка.
Более узкие спреды и низкое скользящее исполнение, как правило, являются признаками более здорового, более ликвидного рынка. Оба понятия важны для понимания реальных торговых издержек помимо видимых комиссий.
Введение
Когда вы покупаете и продаете активы на криптобирже, рыночные цены напрямую связаны с предложением и спросом. Помимо цены, другие важные факторы, которые следует учитывать, включают объем торгов, ликвидность рынка и типы ордеров. В зависимости от рыночных условий и типов ордеров, которые вы используете, вы не всегда получите желаемую цену за сделку.
Существует постоянные переговоры между покупателями и продавцами, которые создают спред между двумя сторонами (спред покупки-продажи). В зависимости от количества актива, который вы хотите торговать, и его волатильности, вы также можете столкнуться со скользящим исполнением (об этом позже). Поэтому, чтобы избежать каких-либо сюрпризов, получение некоторого базового знания о книге заказов биржи будет очень полезным.
Что такое спред покупки-продажи?
Спред покупки-продажи — это разница между самой высокой ценой покупки и самой низкой ценой продажи в книге заказов. На традиционных рынках спред часто создается маркет-мейкерами или поставщиками ликвидности брокеров. На крипторынках спред является результатом разницы между лимитными ордерами покупателей и продавцов.
Если вы хотите сделать мгновенную покупку, вам нужно согласиться на самую низкую цену продажи от продавца. Если вы хотите сделать мгновенную продажу, вы возьмете самую высокую цену покупки от покупателя.
Более ликвидные активы (такие как форекс) имеют более узкий спред покупки-продажи, что означает, что покупатели и продавцы могут выполнять свои заказы, не вызывая значительных изменений в цене актива. Это связано с большим объемом заказов в книге заказов. Более широкий спред покупки-продажи будет иметь более значительные ценовые колебания при закрытии крупных объемов заказов.
Маркет-мейкеры и спред покупки-продажи
Концепция ликвидности является важной для финансовых рынков. Если вы попытаетесь торговать на рынках с низкой ликвидностью, вы можете оказаться в ожидании, пока другой трейдер согласует ваш ордер.
Создание ликвидности важно, но не все рынки имеют достаточную ликвидность только от индивидуальных трейдеров. Например, на традиционных рынках брокеры и маркет-мейкеры обеспечивают ликвидность в обмен на прибыль от спреда покупки-продажи.
Маркет-мейкер может воспользоваться спредом покупки-продажи, просто покупая и продавая актив одновременно. Продавая по более высокой цене продажи и покупая по более низкой цене покупки снова и снова, маркет-мейкеры могут извлекать прибыль из спреда. Даже небольшой спред может приносить значительную прибыль, если торговать большими объемами весь день. Активы с высоким спросом имеют меньшие спреды, поскольку маркет-мейкеры конкурируют и сужают спред.
Например, маркет-мейкер может одновременно предложить купить BNB за $800 за монету и продать BNB за $801, создавая спред в $1. Любой, кто хочет мгновенно торговать на рынке, должен будет соответствовать их позициям. Спред теперь является прибылью для маркет-мейкера, который продает то, что он покупает, и покупает то, что он продает.
Графики глубины и спред покупки-продажи
Давайте посмотрим на некоторые реальные примеры криптовалют и взаимосвязь между объемом, ликвидностью и спредом покупки-продажи. В интерфейсе биржи Binance вы можете легко увидеть спред покупки-продажи, переключившись на [Глубина] график. Эта кнопка находится в верхнем правом углу области графика.
[Опция Глубина] показывает графическое представление книги заказов актива. Вы можете увидеть количество и цену ставок в зеленом цвете, а также количество и цену предложений в красном цвете. Разрыв между этими двумя областями — это спред покупки-продажи, который вы можете рассчитать, вычитая зеленую цену покупки из красной цены продажи.
Как упоминалось, существует подразумеваемая связь между ликвидностью и более узкими спредами покупки-продажи. Объем торгов является общепринятым индикатором ликвидности, поэтому мы ожидаем увидеть более высокие объемы с меньшими спредами покупки-продажи в процентном отношении к цене актива. Активно торгуемые криптовалюты, акции и другие активы имеют большую конкуренцию между трейдерами, стремящимися воспользоваться спредом покупки-продажи.
Процент спреда покупки-продажи
Чтобы сравнить спред покупки-продажи различных криптовалют или активов, мы должны оценить его в процентном выражении. Расчет прост:
(Цена продажи - Цена покупки) / Цена продажи x 100 = Процент спреда покупки-продажи
Возьмем, к примеру, Официальную мем-монету Трампа, TRUMP. На момент написания TRUMP имеет цену продажи $9.44 и цену покупки $9.43. Эта разница дает нам спред покупки-продажи в $0.01. $0.01 деленное на $9.44, затем умноженное на 100, дает нам окончательный процент спреда покупки-продажи примерно 0.106%.
Теперь предположим, что у биткойна спред покупки-продажи составляет $1. Хотя он и больше, чем мы видели у TRUMP, когда мы сравниваем их в процентном выражении, спред покупки-продажи биткойна составит только 0.000844% (учитывая сценарий с $1 спредом). TRUMP также имеет значительно более низкий объем торгов, что подтверждает нашу теорию о том, что менее ликвидные активы, как правило, имеют более широкие спреды покупки-продажи.
Уже более узкий спред биткойна позволяет нам сделать некоторые выводы. Актив с меньшим процентом спреда покупки-продажи, вероятно, будет гораздо более ликвидным. Если вы хотите выполнить крупные рыночные ордера, обычно существует меньший риск заплатить цену, которую вы не ожидали.
Что такое скользящее исполнение?
Скользящее исполнение — это распространенное явление на рынках с высокой волатильностью или низкой ликвидностью. Скользящее исполнение происходит, когда сделка завершается по другой цене, чем ожидалось или было запрошено.
Например, предположим, что вы хотите разместить крупный рыночный ордер на покупку за $100, но на рынке нет необходимой ликвидности для выполнения вашего заказа по этой цене. В результате вам придется принять следующие ордера (выше $100), пока ваш ордер не будет полностью выполнен. Это приведет к тому, что средняя цена вашей покупки будет выше $100, и это то, что мы называем скользящим исполнением.
Другими словами, когда вы создаете рыночный ордер, биржа автоматически сопоставляет вашу покупку или продажу с лимитными ордерами в книге заказов. Книга заказов сопоставит вас с лучшей ценой, но вы начнете двигаться дальше вверх по цепочке заказов, если объем для вашей желаемой цены недостаточен. Этот процесс приводит к тому, что рынок заполняет ваш ордер по неожиданным, различным ценам.
В криптовалютах скользящее исполнение является распространенным явлением в автоматизированных маркет-мейкерах и децентрализованных биржах. В некоторых случаях оно может составлять более 10% от ожидаемой цены — особенно для волатильных или малоликвидных альткоинов.
Положительное скользящее исполнение
Скользящее исполнение не обязательно означает, что вы получите худшую цену, чем ожидали. Положительное скользящее исполнение может произойти, если цена уменьшается во время вашего ордера на покупку или увеличивается, если вы делаете ордер на продажу. Хотя это и редко, положительное скользящее исполнение может иметь место на некоторых высоковолатильных рынках.
Допустимое скользящее исполнение
Некоторые биржи позволяют вам вручную установить уровень допустимого скользящего исполнения, чтобы ограничить любое скользящее исполнение, которое вы можете испытать. Вы увидите эту опцию в автоматизированных маркет-мейкерах, таких как PancakeSwap или Uniswap.
Это говорит системе: "Меня устраивает, если цена моей сделки отклоняется на X%". Установленное вами количество скользящего исполнения может оказать влияние на время, которое потребуется для выполнения вашего ордера. Если вы установите низкое скользящее исполнение, ваш ордер может занять много времени для выполнения или вообще не выполнится. Если вы установите его слишком высоко, другой трейдер (или бот) может увидеть ваш ожидающий ордер и опередить вас.
В этом случае опережение происходит, когда другой трейдер устанавливает более высокую комиссию за газ, чем вы, чтобы сначала купить актив. Опережающий трейдер затем вводит другую сделку, чтобы продать его вам по самой высокой цене, которую вы готовы заплатить на основе вашего допустимого скользящего исполнения.
Минимизация отрицательного скользящего исполнения
Хотя вы не всегда можете избежать скользящего исполнения, существуют некоторые стратегии, которые вы можете использовать, чтобы попытаться минимизировать его.
1. Разделите крупные ордера
Вместо того, чтобы делать крупный ордер, попробуйте разбить его на более мелкие блоки. Внимательно следите за книгой заказов, чтобы распределить ваши заказы, не размещая ордера, которые больше доступного объема.
2. Проверьте транзакционные сборы
Если вы используете децентрализованную биржу, не забудьте учесть транзакционные сборы. Некоторые сети могут иметь значительные сборы в зависимости от трафика блокчейна, что может превысить ваши доходы.
3. Избегайте низколиквидных активов
При работе с активами с низкой ликвидностью, такими как небольшой пул ликвидности, ваша торговая активность может существенно повлиять на цену актива. Если возможно, выбирайте рынки с лучшей ликвидностью.
4. Используйте лимитные ордера
В отличие от рыночных ордеров, лимитные ордера выполняются только по вашей желаемой цене или лучше. Вам, возможно, придется подождать дольше, но это надежный способ избежать отрицательного скользящего исполнения.
Заключительные мысли
Когда вы торгуете криптовалютой, не забудьте, что спред покупки-продажи или скользящее исполнение могут изменить конечную цену ваших сделок. Вы не всегда можете избежать их, но стоит учитывать это при принятии решений. Для меньших сделок это может быть минимально, но помните, что при крупных объемах ордеров средняя цена за единицу может быть значительно выше, чем ожидалось.
Для всех, кто экспериментирует с децентрализованными финансами, понимание скользящего исполнения является важной частью основ торговли. Без некоторых базовых знаний вы рискуете потерять свои деньги из-за опережения или чрезмерного скользящего исполнения.
Дополнительные материалы
Что такое ставки финансирования на криптовалютных рынках?
8 торговых стратегий для Binance Options RFQ
Дневная торговля криптовалютой против HODLing: какая стратегия лучше для вас?
Отказ от ответственности: Этот контент представлен вам на основе "как есть" для общей информации и образовательных целей только без представительства или гарантии любого рода. Его не следует интерпретировать как финансовый, юридический или другой профессиональный совет, также он не предназначен для рекомендации покупки какого-либо конкретного продукта или услуги. Вы должны искать собственный совет у соответствующих профессиональных консультантов. Продукты, упомянутые в этой статье, могут быть недоступны в вашем регионе. Если статья предоставлена сторонним автором, обратите внимание, что высказанные мнения принадлежат стороннему автору и не обязательно отражают мнения Binance Academy. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашим полным отказом от ответственности для получения дополнительных подробностей. Цены на цифровые активы могут быть волатильными. Стоимость ваших инвестиций может снизиться или увеличиться, и вы можете не вернуть вложенную сумму. Вы несете полную ответственность за свои инвестиционные решения, и Binance Academy не несет ответственности за любые убытки, которые вы можете понести. Этот материал не следует интерпретировать как финансовый, юридический или другой профессиональный совет. Для получения дополнительной информации смотрите наши Условия использования и Предупреждение о рисках.
