OpenSea, высоко ценимый стартап на рынке NFT, который в последний раз оценивался в $13,3 млрд после привлечения $300 млн в начале 2022 года, ограничивает продажу своих акций сотрудниками или инвесторами без одобрения совета директоров. Но можно купить акции OpenSea и других криптовалютных компаний со скидкой за счет инновационного использования транспортных средств специального назначения (SPV), поддерживаемых брокерскими платформами.

По словам Ника Фаско, основателя и генерального директора ApeVue, поставщика данных, ориентированного на компании, готовящиеся к IPO, SPV — это юридические лица, созданные исключительно для целей операций на вторичном рынке с акциями с ограниченным доступом. «Даже когда частная компания ограничивает торговлю своими акциями, инвесторы все равно могут покупать и продавать косвенные доли в акциях этой компании, торгуя долей участия в SPV, которая, в свою очередь, владеет акциями частной компании», — Фуско сказал.

Blockchain.com и Klarna, два громких стартапа, столкнулись с падением своей стоимости в условиях экономического спада. Но некоторым компаниям удалось остаться на плаву, не привлекая дополнительного финансирования; однако платформы вторичного рынка, такие как Forge Global, предоставляют альтернативный барометр для измерения стоимости капитала стартапа.

OpenSea — один из таких примеров. По состоянию на 5 марта акции OpenSea торговались со скидкой 51% на Birel, платформе вторичного рынка акций стартапов, что позволяет предположить, что, несмотря на ее способность избегать привлечения денег на этом медвежьем рынке, акции компании все еще дисконтируются. Обходной путь, который предлагают эти платформы, создал напряженность между стартапами и их акционерами, поскольку они пытаются удержать свои оценки от дальнейшего падения.

Согласно данным, собранным ApeVue, вторичный рынок акций OpenSea значительно вырос с начала 2022 года. На диаграмме ниже представлен обзор этой тенденции среди институционально-ориентированных брокеров для некотируемых акций. Он рисует картину прогресса, достигнутого за этот период.

Источник: ApeVue.

OpenSea, популярная торговая площадка NFT, как сообщается, запретила несанкционированные вторичные продажи с марта 2021 года, согласно выдержке из устава Ozone Networks, юридического лица, стоящего за OpenSea. В уставе говорится, что акционерам запрещено передавать какие-либо акции корпорации без предварительного одобрения совета директоров. По словам Ричарда Фримэнсона, генерального директора Birel, такие ограничения нередки.

Однако некоторые инвесторы находят ограничения далекими от идеальных, поскольку многие держатели акций OpenSea заинтересованы в выходе. Чтобы гарантировать, что сделка не будет заблокирована компанией, продавцы предлагают распределение через компании специального назначения (SPV) или форвардные контракты, на которые, по данным анонимного источника, приходится 95% акций OpenSea, торгующихся на вторичных рынках. Использование SPV фрагментирует ликвидность и затрудняет торговлю, в результате чего некоторые инвесторы предпочитают покупать акции напрямую.

По словам ангела-инвестора в финтех-компаниях, покупка акций через SPV сопряжена с дополнительными комиссиями и меньшим контролем, поскольку это отдаляет инвесторов на шаг от реальных инвестиций. OpenSea пока не прокомментировала этот вопрос.