Как мы обсуждали на прошлой неделе, первый квартал был прекрасным временем для цен на криптовалюту, но ужасным временем для настроений по поводу отрасли. Я хотел бы остановиться на последнем моменте, учитывая, что криптовалюта явно находится под прицелом регулирующих органов и политиков, включая тех, кто, похоже, вообще не хочет, чтобы этот сектор существовал.

Твит сенатора Элизабет Уоррен (демократ от Массачусетса) о создании «антикриптовалютной армии» является одним из наиболее ярких проявлений этого настроения. CoinDesk счел целесообразным недавно опубликовать две редакционные статьи, касающиеся подавления криптовалюты федеральным правительством и политизации этой криптовалюты администрацией Байдена. Я высказал свое убеждение в том, что мишенью должны быть злоумышленники, а не активы.

Но вместо того, чтобы критиковать критиков, я бы лучше рассказал о том, что привлекло меня в криптовалюту, что показательно. Мой первоначальный интерес в 2018 году был основан на спекулятивном интересе, что для многих может быть грязным словом. Почему о спекуляции говорят в уничижительном смысле? Я не знаю никого, кто бы размещал капитал с ожиданием, что он упадет в цене. Если вы такой человек, не стесняйтесь просто передать мне свой актив, и я смогу сохранить его для вас.

Вот вопросы, которые я себе задал, когда криптовалюта попала в поле моего зрения:

«Что это за новая вещь, о которой я слышу?»

«Что он делает?»

«Как я могу узнать об этом больше?»

Интеллектуальное любопытство, желание разбогатеть и цель расширить свои знания о зарождающейся технологии привели меня к биткойну (BTC). Однако, оглядываясь назад, я понимаю, что это был не просто биткойн. Это была концепция блокчейнов уровня 1, потому что в конечном итоге это то, к чему мы получаем доступ: пространство на блокчейне.

Ценность сети уровня 1, или L1, исходит от людей, проводящих одноранговые транзакции с этим блокчейном. Собственный токен любого данного блокчейна — BTC в случае Bitcoin — действует как механизм стимулирования, чтобы заставить людей гарантировать, что данные, хранящиеся в блокчейне, являются безопасными и точными.

Значение особенно актуально в регионах мира, где центральные банкиры вызвали гиперинфляцию местных валют. Одна из ошибок, которую допускают американские законодатели и регуляторы, заключается в том, что они рассматривают криптовалюты только с точки зрения США.

Похоже, регуляторы не заботятся о функциональности или надежности блокчейнов, особенно с учетом того, что некоторые из самых громких противников криптовалют выступают за цифровые валюты центральных банков — тип цифровой валюты, выпускаемой центральным банком. Враждебность больше связана с децентрализованной природой криптовалют — возможностью брать фиатную валюту и обменивать ее на другой ценный актив без необходимости в центральном органе (центральных банках, регуляторах, политиках, обычных банках и т. д.).

Вот некоторые из наиболее крупных протоколов уровня 1 и их недавняя производительность:

(Примечание: данные для ALGO и SOL относятся к апрелю 2020 года. Данные для AVAX относятся к 2021 году)

Производительность варьируется от впечатляющей до не очень, и, вероятно, так и должно быть. На техническом уровне BTC больше всего коррелирует с эфиром (ETH), второй по величине криптовалютой после биткоина, а самая низкая корреляция — с токеном BNB криптовалютной биржи Binance.

Что я нахожу интригующим в слоях 1, так это нюанс, который существует между ними. Когда один L1 появляется, другой пытается улучшить его на основе скорости, масштабируемости и т. д. Например, я, по общему признанию, привязан к Bitcoin. Его основа как одноранговой сети дает ему преимущество первопроходца и наибольшую долю рынка.

Возможность разрабатывать смарт-контракты на основе блокчейна Ethereum, где заранее определенные условия выполняются и выполняются с помощью кода, — еще один аспект, который я считаю ценным.

Во многих отношениях криптовалюта заставляет кого-то, сосредоточенного на активах и ценах, повышать свой уровень в технологиях, в то время как человек, сосредоточенный на технологиях, мотивирован идти в ногу с рыночной динамикой. Дисциплина технологий и дисциплина активов объединены, во многом так же, как код связывает задачи в смарт-контракте.

По моему собственному опыту, это заставило меня обнаружить различия между блокчейнами. Например, Avalanche использует «гетерогенную сеть блокчейнов». Вместо того, чтобы все приложения происходили в одном блокчейне, Avalanche использует цепочку обмена («X»), цепочку платформы («P») и цепочку контракта («C»). При этом цель состоит в том, чтобы повысить масштабируемость и снизить комиссии, с чем боролся блокчейн Ethereum.

Владение активами важно. Не имеет смысла игнорировать развивающуюся технологию, если только вы не хотите полностью отстать. Если люди могут участвовать в одноранговых транзакциях, будучи полностью уверенными в их точности и не имея необходимости компенсировать расходы третьей стороне, они будут это делать.

L1s лежат в основе криптоэкономики и должны быть поняты и использоваться как базовая сеть для приложений. И, да, иногда даже использоваться для получения прибыли.

Выносы

Вот несколько недавних новостей от Ника Бейкера из CoinDesk, которые стоит прочитать:

THAT DOG: Иногда криптовалюта — это возвышенные принципы, такие как разрушение барьеров, которые удерживают многих от традиционного банкинга, или замена явно излишне сложных процессов более эффективными смарт-контрактами. А иногда это то, что Илон Маск делает с dogecoin? Это касается и этой недели! Маск заменил культовый логотип птицы Twitter на собаку-талисман DOGE, и цена DOGE взлетела до многомесячного максимума. Это не то внимание, которого хотят многие в криптовалюте…

BITCOIN VIX: VIX хорошо известен в традиционных финансовых кругах (TradFi) как мера степени страха на рынках. На самом деле, это не совсем так; он просто сообщает, какова подразумеваемая волатильность для опционов S&P 500. Он не должен расти, когда беспокойство в изобилии, хотя часто это так и происходит. Есть что-то похожее в криптовалюте: DVOL от Deribit, который измеряет подразумеваемую волатильность биткоина. Он взлетел в этом году, как и биткоин. Страха не так много в BTC, и тем не менее DVOL растет, переворачивая то, что ожидается от «измерителей страха». Омкар Годболе из CoinDesk поговорил с экспертами, которые считают, что это сделало опционы колл на биткоин более привлекательными, чем когда-либо.

РАЗБОГАТЕЕМ: Если вы не следите за ценами на криптовалюты, но следите за тем, что делают с отраслью американские регуляторы, вас простят за подозрения, что цены на биткоин и остальные цифровые активы стремительно падают к нулю. Но этого не произошло. Биткоин резко вырос к началу 2023 года, а рыночная капитализация отрасли только что достигла нового максимума: 1,19 триллиона долларов, что в последний раз наблюдалось в июне. Рынки могут быть странными.

РЕДАКЦИОННАЯ СТАТЬЯ: CoinDesk обычно не занимает позицию по вопросам, предпочитая освещать новости прямо и позволять читателям решать, что думать. Мы только что сделали исключение в редакционной статье, написанной главным редактором Кевином Рейнольдсом. Он утверждает, что США излучают флюиды полного неприятия криптовалют, что, по мнению Рейнольдса, рискует отправить жизненно важную отрасль за границу, фактически не защитив инвесторов.

Чтобы послушать более подробную аналитику, нажмите здесь, чтобы послушать подкаст «Markets Daily Crypto Roundup» от CoinDesk.

Под редакцией Ника Бейкера.