Из-за сложности протокола я разобью его на два потока. В первой части мы рассмотрим:
Как работает Пендл
Понимание PT/YT
вЕПЕНДЛ
Экосистема+принятие
I. Как работает пендл?
Pendle — это протокол доходности, который разделяет токен, приносящий доход, на два компонента.
с фиксированной датой погашения:
PT: представляет принципал базового токена.
YT: представляет собой доход, начисленный по базовому активу.
При наступлении срока погашения PT подлежит погашению за базовый актив, а YT – за базовый актив.
доходность, полученная от базового актива в течение всего срока действия.
Что квалифицируется как токен, приносящий доход?
Токены Proof-of-Stake, например. $stETH
Токены LP, например. $GLP, $gDAI
Токены протокола с эмиссией ставок или механизмом распределения комиссий, например, $APE,
$СМОТРЕТЬ.
В терминах TarFi это аналогично оценке обычной облигации, состоящей из
номинальная стоимость, подлежащая погашению при погашении, и купонные выплаты на протяжении всего срока действия.
облигации. Текущая стоимость представляет собой дисконтированную стоимость двух компонентов.
Основная сумма облигации и будущие купонные выплаты дисконтируются в зависимости от времени
и ставку дисконтирования, чтобы получить текущую стоимость облигации:
PT: номинальная стоимость
YT: Купонные выплаты
Возьмем, к примеру, stETH. Введя 1 ETH в Pendle, вы сможете получить: 1 PT stETH,
можно обменять на 1 ETH по истечении срока действия (29 июня) 1 YT stETH, можно обменять на доход
заработано за 1 stETH с настоящего момента - 29 июня
PT/YT торгуется через встроенный AMM, который позволяет определять цену.
между ними на основе будущих ожиданий доходности базового токена.
II. Понимание PT/YT
Если взять тот же пример stETH, в текущих ценах:
ПТ стЭТХ = 1735,31
YT stETH = 21,63
Дней до погашения = 93 дня
Покупка PT stETH эквивалентна покупке ETH со скидкой, при этом за 93 дня вы
сможет обменять его на 1 stETH.
Покупка по текущим ценам принесет вам:
(1+ 21,63/1735,31)^(365/93) = 4,95% APY.
Независимо от того, сколько stETH заработает в доходности в течение следующих 93 дней, вы блокируете
4,95% вперед.
В качестве альтернативы, покупка YT — это ставка с использованием кредитного плеча на будущую доходность (до погашения) облигаций.
СТЕТ.
Напомним, что при погашении 1 YT дает право на накопленную доходность в размере 1 stETH на протяжении всего срока действия.
продолжительность.
Если доходность stETH превысит 4,95%, прибыль будет увеличена.
III. вЕПЕНДЛ
PENDLE — это собственный токен протокола, его можно заблокировать и сделать стейкинг для
vePENDLE, токен с блокировкой голосования, дающий право:
Права управления
Протокольные сборы
Увеличенные награды
ПЭНДЛ можно заблокировать на срок от 1 недели до 2 лет и со временем он приходит в негодность.
до конца блокировки
Ключевое отличие Pendle от других ve-моделей заключается в том, что голосование за пул
позволяет вам зарабатывать 80% своп-комиссий, полученных из этого пула, в обмен на направление
выбросы в бассейн.
Кроме того, держатели vePENDLE также получают комиссию в размере 3% от всей прибыли, полученной YT.
Наконец, если вы являетесь LP в пуле и держите vePENDLE, ваши выбросы и
вознаграждения будут увеличены до 250% в зависимости от вашего баланса vePENDLE.
IV. Экосистема+принятие
Если бы вы вообще были активны на CT, вы бы увидели, что о Пендле говорят во всем городе.
Тем не менее, Pendle — не самая популярная монета для искусственного интеллекта.
Фактически команда строится с 2021 года.
Его TVL заметно снизился в 2022 году, но за последние 4 месяца наблюдался всплеск.
- Я бы отнес это к:
Рассказ о ЛСД
Решение о развертывании
#LSD — первоначальная идея проекта заключалась в создании рынков доходных деривативов для
PoS-токены, а Pendle уже интегрировался с @LidoFinance, @ankr и
@Rocket_Pool
Возобновление интереса к ставкам ETH = хорошо для Pendle
Самым большим катализатором для любого проекта, не связанного с Arb, является развертывание на Arbitrum. С
Реальная доходность стремительно растет, дегенераты спешат торговать такими акциями, как $GLP и
$gDA
Я все еще считаю, что нам еще рано создавать ончейновые кредитные рынки. По большей части я думаю
pendle по-прежнему в основном используется спекулянтами (если есть данные, говорящие об обратном, lmk),
однако хеджирование доходности будет чрезвычайно важным вариантом использования сложных
инвесторы.
