В ноябре прошлого года UNI тоже пробивал 10.
Коснётся ненадолго — и затем… откат назад: падение до 9,24.
Сегодня UNI снова встал выше 10: в ходе торгов он касался 10,85, а за 24 часа вырос более чем на 14%.
При одной и той же цене за этим стоят два совершенно разных сюжета.
В прошлый раз, когда UNI пробил 10, ты покупал вексель без обеспечения.
11 ноября 2025 года основатель Uniswap Хайден Адамс и исполнительный директор фонда Девин Уолш совместно внесли предложение по управлению: включить переключатель комиссий протокола и направить комиссии на сжигание UNI.
Как только новость вышла, UNI за 24 часа взлетел более чем на 40% и ненадолго пробил отметку в 10 долларов.
А дальше что?
Предложение ещё не проголосовали — и доход всё ещё равен нулю. Рынок разгонял исключительно идею «что, если в будущем так будет». Когда ажиотаж проходит, цена послушно откатывается.
А насколько тогда дела у UNI были плохи? В 2020—до конца 2025 года протокол ежегодно генерировал комиссии на миллиарды — от нескольких сотен миллионов до десятков миллиардов долларов — всё это уходило LP, а держатели UNI не получали ни цента. UNI был просто инструментом для голосования.
Вот в чём судьба монеты управления: её цена держится на ожиданиях. Нет ожиданий — нет и цены.
На этот раз, пробив 10, ты покупаешь реальный доход.
27 июля 2026 года на Uniswap V4 официально активировали переключатель комиссий.
Не предложение. Не голосование. Настоящее начало — сбор денег.
Насколько всё взорвалось данными?
Среднедневний доход протокола вырос с 118 тысяч долларов в начале июля до 318 тысяч долларов — рост в 2,7 раза. При этом только Robinhood Chain в среднем приносила 168 тысяч долларов в день, то есть половину совокупного дохода всей сети.
Суточное уничтожение UNI на время достигало 106 тысяч монет, установив исторический рекорд в 186 тысяч.
В начале сентября в сутки сжигали 178 тысяч UNI — стоимостью более 1,11 млн долларов. Из них Robinhood Chain внесла 144 тысячи, что составляет более 80%.
Основатель UNI Хайден Адамс лично обновил пост в X: годовая ликвидация (burn) UNI уже превысила 250 миллионов долларов.
Суммарно было уничтожено около 112 миллионов монет — это 11,2% от максимального предложения.
Предыдущий пробой 10 — рынок ставил на то, что конкретное предложение будет одобрено.
В этот раз пробой 10 — это рынок, который считает, сколько денег принес протокол.
Монеты управления оцениваются через ожидания от голосования, а активы денежного потока — через мультипликаторы дохода. То, что сейчас происходит с UNI, — это замещение первого вторым. Как только этот процесс начался — назад пути нет.
Почему Robinhood Chain — это «печатный станок» для UNI?
1 июля Robinhood Chain запустили в основной сети, и Uniswap с первого дня был публичным AMM этой цепочки.
И что в итоге?
Uniswap контролирует примерно 99% ликвидности токенизированных акций на Robinhood Chain, а дневной объём торгов достигает 130 млн долларов.
За последние 30 дней Uniswap на Robinhood Chain собрал 78,73 млн долларов торговых комиссий — это в 60 раз больше, чем распределили на Arbitrum в тот же период, и составляет 66% от совокупного дохода Uniswap со всех 47 цепочек.
На Robinhood Chain за каждый доллар торгов Uniswap взимает комиссию 0,465%; глобальный средний показатель — всего 0,214%. Это более чем вдвое.
Почему? Потому что токенизированные акции попали в пул(ы) с высокой комиссией на V4.
Один DEX стал слоем расчётов для токенизированных акций крупнейшего в мире розничного брокера.
В прошлом ноябре, когда ты покупал UNI, ты покупал «надежду».
Сегодня ты купил UNI — это машина, которая каждую секунду печатает деньги.
В прошлом году все комиссии UNI уходили LP — токен не имел денежного потока.
В этом году UNI превратил «корпоративный байбэк» в «онлайн-аукцион доходов протокола»: арбитражные роботы 24/7 мониторят контракт TokenJar, находят, что стоимость комиссионных активов в «банке» превышает стоимость сжигания UNI, и сразу же жгут монеты через арбитраж. Всё движется чисто экономическими стимулами — без какого-либо вмешательства людей.
Этот маховик, если его раскрутить, усиливает сам себя.
Чем выше объём торгов → тем больше комиссий протокола → тем больше активов TokenJar → тем больше сжигается UNI → тем меньше в обращении → тем выше цена монеты → тем больше трейдеров приходят.
Но есть вещь, которую тебе нужно знать:
Текущий доход UNI сильно зависит от Robinhood Chain, а объём торгов Robinhood Chain в значительной части формируют спекулятивные сделки во время периода субсидий без комиссии за газ. Как только субсидии урежут, в краткосрочной перспективе активность может остыть.
Но базовая логика этого маховика не меняется: UNI уже превратился из «инструмента для голосования» в «актив денежного потока» с реальной опорой в виде доходов.
То, как рынок назначает ей цену, сейчас переходит от «премии за управление» к «мультипликатору дохода».
Этот процесс необратим.