#苹果谷歌招募稳定币与代币化存款人才
С первого взгляда это похоже на то, что какая-то торговая платформа тратит деньги на то, чтобы самой себе купить «проверку/одобрение»…
⚖️ 最新消息群里说
Но есть странная вещь: направление этих денег…
Сама по себе история несложная.. В документе, поданном в американский регулятор, говорится, что Binance за 100 млн долларов по цене 80,84 доллара за акцию выкупила 1,24 млн акций класса A Circle. Сделка оформлена как непубличное размещение, расчёт — 17 сентября.. При этом обе стороны обновили прежнее сотрудничество до пятилетнего срока: Circle ежемесячно выплачивает Binance стимулирующий платёж — процент от объёма USDC, который проходит через некий кошелёк-сервис, а Binance отвечает за продвижение этого стейблкоина на своей площадке..
Большинство видит следующее: «Ещё одна платформа вошла в капитал компании стейблкоина — и ещё один корпоративный плюс для институтов».. Но смотреть по-настоящему стоит на то, кто кому платит.
В последние годы платформы, чтобы удерживать «плавающие» остатки в стейблкоинах, платили сами, субсидировали сами.. Теперь всё наоборот: эмитент платит каналам ежемесячно.. Это показывает, что дефицитность стейблкоинов уже давно не в том, «кто может выпустить», а в том, «кто может устроить так, чтобы они лежали на его площадке».. Выпуск монет всё больше начинает походить на продажу воды: реальную арендную плату собирает тот, кто держит пользовательские балансы.
Забавно… В одной и той же бизнес-сфере, если направление потоков денег меняется на противоположное, значит, власть в переговорах уже поменялась местами.
Если посмотреть на детали той сделки с долей, становится ещё интереснее.. Акции, купленные за $100 млн: в течение двух лет нельзя продавать, нельзя передавать, нельзя хеджировать — сохраняется только право голоса. И поскольку это непубличное размещение, при перепродаже ограничения действуют изначально.. Это не похоже на обычные инвестиции — скорее, на связанную «привязочную» расписку: в течение двух лет обеим сторонам не стоит торопиться уходить.
Даже способ оплаты тот же по смыслу… Это не фиксированная цена, а комиссия по доле от объёмов, через которые осуществляется оборот.. Доход платформы увязан с масштабом этого стейблкоина на её площадке: чем больше «пул», тем больше платят помесячно.
Вот тут начинается другое…
Если положить это на более большую картину, выясняется, что эта линия движется одновременно «вверх» и «вниз по цепочке».. Вверх по цепочке — эмитент готов делиться частью доходов от резервов, чтобы «покупать» каналы; вниз по цепочке — деньги продолжают собираться на той стороне, где есть «кто-то, кто прикроет»… Мы уже видели в прошлых раундах: есть организации, которые заводят монеты на регулируемые кастоди-структуры, а затем выводят ликвидность. Также есть и группа традиционных финансовых компаний, которые выстраиваются в очередь за лицензиями.. В «второй половине эпохи» стейблкоинов, вероятно, будет важнее не то, чьи резервы прозрачнее, а то, чьи каналы сильнее.
Но возникает проблема…
Ежемесячные платежи плюс привязка долей означают, что эмитент и канал будут всё теснее связываться.. Когда канал разрастается, наоборот, переговорная сила эмитента будет снижаться.. А если в какой-то момент канал решит просто выпустить собственный стейблкоин, то такая конструкция «я плачу тебе, чтобы ты продвигал меня» полностью перевернётся.
По-настоящему стоит следить за двумя вещами.. Во‑первых, станет ли эта схема с комиссией по объёмам оборота стандартом в отрасли; во‑вторых, не появятся ли изменения вокруг той доли, зафиксированной на два года, до и после истечения срока.
И если в дальнейшем действительно возникнет ситуация «канал сам выпускает монеты», то если вернуться к этой новости, возможно, окажется, что это была лишь договорённость переходного периода — пока канал ещё не успел вырасти.
С первого взгляда это похоже на то, что какая-то торговая платформа тратит деньги на то, чтобы самой себе купить «проверку/одобрение»…
⚖️ 最新消息群里说
Но есть странная вещь: направление этих денег…
Сама по себе история несложная.. В документе, поданном в американский регулятор, говорится, что Binance за 100 млн долларов по цене 80,84 доллара за акцию выкупила 1,24 млн акций класса A Circle. Сделка оформлена как непубличное размещение, расчёт — 17 сентября.. При этом обе стороны обновили прежнее сотрудничество до пятилетнего срока: Circle ежемесячно выплачивает Binance стимулирующий платёж — процент от объёма USDC, который проходит через некий кошелёк-сервис, а Binance отвечает за продвижение этого стейблкоина на своей площадке..
Большинство видит следующее: «Ещё одна платформа вошла в капитал компании стейблкоина — и ещё один корпоративный плюс для институтов».. Но смотреть по-настоящему стоит на то, кто кому платит.
В последние годы платформы, чтобы удерживать «плавающие» остатки в стейблкоинах, платили сами, субсидировали сами.. Теперь всё наоборот: эмитент платит каналам ежемесячно.. Это показывает, что дефицитность стейблкоинов уже давно не в том, «кто может выпустить», а в том, «кто может устроить так, чтобы они лежали на его площадке».. Выпуск монет всё больше начинает походить на продажу воды: реальную арендную плату собирает тот, кто держит пользовательские балансы.
Забавно… В одной и той же бизнес-сфере, если направление потоков денег меняется на противоположное, значит, власть в переговорах уже поменялась местами.
Если посмотреть на детали той сделки с долей, становится ещё интереснее.. Акции, купленные за $100 млн: в течение двух лет нельзя продавать, нельзя передавать, нельзя хеджировать — сохраняется только право голоса. И поскольку это непубличное размещение, при перепродаже ограничения действуют изначально.. Это не похоже на обычные инвестиции — скорее, на связанную «привязочную» расписку: в течение двух лет обеим сторонам не стоит торопиться уходить.
Даже способ оплаты тот же по смыслу… Это не фиксированная цена, а комиссия по доле от объёмов, через которые осуществляется оборот.. Доход платформы увязан с масштабом этого стейблкоина на её площадке: чем больше «пул», тем больше платят помесячно.
Вот тут начинается другое…
Если положить это на более большую картину, выясняется, что эта линия движется одновременно «вверх» и «вниз по цепочке».. Вверх по цепочке — эмитент готов делиться частью доходов от резервов, чтобы «покупать» каналы; вниз по цепочке — деньги продолжают собираться на той стороне, где есть «кто-то, кто прикроет»… Мы уже видели в прошлых раундах: есть организации, которые заводят монеты на регулируемые кастоди-структуры, а затем выводят ликвидность. Также есть и группа традиционных финансовых компаний, которые выстраиваются в очередь за лицензиями.. В «второй половине эпохи» стейблкоинов, вероятно, будет важнее не то, чьи резервы прозрачнее, а то, чьи каналы сильнее.
Но возникает проблема…
Ежемесячные платежи плюс привязка долей означают, что эмитент и канал будут всё теснее связываться.. Когда канал разрастается, наоборот, переговорная сила эмитента будет снижаться.. А если в какой-то момент канал решит просто выпустить собственный стейблкоин, то такая конструкция «я плачу тебе, чтобы ты продвигал меня» полностью перевернётся.
По-настоящему стоит следить за двумя вещами.. Во‑первых, станет ли эта схема с комиссией по объёмам оборота стандартом в отрасли; во‑вторых, не появятся ли изменения вокруг той доли, зафиксированной на два года, до и после истечения срока.
И если в дальнейшем действительно возникнет ситуация «канал сам выпускает монеты», то если вернуться к этой новости, возможно, окажется, что это была лишь договорённость переходного периода — пока канал ещё не успел вырасти.
