По словам Бена Надарески, генерального директора DeFi-компании Solstice, работающей на базе Solana, криптовалютные рынки вряд ли вернутся к тем экстремальным «бумам и последующим провалам» (качелям), которые определяли предыдущие циклы. Выступая в программе Cointelegraph’s Chain Reaction, он отметил, что более глубокая ликвидность и более широкое участие меняют то, как движутся цифровые активы, снижая условия, которые раньше усиливали ценовые колебания.
Надарески заявил, что ликвидность по ключевым торговым парам заметно выросла даже в период медвежьих рынков, из-за чего резким сбоям сложнее разрастаться до масштабных перекосов. По его мнению, криптовалюта все чаще становится местом, куда направляют капитал институциональные игроки и частные сбережения, а не рынком, на котором доминирует краткосрочная спекулятивная торговля.
Ключевые выводы
Надарески считает, что более глубокая ликвидность гасит резкие ценовые колебания, которые определяли циклы в более ранние годы.
Блокчейн-аналитика и исследования управляющих активами, на которые ссылается статья, связывают снижение реализованной волатильности с растущей глубиной рынка и участием институциональных игроков.
Прогнозируется, что рынок стейблкоинов Solana будет заметно расширяться: Надарески предполагает рост в сторону диапазона $100 млрд в течение пяти лет.
Стейблкоины описываются как все более центральный источник торговой ликвидности, включая в контексте сообщаемой доли объемов CEX.IO.
Более глубокая ликвидность как буфер волатильности
Главный аргумент Надарески заключается в том, что рыночная структура изменилась. Когда ликвидность становится более плотной на крупных торговых площадках и по ключевым парам — даже во время спадов — те же шоки могут поглощаться с меньшим драматическим влиянием на цену. По его словам, это снижает вероятность «массовых колебаний», которые характеризовали эпохи 2017 и 2021 годов.
Его комментарии согласуются с рыночными данными, на которые ссылается декабрьский 2025 отчет блокчейн-аналитической фирмы Glassnode и управляющей активами Fasanara Digital. В отчете указано, что однолетняя реализованная волатильность Биткоина снизилась с 84,4% до 43%, причем как минимум часть этого падения объясняется улучшением глубины рынка и участием институциональных игроков.
Отчет также указывает на рост активности в спотовых рынках. Glassnode и Fasanara сообщили, что дневные спотовые объемы Биткоина увеличились до диапазона от $8 млрд до $22 млрд — по сравнению с $4 млрд до $13 млрд в предыдущем рыночном цикле, согласно их анализу периодов, рассмотренных в исследовании.
Для трейдеров и инвесторов вывод предельно прост: если ликвидность структурно глубже, ликвидации и каскадные движения могут быть менее разрушительными, чем в циклах, когда рынки были тоньше и плечо чаще усиливало волатильность.
Институциональное участие меняет торговый цикл
Мнение Надарески также перекликается с более широкими отраслевыми комментариями о том, что институциональный доступ меняет ритм криптоклубов. Ранее в материале отмечалось, что в марте управляющий партнер SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи охарактеризовал четырехлетний цикл Биткоина как «приглушенный» институциональными инвесторами и притоками в спотовые ETF на Биткоин — при этом он все же предполагал, что традиционный паттерн цикла полностью не исчез.
В совокупности посыл заключается не в том, что волатильность исчезает, а в том, что она может менять характер. Когда больше участников используют более устойчивые каналы финансирования — а не только сугубо спекулятивные краткосрочные позиции — глубина рынка может улучшаться, а вероятность жестких, самоусиливающихся движений может снижаться.
Этот нюанс важен для планирования портфеля. Вместо того чтобы предполагать, что каждый цикл будет приносить одинаковые просадки и поведение «взрывного разгона», инвесторы все чаще могут оценивать, как взаимодействуют между собой ликвидность, условия по плечу и институциональные потоки — как набор движущихся элементов.
Стейблкоины Solana: тезис роста, нацеленный на $100 млрд
Помимо рыночной структуры, Надарески дал более конкретный прогноз, связанный с развитием стейблкоинов в экосистеме Solana. Он предположил, что предложение стейблкоинов в Solana может вырасти выше $50 млрд и потенциально приблизиться к $100 млрд в течение следующих пяти лет.
Надарески связал этот прогноз с тем, что, по его описанию, растет принятие финтех-компаниями наряду со скоростью транзакций Solana и низкими комиссиями — факторами, которые, как он утверждал, поддерживают использование стейблкоинов за пределами простых экспериментов on-chain.
В статье отмечается, что сейчас Solana удерживает около $16 млрд в рыночной капитализации стейблкоинов, ссылаясь на данные DefiLlama. Если прогнозы оправдаются, это будет означать многолетнее расширение, которое значительно выходит за рамки инкрементального роста: по сути, стейблкоины в Solana можно рассматривать как потенциальный крупный распределительный слой для повседневных crypto-расчетов и платежей.
Стейблкоины как ликвидность: что показывают текущие данные по потокам
В материале также говорится, что стейблкоины — это ключевой драйвер ликвидности на крипторынках, а не просто нишевая категория активов. Согласно данным, на которые ссылается CEX.IO, стейблкоины составляли 75% от общего объема торгов криптовалютой в первом квартале 2026 года — это, как описано в статье, самая высокая доля за всю историю, — при этом объем транзакций превысил $28 трлн.
Это важно, потому что торговая ликвидность часто является топливом для эффективного ценообразования. Когда стейблкоины доминируют в торговых парах, они могут снижать трение для участников рынка, которым нужно быстро получать доступ к стоимости без конвертации в фиат. На практике это может помогать поддерживать более глубокие книги ордеров и сокращать время, которое рынки проводят в «тонких» состояниях, где волатильность с большей вероятностью может резко возрасти.
Для разработчиков и распределителей капитала вопрос в том, расширяется ли рост стейблкоинов в реальные сценарии использования — платежи, переводы и on-chain расчеты — одновременно с тем, как рынки становятся глубже. Если это так, то прогнозы вроде того, что озвучил Надарески, становится проще поставить в контекст: стейблкоины не просто расширят предложение, но и укрепят экосистему ликвидности, которая помогает умерять волатильность циклов.
Инвесторам, следящим за следующим этапом рынка, возможно, стоит параллельно отслеживать две вещи: продолжает ли реализованная волатильность снижаться по мере того, как ликвидность становится глубже, и превращается ли рост стейблкоинов — особенно в сетях вроде Solana — в устойчивое принятие, поддержанное объемами, а не только в сугубо инкрементальную эмиссию.
Изначально эта статья была опубликована как «Solstice CEO Says Crypto’s Boom-Bust Cycles Are Cooling on Crypto Breaking News — ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о Биткоине и обновлений по блокчейну».