Доходность 10-летних U.S. Treasuries снова приближается к 5%: BTC при этом держится на уровне 85,8 тыс., и я не гонюсь за этой «устойчивостью»
Сначала скажу позицию прямо: в ближайшей перспективе я скорее за рост, но сейчас не захожу. Горячая тема на Binance Square #US10YearTreasuryYieldNears5% заслуживает обсуждения, потому что это не просто число, влияющее только на облигации. Последняя доступная дневная кривая доходности Минфина США показывает: 18 сентября доходность 10-летних U.S. Treasuries составила 4,93%, а 20-летних и 30-летних — 5,38% и 5,34% соответственно; данные ФРС H.15 также показывают, что 16 сентября 10-летняя доходность на короткое время доходила до 5,01%, а 17-го оставалась на уровне 4,94%. Поэтому «приближение к 5%» — это факт, подтверждённый официальными данными, а не эмоциональный заголовок. При этом данные Минфина — это значения на конец дня, и их нельзя воспринимать как цену реальных сделок прямо сейчас.
Передача эффекта на BTC довольно прямая: чем выше безрисковая доходность, тем выше альтернативная стоимость удержания активов, которые не приносят процентный доход, а значит — тем выше дисконтирующая ставка, тем больше давление на оценку растущих активов. В то же время высокие доходности на «длинном» конце часто означают, что стоимость финансирования, долларовая ликвидность и затраты на плечо тоже не выглядят комфортно. Однако сейчас BTC примерно на $85,860: после того как за 24 часа его разогнали с $80,541 до $86,320, он всё ещё удерживается на высоком уровне, что говорит о том, что рынок не ослаб сразу на фоне высоких ставок. Я бы скорее интерпретировал это как «спрос временно поглощает макро-давление», а не как утверждение, что BTC уже полностью вышел из-под влияния U.S. Treasuries.
Сейчас ставка по фьючерсам OKX около +0,0029%, открытый интерес — примерно 31,102 BTC, номинальная стоимость около $2,67 млрд. Плечевая эмоция не выглядит экстремальной, но рост позиций на хаях всё равно будет усиливать колебания в обе стороны.
Вспомним прошлый план по BTC: тогда я просил купить/подобрать в диапазоне 85,280—85,450 и одновременно усреднить до 85,750. Затем цена действительно дошла примерно до $86,320 — первый целевой диапазон был задет. Но это лишь подтверждает, что выбранный маршрут соответствует движению цены; это не значит, что сделка по плану была реально исполнена в нужных объёмах или что по ней уже есть прибыль. Сейчас цена снова ниже $86,000, и соотношение риска и прибыли при погоне за ростом заметно ухудшается.
Если бы торговал сам, я бы сейчас держал 0 позиций и наблюдал. Я войду в спот, используя 2%—3% капитала, только если 85,300—85,500 откатят с сокращением объёма и удержатся, а затем на 15-минутках цена снова закроется выше 85,850. Цели: первая — 86,320, вторая — 86,800—87,300. На 86,320 уменьшу позицию на треть; если цена откатит обратно к 85,450 — уменьшение наполовину. Если 15-минутная свеча закроется ниже 85,050, признаю ошибку и полностью выйду. Если же цена сразу с увеличенным объёмом встанет выше 86,320, я использую максимум 1,5% капитала для следования за трендом; при возврате и пробое вниз уровня 85,800 — сразу закрываю. И наоборот: если 85,050 с ростом объёма будет пробито вниз, а затем откат (отскок) до 85,500 снова не удастся, тогда я рассмотрю шорт с низким плечом на максимально 0,5% капитала: цели 84,400 и 83,800. Когда снова закрепимся выше 85,850 — поставлю стоп.
Если доходности по U.S. Treasuries снова стабилизируются выше 5%, а BTC синхронно пробьёт поддержку вниз — я уменьшу долю лонгов. Если же доходность пойдёт вниз и BTC закрепится выше 86,320 — тогда повышу целевые параметры.
#US10YearTreasuryYieldNears5% $BTC
Выше — только мои личные наблюдения за рынком и не является инвестиционной рекомендацией.
Сначала скажу позицию прямо: в ближайшей перспективе я скорее за рост, но сейчас не захожу. Горячая тема на Binance Square #US10YearTreasuryYieldNears5% заслуживает обсуждения, потому что это не просто число, влияющее только на облигации. Последняя доступная дневная кривая доходности Минфина США показывает: 18 сентября доходность 10-летних U.S. Treasuries составила 4,93%, а 20-летних и 30-летних — 5,38% и 5,34% соответственно; данные ФРС H.15 также показывают, что 16 сентября 10-летняя доходность на короткое время доходила до 5,01%, а 17-го оставалась на уровне 4,94%. Поэтому «приближение к 5%» — это факт, подтверждённый официальными данными, а не эмоциональный заголовок. При этом данные Минфина — это значения на конец дня, и их нельзя воспринимать как цену реальных сделок прямо сейчас.
Передача эффекта на BTC довольно прямая: чем выше безрисковая доходность, тем выше альтернативная стоимость удержания активов, которые не приносят процентный доход, а значит — тем выше дисконтирующая ставка, тем больше давление на оценку растущих активов. В то же время высокие доходности на «длинном» конце часто означают, что стоимость финансирования, долларовая ликвидность и затраты на плечо тоже не выглядят комфортно. Однако сейчас BTC примерно на $85,860: после того как за 24 часа его разогнали с $80,541 до $86,320, он всё ещё удерживается на высоком уровне, что говорит о том, что рынок не ослаб сразу на фоне высоких ставок. Я бы скорее интерпретировал это как «спрос временно поглощает макро-давление», а не как утверждение, что BTC уже полностью вышел из-под влияния U.S. Treasuries.
Сейчас ставка по фьючерсам OKX около +0,0029%, открытый интерес — примерно 31,102 BTC, номинальная стоимость около $2,67 млрд. Плечевая эмоция не выглядит экстремальной, но рост позиций на хаях всё равно будет усиливать колебания в обе стороны.
Вспомним прошлый план по BTC: тогда я просил купить/подобрать в диапазоне 85,280—85,450 и одновременно усреднить до 85,750. Затем цена действительно дошла примерно до $86,320 — первый целевой диапазон был задет. Но это лишь подтверждает, что выбранный маршрут соответствует движению цены; это не значит, что сделка по плану была реально исполнена в нужных объёмах или что по ней уже есть прибыль. Сейчас цена снова ниже $86,000, и соотношение риска и прибыли при погоне за ростом заметно ухудшается.
Если бы торговал сам, я бы сейчас держал 0 позиций и наблюдал. Я войду в спот, используя 2%—3% капитала, только если 85,300—85,500 откатят с сокращением объёма и удержатся, а затем на 15-минутках цена снова закроется выше 85,850. Цели: первая — 86,320, вторая — 86,800—87,300. На 86,320 уменьшу позицию на треть; если цена откатит обратно к 85,450 — уменьшение наполовину. Если 15-минутная свеча закроется ниже 85,050, признаю ошибку и полностью выйду. Если же цена сразу с увеличенным объёмом встанет выше 86,320, я использую максимум 1,5% капитала для следования за трендом; при возврате и пробое вниз уровня 85,800 — сразу закрываю. И наоборот: если 85,050 с ростом объёма будет пробито вниз, а затем откат (отскок) до 85,500 снова не удастся, тогда я рассмотрю шорт с низким плечом на максимально 0,5% капитала: цели 84,400 и 83,800. Когда снова закрепимся выше 85,850 — поставлю стоп.
Если доходности по U.S. Treasuries снова стабилизируются выше 5%, а BTC синхронно пробьёт поддержку вниз — я уменьшу долю лонгов. Если же доходность пойдёт вниз и BTC закрепится выше 86,320 — тогда повышу целевые параметры.
#US10YearTreasuryYieldNears5% $BTC
Выше — только мои личные наблюдения за рынком и не является инвестиционной рекомендацией.
