Цена золота за унцию стоит около 4 350 долларов после относительно спокойной недели, при этом общее движение было минимальным, несмотря на возобновившийся интерес инвесторов к драгметаллу.

Несмотря на то, что золоту не удаётся уверенно восстановиться, инвесторы продолжают наращивать долю в обеспеченных золотом биржевых фондах (ETF).

The Kobeissi Letter выявило растущее расхождение между объемами ETF и ценой слитков, что поднимает вероятность того, что золото в конечном итоге вернётся выше 5 000 долларов.

Поступления в золотые ETF растут, даже когда цены испытывают трудности

Согласно The Kobeissi Letter, золотые ETF-позиции, которые отслеживает Bloomberg, выросли примерно до 100 миллионов унций, приближаясь к наивысшему уровню как минимум за девять месяцев.

Позиции выросли более чем на 4 миллиона унций с июльского минимума, восстановив снижение, зафиксированное в период с апреля по июль.

В отчёте также указаны восемь подряд торговых дней притоков в золотoобеспеченные ETF — самая длинная такая серия с октября 2025 года.

Более широкий тренд спроса поддерживается данными Всемирного совета по золоту. В своём отчёте от 9 сентября он показал, что глобальные физически обеспеченные золотые ETF привлекли в августе $18 млрд, доведя объём их активов до рекордных 4 189 тонн.

Эти цифры показывают, что инвестиционный спрос оставался существенным, даже когда цены на золото столкнулись с сопротивлением.

Однако притоки в ETF — это лишь один компонент рынка золота. Позиционирование фьючерсов, покупки центральных банков, спрос со стороны ювелирной отрасли, процентные ставки и движения валют могут влиять на цену.

График цены на золото показывает необычное расхождение

На графике The Kobeissi Letter сравниваются золотые ETF-позиции, показанные оранжевой линией, и спотовые цены на золото, отображённые белым цветом.

С марта и до середины августа обе серии в целом двигались в одном направлении.

Источник: X/@KobeissiLetter

Оба показателя снизились в течение лета: ETF-позиции приближались к 96 миллионам унций в июле, в то время как золото падало к $3,900.

Взаимосвязь начала меняться в середине августа.

ETF-позиции восстановились быстро: с примерно 97 миллионов унций к сентябрю они поднялись почти до 100 миллионов. Сначала за восстановлением последовало и золото: оно росло в сторону $4,800, но затем развернулось.

Самый свежий фрагмент графика отчётливо показывает расхождение: ETF-позиции продолжают расти к своим прежним максимумам, тогда как золото отступило к $4,350–$4,400.

Это — ключевое наблюдение, лежащее в основе бычьего аргумента The Kobeissi Letter.

Если цены на слитки со временем догонят рост ETF-позиций, издание считает, что в ближайшие месяцы золото может подняться выше $5,000.

От текущей цены примерно $4,350 достижение $5,000 потребует роста около 15%.

Тем не менее график не доказывает, что золото обязательно должно следовать за ростом ETF-позиций. Две линии используют разные вертикальные шкалы, а их историческая взаимосвязь не является предсказательной формулой.

Также возможно, что расхождение закроется за счёт более медленных покупок ETF или снижения объёмов, а не за счёт ралли на рынке слитков.

Читайте также: Этот прогноз цены на золото аналитика удивительно прост

Прогноз по цене золота: может ли $5,000 быть следующим?

Растущий спрос на золотые ETF обеспечивает потенциально поддерживающий фон, но цене всё ещё нужно преодолеть несколько технических и макроэкономических препятствий.

Зона $4,400–$4,500 — это первое, за чем нужно следить. Устойчивое восстановление выше неё может вернуть в фокус $4,600–$4,800, а затем — психологически важный уровень $5,000.

С точки зрения снижения, $4,300 — это ближайшая точка отсчёта, а более глубокое падение может вернуть в игру зону $4,000–$4,100. Разумеется, это приблизительные ценовые диапазоны.

Ставки остаются ещё одним важным фактором. Более высокие доходности по облигациям увеличивают альтернативную стоимость удержания не приносящего доход золота, а более сильный доллар может сделать слитки дороже для покупателей, использующих другие валюты. Эти давления были заметны в сообщениях о рынке золота перед решением Федеральной резервной системы в сентябре.

Вывод заключается в том, что инвесторы в золотые ETF покупают весьма агрессивно, но цены на слитки пока не отражают этот спрос. Восстановление выше $4,500 улучшит картину в краткосрочной перспективе, тогда как движение к $5,000 остаётся условным сценарием, а не неизбежным следствием притоков в ETF.

Для получения дополнительной финансовой информации и прогнозов цен, нажмите здесь.

Подпишитесь на наш YouTube-канал, чтобы получать ежедневные обновления по криптовалютам, рыночные инсайты и экспертный анализ.

Пост «Цена золота сегодня: сигнал, скрывающийся за недавним снижением золота» впервые появился на CaptainAltcoin.