Согласно оценке в последнем исследовательском отчёте Barclays, глава Банка Японии Уэда Кадзуо на прошлой неделе на пресс-конференции передал сигналы, сочетающие «ястребиные» и «голубиные» элементы. Barclays отмечает, что на данный момент у Банка Японии ещё не сформировано чёткого консенсуса относительно конкретных сроков следующего повышения ставки: ожидается, что в январе и июле следующего года политики поэтапно повысят ставку, а итоговый целевой уровень ставки, вероятно, будет установлен на отметке 1,75%. Кроме того, по мере того как в июле 2027 года истечёт срок полномочий двух «ястребиных» членов, в Политическом комитете могут появиться преемники, более склонные к «голубиной» позиции.
Такое замедление темпов политики заметно снижает страх перед ликвидацией сделок carry trade с иеной, которые ранее беспокоили глобальную ликвидность. В отличие от опасений рынка по поводу агрессивного ужесточения, проявленная Банком Японии гибкость означает, что траектория повышения ставки будет существенно растянута: наклон сокращения ликвидности окажется гораздо более пологим, чем ожидалось, предоставляя рискованным активам чрезвычайно ценный «пауза-окно» для передышки.
С точки зрения макротрейдинга, давление на рынок, связанное с экстремальным укреплением иены, временно снято. Индекс доллара и спред по ставкам США–Япония, вероятно, сохранятся в относительно контролируемом диапазоне колебаний. На практике такая неопределённость в политике сдерживает чрезмерное разгорание настроений «бегства в качество»: мировые кривые доходностей постепенно стабилизируются, а средства для кросс-рыночного арбитража могут и дальше оставаться в акциях и в активах с высокой бета. В целом финансовые условия по-прежнему выглядят благоприятными для «быков».
Для крипторынка отсрочка риска ликвидаций carry trade является существенным позитивным фактором. По мере ослабления макро-ликвидностных шоков давление продаж на уровне ключевой поддержки у $BTC заметно снизилось; ставки по ончейн-финансированию и структура плеча вернулись к более здоровым показателям. С технической точки зрения, уход панических настроений формирует основу для начала новой волны структурного отскока: есть основания ожидать возврат капитала и его поддержку для пробоя основными активами уровней сопротивления сверху.
#BankOfJapan #InterestRates #CryptoLiquidity
Такое замедление темпов политики заметно снижает страх перед ликвидацией сделок carry trade с иеной, которые ранее беспокоили глобальную ликвидность. В отличие от опасений рынка по поводу агрессивного ужесточения, проявленная Банком Японии гибкость означает, что траектория повышения ставки будет существенно растянута: наклон сокращения ликвидности окажется гораздо более пологим, чем ожидалось, предоставляя рискованным активам чрезвычайно ценный «пауза-окно» для передышки.
С точки зрения макротрейдинга, давление на рынок, связанное с экстремальным укреплением иены, временно снято. Индекс доллара и спред по ставкам США–Япония, вероятно, сохранятся в относительно контролируемом диапазоне колебаний. На практике такая неопределённость в политике сдерживает чрезмерное разгорание настроений «бегства в качество»: мировые кривые доходностей постепенно стабилизируются, а средства для кросс-рыночного арбитража могут и дальше оставаться в акциях и в активах с высокой бета. В целом финансовые условия по-прежнему выглядят благоприятными для «быков».
Для крипторынка отсрочка риска ликвидаций carry trade является существенным позитивным фактором. По мере ослабления макро-ликвидностных шоков давление продаж на уровне ключевой поддержки у $BTC заметно снизилось; ставки по ончейн-финансированию и структура плеча вернулись к более здоровым показателям. С технической точки зрения, уход панических настроений формирует основу для начала новой волны структурного отскока: есть основания ожидать возврат капитала и его поддержку для пробоя основными активами уровней сопротивления сверху.
#BankOfJapan #InterestRates #CryptoLiquidity